Қаржы энциклопедиясы

Заманауи тұрақты кірістер портфолиосын қалай жасауға болады

Тұрақты кірісті инвестициялау біздің күнделікті әрекетімізбен және жоғары кірістер туралы уәделермен тез қарқынмен дамып келе жатқан қор нарығына біздің ойымызда екінші орын алады. Егер сіз зейнетке шыққан болсаңыз немесе зейнетке шығуға жақындаған болсаңыз, онда табысы бар құралдар жүргізуші орындығына отыруы керек. Осы кезеңде капиталды кепілдендірілген кіріс ағынымен сақтау ең маңызды мақсатқа айналады.

Бүгінгі күні инвесторлар портфолионың кірістерін ұстап тұру, тәуекелдерді азайту және инфляциядан озып кету үшін әр түрлі активтер кластарына әсер етуі керек. Құнды инвестициялаудың әкесі болған ұлы Бенджамин Грэмнің өзі кейінгі сатыдағы инвесторлар үшін акциялар мен облигациялардың портфолиосы туралы ұсыныс жасады.

Егер ол бүгінде тірі болса, Грэм дәл сол әуенді, әсіресе, жаңа және алуан түрлі өнімдер пайда болғаннан бастап, кіріс іздейтін инвесторларға арналған стратегиялардан шығар еді. Бұл мақалада біз қазіргі заманғы тұрақты кірістер портфолиосын құрудың жол картасын ұсынамыз.

Негізгі өнімдер

  • Акцияның қайтарылымы облигациялардан гөрі басым екендігі көрсетілген, бірақ екі кірістің айырмашылығы адам ойлағандай үлкен емес.
  • Адамдар зейнеткерлікке көшкен сайын, капиталды сақтау және кепілдендірілген кіріс ағынын қамтамасыз ету үшін тұрақты табыс құралдары маңызды бола бастайды.
  • Облигациялар баспалдақтарын пайдалану – бұл болашақта пайыздық мөлшерлемені болжауға мүмкіндік бермеу үшін әр түрлі өтеу мерзімі бар облигацияларға ақша салудың тәсілі.

Кейбір тарихи перспективалар

Бізге басынан бастап акциялар облигациялардан гөрі қайтарымдылықты арттырады. Тарихи тұрғыдан бұл шындық болып көрсетілгенімен, екі қайтарым арасындағы сәйкессіздік адам ойлағандай үлкен емес. Мұнда қандай американдық Қаржы журналы зерттеу, «Ұзақ мерзімді облигациялар қарсы қоры» (2004) бастап хабарлады. 1900-1996 жылдар аралығында 60-тан астам 35-жылдық кезеңдерді пайдалана отырып, зерттеу көрсеткендей, қор қайтарымы инфляцияны есептегеннен кейін шамамен 5,5% -ға өсті.

Облигациялар, керісінше, нақты кірісті көрсетті (инфляциядан кейін) шамамен 3%. Алайда, инвесторлар тұрақты кірістіліктің 2008 жылға дейінгі деңгеймен салыстырғанда тарихи төмен екенін және оны қайтару екіталай екенін білуі керек, дейді DA Davidson & Co тұрақты кірістің вице-президенті МэриАнн Херли.

Маңызды

Зейнеткерлікке шыққан кезде тұрақты табыс маңыздылығын арттырады, ал кепілді кіріс ағынымен капиталды сақтау маңызды мақсатқа айналады.

Ұзақ облигация қысқа

ХХІ ғасырдың басындағы тұрақты кірісті инвестициялаудағы маңызды өзгерістердің бірі – ұзақ мерзімді облигация (10 жылдан астам өтелетін облигация) бұрын айтарлықтай кірістіліктен бас тартты.

Мысалы, негізгі облигациялар бойынша кірістіліктің қисық сызықтарын 2019 жылдың 18 шілдесінде қараңыз:

Осы диаграммаларды шолу арқылы бірнеше қорытынды жасауға болады:

Қысқа мерзімді кірістер ұзақ мерзімді кірістерге жақын болғандықтан, енді ұзақ мерзімді байланыстарды қабылдаудың мағынасы болмайды. Артық 20 немесе 30 базалық ұпай жинау үшін ақшаңызды тағы 20 жылға бұғаттап қою инвестицияның пайдалы болуына жеткіліксіз.

Біркелкі кірістілік қисаюы экономиканың баяулап бара жатқанын көрсетеді, дейді Херли. «Егер сіз 7-15 жылдық облигацияларға ақша салсаңыз, кірістілік аз болса да, қысқа мерзімді бағалы қағаз аяқталған кезде ұзақ мерзімді бағалы қағаздар аз кірістілікке ие болады, бірақ қысқа қисық секторларға қарағанда төмендейді», – дейді Херли. ФРЖ жеңілдейді, кірістің қисығы түзіліп, қысқа ставкалар ұзақ мерзімдерге қарағанда төмендейді ».

Тұрақты кірісті инвестициялау мүмкіндігі

Бұл тұрақты табысы бар инвесторларға мүмкіндік береді, өйткені сатып алуды өтеу мерзімі бес жылдан 10 жылға дейінгі аралықта жүргізуге болады, содан кейін осы облигациялар мерзімі келген кезде үстеме бағамен қайта инвестициялауға болады. Бұл облигациялар пісіп-жетілген кезде, бұл экономиканың жағдайын бағалаудың және сіздің портфолиоңызды қажеттілікке қарай түзетудің табиғи уақыты.

Төмен кірістілік инвесторларды бұрынғы жылдардағыдай табысқа жету үшін көбірек тәуекелге итермелеуі мүмкін. Қысқа мерзімді және ұзақ мерзімді кірістер арасындағы қазіргі қатынас облигациялар баспалдақтарының пайдалылығын да көрсетеді. Laddering сегізден 10-ға дейін жеке шығарылымдарға инвестиция салады, олардың әрқайсысы жыл сайын шығады. Бұл сондай-ақ болжам сізді алдын ретінде сіз әртараптандыруға көмектесе аласыз пайыздық мөлшерлемелер өтеу мерзімдері таратылатын болады, өйткені болашақта кірістілік қисығы бар, көріну анығырақ алады.

Портфолионы әртараптандыру: бес идея

Әртараптандыру тәуекелдерді басқару нысаны ретінде барлық инвесторлардың назарында болуы керек. Әртараптандырылған портфельдегі әртүрлі инвестициялар түрлері орташа есеппен инвесторға ұзақ мерзімді кірістерге қол жеткізуге көмектеседі.

1. Акциялар

Кейбір қатты, жоғары дивиденд төлеу қосу акцияларын теңгерімді портфель қалыптастыру тіпті адамдар үшін, сондай-олардың зейнеткерлік жыл ішіне, кеш-кезеңі инвестициялау үшін бағалы жаңа моделі болып табылады. S&P 500 де жұмыс істейтін көптеген ірі компаниялар инфляцияның ағымдағы деңгейлерінен асып түседі (олар жылына шамамен 2,4% -ды құрайды), сонымен қатар инвесторға корпоративтік пайданың өсуіне қатысуға мүмкіндік беретін қосымша артықшылықтар береді.

Қарапайым қор экранке жоғары ұсынуға компаниялар табу үшін пайдалануға болады дивиденд төлемдерін, сондай-ақ осындай консервативтік тән азайту ұмтылатын инвесторға (қор-нақты) және сол жарамды ретінде белгілі бір мәні мен тұрақтылық талаптарына сай, ал нарықтық тәуекелдерге. Төменде экран критерийлерінің мысалдары келтірілген компаниялардың тізімі берілген:

  • Көлемі:  нарықтық капиталдандыру бойынша кем дегенде 10 миллиард доллар
  • Жоғары дивидендтер:  барлығы кем дегенде 2,8% кірісті төлейді
  • Төмен құбылмалылық:  барлық акциялардың бета-нұсқасы 1-ден төмен, яғни олар жалпы нарыққа қарағанда аз құбылмалылықпен сауда жасады дегенді білдіреді.
  • Ақылға қонымды бағалаулар:  Барлық акциялардың өсу коэффициенті P / E немесе PEG коэффициенті 1,75 немесе одан төмен, демек, өсім күтілімдері акцияларға сәйкесінше бағаланған. Бұл сүзгі, оның дивидендтер нашарлауына байланысты жасанды жоғары компанияларды жояды пайда негіздері.
  • Секторы әртараптандыру:  A қоржыны түрлі акцияларын секторлары жекелеген нарықтық экономиканың барлық бөліктерінде инвестиция тәуекелдерді азайту мүмкін.

Акцияларға ақша салу тұрақты табысты көлік құралдарымен салыстырғанда едәуір тәуекелдермен келеді, бірақ бұл тәуекелдерді секторлар ішіндегі диверсификациялау және меншікті капиталдың жалпы тәуекелін жалпы портфель құнының 30-40% -ынан төмен ұстап тұру арқылы азайтуға болады.

Жоғары дивидендті акциялардың тұрақты болуы, ал орындамайтындар туралы кез-келген мифтер дәл осылай: мифтер. 1972 және 2005 жылдар аралығында дивидендтер төлеген S&P акцияларының жылдық кірісі жылына 10% -дан асатындығын ескеріңіз, ал дивидендтер төлемеген акциялар үшін сол кезеңдегі 4,3% ғана. Ақшалай кірістің тұрақты мөлшері, құбылмалылықтың төмендеуі және кірістің жоғарылауы ма? Олар енді қатты естілмейді, солай емес пе?

2. Жылжымайтын мүлік

Сіздің кейінгі жылдарыңызды жақсарту үшін жалға беруден түсетін кірісті ұсынатын мүліктің әдемі бөлігі сияқты ештеңе жоқ. Үй иесіне айналдырғаннан гөрі, сіз жылжымайтын мүлікке арналған инвестициялық трестерге (РЕИТ) инвестиция салғаныңыз жақсы. Бұл жоғары кірісті құнды қағаздар өтімділікті қамтамасыз етеді, акциялар сияқты саудаласады және облигациялар мен акциялардан бөлек активтер класында болудың қосымша пайдасына ие. РЕИТ – бұл акциялардағы нарықтық тәуекелдерден және облигациялардағы несиелік тәуекелдерден заманауи тұрақты кірістер портфелін әртараптандыру тәсілі.

3. Жоғары кірісті облигациялар

Жоғары кірісті облигациялар, яғни « қажетсіз облигациялар » – бұл тағы бір мүмкін жол. Нарықтан қарыз құралдарын жеке-жеке инвестициялау өте қиын, бірақ операциялық нәтижелері тұрақты облигациялық қорды таңдау арқылы сіз портфолиоңыздың бір бөлігін жоғары кірісті облигациялар шығаруға артуға болады тұрақты кірістер.

Көптеген жоғары кірісті қорлар жабық болады, демек, бұл баға қордың таза активтерінің құнынан жоғары болуы мүмкін. Инвестициялау кезінде қауіпсіздіктің қосымша маржасы үшін NAV үстемдігі аз және аз болатын қор табуға тырысыңыз.

4. Инфляциядан қорғалған бағалы қағаздар

Бұдан әрі қазынашылық инфляциямен қорғалатын бағалы қағаздарды (TIPS) қарастырыңыз. Бұл болашақтағы инфляциядан қорғанудың тамаша тәсілі. Олар купонның қарапайым мөлшерлемесімен жүреді (әдетте 1% -дан 2,5% -ға дейін), бірақ нақты пайда – инфляция деңгейіне сәйкес баға жүйелі түрде түзетілетін болады.

TIPS салық жеңілдетілген шоттарда жақсы сақталатынын ескеру маңызды, өйткені инфляцияны түзету негізгі сомаға толықтырулар енгізу арқылы жүзеге асырылады. Бұл дегеніміз, олар сатылған кезде капиталдан үлкен пайда әкеле алады, сондықтан осы IRA-да TIPS -ті сақтаңыз, және сіз тек АҚШ қазынашылығы қамтамасыз ете алатын қауіпсіздікті ескере отырып, инфляцияға қарсы соққыны қосасыз.

5. Дамушы нарық қарызы

Көп жоғары өнімді мәселелерімен сияқты, дамушы нарықтық облигациялар үздік арқылы инвестицияланған пай қорының немесе биржалық қорының (ETF). Жеке мәселелер өтімді емес болуы мүмкін және оларды тиімді зерттеу қиын. Алайда кірістілік экономикалық дамыған қарыздардан жоғары болды, бұл әртараптандыруды қамтамасыз етіп, елге тән тәуекелдерді болдырмауға мүмкіндік берді. Жоғары кірісті қорлардағы сияқты, көптеген дамушы нарық қорлары жабық болып табылады, сондықтан олардың NAV-мен салыстырғанда ақылға қонымды бағаға ие қорларды іздеңіз.

Портфолио үлгісі

Бұл портфолио басқа нарықтар мен активтер сыныптарына құнды әсер етеді. Төмендегі портфолио қауіпсіздікті ескере отырып жасалған. Сондай-ақ акцияларға және жылжымайтын мүлік активтеріне инвестициялар салу арқылы жаһандық өсуге қатысуға дайын.

Ақша ағындарының оңтайлы деңгейін анықтау үшін портфолионың көлемін мұқият өлшеу қажет болады, ал салықтық үнемдеуді барынша арттыру өте маңызды болады. Егер инвестордың зейнетке шығу жоспары негізгі сомаларды мерзімді түрде « түсіруді », сондай-ақ ақша ағындарын алуды талап ететіні анықталса, қаражат бөлуге көмектесу үшін сертификатталған қаржылық жоспарлаушыға (CFP) барған дұрыс. Сондай-ақ, CFP сізге берілген портфолионың әртүрлі экономикалық ортаға, пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруіне және басқа ықтимал факторларға қалай әсер ететіндігін көрсету үшін Монте-Карло модельдеуін жүргізе алады.

Қаражатты пайдалану туралы

Мүмкін сіз байқаған шығарсыз, біз жоғарыда сипатталған көптеген активтер үшін қор опцияларын ұсындық. Қорды пайдалану туралы шешім инвестордың өз портфолиосына қанша уақыт пен күш жұмсағысы келетініне және қанша сыйақы төлей алатындығына байланысты болады.

Жылына 5% кірісті немесе дивидендтерді алып тастауға бағытталған қор онсыз да кішкене пирогтың үлкен бөлігінен шығындар коэффициенті 0,5% -дан бас тартады. Осы бағытта жүру кезінде ұзақ айналымы бар, айналымы төмен және бәрінен бұрын төлемақысы аз қаражатты қадағалаңыз.

Төменгі сызық

Қысқа мерзім ішінде тұрақты кірісті инвестициялау күрт өзгерді. Кейбір аспектілер қулыққа айналғанымен, Уолл Стрит жауап беріп, қазіргі заманғы тұрақты кірісті инвесторға тапсырыс портфолиосын құруға көбірек құралдар ұсынды. Табысты тұрақты инвестор болу бүгінгі күні классикалық стильдерден шығып, осы құралдарды белгісіз әлемде қолайлы және икемді портфолио құрудың қазіргі заманғы тұрақты портфолиосын жасау үшін қолдануды білдіреді.

Мұнда инвестициялардың әр түріне байланысты тәуекелдер бар – әрқашан солай емес пе? Актив сыныптары арасындағы әртараптандыру портфолио тәуекелін төмендетудің өте тиімді әдісі болып шықты. Табысымен негізгі қорғауды іздейтін инвестор үшін ең үлкен қауіп – бұл инфляция деңгейіне ілесу. Бұл тәуекелді азайтудың ақылға қонымды әдісі – стандартты облигацияларға емес, жоғары сапалы, жоғары инвестицияларды әртараптандыру.

 

Ұқсас посттар: