Қаржы энциклопедиясы

Облигациялар нарығы

Облигациялар нарығы дегеніміз не?

Облигациялар нарығы – көбінесе борыштық нарық, тұрақты кірістер нарығы немесе несиелік нарық деп аталады – бұл барлық сауда-саттық пен қарыздық бағалы қағаздар шығарылымына берілген ұжымдық атау. Үкіметтер қарыздарды төлеу немесе инфрақұрылымдық жақсартуларды қаржыландыру үшін капитал тарту мақсатында облигациялар шығарады.

Көпшілікке сатылатын компаниялар бизнесті кеңейту жобаларын қаржыландыру немесе ағымдағы операцияларды жүргізу қажет болған кезде облигациялар шығарады.

Негізгі өнімдер

  • Облигациялар нарығы инвесторлар нарыққа мемлекеттік ұйымдар немесе корпорациялар шығаратын қарыздық бағалы қағаздарды сатып алатын нарықты кеңінен сипаттайды.
  • Ұлттық үкіметтер облигациялардан түскен қаражатты инфрақұрылымды жақсартуға және қарыздарды төлеуге жұмсайды.
  • Компаниялар операцияларды қолдау, өнім түрлерін өсіру немесе жаңа орындарды ашу үшін қажетті капиталды тарту үшін облигациялар шығарады. 
  • Облигациялар жаңа қарызды шығаратын алғашқы нарықта немесе инвесторлар қолданыстағы қарызды брокерлер немесе басқа үшінші тұлғалар арқылы сатып ала алатын екінші нарықта шығарылады.
  • Облигациялар акцияларға қарағанда құбылмалы және консервативті болады, бірақ сонымен бірге күтілетін кірістілік төмен болады.

Облигациялар нарығы туралы түсінік

Облигациялар нарығы кең түрде екі түрлі силосқа бөлінеді: алғашқы және қайталама нарық. Бастапқы нарық көбінесе «жаңа шығарылымдар» нарығы деп аталады, онда операциялар тікелей облигациялардың эмитенттері мен облигацияларын сатып алушылар арасында тікелей жүреді. Шын мәнінде, алғашқы нарық бұрын-соңды қоғамға ұсынылмаған мүлдем жаңа қарыздық бағалы қағаздар жасауға мүмкіндік береді.

Екінші нарықта бастапқы нарықта сатылған бағалы қағаздар кейінірек сатып алынады және сатылады. Инвесторлар бұл облигацияларды сатып алушы-сатушы тараптар арасында делдал болып табылатын брокерден сатып ала алады. Бұл екінші нарықтағы мәселелер зейнетақы қорлары, пай қорлары және өмірді сақтандыру полисі түрінде жинақталуы мүмкін – бұл көптеген басқа тауар құрылымдары арасында.

Маңызды

Облигация салымшылары қажетсіз облигациялар ең жоғары кірісті ұсына отырып, дефолттың ең үлкен тәуекелін тудыратынын ескеруі керек.

Облигациялар нарығының тарихы

Облигациялар акцияларға қарағанда әлдеқайда ұзақ сатылды.Шын мәнінде, басқаларға тағайындалатын немесе ауыса алатын несиелер ежелгі Месопотамияда пайда болды, мұнда дән салмағының бірлігінде көрсетілген қарыздар борышкерлер арасында айырбастауға болатын еді.Шындығында, қарыздық құралдардың тарихы б.з.д.мысалы, қазіргі Ирактағы Ниппурдан табылған саз таблетка арқылы.Бұл артефактта астық төлеуге кепілдік және қарыз өтелмеген жағдайда келтірілген салдар жазылған.

Кейінірек, орта ғасырларда үкіметтер соғыстарды қаржыландыру мақсатында егемендік қарыздарын бере бастады. Шындығында, Англия банкі, әлемдегі ең көне орталық банк, әлі күнге дейін өмір сүріп келеді, облигациялар шығару арқылы 17-ғасырда Ұлыбритания теңіз флотын қалпына келтіру үшін ақша жинау үшін құрылған. АҚШ-тың бірінші қазынашылық міндеттемелері де әскерді қаржыландыруға, алдымен Ұлыбритания тәжінен тәуелсіздік соғысында және тағы да « Бостандық облигациялары » түрінде Бірінші дүниежүзілік соғысқа қарсы күресуге қаражат жинауға көмектесу үшін шығарылды.

Корпоративтік облигациялар нарығы да ескі. Голландиялық East India Company (VOC) және Миссисипи компаниясы сияқты алғашқы жарғылық корпорациялар акциялар шығарғанға дейін қарыз құралдарын шығарды. Бұл облигациялар, мысалы, төмендегі суреттегідей, «кепілдік» немесе «кепілгерлік» түрінде шығарылған және облигация иесіне қолмен жазылған.

Облигациялар нарығының түрлері

Облигациялардың жалпы нарығын келесі белгілерге бөлуге болады, олардың әрқайсысының өзіндік белгілері бар.

Корпоративтік облигациялар

Компаниялар ағымдағы операцияларды қаржыландыру, өнім түрлерін кеңейту немесе жаңа өндіріс орындарын ашу сияқты әр түрлі себептермен ақша жинау үшін корпоративті облигациялар шығарады. Корпоративтік облигациялар, әдетте, кем дегенде бір жыл өтеуді қамтамасыз ететін ұзақ мерзімді қарыз құралдарын сипаттайды.

Корпоративтік облигациялар, әдетте, инвестициялық деңгейдегі немесе басқа кірістілігі жоғары (немесе « қоқыс ») ретінде жіктеледі. Бұл санатқа жатқызу облигация мен оның эмитентіне берілген несиелік рейтингке негізделген. Инвестициялық деңгей – бұл дефолттың салыстырмалы түрде төмен қаупін тудыратын жоғары сапалы облигацияны білдіретін рейтинг .  Standard & Poor’s  және  Moody’s  сияқты

Қажетсіз облигациялар – бұл корпорациялар мен үкіметтер шығарған көптеген облигацияларға қарағанда төлемеу қаупі жоғары облигациялар. Облигация – бұл облигацияны сатып алудың орнына салынған негізгі қарызды қайтарумен бірге инвесторларға пайыздық төлемдерді төлеуге қарыз немесе уәде. Қалаусыз облигациялар қаржылық күресіп және жоғары тәуекел бар компаниялар шығарған облигациялары  дефолтты  олардың пайыздық төлемдерді төлеу немесе инвесторларға әкімшіні өтеген немесе жоқ. Қажетсіз облигацияларды жоғары кірісті облигациялар деп те атайды, өйткені жоғары кірістілік кез-келген дефолт қаупін өтеу үшін қажет. Бұл облигациялардың несиелік рейтингтері S&P-тен BBB-ден төмен немесе Moody’s-тен Baa3-тен төмен.

Мемлекеттік облигациялар

Ұлттық эмиссиялық мемлекеттік облигациялар (немесе тәуелсіз облигациялар ) сатып алушыларды облигация сертификатында көрсетілген номиналды құнын келісілген өтеу күніне дейін төлеуге итермелейді, сонымен бірге жол бойында мерзімді пайыздық төлемдер шығарады. Бұл сипаттама мемлекеттік облигацияларды консервативті инвесторлар үшін тартымды етеді. Егемен қарызды өз азаматтарына салық төлей алатын немесе төлемдерді жабу үшін ақша басып шығара алатын үкімет қолдайтындықтан, бұл облигациялардың ең қауіпті түрі болып саналады.

АҚШ-та мемлекеттік облигациялар қазынашылық деп аталады және қазіргі кездегі ең белсенді және өтімді облигациялар нарығы болып табылады. Қазынашылық вексель ( вексель ) – бұл  бір жыл немесе одан аз өтеу мерзімі бар, қаржы министрлігі қолдаған АҚШ-тың қысқа мерзімді мемлекеттік қарыз міндеттемесі . Қазынашылық нота ( T-нота ) – бұл  пайыздық мөлшерлемесі белгіленген және бір жылдан 10 жылға дейінгі өтеу мерзімі бар АҚШ үкіметінің  қарыздық кепілдігі. Қазынашылық облигациялар ( облигациялар ) – бұл АҚШ Федералды үкіметі шығарған, өтеу мерзімі  20 жылдан асатын мемлекеттік қарыздық бағалы қағаздар .

Муниципалдық облигациялар

Муниципалдық облигациялар – әдетте «muni» облигациялары ретінде қысқартылған – штаттар, қалалар, арнайы мақсаттағы аудандар, коммуналдық аудандар, мектеп аудандары, мемлекеттік меншіктегі әуежайлар мен теңіз порттары және басқа да мемлекеттік мекемелер заңды тұлғалар шығарады. түрлі жобаларды қаржыландыру.

Муниципалды облигациялар, әдетте, федералды деңгейде салықсыз, сондай-ақ мемлекеттік немесе жергілікті салық деңгейлерінде салықтан босатылуы мүмкін, бұл оларды білікті салық саналы инвесторлар үшін тартымды етеді.

Мунистер екі негізгі түрге бөлінеді. А  жалпы міндеттеме облигациялық (GO) осындай ақылы жол ретінде, белгілі бір жобадан табыс қолдады үкіметтік тұлғалар мен емес шығарған. Кейбір GO облигациялары арнайы мүлік салығымен қамтамасыз етілген ; басқалары жалпы қаражат есебінен төленеді. А  табыс облигациялар  орнына эмитент немесе сату, отын, қонақ толығудың, немесе басқа да салықтарды арқылы негізгі және пайыздық төлемдерді қамтамасыз етеді. Муниципалитет   облигациялар шығарушы болса, үшінші тұлға пайыздар мен негізгі төлемдерді жабады.

Ипотекамен қамтамасыз етілген облигациялар (MBS)

Жылжымайтын мүлік объектілері бойынша жинақталған ипотекадан тұратын MBS эмиссиялары белгілі бір кепілдікке қойылған активтер кепілімен жабылады. Ипотекалық кепілдеме сатып алатын инвестор, негізінен, үй сатып алушыларға несие берушілері арқылы несие береді. Олар әдетте ай сайынғы, тоқсандық немесе жартыжылдық пайыздарды төлейді.

MBS – бұл  активтермен қамтамасыз етілген қауіпсіздік түрі (ABS). 2007-2008 жж. Ипотекалық несиені бұзу кезінде айқын көрініп тұрғандай, ипотекамен қамтамасыз етілген кепілдік оны сақтайтын ипотека сияқты сенімді.

Дамушы нарық облигациялары

Бұл дамып келе жатқан нарықтық экономикада орналасқан үкіметтер мен компаниялар шығарған облигациялар, бұл облигациялар ішкі немесе дамыған облигациялар нарығына қарағанда әлдеқайда үлкен өсу мүмкіндіктерін ұсынады, сонымен бірге үлкен тәуекелге де ие.

20 ғасырдың көп бөлігінде дамушы экономикасы бар елдер облигацияларды тек үзілістермен шығарды. Алайда 1980 жылдары сол кездегі қаржы министрі Николас Брэди әлемдік экономикаларға қарыздарын облигациялар шығарылымы арқылы қайта құрылымдауға көмектесетін бағдарламаны бастады, негізінен АҚШ долларында. Латын Америкасындағы көптеген елдер осы Брэди деп аталатын облигацияларды алдағы жиырма жыл ішінде шығарды, бұл дамушы нарықтың қарыздарын шығарудағы өрлеуді көрсетті. Бүгінгі күні облигациялар дамушы елдерде және осы елдерде орналасқан корпорациялар шығарады, соның ішінде Азия, Латын Америкасы, Шығыс Еуропа, Африка және Таяу Шығыстан.

Дамушы нарықтың облигацияларына инвестициялау тәуекелдеріне эмитенттің экономикалық немесе қаржылық нәтижелерінің өзгергіштері және эмитенттің төлем міндеттемелерін орындау қабілеті сияқты барлық қарыздық мәселелермен қатар жүретін стандартты тәуекелдер жатады . Бұл тәуекелдер дамып келе жатқан елдердің саяси және экономикалық тұрақсыздығына байланысты күшейе түседі. Дамушы елдер, жалпы алғанда, елдің тәуекелдерін немесе егемендік тәуекелін шектеуде үлкен жетістіктерге қол  жеткізгенімен, дамыған елдерге қарағанда, әсіресе АҚШ-қа қарағанда, бұл елдерде әлеуметтік-экономикалық тұрақсыздық мүмкіндігі едәуір көп екендігі даусыз.

Дамушы нарықтар сонымен қатар басқа трансшекаралық тәуекелдерді, соның ішінде валюта бағамының  ауытқуы мен валютаның құнсыздануын тудырады . Егер облигация жергілікті валютада шығарылса, онда доллардың осы валютаға қатысты бағамы сіздің кірістеріңізге оң немесе теріс әсер етуі мүмкін. Жергілікті валюта доллармен салыстырғанда күшті болған кезде сіздің кірістеріңізге оң әсер етеді, ал әлсіз ұлттық валюта бағамға кері әсер етеді және кіріске кері әсер етеді. 

Облигациялар индекстері

S&P 500 және Рассел индекстері акциялардың қадағаланатыны сияқты, Bloomberg Barclays Aggregate Bond Index, Merrill Lynch Domestic Master және Citigroup US Broad Investment-Grade Bond индексі сияқты ірі облигациялар индекстері корпоративті облигациялардың портфелінің жұмысын қадағалайды және өлшейді. Көптеген облигациялар индекстері – бұл әлемдік облигациялар портфолиосының көрсеткіштерін өлшейтін кең индекстердің мүшелері.

Barclays (бұрынғы Lehman Brothers) үкіметтік / корпоративті облигациялар индексі, «Agg» деп те аталады, бұл нарықтағы маңызды  эталон  индексі. Басқа эталондық индекстер сияқты, ол инвесторларға қордың немесе бағалы қағаздардың қызметін бағалауға болатын стандартты ұсынады. Атауынан көрініп тұрғандай, бұл индекске мемлекеттік және корпоративтік облигациялар кіреді. Индекс инвестициялар деңгейіндегі корпоративті қарыз құралдарынан тұрады, эмиссиясы 100 миллион доллардан асады және өтеу мерзімі бір жыл және одан көп. Индекс – бұл көптеген облигациялық қорлар мен ETF-тің жалпы кірістілік индексі.

Облигациялар нарығы және қор нарығы

Облигациялар акциялардан бірнеше ерекшеліктерімен ерекшеленеді. Облигациялар қарыздық қаржыландыруды білдіреді, ал акциялар үлестік қаржыландыру. Облигациялар – бұл қарыз алушы (яғни облигациялардың эмитенті) облигация иесінің негізгі қарызын және жол бойында қосымша пайыздарды өтеуі керек несие түрі. Акциялар акционерге капиталды қайтарып алуға құқық бермейді, сондай-ақ пайыздар (немесе дивидендтер) төлемеуі керек. Несие берушілерге өтеуді көрсететін облигацияның заңды қорғаныстары мен кепілдіктері болғандықтан, облигациялар, әдетте, акцияларға қарағанда қауіпті емес, сондықтан акцияларға қарағанда күтілетін кірістер төмен болады. Акциялар облигацияларға қарағанда тәуекелді, сондықтан үлкен пайда немесе үлкен шығындарға үлкен әлеует бар.

Акциялар да, облигациялар нарығы да өте белсенді және өтімді болып келеді. Облигациялардың бағасы, дегенмен, пайыздық ставкалардың өзгеруіне өте сезімтал болып келеді, олардың бағалары ставкалардың өзгеруіне кері әсер етеді. Акциялар бағалары, керісінше, болашақ рентабельділік пен өсу әлеуетінің өзгеруіне сезімтал.

Маңызды

Тікелей облигациялар нарығына қол жеткізе алмайтын инвесторлар үшін сіз облигацияларға облигацияларға бағытталған инвестициялық қорлар және ETF арқылы қол жеткізе аласыз.

Облигациялар нарығының артықшылықтары мен кемшіліктері

Қаржылық сарапшылардың көпшілігі әртараптандырылған портфельдің облигациялар нарығына белгілі бір мөлшерде бөлінуін ұсынады. Облигациялар акцияларға қарағанда әр түрлі, өтімді және құбылмалылығы төмен, бірақ сонымен бірге уақыт бойынша төмен кірісті қамтамасыз етеді және несиелік және пайыздық тәуекелге ие. Сондықтан көп облигацияларға ие болу ұзақ уақыт бойы шамадан тыс консервативті болуы мүмкін.

Өмірдегі кез-келген нәрсе сияқты, әсіресе қаржы саласында да облигациялардың жағымды және жағымсыз жақтары бар:

Артықшылықтары

  • Акцияларға қарағанда қауіпті және тұрақсыз болмауға бейім.

  • Таңдау үшін эмитенттер мен облигациялардың кең әлемі.

  • Корпоративтік және мемлекеттік облигациялар нарығы әлемдегі ең өтімді және белсенді нарық болып табылады.

  • Банкроттық жағдайында облигация ұстаушылары акционерлерге қарағанда артықшылыққа ие.

Минус

  • Төменгі тәуекел орташа кірісті төмендетуге айналады.

  • Облигацияларды тікелей сатып алу қарапайым инвесторлар үшін онша қол жетімді болмауы мүмкін.

  • Несиелік (дефолт) тәуекелге де, пайыздық тәуекелге де ұшырау.

Облигациялар нарығына қатысты жиі қойылатын сұрақтар

Облигациялар нарығы дегеніміз не және ол қалай жұмыс істейді?

Облигациялар нарығы кең ауқымда әртүрлі ұйымдар шығарған әртүрлі қарыз құралдарын сатып алу-сатуға қатысты. Корпорациялар мен үкіметтер операцияларды қаржыландыру немесе өсу мүмкіндіктерін іздеу үшін қарыз капиталын тарту үшін облигациялар шығарады. Бұған жауап ретінде олар бастапқы инвестиция сомасын және үстеме ақыны төлеуге уәде береді. Облигацияларды сатып алу-сату механикасы акцияларға немесе кез келген басқа сатылатын активтерге ұқсас жұмыс істейді, сол арқылы ұсыныстар ұсыныстармен сәйкес келеді.

Облигациялар жақсы инвестиция ма?

Кез-келген инвестиция сияқты, облигацияның күтілетін кірісі де оның қауіптілігімен өлшенуі керек. Эмитент қаншалықты тәуекелді болса, соғұрлым инвесторлар кірістілікті жоғарылатуды талап етеді. Қажетсіз облигациялар жоғары пайыздық мөлшерлемені төлейді, бірақ сонымен бірге төлемеу қаупі жоғары. АҚШ қазынашылығы өте төмен пайыздық мөлшерлемемен төлейді, бірақ іс жүзінде нөлдік тәуекелге ие.

Облигациялар қауіпсіз инвестиция ма?

Облигациялар тұрақты, тәуекел деңгейі төмен инвестициялар болып табылады, бұл пайыздық кірістерге де, бағалардың өсуіне де мүмкіндік береді. Әртараптандырылған портфолио облигацияларға белгілі бір мөлшерде бөлу ұсынылады, ал уақыттың көкжиегі қысқарған сайын облигацияларға үлкен салмақ түседі.

Сіз облигациялар нарығында ақша жоғалта аласыз ба?

Иә. Акциялар сияқты қауіпті болмаса да, облигациялардың бағасы орташа есеппен өзгеріп отырады және төмендеуі мүмкін. Егер пайыздық мөлшерлемелер көтерілсе, мысалы, тіпті жоғары рейтингті облигацияның бағасы төмендейді. Облигация бағасының пайыздық мөлшерлеменің өзгеруіне сезімталдығы оның ұзақтығы ретінде белгілі. Облигация, егер оның эмитенті дефолтқа ұшыраса немесе банкротқа ұшыраса, ол айтарлықтай құнын жоғалтады, яғни ол енді бастапқы инвестицияларды немесе қарыздар бойынша сыйақыны толығымен өтей алмайды.

Ұқсас посттар: