Қаржы энциклопедиясы

Қазынашылық вексельдер (вексельдер)

Қазынашылық шот дегеніміз не?

Қазынашылық вексель (вексель) – бұл бір жыл немесе одан аз өтеу мерзімі бар, қаржы министрлігі қолдаған АҚШ-тың қысқа мерзімді мемлекеттік қарыз міндеттемесі.Қазынашылық вексельдер әдетте1000 доллар номиналында сатылады.Алайда, кейбіреулері конкурстық емес баға ұсыныстарында максималды 5 миллион долларға жетуі мүмкін.  Бұл бағалы қағаздар кең қауіпті және қауіпсіз инвестициялар ретінде қарастырылады.

Қазынашылық департаменті аукциондар кезінде конкурстық және бәсекесіз сауда-саттық процедураларын қолдана отырып, вексельдерді сатады.Конкурстық емес ұсыныстар, сондай-ақ конкурстық емес тендерлер деп аталады, алынған барлық бәсекелі өтінімдердің орташа бағасына негізделген.  вексельдер жоғары материалдық құндылыққа ие.

Негізгі өнімдер

  • Қазынашылық вексель (вексель) – бұл АҚШ Қаржы министрлігі бір жыл немесе одан аз өтеу мерзімі бар қысқа мерзімді қарыздық міндеттеме.
  • Қазынашылық вексельдер әдетте 1000 доллар номиналында сатылады, ал кейбіреулері максималды 5 миллион долларға жетуі мүмкін.
  • Өтеу мерзімі неғұрлым ұзағырақ болса, инвесторға вексель төлейтін пайыздық мөлшерлеме соғұрлым жоғары болады.

Қазынашылық вексельдерді түсіну

АҚШ үкіметі мектептер мен автомобиль жолдарының құрылысы сияқты әр түрлі мемлекеттік жобаларды қаржыландыру үшін вексельдер шығарады. Инвестор вексель сатып алғанда, АҚШ үкіметі инвесторға IOU-ны тиімді түрде жазады. АҚШ үкіметі оларды қолдайтындықтан, вексельдер қауіпсіз және консервативті инвестиция болып саналады.

Вексельдер әдетте өтеу күніне дейін сақталады. Алайда кейбір ұстаушылар төлем мерзімі аяқталғанға дейін қолма-қол ақшамен айналысып, екінші нарықтағы инвестицияларды қайта сату арқылы қысқа мерзімді пайыздық өсімді жүзеге асыруды қалауы мүмкін.

Төлем мерзімі

Вексельдердің өтеу мерзімі бірнеше күн немесе ең көбі 52 апта болуы мүмкін, бірақ жалпы өтеу мерзімі 4, 8, 13, 26 және 52 апта.  Өтеу мерзімі неғұрлым ұзақ болса, инвесторға вексель төлейтін пайыздық мөлшерлеме соғұрлым жоғары болады.

Вексельдерді өтеу және алынған пайыздар

T-вексельдерді беріледі жеңілдік бастап номиналды құны (сондай-ақ белгілі , номиналды құны сатып алу бағасы білдіретін заң жобасын номиналдық құны кем болып, заң жобасын). Мысалы, 1000 долларлық шот инвесторға өнімді сатып алу үшін 950 долларға түсуі мүмкін.

Вексель өтелген кезде инвесторға олар сатып алған вексельдің номиналды құны – номиналды құны төленеді.Егер номиналды құны сатып алу бағасынан көп болса, онда айырмашылық инвестор үшін алынған пайыз болып табылады. T-вексельдер купондық облигация сияқты тұрақты пайыздық төлемдерді төлеуге емес, бірақ Т-Билл қызығушылық қамтиды жасайды , ол бiте ол кезде төлейді сомасында көрсетіледі.

Салық төлеушіге арналған заң жобалары

Вексельдерден алынатын пайыздық кірістер мемлекеттік және жергілікті табыс салығынан босатылады.Алайда, пайыздық кіріске федералдық табыс салығы салынады.Салық туралы қосымша ақпарат алу үшін инвесторлар TreasuryDirect веб-сайтының зерттеу бөліміне кіре алады.

Вексельдерді сатып алу

Бұрын шығарылған вексельдерді екінші нарықта брокер арқылысатып алуға болады.Мемлекеттік вексельдердің жаңа шығарылымдарын TreasuryDirect сайтында үкімет өткізетін аукциондарда сатып алуға болады.Аукциондарда сатып алынған вексельдер сауда-саттық арқылы бағаланады.Конкурстық ұсыныстар конкурстық немесе конкурстық емес өтінімдер деп аталады.  Бұдан әрі сауда-саттыққа банк немесе дилер сияқты құбыр арқылы сатып алатын жанама қатысушылар қатыса алады. Сауда-саттыққа қатысушылар өз атынан сатып алатын тікелей қатысушылар болуы мүмкін. Сауда-саттыққа жеке инвесторлардан бастап хеджирлеу қорларына, банктерге және бастапқы дилерлерге дейін қатысады.

Конкурстық өтінім бағаны вексельдің номиналды құнынан жеңілдікпен белгілейді, бұл сізге вексельден алуды қалайтын кірісті көрсетуге мүмкіндік береді.Конкурстық емес аукциондар инвесторларға белгіленген мөлшердегі вексельдерді сатып алуға өтінім беруге мүмкіндік береді.Инвесторлардың кірісі барлық аукционның орташа аукциондық бағасына негізделген.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек

Конкурстық ұсыныстар жергілікті банк немесе лицензиясы бар делдал арқылы жүзеге асырылады.Жеке инвесторлар TreasuryDirect веб-сайты арқылы конкурстық емес баға ұсыныстарын жасай алады.Аяқталғаннан кейін, вексельді сатып алу үкіметтің өтінім шарттарына сәйкес сіз салған ақшаға қарыз екеніңізді білдіретін мәлімдемесі ретінде қызмет етеді.

T-Bill инвестицияларының оң және теріс жақтары

Қазынашылық вексельдер – инвестор үшін қол жетімді ең қауіпсіз инвестициялардың бірі. Бірақ бұл қауіпсіздік өзіндік құны болуы мүмкін. Вексельдер тұрақты кірісті қамтамасыз ете алатын белгіленген пайыздық мөлшерлемені төлейді. Алайда, егер пайыздық мөлшерлемелер өсіп жатса, қолданыстағы вексельдер пайдасыз болып қалады, өйткені олардың ставкалары жалпы нарықпен салыстырғанда онша тартымды емес. Нәтижесінде, вексельдердің пайыздық тәуекелі бар, яғни болашақта қолданыстағы облигациялардың иелері жоғары ставкалардан айырылып қалу қаупі бар.

Вексельдердің дефолт тәуекелі нөлге ие болса да, олардың кірістілігі корпоративті облигациялардан және кейбір депозиттік сертификаттардан гөрі төмен болады.Қазынашылық вексельдер мерзімді пайыздық төлемдерді төлемейтіндіктен, олар облигацияның номиналды құнын төмендетілген бағамен сатылады.Ұтыс облигация өтелген кезде жүзеге асырылады, бұл сатып алу бағасы мен номиналды құны арасындағы айырмашылық.

Алайда, егер олар ерте сатылған болса, сату кезінде облигациялар бағасының қай жерде сатылатынына байланысты пайда немесе шығын болуы мүмкін.Басқаша айтқанда, егер ерте сатылған болса, вексельді сату бағасы бастапқы сатып алу бағасынан төмен болуы мүмкін.

Артықшылықтары

  • Стандарттардың нөлдік тәуекелі, өйткені вексельдер АҚШ үкіметінің кепілдігіне ие.

  • Вексельдер 100 доллар көлеміндегі ең төменгі инвестициялық қажеттілікті ұсынады.

  • Пайыздық кірістер мемлекеттік және жергілікті табыс салығынан босатылады, бірақ федералдық табыс салығы салынады.

  • Инвесторлар облигациялардың екінші нарығында жеңілдетілген түрде вексельдерді сатып ала алады және сата алады.

Минус

  • Вексельдер басқа борыштық құралдармен салыстырғанда, сондай-ақ депозиттік сертификаттармен (CD) салыстырғанда төмен кірісті ұсынады.

  • Вексель мерзімінен бұрын купон төлейді – пайыздық төлемдер.

  • Вексельдер тұрақты кірісті қажет ететін инвесторлар үшін ақша ағымын тежеуі мүмкін.

  • Мемлекеттік вексельдердің пайыздық тәуекелі бар, сондықтан ставка өсіп отырған жағдайда олардың ставкасы онша тартымды болмауы мүмкін.

Вексель бағаларына не әсер етеді?

Вексель бағалары басқа қарыздық бағалы қағаздармен бірдей өзгереді.Вексельдер бағасына көптеген факторлар әсер етуі мүмкін, соның ішінде макроэкономикалық жағдайлар, ақша-несие саясаты және қазынашылыққа деген жалпы сұраныс пен ұсыныс.

Өтеу мерзімі

Өтеу мерзімі ұзағырақ вексельдер өтеу мерзімі қысқа вексельдерге қарағанда жоғары кіріске ие. Басқаша айтқанда, қысқа мерзімді вексельдер ұзақ мерзімді вексельдерге қарағанда аз дисконтталады. Ұзақ мерзімді өтеу мерзімі қысқа мерзімді вексельдерге қарағанда жоғары кірістер береді, өйткені инструменттерге қауіптілігі жоғары, бұл пайыздық ставкалардың өсуіне үлкен мүмкіндік бар дегенді білдіреді. Нарықтық пайыздық мөлшерлемелердің жоғарылауы тіркелген стендтік вексельдерді аз тартымды етеді.

Нарықтық тәуекел

Инвесторлардың тәуекелге төзімділігі бағаларға әсер етеді.Акция сияқты басқа инвестициялар аз қауіпті болып көрінгенде және АҚШ экономикасы кеңейіп бара жатқанда, вексель бағалары төмендейді.Керісінше, рецессия кезінде инвесторлар вексельдерді өз ақшалары үшін қауіпсіз орын ретінде инвестициялауға бейім, бұл қауіпсіз өнімдерге деген сұранысты арттырады.Мемлекеттік вексельдер АҚШ үкіметінің толық сенімімен және несиесімен қамтамасыз етілгендіктен, оларды нарықта тәуекелсіз қайтаруға ең жақын нәрсе деп санайды.

Федералды резерв

Федералды резервтік жүйенің федералдық қорлар ставкасы арқылыбелгілейтін ақша-несие саясатывексель бағаларына да қатты әсер етеді.Федералдық қор мөлшерлемесі дегеніміз – банктер өздерінің резервтік қалдықтарынан бір түнде несие бергені үшін басқа банктерден алатын пайыздық мөлшерлемені айтады.ФРЖ ақша-несие саясатын және экономикадағы ақшаның қол жетімділігін келісім-шарт жасау немесе кеңейту мақсатында қорланған қорлардың мөлшерлемесін жоғарылатады немесе төмендетеді.Төмен ставка банктерге несие беруге көп ақша алуға мүмкіндік береді, ал жоғары қор ставкасы банктер несие беру жүйесіндегі ақшаны азайтады.

Нәтижесінде ФРЖ-ның әрекеті қысқа мерзімді ставкаларға, соның ішінде вексельдер үшін ставкаларға әсер етеді.Федералдық қорлардың өсіп келе жатқан мөлшерлемесі ақшаны қазынашылықтардан және жоғары кірістілікке жұмылдырады.Вексель ставкасы бекітілгендіктен, инвесторлар вексельдерді сатуға бейім, өйткені ФРЖ ставкалары көтерілгенде, өйткені вексель ставкалары онша тартымды емес.Керісінше, егер ФРЖ пайыздық мөлшерлемені төмендетіп жатса, ақша қолданыстағы вексельдерге түседі, бұл инвесторлар жоғары кірісті вексельдерді сатып алған кезде бағаны көтереді.

Федералды резервтік жүйе сонымен қатар мемлекеттік қарыздық бағалы қағаздарды сатып алушылардың бірі болып табылады.Федералдық резерв АҚШ мемлекеттік облигацияларын сатып алғанда, облигациялардың бағасы өседі, ал ақша массасы бүкіл экономика бойынша өседі, өйткені сатушылар жұмсауға немесе инвестициялауға қаражат алады.Банктерге салынған қаражаттарды қаржы институттары экономикалық белсенділікті арттыра отырып, компаниялар мен жеке тұлғаларға несие беру үшін пайдаланады.

Маңызды

Вексельдер бағалары ФРЖ қазынашылықтарды сатып алу арқылы ақша-кредит саясатын жүргізген кезде өсуге бейім. Керісінше, Вексельдер бағалары ФРЖ өзінің қарыздық бағалы қағаздарын сатқан кезде төмендейді.

Инфляция

Қазынашылықтарэкономикадағы бағаның өсу қарқынын өлшейтін инфляциямен бәсекеге түсуі керек.Вексельдер нарықтағы ең өтімді және қауіпсіз қарыздық қауіпсіздік болса да, инфляция деңгейі вексельдік кірістен жоғары болған кезде инвесторлар оларды сатып алуға бейім.Мысалы, егер инвестор вексельді инфляция 3% деңгейінде болған кезде 2% кірістілікпен сатып алса, онда инвестор инвестициялар бойынша нақты шығындармен өлшенген кезде таза шығынға ие болады.Нәтижесінде, вексельдер бағалары инфляциялық кезеңдерде төмендейді, өйткені инвесторлар оларды сатады және жоғары кірісті инвестицияларды таңдайды.

Қазынашылық билетті сатып алу мысалы

Мысал ретінде, инвестор номиналды құны 1000 долларды құрайтын вексельді 950 доллар бәсекеге қабілетті баға ұсынысымен сатып алады делік. Вексельдің мерзімі аяқталғаннан кейін инвесторға 1000 доллар төленеді, сол арқылы инвестиция бойынша 50 доллар алады. Инвесторға кем дегенде сатып алу бағасын қайтарып алуға кепілдік беріледі, бірақ АҚШ қазынашылығы вексельдерді қолдайтындықтан, сыйақы сомасын да алу керек.

Бұрын айтылғандай, Қазынашылық департаменті жыл бойына жаңа вексельдердің аукциондарын өткізеді. 2019 жылғы 28 наурызда Қазынашылық 52 апталық вексельді 97,613778 АҚШ долларымен 100 долларға дейін арзандатылған бағамен шығарды. Басқаша айтқанда, 1000 долларлық вексель үшін шамамен 970 доллар қажет болады.

Жиі Қойылатын Сұрақтар

Қазынашылық вексельдердің өтеу мерзімі қандай?

АҚШ қазынашылық билеттері қысқа мерзімді мемлекеттік облигациялар болып табылады және 5 шартпен шығарылады: 4;8;13;26;және 52 апта.

Егер менде қазыналық вексель болса, қандай пайыздық төлемдер аламын?

Төленген пайыздар тек төлем мерзімі аяқталған кезде болады. Сол кезде сізге толық номиналды баға беріледі. Вексельдер – бұл купондық нөлдік облигациялар, олар әдетте жеңілдікпен сатылады, ал сатып алу бағасы мен номиналды сомасы арасындағы айырмашылық сіздің есептелген пайыздарыңыз болып табылады.

Қазынашылық билетті қалай сатып алуға болады?

АҚШ қазынашылық вексельдері аукционға әдеттегі кесте бойынша шығады.Жеке тұлғалар үкіметтен TreasuryDirect веб-сайтының көмегімен вексельдерді сатып ала алады.Тіркелу тегін, және ол сіздің облигацияларыңызды сақтайтын брокерлік шот сияқты жұмыс істейді.Жаңа шығарылымдар бойынша сауда-саттықтан басқа, сіз сондай типтегі және мерзімдегі бағалы қағаздарға қайта инвестициялауды орната аласыз.Мысалы, сіз 52 апталық төлемнен алынған қаражатты басқа 52 апталық шотты сатып алуға пайдалана аласыз.Кейбір брокерлік фирмалар АҚШ қазынашылығымен де сауда жасауға рұқсат бере алады.

Мен сатып алған вексельдің қағаз көшірмесі қайда?

Мемлекеттік вексельдер және басқа мемлекеттік облигациялар енді қағаз жүзінде шығарылмайды және тек TreasuryDirect немесе сіздің брокеріңіз арқылы цифрлық түрде қол жетімді.

Мемлекеттік вексельдердің қазынашылық міндеттемелерден және облигациялардан айырмашылығы неде?

Мемлекеттік вексельдер – бұл өтеу мерзімі бір жылдан аспайтын қысқа мерзімді мемлекеттік қарыз құралдары, және купон төлемей жеңілдікпен сатылады. Т ноттар 2, 3, 5, 7 және 10 жылдық орта мерзімді өтеу мерзімін білдіреді. Олар номиналы бойынша шығарылады ($ 100) және жарты жылдық сыйақы төлейді. Облигациялар облигациялармен басқаша, бірақ олардың өтеу мерзімі 30 жыл (немесе кейбір жағдайларда одан да көп).

 

Ұқсас посттар: