Қазынашылық кірісі

Қазына кірісі дегеніміз не?

Қазынашылық кірістілік – бұл АҚШ үкіметінің қарыздық міндеттемелері бойынша пайызбен көрсетілген инвестицияның кірісі. Басқа жағынан қарасақ, қазынашылық кірісі – бұл АҚШ үкіметі әр түрлі мерзімге қарызға алу үшін төлейтін тиімді пайыздық мөлшерлеме.

Қазынашылық кірістілік үкіметтің қарыз алу үшін қанша төлейтіндігіне және инвесторлардың мемлекеттік облигацияларды сатып алу арқылы алатын пайдасына әсер етпейді. Олар сондай-ақ жылжымайтын мүлік, көлік құралдары мен құрал-жабдықтар сатып алу үшін жеке адамдар мен кәсіпорындар қарызға ақша төлейтін пайыздық мөлшерлемелерге әсер етеді. Қазынашылық кірістілік сонымен қатар инвесторлардың экономикаға деген көзқарасын айтады. АҚШ-тың ұзақ мерзімді қазынашылық кірістілігі неғұрлым жоғары болса, инвесторлардың экономикалық болашаққа деген сенімі соғұрлым жоғары болады. Бірақ ұзақ мерзімді кірістіліктің өсуі болашақта инфляцияның жоғарылауының белгісі бола алады.


Қазынашылық кірісті түсіну

АҚШ үкіметі жаңа инфрақұрылым салу сияқты бастапқы жобаларға капитал жинау қажет болғанда, АҚШ қазынасы арқылы қарыз құралдарын шығарады. Үкімет шығаратын қарыз құралдарының түрлеріне әр түрлі өтеу мерзімі 30 жылға дейін жететін қазынашылық вексельдер (вексельдер), қазыналық ноталар (вексельдер) және қазынашылық облигациялар (облигациялар) жатады. Вексельдер – бұл бір жыл ішінде өтелетін қысқа мерзімді облигациялар, вексельдердің өтеу мерзімі – 10 жыл немесе одан аз, ал облигациялар – 20 және 30 жылдық өтеу мерзімін ұсынатын ұзақ мерзімді облигациялар.


негізгі өнімдер

  • Қазынашылық кірісі – бұл АҚШ үкіметі әр түрлі мерзімге қарызға алу үшін төлейтін пайыздық мөлшерлеме.
  • Қазынашылық бағалы қағаздардың әрқайсысы (облигациялар, вексельдер және вексельдер) әр түрлі кірістілікке ие; ұзақ мерзімді қазынашылық бағалы қағаздар әдетте қысқа мерзімді қазынашылық бағалы қағаздарға қарағанда кірістілігі жоғары болады.
  • Қазынашылық кірістілік инвесторлардың экономикаға деген көзқарасын көрсетеді; ұзақ мерзімді құралдардың кірістілігі неғұрлым жоғары болса, олардың болжамдары соғұрлым оптимистік болады.

Қазына кірістерін арттыратын факторлар

Қазынашылық тәуекел деңгейі төмен инвестициялар болып саналады, өйткені оларды АҚШ үкіметінің толық сенімі мен несиесі қолдайды. Осы қазынашылықты сатып алатын инвесторлар үкіметтің ақшасын қарызға алады. Үкімет өз кезегінде осы облигацияларды ұстаушыларға сыйақы ретінде берілген несие үшін өтемақы төлейді. Купондар деп аталатын пайыздық төлемдер үкіметке қарыз алу құнын білдіреді. Инвесторларға өз ақшаларын үкіметке беру үшін талап етілетін кірістілік немесе кірістілік деңгейі сұраныс пен ұсынысқа байланысты анықталады.

Қазынашылық құралдар номиналды құны және белгіленген пайыздық мөлшерлемемен шығарылады және алғашқы аукционда немесе қайталама нарықта ең көп қатысушыға сатылады.

Бағалы қағаздарға сұраныс көп болған кезде, баға оның номиналды құнынан жоғары бағаланады және үстеме бағамен саудаланады. Бұл инвестордың кірісін төмендетеді, өйткені үкімет құралдың номиналды құнын өтеу күнінде ғана төлейді. Мысалы, облигацияны 10 090 долларға сатып алған инвесторға оның мерзімі аяқталған кезде тек 10000 номиналды құнын төлейді. Қазынашылық кірістілігі төмендеген кезде тұтынушылар мен бизнес субъектілері үшін несие ставкалары да төмендейді.

Егер қазынашылыққа сұраныс төмен болса, төменгі сұраныстың орнын толтыру үшін қазынашылық кірістілігі жоғарылайды. Сұраныс аз болған кезде инвесторлар тек номиналды құннан төмен соманы төлеуге дайын. Бұл инвестор үшін кірісті арттырады, өйткені ол облигацияны жеңілдікпен сатып ала алады және өтеу күніне толық номиналды құнын төлей алады. Қазынашылық кірістілігі өскен кезде экономикадағы пайыздық мөлшерлемелер де өседі, өйткені үкімет болашақ аукциондарда көп сатып алушыларды тарту үшін жоғары пайыздық мөлшерлемені төлеуі керек.

Қазынашылық кірістілік, егер Федералдық резервтік жүйе федералдық қорлар мөлшерлемесін жоғарылатса (басқаша айтқанда, егер ол ақша-несие саясатын қатайта берсе), тіпті егер инвесторлар тек қоректенетін қаражат мөлшерлемесі көтеріледі деп күткен жағдайда да өсуі мүмкін.

Қазынашылық бағалы қағаздардың әрқайсысының кірістілігі әр түрлі. Қалыпты жағдайда ұзақ мерзімді қазынашылық бағалы қағаздар кірістілігі қысқа мерзімді қазынашылық бағалы қағаздарға қарағанда жоғары болады. веб-сайтында жариялайды.

Маңызды

Қысқа мерзімді қарыздық мөлшерлемелер ұзақ мерзімді қарыздық мөлшерлемелерден жоғары болған кезде, жағдай инверттелген кірістер қисығы ретінде сипатталады.

Қазынашылық вексельдер бойынша кірістілік

Қазынашылық ноталар мен облигациялар облигацияларды ұстаушыларға купондық төлемдерді ұсынатын болса, вексель пайыздық төлемдерсіз, бірақ номиналдыға дейін жеңілдікпен шығарылатын нөлдік купондық облигацияға ұқсас. Инвестор вексельді апта сайынғы аукционда номиналдан төмен бағамен сатып алады және оны номиналы бойынша өтеу кезінде өтейді. Бұл жағдайда аукциондық баға мен номиналды құн арасындағы айырмашылық қазынашылық кірісті есептеу үшін пайдаланылатын пайыздар болып табылады. Қазынашылық департаменті өтеу мерзімі бір жылдан аспайтын вексельдер бойынша кірісті есептеу үшін екі әдісті қолданады: дисконттау әдісі және инвестициялау әдісі.

Дисконттық кірістілік әдісі бойынша кірісті сатып алу құнына емес, номиналды құнға пайызбен есептейді. Мысалы, 90 күндік вексельді 10000 доллар үшін 9800 долларға сатып алған инвестордың кірістілігі:

Жеңілдік кірістілігі = [(10,000 $ – $ 9,800) / $ 10,000] x (360/91) = 7,91%

Инвестициялық кірістілік әдісі бойынша қазынашылық кірістілік номиналды құнға емес, сатып алу бағасының пайызына тең есептеледі. Жоғарыдағы мысалға сүйене отырып, осы әдіс бойынша кірістілік:

Инвестиция кірісі = [($ 10,000 – $ 9,800) / $ 9,800] x (365/91) = 8,19%

Екі әдіс бойынша қолданылатын күндер саны әр түрлі болатынын ескеріңіз. Дисконттау әдісі 360 пайдаланады, бұл банктер қысқа мерзімді пайыздық мөлшерлемені анықтау үшін пайдаланатын күндер саны. Инвестициялық кірісте күнтізбелік жылдың күндер саны қолданылады, ол 365 немесе 366 құрайды. Қазынашылық вексельді сатып алу бағасы әрдайым номиналдан төмен болатындығын ескере отырып, дисконттау әдісі кірісті төмендетуге ұмтылады.

Қазынашылық ноталар мен облигациялар бойынша кірістілік

Қазынашылық ноталары мен қазынашылық міндеттемелері бар инвесторлардың кірістілік мөлшерлемесіне олар жартыжылдықта алатын купондық төлемдер мен оларды өтеу кезінде төлейтін облигацияның номиналды құны кіреді. Ноталар мен облигацияларды бағалы қағаздарды аукционда немесе қайталама нарықтарда сұраныс пен ұсынысқа байланысты, жеңілдікпен немесе үстеме бағамен сатып алуға болады. Егер қазынашылық номиналды түрде сатып алынса, онда оның кірістілігі оның купондық мөлшерлемесіне тең болады; егер жеңілдік кезінде кірістілік купондық ставкадан жоғары болса және сыйақыға сатып алынған жағдайда кірістілік купондық ставкадан төмен болады.

Өтеуге дейін ұсталатын ноталар мен облигациялар бойынша қазынашылық кірісті есептеу формуласы:

Қазына кірісі = [C + ((FV – PP) / T)] ÷ [(FV + PP) / 2]

мұндағы C = купондық мөлшерлеме

FV = номинал

PP = сатып алу бағасы

Т = жетілуге ​​дейінгі уақыт  

Сыйақы бойынша 10 300 долларға сатып алынған және өтеуге дейін ұсталатын 3% -дық купоны бар 10 жылдық нотаның кірісі:

Қазына кірісі = [$ 300 + ((10,000 $ – $ 10,300) / 10)] ÷ [(10,000 $ + 10,300 $) / 2]

= 270 доллар / 10,150 доллар = 2,66%

Қауіпсіздік тәуекелі аз болғандықтан, көптеген басқа инвестициялармен салыстырғанда қазынашылықтардың кірісі төмен. Қазынаның өте төмен кірістілігі, 2020 жылы байқалған сияқты, инвесторларды кірістілігі жоғары акциялар сияқты қауіпті инвестицияларға итермелеуі мүмкін.