Қаржы энциклопедиясы

Қазынашылық облигациялар мен қазыналық ноталарға қарсы қазыналық вексельдер: айырмашылық неде?

Қазынашылық облигациялар мен қазыналық ноталарға қарсы қазыналық вексельдерге шолу: шолу

Федералдық үкіметөзінің қызметін қаржыландыру үшін тұтынушылар мен инвесторларғатұрақты кірісті бағалы қағаздардың үш санатын ұсынады: қазынашылық облигациялар, қазынашылық ноталар және қазыналық вексельдер.  Әрбір бағалы қағаздың өтеу мерзімі әр түрлі болады және әрқайсысы пайыздық ставканы әр түрлі төлейді.

Олардың бәріне ортақ бір нәрсе – олардың АҚШ үкіметінің сенімі мен несиесіне негізделген беделі. Инвесторлар қауіпсіздіктің жоғары дәрежесін және осы бағалы қағаздардың әрқайсысынан тұрақты, бірақ керемет пайда күте алады. Өтелгеннен кейін бұл облигациялар, ноталар және вексельдер өздерінің номиналды құнын қайтарады.

Осы үш АҚШ-тың қарыздық бағалы қағаздарының кірістілігі 2008 жылғы қаржылық дағдарыстан кейін төмендеп, 2018 жылдың күзіне дейін толық қалпына келе алмады. Содан кейін кірістілік COVID-19 пандемиясынан кейін 2020 жылдың көктемінде рекордтық деңгейге дейін төмендеді.

Негізгі өнімдер

  • Қазынашылық облигациялар, қазынашылық вексельдер және қазыналық ноталар – бұл қауіпсіз және қауіпсіз деп саналатын, үкіметтің шығарған тұрақты кірістегі бағалы қағаздары.
  • Мемлекеттік облигациялар 30 жылда жетілдірілген және инвесторларға екі жылда бір рет ең жоғары пайыздық төлемдер ұсынады.
  • Купюралар екі жылдан 10 жылға дейін кез-келген жерде жетіледі, жылдық пайыздық төлемдермен, бірақ кірістілігі төмен.
  • Вексельдердің өтеу мерзімі ең қысқа – төрт аптадан бір жылға дейін.
  • Бұл инвестициялар АҚШ Қазынашылығының веб-сайтында үнемі аукцион арқылы сатылады.

Қазынашылық міндеттемелер

Қысқа мерзімді облигациялар деп аталатын қазынашылық облигациялар көбінесе ұзақ мерзімді облигациялар деп аталады, өйткені олар ұзақ уақыт алады. Олар инвесторларға өтелгенге дейін 30 жыл мерзімде ұсынылады.

Т облигацияларын сатып алушыларәр жарты жылда бірпайызбен төлем алады.  Олар мемлекеттік бағалы қағаздардың үш түрінің ең жоғары пайыздық мөлшерлемелерін төлейді, өйткені олар инвестицияның ең ұзақ мерзімін талап етеді. Сол себепті олар шығарылатын бағалар мемлекеттік инвестициялардың басқа түрлеріне қарағанда ауытқып отырады.

Қазынашылық облигациялар АҚШ қазынашылығымен тікелей өткізілетін ай сайынғы онлайн аукциондарда шығарылады, онда олар 100-ден бірнеше есеге сатылады.  Облигацияның бағасы және оның кірістілігі аукцион барысында анықталады. Осыдан кейін облигациялар екінші нарықта белсенді сатылады және оларды банк немесе брокер арқылы сатып алуға болады.

Жеке инвесторлар көбінесе T-облигацияларын өздерінің зейнетақы жинақтарының бір бөлігін тәуекелсіз ұстау үшін, зейнеткерлікке шыққан кезде тұрақты кірісті қамтамасыз ету үшін немесе баланың білім алуына немесе басқа да ірі шығындарға жинақтарын бөлу үшін пайдаланады. Инвесторлар өздерінің облигацияларын қайталама нарықта сату үшін кем дегенде 45 күн ұстауы керек.

1,35%

Т-облигация 2019 жылдың 30 қаңтарында сатылған шамамен сома. 2020 жылдың сәуіріне қарай кірістілік COVID-19 пандемиясынан кейін 1,35% -ке дейін төмендеді.

Қазынашылық ноталары

Сондай-ақ, вексельдер деп аталатын қазыналық купюралар облигацияларға ұқсас, бірақ екі жылдық қысқа және 10 жылдан аспайтын кең мерзімде ұсынылады.  ноталар жылына екі рет төлемдер жасайды.Бірақ ноталар ұсынатын шарттар облигациялардан төмен болғандықтан, олар төмен кірісті ұсынады.

10 жылдық Т-нот – бұл ең мұқият бақыланатын мемлекеттік облигация. Ол ипотека мөлшерлемесін есептеу үшін банктер үшін эталондық мөлшерлеме ретінде қолданылады.

Қазынашылық ноталары АҚШ аукционында аукцион арқылы сатылады және 100 қадаммен сатылады. Аукцион нәтижелері бойынша нотаның бағасы өзгеруі мүмкін. Ол нотаның номиналды құнына тең, аз немесе үлкен болуы мүмкін.

0,225%

2019 жылдың 30 қаңтарындағы жағдай бойынша екі жылдық Т-нот 2,5% -да сатылды. COVID-19 пандемиясынан кейін 2020 жылдың сәуіріне қарай Т-нотының кірістілігі 0,225% -ке дейін төмендеді.

Қазынашылық вексельдер

Қазынашылық вексельдер немесе вексельдер ең қысқа мерзімге ие.Олар төрт, сегіз, 13, 26 және 52 апталарда белгіленген өтеу күндерімен беріледі.

Мемлекеттік вексельдер аукционға инвесторларға номиналды немесе номиналды құнына қарай жеңілдікпен жіберіледі. Инвестордың кірісі – сатып алу кезінде төленген номиналды құн мен дисконтталған баға арасындағы айырмашылық.

АҚШ-тың қазынашылығы қысқа мерзімді қауіпсіздікті ұсынады, ол ақша қаражаттарын басқару туралы заңнамаға (CMB) ұқсас. Екеуінің арасындағы басты айырмашылық – бұл CMB-дің өтеу мерзімі анағұрлым қысқа, жеті күннен үш айға дейін созылады. Оларды 100 доллар қадамымен сатып алуға болады.

Қазынашылық аукциондар

Бұл бағалы қағаздарды АҚШ қазынашылығы TreasuryDirect веб-сайтындағы аукциондар арқылы сатады.  Сұраныс аукциондар кезінде олардың ставкалары мен кірістілігін белгілеуге көмектеседі, және жоғарыда айтылғандай, олардың мәні пайыздық ставкалардың өзгеруіне және нарықтағы сұранысқа байланысты өзгеріп отырады. 

Барлық аукциондар көпшілікке ашық және оларды қазынашылықтың алдағы аукциондар тізімі бойынша табуға болады. Жеке инвесторлар бағалы қағаздарды аукцион арқылы немесе брокер немесе банк арқылы тікелей сатып ала алады.

Аукциондар олардың басталуынан бірнеше күн бұрын, аукционға шығарылатын сомамен және оның өтеу күнімен жарияланады. Қатысушылардың сауда-саттықтың екі нұсқасы бар:

  • Конкурстық ұсыныстар: Сауда-саттықтың осы түрімен ставканы, кірістілікті немесе жеңілдік маржасын қолайлы етіп қоюға болады. Конкурстық өтінімдер ұсыныс сомасының 35% -ымен шектелген.
  • Конкурстық емес ұсыныстар: Сіз мұнда аукцион кезінде белгіленген жоғары мөлшерлеме, кірістілік немесе жеңілдік маржасымен келісесіз. Сауда-саттыққа қатысушылар бәсекеге қабілетті емес аукционға 5 миллион доллармен шектелген.

Қазынашылық сонымен қатар қайта шығарылған бағалы қағаздар деп аталатын бұрын шығарылған бағалы қағаздардың аукциондарын өткізеді. Бастапқы бағалы қағаз сияқты, қайта ашылғандардың да өтеу мерзімі мен шығарылған бағалы қағаздарының пайыздық мөлшерлемесі бірдей. Екеуінің арасындағы айырмашылық тек шығарылған күні мен бағасы.

Ерекше мәселелер: салық туралы ақпарат

Дефолттың болу ықтималдылығымен қатар, инвестицияның осы үш түрінің тағы бір ұқсастығы бар: олардың салық салдары. Инвесторлардың облигациялардан, вексельдерден және вексельдерден алатын пайыздық кірісіне тек федералды деңгейде салық салынады. Бұл дегеніміз, кіріс мемлекеттік және жергілікті салықтардан босатылады.

Федералдық бағалы қағаздарға ие барлық инвесторлар 1099-INT формасын алады.8.  TreasuryDirect-тегі кез-келген бағалы қағаз үшін инвестордың салық ауыртпалығын жеңілдету үшін пайыздық кірістің 50% -ы ұсталуы мүмкін. Инвесторлар қанша ұстап қалғысы келетіндерін интернетте көрсете алады.

Қосымша ақпарат алғысы келетін инвесторлар қосымша ақпаратты TreasuryDirect  веб-сайтының зерттеу бөлімінен ала алады .