Нөлдік купонды АҚШ қазынашылық міндеттемелерінің артықшылықтары мен тәуекелдері

Нөлдік купонды АҚШ-тың қазынашылық міндеттемелері «қазынашылық нөлдер» деп те аталады және олар акциялардың бағасы түскен кезде көбінесе күрт қымбаттайды.Алайда, бұл маңызды артықшылық бірнеше ерекше тәуекелдермен бірге жүреді.1

НЕГІЗГІ ӘРЕКЕТТЕР

  • Нөлдік купонды АҚШ-тың қазынашылық міндеттемелері «қазынашылық нөлдер» деп те аталады және олар акциялардың бағасы түскен кезде көбінесе күрт қымбаттайды.
  • Нөлдік купонды АҚШ қазынашылық міндеттемелері ФРЖ ставкаларын агрессивті түрде төмендеткен кезде айтарлықтай өсуі мүмкін.
  • Егер ФРЖ пайыздық мөлшерлемені көтерсе, қазынашылық нөлдер айтарлықтай төмендеуі мүмкін.
  • Қазынашылық нөлдерін сатып алу ETF-пен әлдеқайда қарапайым болды.

Нөлдік купонды АҚШ қазынашылық міндеттемелерінің ерекше артықшылықтары

Федералдық резервтік ставкалар ставкаларды төмендеткен кезде қазынашылық нөлдер бағаны үлкейтеді, бұл акциялар қорларын дәл уақытта қорғауға көмектеседі.Облигация бағаларының пайыздық мөлшерлемелерге жауаптылығы өтеу мерзіміне қарай өседіжәне пайыздық төлемдермен төмендейді.Осылайша, ең жауап беретін облигацияның өтелуіне ұзақ уақыт бар (әдетте 20-30 жас) және пайыздық төлемдер жасамайды.Сондықтан ұзақ мерзімді купондық облигациялар пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруіне барынша жауап береді.

Экономика қысымға ұшыраған кезде Федералды резервтік жүйе ынталандыру үшін ставкаларды төмендетеді.  Бұл облигациялардың барлық бағаларынкөтеруікерек, бірақ корпоративті жәнедамушы нарықтардың облигациялары құлдырау кезінде дефолт қаупінің жоғарылауына байланысты жиі төмендейді.АҚШ-тың қазынашылық міндеттемелері көбінесе дефолт тәуекелі жоқ деп саналады, ал ФРЖ кейде экономиканы ынталандыру үшін оларды тікелей сатып алады.Қазынашылық нөлдер, әсіресе ұзақ мерзімді болса, пайда табуға қолайлы жағдайға ие.

Нөлдік купонды АҚШ қазынашылық міндеттемелері ФРЖ ставкаларын агрессивті түрде төмендеткен кезде айтарлықтай өсуі мүмкін.  Бұл кірістер акциялармен байланысты залалдарды өтеуге мүмкіндік бермейді, сондықтан қазынашылық нөлдер көбінесе акционерлік инвесторлар үшін керемет қорғаныс болып табылады. Олардың ұзақ мерзімді қазынашылықтарына ұқсас ұзақ мерзімді табыстары бар. Егер инвестор аю нарығына бәс қойғысы келсе, онда қазынашылық нөлдер көбінесе кері ETF және қысқа сатылатын акцияларға қарағанда айтарлықтай жақсы жұмыс істейді.

Нөлдік купонды АҚШ-тың қазынашылық міндеттемелерінің ерекше тәуекелдері

Сыйақы мөлшерлемелеріне сезімтал болғандықтан, купонсыз нөлдік кассалық қазынашылық міндеттемелер жоғары пайыздық тәуекелге ие.Егер ФРЖ ставкаларды көтерсе, қазынашылық нөлдер айтарлықтай төмендейді.  Сондай-ақ олардың құлауы үшін пайыздық төлемдері жоқ. 

Kurzübersicht

Егер ФРЖ пайыздық мөлшерлемені көтерсе, қазынашылық нөлдер айтарлықтай төмендеуі мүмкін.

Нөлдік купонды АҚШ-тың қазынашылық міндеттемелеріжалғыз болған кезде тәуекелді қайтару профилінашар.Ұзақ мерзімді нөлдік купондық қазынашылық міндеттемелер қор нарығына қарағанда тұрақсыз, бірақ олар АҚШ қазынашылықтарының төменгі ұзақ мерзімді кірістерін ұсынады.Одан да сорақысы, акциялар нашар жұмыс жасағанда олардың көтерілуіне кепілдік жоқ.Қазынашылық нөл 2008 жылы тек қана жақсы жасады, бірақ олар 2018 жылы қор нарығына бірге ақша жоғалтып

Сонымен, қазынашылық нөлдер инфляцияның жоғары тәуекеліне тап болады.  Белгілі болғандай, инфляция облигациялар нарығына зиянды. Қазынашылық нөлдері – бұл облигациялар нарығында левереджді немесе туынды құралдарды пайдаланбай мүмкін болатын ең агрессивті инвестиция. Үнемі жоғары инфляция көбінесе пайыздық ставкалардың бірнеше рет көтерілуімен жүреді, бұл нөлдік купондық қазынашылық міндеттемелер үшін айтарлықтай шығындар әкелуі мүмкін. Оның үстіне инфляция негізгі қарыздың құнын төмендетеді.

Нөлдік-купондық облигацияларды қалай сатып алуға болады

Қазынашылық нөлдерін сатып алу ETF-пен оңай болды.Қаржы дағдарысы кезінде FED пайыздық мөлшерлемелерінің төмендеуіне байланыстыVanguard Extended Treasury ETF (EDV ) 2008 жылы 55% -дан астам өсті.  PIMCO 25+ жылдық нөлдіккупоны АҚШ-тың қазынашылық индексімен айырбастау қоры (ZROZ ) инвесторларға нөлдік купондық қазынашылық міндеттемелердің кірісіне толық қол жеткізуге мүмкіндік береді.

Қазынашылық нөлдерді ескі әдіспен сатып алуға болады.Нөлдік-купондық мемлекеттік облигацияларды оларды шығарған кезде тікелей Қазынашылықтан сатып алуға болады.Алғашқы орналастырудан кейін оларды ашық нарықта брокерлік шот арқылы сатып алуға болады.Нөлдік купондық облигациялардың басқа түрлерін де брокерлік шот арқылы сатып алуға болады.

Нөлдік-купондық облигациялардың басқа түрлері

Нөлдік-купондық байланыстар әр түрлі болады.Оларды федералдық, штаттық және жергілікті өзін-өзі басқару органдары немесе корпорациялар шығаруы мүмкін.Көптеген инвесторлар үшін ең таныс нөлдік купондық облигациялар -бұл көбінесе кішкентай балаларға сыйлық ретінде берілетін ЕС сериялы жинақ облигациялары.Бұл облигациялар танымал болды, өйткені адамдар оларды кішкентай купюралармен сатып ала алды.Мысалы, 50 долларлық облигацияны 25 долларға сатып алуға болады.Бала ұзақ жылдар бойы облигацияны сақтап, мерзімі жеткенде 50 доллар алады. Жинақ облигациясы бағдарламасының шарттарыөзгерді, енді облигациялар тек электронды түрде қол жетімді.Олар әлі де бар, және олар нөлдік купондық облигациялардың қалай жұмыс істейтінінің жарқын мысалы болып табылады.

Сондай-ақ корпорациялар нөлдік купондық облигациялар шығарады.Осы ұсыныстардың өзгеруіне қарай кейбір купондық корпоративті облигациялар акцияларға айналдырылуы мүмкін.Бұл байланыстар конвертирленген деп аталады.Банктер мен брокерлік фирмалар сондай-ақ нөлдік купондық облигациялар құра алады.Бұл ұйымдар тұрақты облигацияны алады және жаңа бағалы қағаздар жұбын құру үшін купонды алып тастайды.Бұл процесс жиі деп аталады аршу купондық борыштық құралдың алыс жұлып өйткені.

Нөлдік-купондық облигациялардың жалпы артықшылықтары

Неліктен пайызсыз облигацияны біреу алғысы келеді? Бір нәрсе үшін нөлдік купондық облигациялар номиналдың бір бөлігіне сатып алынады. Мысалы, $ 20,000 облигациясын осы соманың жартысынан азына сатып алуға болады.

Сосын салықтан босату бар.Егер үкіметтік ұйым шығарса, нөлдік купондық облигация бойынша алынған пайыздар көбінесе федералдық табыс салығынан, әдетте, мемлекеттік және жергілікті табыс салығынан босатылады.Әр түрлі жергілікті муниципалитеттер нөлдік купондық облигациялардың маңызды эмитенттері болып табылады.Бұл облигациялардың кейбіреулері үш еселенген салықсыз, олар кірістер федералды, штаттық және жергілікті деңгейлердегі салық салығынан босатылады.Екі жағдайда да салықты аз төлеу әрқашан жағымды жаңалық.Бұл Сэм ағайдың орнына табыстың жоғары пайызын инвесторлардың қалтасына салады.Өкінішке орай, корпоративті нөлдерден түсетін пайыздық кіріске салық салынады.

Егер сізге болашақта белгілі бір күнгі кірістің нақты мөлшері қажет болса, нөлдік купондық облигациялар өте жақсы таңдау болуы мүмкін. Мысалы, сіздің ұрпағыңыз үшін колледжді қаржыландыруды қарастырайық. Егер сіздің мақсатыңыз балаға оқу ақысын төлеуге көмектесу болса, онда балаға ақша қажет болатын жылды болжау оңай. Нөлдік купондық облигацияларды сол кезде сатып алу сатып алу шығындарды жабуға көмектесетін ыңғайлы әдіс бола алады.

Нөлдік купондық облигациялар мұрагерлеріне байлық бергісі келетін, бірақ табыс салығына немесе сыйлыққа салынатын салыққа алаңдайтын инвесторларды да қызықтырады. Егер нөлдік купондық облигация 1000 долларға сатып алынып, сыйлық ретінде берілсе, сыйлық беруші өзінің сыйлық сыйлықақысының жыл сайынғы алып тастауының 1000 долларын ғана пайдаланған болады. Ал алушы болса, облигация біткен кезде айтарлықтай айтарлықтай $ 1000 алады. Дәл сол сияқты, салықсыз нөлдік купондық облигациялар жыл сайынғы табыс әкелетін балаларға табыстарға салық салуға болатын сыйлықтар ұсынады. Облигациялар балаларға салық міндеттемелерін көбейтусіз табыс әкеледі.

Нөлдік-купондық облигациялардың жалпы тәуекелдері

Нөлдік-купондық облигациялар ондаған жылдар бойы өтелмеуі мүмкін, сондықтан несиелік қабілеті бар ұйымдардан облигациялар сатып алу қажет.Олардың кейбіреулері олардымерзімінен бұрынтөлеуге ( атауға )мүмкіндік беретін ережелермен беріледі.Белгілі бір күнде нақты төлемді есептейтін инвесторлар кәсіби инвесторлардың шақыру тәуекелі деп атайтын салдарын болдырмау үшін осы ережелер туралы білуі керек.

Сондай-ақ, нөлдік купондық облигациялардың күнделікті бағасы ашық нарықта өзгеріп отырады.Оларды мерзімінен бұрын сатқан инвесторлар бастапқы төлегеннен көп немесе аз ақша ала алады.Бұл жабайы сапар болуы мүмкін.Олар кез-келген мерзімді пайыздарды төлемейтіндіктен, купондық нөлдік облигацияларәдеттегі аналогтарына қарағанда тұрақсыз болып келеді.Әрине, егер төлем мерзімі аяқталғанға дейін болса, төлем алдын-ала белгіленеді және өзгермейді.

1:18