Купонды алу
Купонды алу дегеніміз не?
Купонды айыру – бұл тікелей облигациялардың мерзімді пайыздық төлемдерін оның жеке бағалы қағаздар сериясын құру бойынша негізгі қарызды өтеу міндеттемесінен бөлу. Купон аршу жылы базалық облигациялар ретінде белгілі нөлдік-купондық облигация болып жолақ облигация және әрбір пайыздық төлем өзінің жеке нөлдік купондық облигация айналады.
Негізгі өнімдер
- Купонды айыру облигацияның купондық сыйақысы мен негізгі қарызды өтеу ерекшеліктерін екіге айырады, бұл екі купондық мәні нөлдік купондық облигация ретінде жұмыс істейді.
- Мерзімі өткенге дейін жолақылы облигация бойынша сыйақы төленбегендіктен, қайта инвестициялау қаупі болмайды.
- АҚШ қазынашылығынан купондарды алу STRIPS немесе тіркелген пайыздар мен бағалы қағаздардың негізгі сауда-саттығын жасайды.
- Салық салу мақсатында IRS жолақты облигация бойынша өтеу кезінде алынған құнды алынған пайыз ретінде қарастырады.
Купонды алу қалай жұмыс істейді
Купонды айыру – бұл облигацияны сатып алуды және оның негізгі және пайыздық компоненттерін дербес сатуға болатын жеке бағалы қағаздардан ажыратуды көздейтін құрылымдық әдіс. Облигация әр түрлі өтеу күнімен нөлдік купонды немесе жолақты бағалы қағаздар санына қайта оралады.
Секьюритилендіру бір облигацияның пайыздық төлем талон ол тұтастай қарағанда үлкенірек болып табылатын бөліктері сомасында нәтижелері кезде тұр. Керісінше, егер қопсытудан түскен қаражат облигацияларды сатып алуға кететін шығындармен тең болса, онда купондық айыру ұтылған ұсыныс болады.
Әрбір купондық төлем оның иесіне белгілі бір күні белгілі бір ақшалай кірісті алуға құқық береді. Сонымен қатар, кепілдік органы негізгі соманы өтеу кезінде төлеуге шақырады.
Жолақтық облигацияның нарықтық бағасы эмитенттің несиелік рейтингін және өтеу мерзімінің дисконтталған құнын көрсетеді, ол өтеу уақытымен және экономикадағы үстеме пайыздармен анықталады. Өтеу мерзімінен неғұрлым алыс болса, дисконтталған құн соғұрлым аз болады және керісінше. Экономикадағы пайыздық мөлшерлемелер неғұрлым төмен болса, нөлдік купондық облигацияның дисконтталған құны соғұрлым жоғары болады және керісінше.
Облигацияның дисконтталған құны қолданыстағы пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруімен кең өзгереді, өйткені құнды тұрақтандыру үшін тұрақты төлемдер болмайды. Нәтижесінде, облигациялардың ұзақтығы деп аталатын жолақтық облигацияларға пайыздық мөлшерлеменің ауытқуының әсері мерзімді купонды төлейтін облигацияларға қарағанда жоғары болады.
Мысал
Купонды айыру АҚШ қазынашылығында жиі кездеседі, мұнда олар STRIPS аббревиатурасымен белгілі(Тіркелген пайыздар мен құнды қағаздардың бөлек сауда-саттығы).2018-04-01 Аттестатта сөйлеу керек
Мысалы, егер инвестициялық банк бес жыл ішінде жыл сайын 5% -дық пайыз төлейтін 50 миллион долларлық қазынашылық қолда бар болса, купонды алып тастау бұл облигацияны алты жаңа купондық облигацияға айналдырады – бес жылда өтелетін бір 50 миллион доллар және бесеуі 2,5 миллион доллар. (5% x 50 миллион доллар) облигациялар, олардың әрқайсысы алдағы бес жылдың бірінде өтеледі. Әр облигация өтеу мерзіміне қарай номиналды құнына қарай әр түрлі жеңілдікпен сатылады.
Ерекше мәселелер
Купонды айыру сонымен қатар белгілі бір пайыздық мөлшерлемесі бар үлкен облигацияны инвесторлардың облигациялардың белгілі бір түрлеріне деген сұранысын қанағаттандыру үшін әртүрлі пайыздық мөлшерлемелері бар кішігірім облигациялар қатарына бөлуі мүмкін. Бұл тәжірибе ипотекалық кепілдік (МБҚ) нарығында байқалады.
Купонды айырып алу нәтижесінде жасалған нөлдік купондық облигациялар инвесторларға мерзімді төлемдер төлемейді. Облигация иесі төлемді төлем мерзімі аяқталған кезде алады. Сатып алу бағасы мен өтеу кезінде номиналды құны арасындағы спрэд инвестициядан алынған кірісті білдіреді. Егер құнды қағаз өтелгенге дейін сақталса, алынған кіріске пайыздық кіріс ретінде салық салынады.
Облигация ұстаушысы пайыздық кіріс алмаса да, оларжыл сайын ішкі кірістер қызметіне (IRS) облигациябойынша есептелген пайыздар туралыесеп беруі керек.Инвестор жыл сайын жолақылы облигация бойынша салықты төлеуге және төлеуге міндетті пайыздық мөлшерлеме облигацияның өзіндік құнына қосылады. Егер облигация мерзімі аяқталғанға дейін сатылса, капитал өсімі немесе шығыны пайда болуы мүмкін.