Облигация
Облигация дегеніміз не?
Облигация – бұл инвестордың қарыз алушыға (әдетте корпоративті немесе мемлекеттік) берген несиесін білдіретін тұрақты табыс құралы. Облигацияны несие беруші мен қарыз алушы арасындағы несиелік және оның төлемдерінің егжей-тегжейлерін қамтитын ББ ретінде қарастыруға болады. Облигацияларды компаниялар, муниципалитеттер, штаттар және егемен үкіметтер жобалар мен операцияларды қаржыландыру үшін пайдаланады. Облигациялардың иелері – эмитенттің борышкерлері немесе кредиторлары. Облигациялардың деректемелері бойынша қарыздың негізгі сомасы облигация иесіне төленетін аяқталу күнін қамтиды және әдетте қарыз алушы төлейтін өзгермелі немесе тұрақты пайыздық төлемдер шарттарын қамтиды.
Негізгі өнімдер
- Облигациялар – бұл компаниялар шығарған және сауда активтері ретінде секьюритилендірілген корпоративті қарыздың бірлігі.
- Облигация тұрақты табыс құралы деп аталады, өйткені облигациялар дәстүрлі түрде қарыз ұстаушыларға белгіленген пайыздық ставканы (купонды) төлейді. Айнымалы немесе өзгермелі пайыздық мөлшерлемелер қазір кең таралған.
- Облигациялардың бағалары пайыздық мөлшерлемемен кері байланысты: ставкалар өскен кезде облигациялардың бағасы төмендейді және керісінше.
- Облигациялардың өтеу мерзімі бар, сол кезде негізгі соманы толығымен қайтару қажет немесе дефолтқа жол беріледі.
Облигациялар шығарушылары
Үкіметтер (барлық деңгейлерде) және корпорациялар көбінесе облигацияларды қарызға алу үшін пайдаланады. Үкіметтер жолдарды, мектептерді, бөгеттерді немесе басқа инфрақұрылымды қаржыландыруы керек. Соғыстың кенеттен шыққан шығыны қаражат жинау қажеттілігін де талап етуі мүмкін.
Сол сияқты, корпорациялар көбінесе өз бизнесін өркендету, мүлік пен жабдық сатып алу, пайдалы жобаларды жүзеге асыру, ғылыми-зерттеу жұмыстары немесе жұмысшыларды жалдау үшін қарыз алады. Ірі ұйымдардың проблемасы – олар әдетте орташа банк ұсынғаннан гөрі көп ақшаға мұқтаж. Облигациялар көптеген жеке инвесторларға несие беруші рөлін алуға мүмкіндік беру арқылы шешімін ұсынады. Шынында да, мемлекеттік қарыз нарықтары мыңдаған инвесторлардың әрқайсысына қажетті капиталдың бір бөлігін несиелендіруге мүмкіндік береді. Сонымен қатар, нарықтар несие берушілерге өз облигацияларын басқа инвесторларға сатуға немесе облигацияларды басқа тұлғалардан сатып алуға мүмкіндік береді – бұл алғашқы эмитент ұйымы капиталды тартқаннан кейін.
Облигациялар қалай жұмыс істейді
Облигациялар әдетте тұрақты кірістегі бағалы қағаздар деп аталады және акциялармен ( акциялармен ) және олардың баламаларымен бірге жеке инвесторлармен таныс активтердің үш классының бірі болып табылады.
Көптеген корпоративтік және биржадан тыс ) немесе қарыз алушы мен несие берушінің арасында жеке сатылады.
Компанияларға немесе басқа ұйымдарға жаңа жобаларды қаржыландыру, ағымдағы операцияларды жүргізу немесе қарыздарды қайта қаржыландыру үшін ақша жинау қажет болған кезде, олар тікелей инвесторларға облигациялар шығара алады. Қарыз алушы (эмитент) облигация шығарады, оған несие шарттары, төленетін пайыздық төлемдер және несиеленген қаражатты (облигацияның негізгі қарызын) қайтару уақыты (төлеу мерзімі ) кіреді. Пайыздық төлем (купон) – облигация ұстаушылары эмитентке өз қаражаттарын несиелендіру үшін тапқан кірістің бөлігі. Төлемді анықтайтын пайыздық мөлшерлемені купондық мөлшерлеме деп атайды.
Көптеген облигациялардың бастапқы бағасы әдетте номиналды құны 100 немесе 1000 доллар. Облигацияның нақты нарықтық бағасы бірқатар факторларға байланысты: эмитенттің несиелік сапасына, аяқталғанға дейінгі уақыт ұзақтығына және сол кездегі жалпы пайыздық ортаға қарағанда купондық мөлшерлемеге. Облигацияның номиналды құны – бұл облигация аяқталғаннан кейін қарыз алушыға қайтарылатын нәрсе.
Көптеген облигацияларды бастапқы облигация иесі оларды шығарғаннан кейін басқа инвесторларға сата алады. Басқаша айтқанда, облигация инвесторы облигацияны оның өтеу мерзіміне дейін ұстауға міндетті емес. Сондай-ақ, егер пайыздық мөлшерлемелер төмендесе немесе қарыз алушының несиесі жақсарса, қарыз алушы облигацияларды сатып алуы әдеттегідей және ол жаңа облигацияларды аз шығынмен қайта шығара алады.
Облигациялардың сипаттамалары
Облигациялардың көпшілігінің негізгі сипаттамалары бар:
- Номиналды құны – бұл облигацияның өтеу мерзімі болатын ақша сомасы; сонымен қатар, облигациялардың эмитенті пайыздық төлемдерді есептеу кезінде пайдаланатын сілтеме сомасы. Мысалы, инвестор облигацияны 1090 доллар үстеме бағамен сатып алады, ал басқа инвестор дәл сол облигацияны кейінірек 980 долларға жеңілдікпен сауда жасағанда сатып алады делік. Облигация мерзімі аяқталғаннан кейін екі инвестор да облигацияның номиналды құны $ 1000 алады.
- Купондық мөлшерлеме – бұл облигациялардың эмитенті пайызбен көрсетілген, облигацияның номиналды құнын төлейтін пайыздық мөлшерлеме. Мысалы, купонның 5% мөлшерлемесі облигация иелері жыл сайын 5% x $ 1000 номиналды = 50 доллар алады дегенді білдіреді.
- Купондық күндер – бұл облигациялардың эмитенті сыйақы төлейтін күндер. Төлемдер кез-келген аралықта жүзеге асырылуы мүмкін, бірақ стандарт – жартыжылдық төлемдер.
- Өтеу күні – бұл облигацияның жетілу күні және облигация эмитенті облигация иесіне облигацияның номиналды құнын төлейтін күн.
- Шығарылым бағасы – бұл облигациялардың эмитенті бастапқыда облигацияларды сататын баға.
Облигацияның екі ерекшелігі – несие сапасы және өтеуге дейінгі уақыт – облигациялардың купондық мөлшерлемесінің негізгі анықтаушылары. Эмитент нашар болса кредиттік рейтингін, Әдепкі үлкен болып табылады, және осы облигациялар көп қызығушылық төлейді. Өтеу мерзімі өте ұзақ облигациялар, әдетте, жоғары пайыздық мөлшерлемені төлейді. Бұл жоғары өтемақы облигация ұстаушысының ұзақ мерзімге пайыздық мөлшерлеме мен инфляция тәуекелдеріне көбірек ұшырауынан болады.
Компанияның және оның облигацияларының несиелік рейтингтерін Standard and Poor’s, Moody’s және Fitch Ratings сияқты несиелік рейтинг агенттіктері жасайды. Жоғары сапалы облигациялар « инвестициялық деңгей » деп аталады және оларға АҚШ үкіметі және көптеген коммуналдық қызметтер сияқты өте тұрақты компаниялар шығаратын қарыз кіреді. Инвестициялық деңгей деп саналмайтын, бірақ дефолтта емес облигациялар « жоғары кірістілік » немесе «қажетсіз» облигациялар деп аталады. Болашақта бұл облигациялардың төлемеу қаупі жоғары және инвесторлар осы тәуекелдің орнын толтыру үшін купондық төлемнің жоғарылауын талап етеді.
Облигациялар мен облигациялар портфелі пайыздық ставкалардың өзгеруіне байланысты қымбаттайды немесе төмендейді. Пайыздық ортадағы өзгерістерге сезімталдық « ұзақтық » деп аталады. Ұзақ мерзімді осы тұрғыда пайдалану жаңа облигациялардың инвесторларын шатастыруы мүмкін, себебі бұл облигацияның өтеу мерзіміне дейін емес. Керісінше, ұзақтық облигацияның пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруімен қаншаға өсетінін немесе төмендейтінін сипаттайды.
Облигациялардың немесе облигациялар портфелінің пайыздық мөлшерлемелерге (ұзақтыққа) сезімталдығының өзгеру жылдамдығы « дөңес » деп аталады. Бұл факторларды есептеу қиын, және талап етілетін талдауды әдетте кәсіпқойлар жасайды.
Облигациялар санаттары
Нарықта сатылатын облигациялардың төрт санаты бар. Сонымен қатар, кейбір платформаларда корпорациялар мен үкіметтер шығарған шетелдік облигацияларды көруге болады.
- Корпоративтік облигацияларды компаниялар шығарады. Компаниялар көп жағдайда қарызды қаржыландыру үшін банктік несие іздеуден гөрі облигациялар шығарады, өйткені облигациялар нарығы қолайлы шарттар мен төмен пайыздық мөлшерлемені ұсынады.
- Муниципалдық облигацияларды штаттар мен муниципалитеттер шығарады. Кейбір муниципалдық облигациялар инвесторлар үшін салықсыз купондық кірісті ұсынады.
- АҚШ қазынасы шығарған мемлекеттік облигациялар. Өтелуіне дейін бір жыл немесе одан азырақ мерзімдегі қазынашылық міндеттемелер «Вексельдер» деп аталады; өтеуге дейін 1–10 жыл шығарылған облигациялар «ноталар» деп аталады; және өтеуге дейін 10 жылдан астам мерзімге шығарылған облигациялар «облигациялар» деп аталады. Мемлекеттік қазынадан шығарылған облигациялардың барлық санаты көбіне «қазынашылық» деп аталады. Ұлттық үкіметтер шығарған мемлекеттік облигациялар егемендік қарызға жатқызылуы мүмкін.
- Агенттік облигациялар – бұл Fannie Mae немесе Freddie Mac сияқты үкіметке тәуелді ұйымдар шығарған облигациялар.
Облигациялардың түрлері
Инвесторлар үшін қол жетімді облигациялар әр түрлі болады. Оларды эмитент қайтарып алатын пайыздық мөлшерлеме немесе сыйақы түрімен немесе купондық төлем бойынша бөлуге немесе басқа атрибуттарға ие бола алады.
Нөлдік-купондық облигациялар купондық төлемдерді төлемейді және оның орнына номиналды құнына қарай жеңілдікпен шығарылады, бұл облигацияның мерзімі аяқталған кезде облигация ұстаушысына толық номиналды құнын төлегеннен кейін пайда әкеледі. АҚШ қазынашылық вексельдері – бұл купонсыз нөлдік облигация.
Айырбасталатын облигациялар – бұл облигация ұстаушыларға акциялардың бағасы сияқты белгілі бір жағдайларға байланысты белгілі бір уақытта қарыздарын акцияларға (меншікті капиталға) айырбастауға мүмкіндік беретін, енгізілген опциондық қарыз құралдары. Мысалы, жаңа жобаны қаржыландыру үшін 1 миллион доллар қарызға алу керек компанияны елестетіп көріңіз. Олар 10 жылдан кейін өтелетін 12% -дық купонмен облигациялар шығару арқылы қарыз ала алады. Алайда, егер олар 8% -дық купонмен облигацияларды сатып алуға дайын инвесторлар бар екенін білсе, олар облигацияны акцияға айырбастауға мүмкіндік береді, егер акцияның бағасы белгілі бір мәннен жоғары болса, олар шығаруды жөн көруі мүмкін.
Айырбасталатын облигация компания үшін ең жақсы шешім болуы мүмкін, өйткені жоба бастапқы сатысында болған кезде олар төмен пайыздық төлемдермен төлейтін еді. Егер инвесторлар өздерінің облигацияларын айырбастаған болса, онда басқа акционерлер сұйылтылған болар еді, бірақ компания бұдан әрі пайыздар немесе облигацияның негізгі сомасын төлемеуі керек еді.
Айырбасталатын облигацияны сатып алған инвесторлар бұл керемет шешім деп ойлауы мүмкін, өйткені егер жоба сәтті болса, олар акциялардың жоғарылауынан пайда таба алады. Олар төменгі купондық төлемді қабылдау арқылы көбірек тәуекелге барады, бірақ егер облигациялар конверттелген болса, ықтимал сыйақы бұл сауданы қолайлы ете алады.
Шақырылатын облигациялардың ендірілген опциясы бар, бірақ айырбасталатын облигациялардан өзгеше. Шақырылатын облигация – бұл компания оны жетілмегенге дейін «шақыра» алады. Компания 10 жылда толатын 10% купонмен облигациялар шығару арқылы 1 миллион доллар қарыз алды деп есептейік. Егер компания 8% -бен қарыз ала алатын 5-ші жылы пайыздық мөлшерлемелер төмендесе (немесе компанияның несиелік рейтингі жақсарса), онда олар облигацияларды негізгі сомаға облигацияларды ұстаушылардан қайтарып алады немесе сатып алады және төменгі облигациялар бойынша жаңа облигацияларды шығарады.
Шақырылатын облигация облигацияны сатып алушы үшін қауіпті, өйткені облигация қымбаттаған кезде оны атауы ықтимал. Есіңізде болсын, пайыздық мөлшерлемелер төмендеген кезде облигациялардың бағасы өседі. Осыған байланысты, айналымға шығарылатын облигациялар бірдей өтеу мерзімі, несиелік рейтингі және купондық ставкасы бар облигациялар сияқты құнды емес.
А бұрын өтеу құқығы бар облигация ол қалыптасты бұрын облигацияларды ұстаушылар компанияның облигациялық арқасын қоюға немесе сатуға мүмкіндік береді. Бұл облигация құнсыздануы мүмкін деп қорқатын инвесторлар үшін өте маңызды, немесе егер олар пайыздық мөлшерлемелер өседі деп ойласа және олар облигация құлағанға дейін негізгі қарызын қайтарғысы келсе.
Облигациялардың эмитенті облигацияға облигация иелеріне купонның төмен ставкасының орнына пайда әкелетін немесе жай облигация сатушыларды бастапқы несие алуға итермелейтін пут опциясын қоса алады. Сатылымға шығарылатын облигация облигациядан гөрі жоғары опциясыз, бірақ несиелік рейтингі, өтеу мерзімі және купон ставкасы бірдей, өйткені облигация ұстаушылар үшін құнды.
Облигацияға енгізілген путтардың, қоңыраулардың және конверсиялық құқықтардың ықтимал үйлесімдері шексіз және олардың әрқайсысы ерекше. Бұл құқықтардың әрқайсысы үшін қатаң стандарт жоқ, және кейбір облигацияларда бірнеше «опцион» түрлері болады, бұл салыстыруды қиындата алады. Әдетте, жеке инвесторлар облигациялардың кәсіпқойларына сүйене отырып, өздерінің облигацияларына сәйкес келетін облигацияларды немесе облигациялық қорларды таңдайды.
Облигациялардың бағасы
Нарық облигациялардың өзіндік ерекшеліктеріне қарай бағаланады. Облигациялардың бағасы күн сайын өзгеріп отырады, кез- келген сәтте сұраныс пен ұсыныс байқалатын бағаны анықтайтын кез келген басқа көпшілікке бағалы қағаздар сияқты. Бірақ облигациялардың қалай бағаланатынының қисыны бар. Осы уақытқа дейін біз облигациялар туралы әр инвестор оларды өтеу мерзіміне дейін ұстап тұрғандай сөйлестік. Егер сіз мұны жасасаңыз, онда сіздің негізгі қарызыңыз бен пайыздарыңызды қайтарып алуға кепілдік болатындығы рас; дегенмен, облигация өтелгенге дейін ұсталуға міндетті емес. Кез келген уақытта облигация ұстаушысы өз облигацияларын ашық нарықта сата алады, онда баға өзгеруі мүмкін, кейде күрт өзгеріп отырады.
Облигацияның бағасы экономикадағы пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруіне байланысты өзгереді. Бұл үшін, бұл шын мәнінде байланысты бекітілген мөлшерлеме облигация эмитент негізінде купон төлеуге уәде берді номиналдық құны $ 1.000 үшін облигация-да қатарға, 10% жылдық купондық облигация эмитент облигацияларды ұстаушы $ 100 төлейді әр жыл.
Осы облигация шығарылған кезде үстеме пайыздық мөлшерлемелер сонымен қатар қысқа мерзімді мемлекеттік облигация бойынша мөлшерлеме бойынша анықталатын 10% құрайды деп айтыңыз. Инвестор корпоративті облигацияға немесе мемлекеттік облигацияға инвестиция салуға немқұрайлы қарайды, өйткені екеуі де 100 доллар қайтарады. Алайда біраз уақыттан кейін экономика нашарлап, пайыздық мөлшерлемелер 5% -ға дейін төмендеді деп елестетіп көріңіз. Енді инвестор мемлекеттік облигациядан тек 50 доллар алады, бірақ корпоративті облигациядан 100 доллар алады.
Бұл айырмашылық корпоративті облигацияны әлдеқайда тартымды етеді. Сонымен, нарықтағы инвесторлар облигация бағасына дейін үстеме сауда жасамайынша, ол үстемдік ету үстемдігінің ортасын теңестіретін премиумға дейін сауда жасайды – бұл жағдайда облигация 2000 долларға сатылады, сондықтан 100 долларлық купон 5% құрайды.. Сол сияқты, егер пайыздық мөлшерлемелер 15% -ке дейін көтерілсе, онда инвестор мемлекеттік облигациядан 150 доллар жасай алады және 100 доллар табу үшін 1000 доллар төлемейді. Бұл облигация кірісті теңестіретін бағаға жеткенше сатылатын болады, бұл жағдайда $ 666,67 бағасына дейін.
Пайыздық мөлшерлемелерге кері
Сондықтан, облигациялардың бағасы пайыздық мөлшерлемелерге кері өзгереді деген әйгілі тұжырым жұмыс істейді. Сыйақы мөлшерлемесі өскен кезде облигация бойынша пайыздық мөлшерлемені басым ставкалармен теңестіру үшін және керісінше облигациялардың бағасы төмендейді.
Бұл тұжырымдаманы көрнекі түрде көрсетудің тағы бір әдісі – пайыздық мөлшерлемені өзгертудің орнына біздің облигациямыздың кірісіне баға өзгерісі қандай болатынын қарастыру. Мысалы, егер баға 1000-нан 800 долларға дейін төмендеуі керек болса, кірістілік 12,5% дейін өседі. Бұл сізге $ 800 ($ 100 / $ 800) тұратын активке бірдей кепілдендірілген $ 100 алып отырғандықтан болады. Керісінше, егер облигация 1200 долларға дейін қымбаттаса, кірістілік 8,33% -ға (100/1200 доллар) дейін қысқарады.
Өтеуге дейін кірістілік (YTM)
Өнімділігі дейін ұсталатын (YTM) облигация бойынша облигацияның бағасын ескере отырып тағы бір жолы болып табылады. YTM – егер облигация оның қызмет ету мерзімінің соңына дейін сақталса, облигация бойынша күтілетін жалпы табыс. Өтеуге дейінгі кірістілік ұзақ мерзімді облигациялардың кірістілігі болып саналады, бірақ жылдық ставка түрінде көрсетіледі. Басқаша айтқанда, егер бұл инвестор облигацияны өтеу мерзіміне дейін ұстап тұрса және барлық төлемдер жоспарланған түрде жүргізілсе, бұл облигацияға салынған инвестицияның ішкі кірістілік коэффициенті. YTM күрделі есептеу болып табылады, бірақ бір облигацияның нарықтағы басқа купондық және өтеу мерзіміндегі басқа облигацияларға қатысты тартымдылығын бағалайтын тұжырымдама ретінде өте пайдалы. YTM формуласы келесі теңдеудегі пайыздық мөлшерлемені шешуді қамтиды, бұл оңай емес, сондықтан да YTM-ге қызығушылық танытқан облигациялық инвесторлардың көпшілігі компьютерді пайдаланады:
Сонымен қатар, пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруі кезінде облигациялар бағасының болжанған өзгеруін облигацияның ұзақтығы деп аталатын өлшеммен өлшей аламыз. Ұзақтығы бастапқыда нөлдік купондық облигацияларға жатқызылғаннан бастап жылдар санының бірліктерімен көрсетіледі, олардың ұзақтығы оның өтелуі болып табылады.
Алайда практикалық мақсаттар үшін ұзақтық пайыздық ставкалардың 1% өзгеруіне байланысты облигация бағасының өзгеруін білдіреді. Бұл екінші, практикалық анықтаманы байланыстың өзгертілген ұзақтығы деп атаймыз.
Ұзақтығын бір облигацияның пайыздық мөлшерлемесінің өзгеруіне немесе көптеген облигациялар портфолиосына бағаның сезімталдығын анықтау үшін есептеуге болады. Жалпы, ұзақ мерзімді облигациялар, сондай-ақ төмен купоны бар облигациялар пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруіне барынша сезімтал болады. Облигацияның ұзақтығы сызықтық тәуекел шарасы болып табылмайды, яғни бағалар мен ставкалар өзгерген сайын, ұзақтықтың өзі өзгереді, ал дөңес осы қатынастарды өлшейді.
Нақты әлем облигациясы мысалы
Облигация қарыз алушының несие берушіге негізгі қарызын төлеуге және әдетте несие бойынша сыйақы төлеуге уәдесін білдіреді. Облигацияларды үкіметтер, муниципалитеттер және корпорациялар шығарады. Облигация шығарушының (қарыз алушының) және облигацияны сатып алушының (несие берушінің) мақсаттарына жету үшін пайыздық мөлшерлеме (купондық мөлшерлеме), негізгі сома және өтеу мерзімі бір облигациядан екіншісіне қарай өзгеріп отырады. Компаниялар шығарған облигациялардың көпшілігінде олардың құнын төмендетуге немесе төмендетуге мүмкіндік беретін және кәсіби емес адамдар үшін салыстыруды қиындата алатын опциондар бар. Облигацияларды жетілуіне дейін сатып алуға немесе сатуға болады, және олардың көпшілігі ашық тізімге енеді және оларды брокермен сатуға болады.
Үкіметтер көптеген облигациялар шығарған кезде, корпоративті облигацияларды брокерлерден сатып алуға болады. Егер сіз осы инвестицияға қызығушылық танытсаңыз, сізге делдал таңдау керек. Сіз Investopedia компаниясының ең жақсы онлайн брокерлерінің тізімін қарап, сіздің қажеттіліктеріңізге сәйкес келетін қандай брокерлер туралы түсінік ала аласыз.
Белгіленген мөлшерлеме бойынша купондық облигациялар уақыт бойынша оның номиналды құнының бірдей пайызын төлейтін болғандықтан, облигацияның нарықтық бағасы өзгереді, өйткені бұл купон қолданыстағы пайыздық мөлшерлемемен салыстырғанда азды-көпті тартымды болады.
Купон ставкасы 5% және номиналды құны $ 1000 болған облигацияны елестетіп көріңіз. Облигация иесіне жыл сайын сыйақы бойынша $ 50 төленеді (облигациялардың купондарының жартысы екіге бөлінеді және жарты жылда төленеді). Сыйақы мөлшерлемесі жағдайында басқа ештеңе өзгермеген жағдайда, облигация бағасы оның номиналды құны бойынша қалуы керек.
Алайда, егер пайыздық мөлшерлемелер төмендей бастаса және ұқсас облигациялар енді 4% -дық купонмен шығарылса, онда бастапқы облигация құнды бола түсті. Купон ставкасының жоғарылауын қалайтын инвесторлар бастапқы иесін сатуға мәжбүр ету үшін облигация үшін қосымша ақы төлеуі керек. Көтерілген баға жаңа инвесторлар үшін облигацияның жалпы кірісін 4% -ке дейін төмендетеді, өйткені олар облигацияны сатып алу үшін номиналды құннан жоғары соманы төлеуі керек.
Екінші жағынан, егер пайыздық мөлшерлемелер өсіп, осы сияқты облигациялар үшін купондық мөлшерлеме 6% -ға дейін көтерілсе, 5% -дық купон енді тартымды болмайды. Облигацияның бағасы төмендейді және оның тиімді кірісі 6% болғанға дейін номиналды құнмен салыстырғанда жеңілдікпен сатыла бастайды.
Облигациялар нарығы пайыздық мөлшерлемелерге кері бағытта қозғалады, өйткені облигациялар пайыздық мөлшерлемелер өскен кезде жеңілдікпен, ал пайыздық мөлшерлемелер төмендегенде үстеме ақы бойынша сатылады.
Жиі Қойылатын Сұрақтар
Облигациялар қалай жұмыс істейді?
Облигациялар – бұл инвесторлардан ақша жинау тәсілі ретінде үкіметтер мен корпорациялар сататын бағалы қағаздардың бір түрі. Сатушының көзқарасы бойынша облигацияларды сату – қарызға ақша алу тәсілі. Сатып алушының көзқарасы бойынша облигацияларды сатып алу инвестициялаудың бір түрі болып табылады, өйткені ол сатып алушыға негізгі қарызды кепілдендірілген өтеуге, сондай-ақ пайыздық төлемдер ағынына құқық береді. Сондай-ақ облигациялардың кейбір түрлері басқа артықшылықтарды ұсынады, мысалы, облигацияны эмитент-компанияның акцияларына айырбастау мүмкіндігі.
Байланыстың мысалы қандай?
Көрнекі түрде XYZ корпорациясының жағдайын қарастырайық. XYZ жаңа фабриканың құрылысын қаржыландыру үшін 1 миллион доллар қарызға алғысы келеді, бірақ банктен бұл қаражатты ала алмайды. Оның орнына XYZ инвесторларға 1 миллион долларлық облигациялар сату арқылы ақша жинау туралы шешім қабылдады. Облигация шарттары бойынша, XYZ өзінің облигацияларын ұстаушыларға 5 жыл ішінде жылына 5% сыйақы төлеуге, жарты жылдықта төленетін пайыздармен уәде береді. Облигациялардың әрқайсысының номиналы $ 1000 құрайды, яғни XYZ барлығы 1000 облигацияны сатады.
Облигациялардың қандай түрлері бар?
Жоғарыда келтірілген мысал әдеттегі облигацияға арналған, бірақ көптеген арнайы облигациялар түрлері бар. Мысалы, нөлдік купондық облигациялар облигацияның мерзімі ішінде пайыздық төлемдерді төлемейді. Керісінше, олардың номиналды құны – олар мерзімінің соңында инвесторға төлейтін сомасы – облигацияны сатып алған кезде инвестор төлеген сомадан үлкен. Ал айырбасталатын облигациялар, екінші жағынан, облигация ұстаушысына, егер белгілі бір межеге қол жеткізілсе, өз облигациясын эмитент-компанияның акцияларына айырбастау құқығын береді. Облигациялардың көптеген басқа түрлері бар, олар салықтық жоспарлауға, инфляцияны хеджирлеуге және басқаларына байланысты ерекшеліктерді ұсынады.