Облигацияны қойыңыз
Орналастырылған облигация дегеніміз не?
Орналастырылған облигация – бұл облигация ұстаушысына эмитентке бағалы қағазды төлем мерзімі аяқталғанға дейін белгіленген мерзімде қайта сатып алуға мәжбүр етуге мүмкіндік беретін қарыздық құрал. Қайта сатып алу бағасы шығарылған кезде белгіленеді және әдетте номиналды құны бойынша болады (облигацияның номиналды құны).
негізгі өнімдер
- Орналастырылған облигация – бұл облигация ұстаушыларға эмитенттен негізгі қарызды мерзімінен бұрын өтеуді талап етуге құқық беретін кіріктірілген опционымен қарыздық құрал.
- Кірістірілген пут опционы инвесторларға кірісі төмен облигацияны сатып алуға ынталандырады.
- Облигация бойынша опцион белгілі бір оқиғалар немесе шарттар туындаған кезде немесе белгілі бір уақытта немесе уақытта жүзеге асырылуы мүмкін.
Облигация облигациясы қалай жұмыс істейді
Облигация – бұл инвесторларға купон деп аталатын мерзімді төлемдерді жүзеге асыратын қарыздық құрал. Облигация мерзімі аяқталған кезде инвесторлар немесе несие берушілер өздерінің негізгі инвестицияларын номинал бойынша алады. Облигациялар шығарушылар үшін кірістілігі төмен облигациялар шығару тиімді, өйткені бұл олардың қарыз алу құнын төмендетеді. Алайда, инвесторларды облигация бойынша төмен кірісті қабылдауға шақыру үшін эмитент облигациялық инвесторларға тиімді опцияларды енгізуі мүмкін. Инвесторларға қолайлы облигациялардың бір түрі – бұл орналастырылған немесе еріксіз облигация.
Орналастырылған облигация – бұл эмитенттен немесе эмитент үшін агент ретінде әрекет ететін үшінші тұлғадан негізгі қарызды мерзімінен бұрын өтеуді талап етуге міндеттеме емес, облигация ұстаушыларына құқық беретін, енгізілген путциондық опциялы облигация. Облигацияға арналған опцион белгілі бір жағдайлар немесе шарттар туындаған кезде немесе белгілі бір мерзімде немесе мерзім аяқталғанға дейін жүзеге асырылуы мүмкін. Шын мәнінде, облигациялардың иелері облигацияларды қолдану мерзімі ішінде бір рет (бір реттік облигация деп аталады) немесе бірнеше түрлі күндерде эмитентке «қою» мүмкіндігіне ие.
Облигация ұстаушылар нарықтағы пайыздық мөлшерлемелер жоғарылаған жағдайда өз нұсқаларын қолдана алады. Сыйақы мөлшерлемесі мен облигация бағалары арасында кері байланыс болғандықтан, пайыздық мөлшерлеме өскен кезде облигацияның құны нарықта инвестор ұстап отырғаннан гөрі купондық мөлшерлемесі жоғары облигациялар бар екендігін көрсету үшін төмендейді. Басқаша айтқанда, купондық мөлшерлемелердің болашақ мәні өсіп отырған пайыздық орта жағдайында аз құнды бола бастайды. Эмитенттер облигацияларды номиналды түрде қайта сатып алуға мәжбүр, ал инвесторлар алынған кірістерді жоғары кірісті ұсынатын ұқсас облигацияны сатып алуға жұмсайды, бұл процесті облигация деп атайды.
Әрине, облигациялардың ерекше артықшылығы белгілі бір кірісті құрбан ету керек дегенді білдіреді. Инвесторлар пут опционымен қосылған құнға байланысты тікелей облигация бойынша кірістен гөрі төмен облигация бойынша кірісті алғысы келеді. Сол сияқты, орналастырылған облигацияның бағасы тікелей облигация бағасынан әрқашан жоғары болады. Орналастырылған облигация инвесторға ұзақ мерзімді облигацияны өтеуге дейін өтеуге мүмкіндік береді, алайда кірістілік әдетте ұзақ мерзімді бағалы қағаздардан гөрі қысқа мерзімді бағалы қағаздармен теңеседі.
Маңызды
Қойылған байланысты еритін немесе кері тартылатын байланыс деп те атауға болады.
Орналастырылған облигацияларға қатысты ерекше мәселелер
Облигацияны реттейтін шарттар және енгізілген опционды реттейтін шарттар, мысалы, опционның орындалуы мүмкін күндер, облигация шығару кезінде облигациялардың төлеу мерзімінде көрсетіледі. Облигация оған байланысты қорғауды қамтамасыз етуі мүмкін, онда облигацияны эмитентке «қоюға» болмайтын уақыт кезеңі көрсетілген.
Орналастырылған облигациялардың кейбір түрлеріне көп мерзімді облигациялар, опциондық тендерлік облигациялар және айнымалы мөлшерлеме бойынша талап міндеттемесі (VRDO) жатады.