Сенім индентурасы
Сенім білдіру дегеніміз не?
Сенімгерлік тәуекел дегеніміз – бұл облигациялардың эмитенті мен сенімгер басқарушының арасында жасалған, облигация иесінің мүдделерін білдіретін, әр тарап ұстануға тиісті ережелер мен жауапкершіліктерді көрсететін келісім. Сондай-ақ, бұл облигация бойынша кіріс ағынының қайдан алынатынын көрсетуі мүмкін.
негізгі өнімдер
- Сенімгерлік тәуекел – бұл облигация шығарушының мүддесін қорғау үшін облигация шығарушы мен сенімгер арасында жасалған заңды және міндетті облигациялық келісімшарт.
- Сенімгерлік облигациясы облигацияның сипаттамаларын және оның шақырылу шарттарын сипаттайды. Сондай-ақ, эмитент қабылдауы мүмкін қосымша қарыздың мөлшері, сондай-ақ эмитенттің дефолт жағдайындағы жағдайлар мен процедуралар көрсетілген.
- 5 миллион доллардан асатын корпоративті облигациялар шығарылымдарының көпшілігі сенім акциясын қосуы және оның көшірмесін ӘКК-ге тапсыруы қажет.
Сенімгерлік ұсынысы қалай жұмыс істейді
Облигациялар несие берушілерге немесе инвесторларға корпорацияға немесе мемлекеттік органға ақша жинау үшін шығарылады. Облигациялар шығарылымын үшін, эмитент үшінші тарап жалдайды қорғаншы облигацияны сатып инвесторларды білдіруге, әдетте банк немесе сенімгерлік компанияны. Эмитент жасасқан келісім, ал сенімгер басқарушы сенімгерлік тәуекел деп аталады.
Сенімгерлік тәуекел – бұл облигацияларды ұстаушылардың мүдделерін қорғау үшін жасалған заңды және міндетті шарт. Сенімгердің аты-жөні және байланыс ақпараттары құжатқа енгізілген, онда эмитент, несие беруші және сенімгер сенімгердің облигацияның қолданылу кезеңінде сақтауға тиісті шарттары көрсетілген. Қамқоршының рөлі туралы бөлім маңызды, өйткені онда күтпеген оқиғалармен қалай күресуге болатындығы айқын көрсетіледі. Мысалы, егер белгілі бір сенім шарттарында сенімгер ретінде сенім білдірушінің рөліне қатысты мүдделер қақтығысы туындаса, мәселе 90 күн ішінде шешілуі керек. Әйтпесе, жаңа сенімгер жұмысқа алынады.
Сенімгерлік тәуекелге облигацияның өтеу мерзімі, номиналды құны, купон ставкасы, төлем кестесі және облигациялар шығарылымының мақсаты сияқты сипаттамалары да кіреді. Сенім шартының бір бөлімі дефолтқа байланысты жағдайлар мен процестерді белгілейді. Кәсіпорын несие берушілер немесе облигацияларды ұстаушылар эмитенттің дефолт жағдайында әділетті тәртіппен жинай алатын ұжымдық іс-қимыл механизмін орнатады. Облигация ұстаушысы осындай жағдай туындаған жағдайда оларға тиісті іс-қимыл жасауға мүмкіндік бере отырып, оқиғалардың тиісті реттілігін білуі және түсінуі керек.
Сенімгерлік туралы арнайы ережелер
Қорғау немесе шектеу шарттары келісімшартта ерекше көрсетілген. Мысалы, трасттық келісім шығарылған облигацияны сатып алуға болатындығын көрсете алады. Егер эмитент облигацияны «шақыра» алса, онда тәуекелге облигация иесі үшін қоңырауды қорғауды қосады, бұл эмитент облигацияларды нарықтан сатып ала алмайтын кезең. Қоңырауды қорғау кезеңі аяқталғаннан кейін, кәсіпорында эмитент өзінің қоңырау құқығын жүзеге асыра алатын алғашқы қоңырау және кез келген келесі шақыру күндерін көрсете алады. Қауіпсіздік сыйлықақысы, яғни эмитент облигацияны қайта сатып алған жағдайда төленетін баға сенімгерлік тәуекелде де көрсетіледі.
Барлық дерлік indentures қамтиды бағыныстылық сөйлемдер эмитент ұшырауы мүмкін қосымша қарыз сомасын шектейді, және барлық кейінгі бережақ қарыздарын бағынады деп отыр. Мұндай шектеулер болмаса, эмитентке виртуалды түрде қарыздың шексіз мөлшерін шығаруға рұқсат етіледі, бұл облигация иелерінің дефолт тәуекелін жоғарылатады .
Қандай облигацияларға сенімгерлік кірістер бар?
Кейбір мемлекеттік облигациялар осыған ұқсас ақпаратты ( эмитенттің және облигацияларды ұстаушылардың міндеттері мен құқықтарын) облигациялардың шешімі деп аталатын құжатта жариялайтынын ескере отырып, әр түрлі облигациялық келісімшарттарға енуге болмайды.
Маңызды
Сенім шарттарына қатысты қолданыстағы көптеген ережелер 1939 жылы облигация иелері мен инвесторларды қорғау үшін қабылданған заң актісі болып табылатын Trust Indenture Act (TIA ) арқылы белгіленді.
Алайда, корпоративті ұсыныстардың көпшілігінде трасттық міндеттеме болуы керек. Оның көшірмесі бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссияға (ӘКК) корпоративті облигациялар үшін жалпы сомасы 5 миллион доллардан кем болмауы керек. 5 миллион доллардан аз сомаға корпоративті шығарылымдар, муниципалдық облигациялар және үкімет шығарған облигациялар ӘКК-ге сенімгерлік міндеттемелерді тапсыруы міндетті емес. Әрине, бұл босатылған ұйымдар болашақ облигация сатып алушыларына сенімділік белгісін құруды таңдай алады, егер қандай-да бір федералдық заңға сүйенбесе.