Әдепкі тәуекел

Әдепкі тәуекел дегеніміз не?

Дефолт тәуекелі – бұл несие берушінің қарыз алушы өздерінің қарыздық міндеттемелері бойынша қажетті төлемдерді жүзеге асыра алмауы мүмкіндігіне байланысты пайда болатын тәуекел. Несие берушілер мен инвесторлар несиелік кеңейтудің барлық түрлерінде дефолт тәуекеліне ұшырайды. Дефолт тәуекелінің жоғары деңгейі талап етілетін кірістің жоғарылауына, ал өз кезегінде, пайыздық мөлшерлеменің жоғарылауына әкеледі. 

Әдепкі тәуекелді түсіну

Несие беруші қарыз алушыға несие берген сайын, несие сомасы қайтарылмай қалуы мүмкін. Бұл ықтималдықты қарастыратын өлшем – бұл әдепкі тәуекел. Дефолт тәуекел ақшаны қарызға алатын жеке тұлғаларға ғана емес, сонымен қатар облигациялар шығаратын және қаржылық қиындықтарға байланысты осы облигациялар бойынша пайыздық төлемдерді жүзеге асыра алмайтын компанияларға да қатысты. Несие беруші несие берген сайын қарыз алушының төлемеу қаупін есептеу оның тәуекелдерді басқару стратегиясының бөлігі ретінде шешуші болып табылады. Инвестор инвестицияларды бағалаған сайын, компанияның қаржылық денсаулығын анықтау инвестициялық тәуекелді анықтауда шешуші рөл атқарады.

Әдепкі тәуекел неғұрлым кең экономикалық өзгерістер немесе компанияның қаржылық жағдайының өзгеруі нәтижесінде өзгеруі мүмкін. Экономикалық рецессия көптеген компаниялардың кірістері мен кірістеріне әсер етуі мүмкін, олардың қарыздар бойынша пайыздық төлемдер жасауға және, сайып келгенде, қарыздың өзін өтеу қабілетіне әсер етеді. Компаниялар бәсекелестіктің күшеюі және бағаның төмендеуі сияқты факторларға тап болуы мүмкін, нәтижесінде ұқсас қаржылық әсер туындайды. Субъектілер дефолт тәуекелін азайту үшін жеткілікті таза кіріс пен ақша ағындарын жасауы керек.

Әдепкі тәуекелді стандартты өлшеу құралдары, соның ішінде тұтынушылық несие үшін FICO баллдары, корпоративті және үкіметтік қарыздар бойынша несиелік рейтингтер көмегімен анықтауға болады. Қарыздар бойынша несиелік рейтингтерді Standard & Poor’s (S&P), Moody’s және Fitch Ratings сияқты ұлттық танылған статистикалық рейтингтік ұйымдар (NRSRO) ұсынады.

Әдепкі тәуекелді анықтау

Несие берушілер, әдетте, компанияның қаржылық есебін зерттейді және қарызды өтеу ықтималдығын анықтау үшін бірнеше Ақшалай қаражаттардың бос ағыны дегеніміз – бұл компания өзін-өзі қайта инвестициялағаннан кейін пайда болатын және операциялық ақша ағымынан күрделі шығындарды шегеру арқылы есептелетін ақша қаражаттары. Еркін ақша ағыны қарыз және дивидендтер төлеу сияқты нәрселер үшін қолданылады. Ақшалай қаражат ағынының нөлге жуық немесе теріс мәндері компанияның уәде етілген төлемдер бойынша ақша қаражаттарын өндіруде қиындықтар туындауы мүмкін екенін көрсетеді. Бұл үлкен дефолт қаупін көрсетуі мүмкін.

Пайыздық қамту коэффициенті  тәуекелі анықтауға көмектеседі бір қатынасы болып табылады. Сыйақыны өтеу коэффициенті компанияның пайыздар мен салықтарға (EBIT) дейінгі табысын оның мерзімді қарыздық төлемдеріне бөлу арқылы есептеледі. Жоғары коэффициент пайыздық төлемдерді жабуға жететін кірістің бар екендігін көрсетеді. Бұл дефолт қаупінің төмендігін көрсетуі мүмкін.

Жоғарыда аталған шара амортизация және амортизация сияқты қолма-қол емес шығындарды көрсететін консерватизмнің жоғары дәрежесін көрсетеді. Таза ақшалай операцияларға негізделген жабуды бағалау үшін пайыздарды жабу коэффициентін пайыздар, салықтар, амортизацияға дейінгі кірістерді (EBITDA) кезеңдік қарыздық төлемдерге бөлу арқылы есептеуге болады.

Әдепкі тәуекелдің түрлері

Рейтингтік агенттіктер корпорациялар мен инвестицияларды дефолт тәуекелін анықтауға көмектесу үшін бағалайды. Рейтингтік агенттіктер белгілеген несиелік балдарды екі санатқа біріктіруге болады: инвестициялық деңгей және инвестициялық емес деңгей (немесе қажетсіз). Инвестиция деңгейіндегі қарыз төмен дефолт тәуекелі болып саналады және оны инвесторлар көп іздейді. Керісінше, емес инвестициялық сынып борыш ұсыныстар қауіпсіз облигациялар қарағанда жоғары шығымдылық, бірақ ол сондай-ақ айтарлықтай жоғары кездейсоқ жеткізіледі Әдепкі.

Рейтингтік агенттіктер қолданатын бағалау шкалалары біршама өзгеше болғанымен, қарыздардың көпшілігі дәл осындай дәрежеде бағаланады. S&P компаниясы AAA, AA, A немесе BBB рейтингін берген кез-келген облигациялар шығарылымы инвестициялық деңгей болып саналады. ВВ және одан төмен деңгейдегі кез-келген нәрсе инвестициялық емес болып саналады.