Айнымалы ставкаға сұраныс туралы ескерту (VRDN)
Айнымалы мөлшерлеме бойынша сұраныс туралы ескерту дегеніміз не?
Өзгермелі ставка бойынша талап купюрасы (VRDN) – бұл негізгі нарық ставкасы сияқты ақша нарығының қалыптасқан ставкасы негізінде талап етілетін және есептелетін пайыздар есептелетін қарыз қаражатын білдіретін қарыз құралы. Қарыз қаражаттарына қолданылатын сыйақы мөлшерлемесі қарыздың басынан бастап белгіленеді және әдетте ақшаның белгіленген қосымша нарықтық ставкасына тең.
VRDN сонымен қатар өзгермелі ставка бойынша міндеттеме (VRDO) деп аталады.
Сұраныс бойынша өзгермелі ставканы түсіну (VRDN)
Айнымалы ставка бойынша сұраныс нотасы (VRDN) – бұл ақша нарығы қорлары арқылы инвесторларға ұсынылатын ұзақ мерзімді муниципалдық облигация. Ноталар муниципалды үкіметке инвесторларға қысқа мерзімді пайыздық мөлшерлемені төлей отырып, ұзақ мерзімге ақша алуға мүмкіндік береді. VRDN кем дегенде 100000 доллар номиналымен шығарылатындықтан, кішігірім инвесторлар VRDO-ға ақша нарығының қорлары арқылы жанама түрде ғана ақша сала алады.
Ақша нарығындағы пайыздық мөлшерлемелер, мысалы банктік бастапқы мөлшерлеме, уақыт бойынша өзгермелі болғандықтан, өзгермелі мөлшерлеме бойынша сұраныс нотасына қолданылатын пайыздық мөлшерлеме де өзгермелі болады. Ақша нарығындағы басым ставка өзгерген сайын, өзгермелі ставка бойынша сұраныстың ноталық ставкасы сәйкесінше түзетіліп отырады. Әдетте, VRDN бойынша сыйақы мөлшерлемесі ағымдағы пайыздық ортаны көрсету үшін күн сайын, апта сайын немесе ай сайын түзетіледі.
Атауынан көрініп тұрғандай, айнымалы мөлшерлеме бойынша сұраныстың ноталары талап етіле отырып төленеді, өйткені олар орналастырылған опционға ие. Бұл дегеніміз, қаражат салушы немесе несие беруші өзінің қалауы бойынша қарыздың барлық сомасын төлеуді сұрай алады және қаражат талап етілгеннен кейін төленуі керек. Осы қарыз құралдарына қойылатын сұраныстың ерекшелігіне байланысты инвестордан бағалы қағаздарды сатып алу туралы бір күндік немесе жеті күндік хабарламаны қаржылық делдалға, мысалы, сенім білдірушіге немесе қайта маркетинг агентіне беруі талап етілуі мүмкін. Себебі сұраныс мүмкіндіктің, өтеу күні бір VRDN тезірек өзінің соңғы өтеу күніне қарағанда келесі қойылған күні болып саналады.
VRDN-тің ақша нарығының инвесторлары үшін тартымды инвестициялық нұсқасы болатын тағы бір ерекшелігі – бұл сұраныстың нотасын қолдайтын несиені жақсарту. Несиені жақсарту – бұл несиелік профилін жақсарту және базалық активтердің төлемеу қаупін азайту үшін құнды қағазға қосылатын мүмкіндік. Арқылы VRDN эмитенттер бағынатын кредиттік жақсартуларды аккредитивтерді соңғы инстанциядағы өтімділік жеткізуші ретінде қызмет етеді жоғары рейтинг қаржы мекемесінің, түскен (LOCs), конкурсқа бағалы қағаздар бойынша негізгі мүдделері мен өтеу уақтылы төлеуді қолдау жасаған. Аккредитив ұсынатын қаржы институты төлем қабілетті болғанша, инвестор төлем алады. Осы себепті VRDN-дің пайыздық мөлшерлемесі VRDN шығарған муниципалитеттің емес, аккредитив ұсынатын банктің қысқа мерзімді несиелік рейтингін көрсетуге бейім. Дефолт тәуекелін төмендету үшін қолданылуы мүмкін несиені жақсартудың тағы бір түрі – беделді банк ұсынатын облигацияларды сатып алу туралы шарт.
Сұраныстың өзгермелі ноталары акциялармен және облигациялармен төмен корреляцияға ие кірістер әкеледі, осылайша оларды портфельді әртараптандыру үшін жақсы инвестициялар құрайды. Сонымен қатар, муниципалитеттер шығаратын VRDN федералдық салықтардан босатылады. Көптеген мәселелер шығарылым жағдайында мемлекеттік салықтардан босатылады.