Муниципалдық облигация
Муниципалдық облигация дегеніміз не?
Муниципалдық облигация дегеніміз – автомобиль жолдары, көпірлер немесе мектептер салуды қоса алғанда, өзінің күрделі шығындарын қаржыландыру үшін мемлекет, муниципалитет немесе округ шығарған қарыздық қамтамасыз ету. Оларды инвесторлардың жергілікті өзін-өзі басқару органдарына беретін несиелері деп қарастыруға болады. Муниципалдық облигациялар федералдық салықтардан және көптеген мемлекеттік және жергілікті салықтардан босатылады, бұл оларды табыс салығы жоғары жақшаға отыратын адамдар үшін ерекше тартымды етеді.
Муниципалдық облигациялар «муни облигациялары» немесе «муни» деп те аталуы мүмкін.
Негізгі өнімдер
- Муниципалдық облигациялар («munis») – бұл мемлекеттік және жергілікті өзін-өзі басқару органдары шығарған қарыздық бағалы қағаздар.
- Мұны инвесторлардың жергілікті өзін-өзі басқару органдарына беретін және саябақтар, кітапханалар, көпірлер мен жолдар және басқа да инфрақұрылым сияқты қоғамдық жұмыстарды қаржыландыруға арналған несиелер деп санауға болады.
- Муниципалдық облигацияларға төленетін пайыздар көбінесе салықсыз болады, бұл оларды салықтың жоғары деңгейіне алынған жеке тұлғалар үшін тартымды инвестициялық мүмкіндік етеді.
- Жалпы міндеттеме (GO) munis жоба бойынша алынған салықтардан түсетін ақша ағындарын қамтамасыз етеді, ал кірістер munis жобаның өзінен алынған ақша ағындарын қайтарады.
Муниципалдық облигациялар туралы түсінік
Муниципалдық облигация – бұл коммерциялық емес ұйым, жеке меншік корпорациясы немесе басқа мемлекеттік ұйым шығарған қарыздар, бұл мектептер, ауруханалар мен автомобиль жолдарын салу сияқты мемлекеттік жобаларға пайдаланады.
Муниципалдық облигациялардың түрлері
Муниципалдық облигация пайыздық төлемдер мен негізгі қарызды өтеу көздеріне қарай жіктеледі. Облигация әртүрлі жеңілдіктер, тәуекелдер мен салық режимін ұсынатын әртүрлі тәсілдермен құрылымдалуы мүмкін. Муниципалдық облигация бойынша алынған кіріске салық салынуы мүмкін. Мысалы, муниципалитет федералды салық төлеуден босатуға жарамсыз облигация шығаруы мүмкін, нәтижесінде алынған кіріске федералдық салық салынуы мүмкін.
А жалпы міндеттеме облигациялық (GO) осындай ақылы жол ретінде, белгілі бір жобадан табыс қолдады үкіметтік тұлғалар мен емес шығарған. Кейбір GO облигациялары арнайы мүлік салығымен қамтамасыз етілген; басқалары жалпы қаражат есебінен төленеді.
А табыс облигация эмитент немесе сату, отын, қонақ толығудың немесе басқа салықтарға арқылы негізгі және пайыздық төлемдерді қамтамасыз етеді. Муниципалитет облигациялар шығарушы болса, үшінші тұлға пайыздар мен негізгі төлемдерді жабады.
3,8 трлн
2018 жылы муниципалдық облигациялар нарығы шамамен 3,8 трлн доллар активтерін құрады.
Облигациялардың муниципалдық тәуекелдері
Корпоративті облигациялармен салыстырғанда муниципалдық облигациялар бойынша дефолт қаупі аз. Алайда, кірістер бойынша облигациялар GO облигацияларына қарағанда тұтынушылардың талғамының өзгеруіне немесе жалпы экономикалық құлдырауға осал. Мысалы, су жеткізетін, ағынды суларды тазартатын немесе басқа да іргелі қызметтерді көрсететін мекеменің саябағы жалға берілетін баспана аймағынан гөрі сенімді кірісі көп.
Ретінде тіркелген табысы қауіпсіздік, нарықтық бағасы муниципалды облигация пайыздық мөлшерлемелердің өзгеру ауытқиды: пайыздық мөлшерлемелер көтеріледі кезде, облигациялар бағасы төмендейді; пайыздық мөлшерлемелер төмендеген кезде облигациялардың бағасы көтеріледі. Сонымен қатар, ұзақ мерзімді облигация, қысқа мерзімді облигацияға қарағанда, пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруіне тез ұшырайды, бұл муниципалдық облигация салымшысының кірісіне үлкен өзгерістер әкеледі. Сонымен қатар, муниципалдық облигациялардың көп бөлігі өтімді емес; шұғыл қолма-қол ақшаны қажет ететін инвестор оның орнына басқа бағалы қағаздарды сатуы керек.
Көптеген муниципалдық облигацияларда эмитентке облигацияны өтеу мерзіміне дейін өтеуге мүмкіндік беретін қоңырау провизиялары бар. Эмитент, әдетте, пайыздық мөлшерлемелер төмендеген кезде облигацияны атайды және муниципалдық облигацияларды төмен пайыздық мөлшерлемемен қайта шығарады. Облигация шақырылған кезде, инвесторлар пайыздық төлемдерден кірістерін жоғалтады және кірістілігі төмен облигацияға қайта инвестиция салады.