Сұйық емес

Өтімді емес дегеніміз не?

Өтімді емес деп акциялардың, облигациялардың немесе басқа активтердің жай-күйін айтады, оларды сатылымға немесе қолма-қол ақшаға айырбастауға мүмкін емес, олардың құны айтарлықтай шығынсыз. Өтімді емес активтерді тез сату қиынға соғуы мүмкін, себебі төмен сауда белсенділігі немесе шығарылымға қызығушылық бар, бұл активті сатып алуға немесе сатуға дайын және дайын инвесторлардың немесе алыпсатарлардың болмауымен көрінеді. Нәтижесінде, ликвидті емес активтер сауда-саттық көлемінің төмендеуіне, сұраныс спрэдтерінің кеңеюіне және бағаның құбылмалылығына бейім.

Өтімділік өтімділікке қарама-қарсы болып табылады.

Kurzübersicht

  • Өтімсіздік құндылығы айтарлықтай жоғалтпай оңай және тез сатылатын немесе қолма-қол ақшаға айырбастай алмайтын бағалы қағаз немесе басқа актив болған кезде пайда болады.
  • Активті сатып алуға дайын және дайын инвесторлардың немесе алыпсатарлардың жоқтығынан, өтімді емес активтерді тез сату қиынға соғуы мүмкін, ал белсенді сатылатын бағалы қағаздар өтімді болып келеді.
  • Өтімді емес активтер сұраныстың кеңейтілген спрэдтеріне, құбылмалылығының жоғарылауына және нәтижесінде инвесторлар үшін жоғары тәуекелге ие.

Заңсыздық түсіндірілді

Өтімді емес активтерге қатысты, дайын сатып алушылардың жетіспеушілігі сатушы белгілеген сұраныс бағасы мен сатып алушы ұсынған өтінім бағалары арасындағы үлкен сәйкессіздіктерге әкеледі. Бұл айырмашылық сауда-саттықтың күнделікті белсенділігімен реттелген нарықта кездесуге қарағанда әлдеқайда үлкен сұраныс спрэдтеріне әкеледі. Нарықтың (DOM) немесе дайын сатып алушылардың тереңдігінің болмауы, өтімді емес активтердің иелерін шығынға ұшыратуы мүмкін, әсіресе инвестор тез сатуға ұмтылған кезде.

Кәсіпкерлік жағдайдағы өтімділік дегеніміз – бұл қажетті қарыздық төлемдерді жүзеге асыру үшін қажетті ақша ағындары жоқ компанияны білдіреді, бірақ бұл компания активсіз дегенді білдірмейді. Капитал активтері, оның ішінде жылжымайтын мүлік пен өндірістік жабдықтар көбіне құнды болады, бірақ қолма-қол ақша қажет болған жағдайда оңай сатылмайды. Өтімді емес активтерді сату компанияның негізгі қызметі емес. Олар, әдетте, компанияға тиесілі кез-келген мүлікті сатуға шығарылатын өнімдерден тыс қамтиды. Дағдарыс кезінде компанияға банкроттыққа жол бермеу үшін осы активтерді жою қажет болуы мүмкін, ал егер бұл тез орын алса, онда ол активтерді әдеттегі нарықтық бағадан әлдеқайда төмен бағамен иеліктен шығаруы мүмкін, кейде оны өрт сату деп те атайды.

Сонымен қатар, егер компания қарыздық міндеттемелерді орындау үшін қажетті қолма-қол ақша ала алмаса, компания ликвидті күйге түсуі мүмкін.

Өтімді емес және өтімді активтердің мысалдары

Сұйық емес активтердің кейбір мысалдары үйлер мен басқа жылжымайтын мүлік, автомобильдер, антиквариат, жеке компаниялардың мүдделері және қарыз құралдарының кейбір түрлерін қамтиды. Белгілі коллекциялық заттар мен өнер туындылары көбінесе өтімді емес активтер болып табылады.

Биржадан тыс (OTC) нарықта сауда жасайтын акциялар да тұрақты биржаларда орналастырылғаннан гөрі өтімділігі төмен. Бұл активтердің өзіндік құны болуы мүмкін болғанымен, олар сатылатын нарықта өтімді активтерді сатып алуға қызығушылармен салыстырғанда сатып алушылар аз болады.

Спектрдің екінші жағында, акциялар, ETF, пай қорлары, облигациялар және листингілік тауарлар сияқты негізгі биржаларда сатылатын листингілік бағалы қағаздардың көпшілігі өте өтімді және оларды тұрақты нарықтық сағаттарда лезде сатуға болады, олар әділ нарықтық бағамен. Сонымен қатар, алтын мен күміс сияқты бағалы металдар көбіне сұйық болып келеді. Қалыпты жұмыс уақытынан кейінгі сауда-саттық өтімділікке әкелуі мүмкін, өйткені нарықтың көптеген қатысушылары сол уақытта нарықта белсенді емес.

Активтің өтімділігі нарықтың сыртқы әсеріне байланысты уақыт бойынша өзгеруі мүмкін. Бұл бағаның өзгеруі әсіресе коллекциялық заттарға қатысты, өйткені тұтыну нарығында тауардың танымалдығы күрт өзгеріп, баға тұрақсыздығына әкелуі мүмкін.

Заңсыздық және тәуекелдің артуы

Өтімділікке қарағанда өтімді емес бағалы қағаздардан жоғары тәуекелдер бар, олар өтімділік тәуекелі деп аталады, бұл әсіресе нарықтық аласапыран кезінде сатып алушылар мен сатушылардың арақатынасы тепе-теңдіктен шығарылған кезде туындайды. Осы уақыт аралығында өтімді емес бағалы қағаздардың иелері оларды мүлдем түсіре алмайтын немесе ақшаны жоғалтпай жасай алмайтын жағдайға тап болуы мүмкін.

Өтімді емес бағалы қағаздар сонымен қатар оларды кейінірек жою қиынға соғатындығының орнын толтыру үшін олардың бағасына қосылатын өтімділік сыйлықақысын талап ете алады. Қаржылық дүрбелең кезінде нарықтар мен несиелік мүмкіндіктер өтімділік дағдарысын тудыруы мүмкін, тіпті сатылатын бағалы қағаздарды сатушылар әділ бағамен құлшыныс білдіретін сатып алушылар табу қиынға соғуы мүмкін.

Нақты әлем мысалы

Заңсыздық компанияларды да, жеке тұлғаларды да қарыздарын төлеуге жеткілікті ақша қаражатын жинай алмауы мүмкін.Мысалы,The Economic Times газетінде Jet Airways шетелдік қарызды төлеуді төртінші рет «соңғы айларда» корпоративтік өтімділік дағдарысы салдарынан компанияның өтімді қаражатқа қол жеткізе алмай қиналуына байланысты кейінге қалдырды деп жазды.Нәтижесінде Jet Airways әуе компаниясы 80-нен астам ұшақты жерге қондыруға мәжбүр болып қана қоймай, сонымен қатар оның төрағасы Нареш Гоялды отставкаға жіберуді және несие берушілерге авиакомпанияны бақылауға алуынамүмкіндік беру үшін директорлар кеңесінің дауыс беруін талап ететін шешім жоспарын жасады.