Өтімділік коэффициентін анықтау

Өтімділік коэффициенттері дегеніміз не?

Өтімділік коэффициенттері – бұл борышкердің сыртқы капиталды тартпай-ақ ағымдағы қарыз міндеттемелерін төлеу қабілетін анықтау үшін қолданылатын қаржылық көрсеткіштердің маңызды класы. Өтімділік коэффициенттері компанияның қарыздық міндеттемелерді төлеу қабілеттілігін және оның қауіпсіздігінің маржасын ағымдағы коэффициентті, жедел коэффициентті және операциялық ақша ағынының коэффициентін қоса есептейтін көрсеткіштерді есептеу арқылы өлшейді.

Өтімділік коэффициенттері кезінде қысқа мерзімді қарыздар мен міндеттемелерді төтенше жағдайлар кезінде жабу мүмкіндігін бағалау үшін ағымдағы міндеттемелер  көбінесе өтімді активтерге қатысты талданады.


Негізгі өнімдер

  • Өтімділік коэффициенттері – бұл борышкердің сыртқы капиталды тартпай-ақ ағымдағы қарыз міндеттемелерін төлеу қабілетін анықтау үшін қолданылатын қаржылық көрсеткіштердің маңызды класы.
  • Жалпы өтімділік коэффициенттеріне жылдамдық коэффициенті, ағымдағы коэффициент және сатылған күндер жатады.
  • Өтімділік коэффициенттері компанияның қысқа мерзімді міндеттемелері мен ақша ағымдарын жабу қабілетін анықтайды, ал төлем қабілеттілігі коэффициенттері ұзақ мерзімді қарыздарды төлеу қабілетіне қатысты.

Өтімділік коэффициенттерін түсіну

Өтімділік – бұл активтерді тез және арзан ақшаға айналдыру мүмкіндігі. Өтімділік коэффициенттері салыстырмалы түрде қолданылған кезде анағұрлым пайдалы болады. Бұл талдау ішкі немесе сыртқы болуы мүмкін.


Мысалы, өтімділік коэффициенттеріне қатысты ішкі талдау бір есептік әдістерді қолдана отырып есеп беретін бірнеше есептік кезеңдерді пайдалануды қамтиды. Алдыңғы кезеңдерді ағымдағы операциялармен салыстыру талдаушыларға бизнестегі өзгерістерді бақылауға мүмкіндік береді. Жалпы алғанда, өтімділіктің жоғарырақ коэффициенті компанияның неғұрлым өтімді екендігін және өтелмеген қарыздарды жақсы жабатынын көрсетеді.

Сонымен қатар, сыртқы талдау бір компанияның өтімділік коэффициентін басқасымен немесе бүкіл саламен салыстыруды қамтиды. Бұл ақпарат эталондық мақсаттарды қою кезінде бәсекелестеріне қатысты компанияның стратегиялық позициясын салыстыру үшін пайдалы. Өтімділік коэффициентін талдау салалар бойынша қараған кезде тиімді болмауы мүмкін, өйткені әр түрлі бизнес әртүрлі қаржыландыру құрылымдарын қажет етеді. Өтімділік коэффициентін талдау әр түрлі географиялық орындардағы әр түрлі көлемдегі кәсіпорындарды салыстыру үшін онша тиімді емес.

Жалпы өтімділік коэффициенттері

Ағымдағы қатынас

Ағымдағы өтімділік коэффициенті  шаралар, оның жалпы оның ағымдағы міндеттемелердің (бір жыл ішінде төленуге) төлеу үшін компанияның қабілетін ағымдағы активтердің ақша қаражаты, сондай-ақ дебиторлық берешек, және тауарлық-материалдық қорлардың. Коэффициент неғұрлым жоғары болса, соғұрлым компанияның өтімділік жағдайы жақсарады:

Жылдам қатынас

Жылдам қатынасы шаралар оның ең өтімді активтер, сондықтан оның ағымдағы активтерінен мыналар кірмейді босалқылар оның қысқа мерзімді міндеттемелерін орындау үшін компанияның қабілеті. Ол сондай-ақ « қышқыл-сынақ қатынасы» деп аталады:

Quick ratio=C+МS+ARCLWHеRе:C=cash & cash equivalentsМS=маркетабле секуритиесAR=ассоUNтс RесеіVаблеCL=CURRент ліабілітіес\ begin {aligned} & \ text {Жылдам қатынас} = \ frac {C + MS + AR} {CL} \\ & \ textbf {мұндағы:} \\ & C = \ text {cash \ & ақшаның баламалары} \\ & MS = \ text {нарықтық бағалы қағаздар} \\ & AR = \ text {дебиторлық берешек} \\ & CL = \ text {ағымдағы міндеттемелер} \\ \ end {aligned}Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburg, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburg.Жылдам қатынас=CL

Мұны білдірудің тағы бір тәсілі:

Үздік сатылым күндері (DSO)

Көрнекті сатылым күндері немесе DSO бұл компания сатылым жасағаннан кейін төлемді жинауға кететін орташа күндер санын білдіреді. Жоғары DSO дегеніміз – компания төлемді өте ұзақ уақытқа созып, дебиторлық қарызға капиталды байлап жатқандығын білдіреді. DSO негізінен тоқсан сайын немесе жыл сайын есептеледі:

DSO=Авераге аккоунтс рекеиваблеРевенуе пер дай\ text {DSO} = \ frac {\ text {Орташа дебиторлық берешек}} {\ text {Күніне кіріс}}DSO=Тәулігіне табыс

Өтімділік дағдарыстары

А  өтімділік дағдарысы  жағдайлар қиын оларға осындай қарыздарды төлеу олардың және олардың қызметкерлерін төлеу ретінде қысқа мерзімді міндеттемелерін орындау үшін қабылдауға туындауы егер тіпті сау компанияларда туындауы мүмкін. Соңғы уақыттағы осындай өтімділік апатының ең жақсы мысалы 2007-2009 жылдардағы әлемдік несиелік дағдарыс болып табылады. Коммерциялық қағаз – ірі компаниялар ағымдағы активтерді қаржыландыру және ағымдағы міндеттемелерді төлеу үшін шығаратын қысқа мерзімді қарыз – бұл қаржылық дағдарыста басты рөл атқарды.

2 триллион АҚШ долларындағы коммерциялық қағаздар нарығындағы жалпы қату сол кезде ең төлем қабілетті компаниялардың да қысқа мерзімді қаражат жинауын қиындатып, Lehman Brothers және General Motors Company (GM )сияқты алып корпорациялардың жойылуын тездетті..

Егер қаржы жүйесі несиелік дағдарысқа ұшырамаса, компанияға тән өтімділік дағдарысы өтімділікті енгізу арқылы оңай шешілуі мүмкін (егер компания төлем қабілетті болса). Өтімділікті азайту үшін ақша жинау қажет болса, компания кейбір активтерді кепілге қоя алады. Бұл бағыт техникалық төлем қабілеті жоқ компания үшін болмауы мүмкін, өйткені өтімділік дағдарысы оның қаржылық жағдайын нашарлатып, оны банкроттыққа мәжбүр етеді.

Төлем қабілеттілігі коэффициенттері мен өтімділік коэффициенттерінің арасындағы айырмашылық

Өтімділік коэффициенттерінен айырмашылығы,  төлем қабілеттілігінің коэффициенттері компанияның жалпы қаржылық міндеттемелері мен ұзақ мерзімді қарыздарын өтеу қабілетін өлшейді. Төлем қабілеттілігі компанияның қарыздық міндеттемелерді төлеу және шаруашылық қызметін жалғастыру қабілеттілігіне қатысты, ал өтімділік көбінесе ағымдағы немесе қысқа мерзімді қаржылық шоттарға бағытталған. Компания төлем қабілеттілігі үшін жалпы міндеттемелерден көп жалпы активтерге ие болуы керек; өтімді болу үшін компанияның ағымдағы міндеттемелерге қарағанда көп ағымдағы активтері болуы керек. Төлем қабілеттілігі тікелей өтімділікке қатысты болмаса да, өтімділік коэффициенттері компанияның төлем қабілеттілігіне қатысты алдын-ала болжам жасайды.

Төлем қабілеттілігі коэффициенті компанияның таза табысы мен тозуын оның қысқа және ұзақ мерзімді міндеттемелеріне бөлу арқылы есептеледі. Бұл компанияның таза кірісі оның жалпы міндеттемелерін жаба алатынын көрсетеді . Әдетте, төлем қабілеттілігі коэффициенті жоғары компания инвестиция үшін қолайлы болып саналады.

Өтімділік коэффициенттерін қолдану мысалдары

Компанияның қаржылық жағдайын бағалау кезінде олардың тиімділігін көрсету үшін өтімділіктің бірнеше коэффициентін қолданайық.

Балансында келесі активтер мен пассивтер бар екі болжамды компанияны – Liquids Inc. және Solvents Co. компанияларын қарастырайық (миллион доллардағы сандар). Біздің ойымызша, екі компания да бір өндірістік секторда жұмыс істейді (яғни, өндірістік желімдер мен еріткіштер).

Біздің мысалда біз  қысқа мерзімді қарыздарсыз қысқа мерзімді міндеттемелер тек кредиторлық және басқа міндеттемелерден тұрады деп есептейтінімізді ескеріңіз .

Liquids, Inc.

Еріткіштер, Co.

  • Ағымдағы қатынас  =  10 $ / $ 25 = 0,40
  • Жылдам қатынас = ($ 10 – $ 5) / $ 25 = 0.20
  • Капиталға қарыз = 10 $ / 40 $ = 0,25
  • Активтерге қарыз = 10 $ / $ 75 = 0,13

Осы коэффициенттерден осы екі компанияның қаржылық жағдайы туралы бірқатар қорытынды жасауға болады.

Liquids, Inc жоғары өтімділік дәрежесіне ие. Ағымдағы коэффициенттің негізінде оның ағымдағы міндеттемелердің әр долларына $ 3 ағымдағы активтері бар. Оның жылдам коэффициенті босалқыларды есептемегенде де тиісті өтімділікті көрсетеді, активтерде $ 2 ағымдағы міндеттемелердің әрбір доллары үшін тез ақшаға айналуы мүмкін.

Алайда, төлем қабілеттілігі коэффициенттеріне негізделген қаржылық левередж айтарлықтай жоғары болып көрінеді. Қарыз меншікті капиталдан үш еседен асады, ал активтердің үштен екісі қарыз есебінен қаржыландырылды. Ұзақ мерзімді активтердің жартысына жуығы материалдық емес активтерден (гудвилл және патенттер сияқты) тұратындығын ескеріңіз. Нәтижесінде қарыздың материалдық активтерге қатынасы – ($ 50 / $ 55) деп есептелген – 0,91 құрайды, демек, материалдық активтердің 90% -дан астамы (негізгі құрал-жабдықтар, тауарлық-материалдық қорлар және т.б.) қарыз алу арқылы қаржыландырылды. Қорытындылай келе, Liquids, Inc. ыңғайлы өтімділік жағдайына ие, бірақ левередждің қауіпті дәрежесі бар.

Еріткіштер, басқа күйде. Компанияның ағымдағы коэффициенті 0,4 өтімділіктің жеткіліксіз дәрежесін көрсетеді,  ағымдағы активтердің әрбір 1 долларын жабуға тек ағымдағы активтердің 0,40 доллары ғана қол жетімді. Жылдам коэффициент өтімділіктің одан да күрделі жағдайын ұсынады, ағымдағы міндеттемелердің әрбір 1 долларына $ 0,20 өтімді активтер ғана келеді.

Қаржылық левередж, алайда, қолайлы деңгейде көрінеді, қарызы меншікті капиталдың тек 25% -ын құрайды және активтердің 13% -ы ғана қарыз есебінен қаржыландырылады. Компанияның активтік базасы толығымен материалдық активтерден тұрады, демек, Solvents, Co.-ның қарыз бен материалдық активтерге қатынасы Liquids, Inc-тің шамамен жетіден бір бөлігін құрайды (шамамен 91% -бен салыстырғанда 13%). Жалпы, Solvents, Co. қауіпті өтімділік жағдайында, бірақ оның қарыздық жағдайы қолайлы.

Жиі Қойылатын Сұрақтар

Өтімділік дегеніміз не және ол фирмалар үшін не үшін маңызды?

Өтімділік дегеніміз вексельдер мен басқа да қысқа мерзімді міндеттемелерді төлеу үшін қолма-қол ақшаны қаншалықты оңай немесе тиімді алуға болатындығын білдіреді. Акциялар мен облигациялар сияқты тез сатылатын активтер де өтімді болып саналады (қолма-қол ақша, әрине, бәрінен де өтімді актив болып табылады). Кәсіпорындар вексельдер мен міндеттемелерді жабу үшін жеткілікті түрде өтімділікті қажет етеді, сондықтан олар сатушыларға ақы төлей алады, жалақы төлемдерін ұстап, өз қызметтерін күндіз-түні ұстай алады.

Өтімділік төлем қабілеттілігінен қалай ерекшеленеді?

Өтімділік дегеніміз қысқа мерзімді міндеттемелерді жабу мүмкіндігі. Ал төлем қабілеттілігі – бұл фирманың ұзақ мерзімді міндеттемелерді төлеу қабілеті. Фирма үшін бұл көбінесе қарыздар бойынша қарыздар (облигациялар) немесе ұзақ мерзімді жалдау бойынша пайыздар мен негізгі қарыздарды төлеу мүмкіндігін қамтиды.

Неліктен өтімділіктің бірнеше коэффициенті бар?

Негізінен барлық өтімділік коэффициенттері фирманың қысқа мерзімді міндеттемелерді жабу қабілетін ағымдағы активтерді ағымдағы міндеттемелерге бөлу арқылы өлшейді. Қолма-қол ақша коэффициенті тек қолма-қол ақшаны CL-ге бөлгенде қарастырылады, ал жылдам коэффициент ақша эквиваленттерін (ақша нарығындағы холдингтер сияқты), сондай-ақ сатылатын бағалы қағаздар мен дебиторлық қарызды қосады. Ағымдағы коэффициент барлық айналым активтерін қамтиды. Осылайша, әр түрлі коэффициенттер олардың консервативті екендігімен ерекшеленеді: Акцияны сату оңай болғанымен, оны тазарту бір-екі күнді алуы мүмкін. Есепшоттарды төлеуге қолма-қол ақша қазірдің өзінде қол жетімді.

Егер коэффициенттер сұйықтық емес фирманы көрсетсе, не болады?

Бұл жағдайда  өтімділік дағдарысы  сау компанияларда да туындауы мүмкін – егер жағдайлар туындаса, қысқа мерзімді міндеттемелерді орындауды қиындатады, мысалы, несиелерін төлеу және қызметкерлеріне немесе жеткізушілеріне ақы төлеу. Жақын тарихтағы өтімділік дағдарысының бір мысалы – 2007-09 жылдардағы әлемдік несиелік дағдарыс, көптеген компаниялар өздерінің жедел міндеттемелерін төлеу үшін қысқа мерзімді қаржыландыруды қамтамасыз ете алмады. Егер жаңа қаржыландыру табылмаса, онда компания өртті сату кезінде активтерді таратуға немесе банкроттықтан қорғауға мәжбүр болуы мүмкін.