Өзара қор

Өзара қор дегеніміз не?

Инвестициялық пай қоры – бұл көптеген инвесторлардан акциялар, облигациялар, ақша нарығының құралдары және басқа активтер сияқты құнды қағаздарға инвестициялау үшін жиналған ақша қорынан тұратын қаржы құралы. Пайлық қорларды ақша қаражаттарын бөлетін және қор салымшылары үшін капитал өсімі немесе кіріс алуға тырысатын кәсіби ақша менеджерлері басқарады. Пайлық қордың портфелі оның проспектісінде көрсетілген инвестициялық мақсаттарға сәйкес құрылымдалады және сақталады.

Пайлық қорлар шағын немесе жеке инвесторларға кәсіби басқарылатын акциялар, облигациялар және басқа бағалы қағаздар портфолиосына қол жеткізуге мүмкіндік береді. Сондықтан әрбір акционер қордың кірісіне немесе шығысына пропорционалды түрде қатысады. Пайлық қорлар көптеген бағалы қағаздарға ақша салады, ал өнімділік, әдетте, қордың жалпы нарықтық құнының өзгеруі ретінде байқалады – бұл базалық инвестициялардың жиынтық нәтижелерімен алынады.


Негізгі өнімдер

  • Пайлық қор – бұл акциялар, облигациялар немесе басқа бағалы қағаздар портфолиосынан тұратын инвестициялық құрал түрі. 
  • Өзара қорлар шағын немесе жеке инвесторларға арзан бағамен әртараптандырылған, кәсіби басқарылатын портфельдерге қол жеткізуге мүмкіндік береді.
  • Пайлық қорлар бірнеше санат түрлеріне бөлінеді, олар инвестициялайтын бағалы қағаздардың түрлерін, олардың инвестициялық мақсаттарын және олар іздейтін кірістің түрін білдіреді.
  • Пайлық қорлар жылдық төлемдерді (шығындар коэффициенті деп аталады) және кейбір жағдайларда олардың жалпы кірісіне әсер етуі мүмкін комиссияларды алады.
  • Жұмыс берушілер қаржыландыратын зейнетақы жоспарларындағы ақшаның басым көпшілігі пайлық қорларға түседі.




Өзара қорлар туралы түсінік

Пайлық қорлар инвестициялаушы қоғамның ақшасын біріктіреді және сол ақшаны басқа құнды қағаздарды, әдетте акциялар мен облигацияларды сатып алуға пайдаланады. Инвестициялық пай компаниясының құны сатып алуды шешкен бағалы қағаздардың жұмысына байланысты. Сонымен, сіз пай қорын немесе үлесті сатып алғанда, оның портфолиосының өнімділігін немесе дәлірек айтсақ, портфолио құнының бір бөлігін сатып аласыз. Инвестициялық пай қорына инвестициялау акциялар акцияларына салудан өзгеше. Акциялардан айырмашылығы, пай қорының акциялары оның иелеріне дауыс беру құқығын бермейді. Пайлық қордың үлесі бір холдингтің орнына көптеген акцияларға (немесе басқа бағалы қағаздарға) инвестицияларды білдіреді.

Сондықтан таза актив құны (NAV) деп аталады, кейде NAVPS ретінде көрсетіледі. Қордың NAV портфолиосындағы бағалы қағаздардың жалпы құнын орналастырылған акциялардың жалпы сомасына бөлу арқылы алынады. Орналастырылған акциялар – бұл барлық акционерлерде, институционалды инвесторларда және компанияның офицерлерінде немесе инсайдерлерінде бар акциялар. Пайлық қор акцияларын, әдетте, қордың қазіргі NAV-да қажет болған жағдайда сатып алуға немесе өтеуге болады, ол – акциялар бағасынан айырмашылығы – нарық сағаттарында өзгермейді, бірақ ол әр сауда күнінің соңында есептеледі. Эрго, үлестік қордың бағасы NAVPS есептелген кезде де жаңартылады.

Орташа пай қорында жүзден астам бағалы қағаздар бар, бұл пай қорының акционерлері төмен бағамен маңызды әртараптандыруға ие болатындығын білдіреді. Компанияның тоқсаны нашар болғанға дейін тек Google акцияларын сатып алатын инвесторды қарастырыңыз. Ол үлкен құнын жоғалтады, өйткені оның барлық доллары бір компанияға байланған. Екінші жағынан, басқа инвестор Google қорына тиесілі үлестік қордың акцияларын сатып ала алады. Google нашар тоқсанға ие болса, ол айтарлықтай аз ұтылады, себебі Google қор портфолиосының кішкене бөлігі болып табылады.

Өзара қорлар қалай жұмыс істейді

Инвестициялық пай қоры – бұл әрі инвестиция, әрі нақты компания. Бұл қос сипат таңқаларлық болып көрінуі мүмкін, бірақ AAPL-дің үлесі Apple Inc компаниясының өкілдігі болып табылатынынан айырмашылығы жоқ, инвестор Apple акцияларын сатып алғанда, ол компанияға және оның активтеріне ішінара меншік құқығын сатып алады. Сол сияқты, пай қорының инвесторы да үлестік қор компаниясына және оның активтеріне ішінара меншік құқығын сатып алады. Айырмашылығы – Apple инновациялық құрылғылар мен планшеттер жасау саласында, ал үлестік қорлар компаниясы инвестиция салу саласында.

Инвесторлар пай қорынан кірісті әдетте үш жолмен алады:

  1. Табыс акциялар бойынша дивидендтерден және қор портфеліндегі облигациялар бойынша пайыздардан алынады. А қоры бұл түрінде қоры иелеріне жыл ішінде қабылдайды табыс барлық дерлік жүзеге төлейді бөлу. Қорлар көбінесе инвесторларға бөлу үшін чекті алуды немесе кірісті қайта инвестициялауды және көп акциялар алуды таңдау мүмкіндігін береді.
  2. Егер қор қымбаттаған бағалы қағаздарды сататын болса, онда қордың өсімі бар. Қаржылардың көпшілігі осы табыстарды инвесторларға үлестіру кезінде береді.
  3. Егер қор қорлары қымбаттаса, бірақ оны қор менеджері сатпаса, қор акциялары қымбаттайды. Осыдан кейін сіз үлестік қор акцияларыңызды нарықта пайда табу үшін сата аласыз.

Егер үлестік қор виртуалды компания ретінде түсіндірілсе, оның бас директоры қор менеджері болып табылады, кейде оны инвестициялық кеңесші деп атайды. Қор менеджерін директорлар кеңесі жалдайды және заңды түрде акционерлік қор акционерлерінің мүдделері үшін жұмыс істеуге міндетті. Қор менеджерлерінің көпшілігі қордың иелері болып табылады. Үлестік қор компаниясында басқа жұмысшылар өте аз. Инвестициялар жөніндегі кеңесші немесе қор менеджері инвестицияларды таңдауға немесе нарықтық зерттеулер жүргізуге көмектесу үшін кейбір талдаушыларды жұмысқа тарта алады. Қордың бухгалтері қордағы NAV – портфолионың күнделікті құнын есептеу үшін штатта сақталады, бұл акциялар бағасының өсуін немесе төмендеуін анықтайды. Өзара қорларда үкіметтің ережелерін сақтау үшін бір-екі комплаенс-офицер болуы керек, мүмкін адвокат болуы керек.

Инвестициялық қорлардың көпшілігі – әлдеқайда ірі инвестициялық компанияның бөлігі; ең үлкенінде жүздеген жеке пай қорлары бар. Осы қор компанияларының кейбіреулері – Fidelity Investments, The Vanguard Group, T. Rowe Price және Oppenheimer сияқты жалпыға танымал атаулар.

Өзара қорлардың түрлері

Пайлық қорлар бірнеше санаттарға бөлінеді, олар портфолиосы үшін бағалы қағаздар түрлерін және олар іздейтін кірістерді білдіреді. Инвестордың немесе инвестициялық тәсілдің кез келген түріне арналған қор бар. Инвестициялық пай қорларының басқа кең тараған түрлеріне ақша нарығы қорлары, салалық қорлар, альтернативті қорлар, ақылды бета-қорлар, мақсатты күн қорлары, тіпті қорлардың қаражаттары немесе басқа пай қорларының акцияларын сатып алатын пай қорлары жатады.

Үлестік қорлар

Үлкен категория – бұл меншікті немесе акционерлік қорлар. Аты айтып тұрғандай, мұндай қор негізінен акцияларға инвестиция салады. Бұл топтың ішінде әр түрлі кіші санаттар бар. Кейбір акционерлік қорлар инвестициялайтын компаниялардың көлеміне қарай аталады: шағын, орта немесе ірі компаниялар. Басқалары инвестициялық тәсілімен аталады: агрессивті өсім, кіріске бағытталған, құндылық және басқалары. Меншікті қаражаттар сонымен қатар олардың отандық (АҚШ) акцияларға немесе шетелдік акцияларға инвестициялауына байланысты жіктеледі. Меншікті капиталдың түрлері өте көп, себебі меншікті капиталдың әр түрлі түрлері бар. Үлестік қорлар әлемін түсінудің керемет тәсілі – мысалдың төменгі жағында келтірілген стильдер қорабын пайдалану.

Мұндағы идея қаражаттарды инвестицияланған компаниялардың көлеміне (олардың нарықтық шектеріне ) және инвестицияланған акциялардың өсу перспективаларына қарай жіктеу болып табылады. Мерзімді мән қоры нарықпен пайдасына тыс жоғары сапалы, аз өсу компаниялар үшін күтетінін инвестициялау стиліне жатады. Бұл компаниялар баға-кіріске (P / E) төмен коэффициенттермен, кітаптан-кітапқа (P / B) төмен коэффициенттермен және дивидендтердің жоғары кірістілігімен сипатталады. Керісінше, спектр дегеніміз – бұл кірістер, сатылымдар мен ақша ағындарының қарқынды өсуі болған (және болуы күтілетін) компанияларға қарайтын өсу қорлары. Әдетте бұл компаниялар шығарылым / шығыс коэффициенттеріне ие және дивидендтер төлемейді. Қатал құн мен өсу инвестициялары арасындағы ымыраласу «қоспалар» болып табылады, бұл жай бағалы да, өсу қорлары да емес және ортада орналасқан деп жіктелген компанияларды білдіреді.



Стильдер қорабының басқа өлшемі үлестік қор инвестициялайтын компаниялардың көлемімен байланысты. Ірі компаниялардың нарықтық капиталдануы жоғары, олардың құны 10 миллиард доллардан асады. Нарық шегі акциялардың бағасын орналастырылған акциялар санына көбейту арқылы алынады. Ірі акциялар – бұл әдетте атымен танылатын көк чипті фирмалар. Шағын қақпақты акцияларға нарықтық құны 300 миллионнан 2 миллиард долларға дейінгі акциялар жатады. Бұл кішігірім компаниялар жаңа, қауіпті инвестицияларға бейім. Орташа қорлар шағын және үлкен қалпақшалардың арасын толтырады.

Инвестициялық пай қоры өзінің стратегиясын инвестициялау стилі мен компания мөлшері арасында біріктіре алады. Мысалы, үлкен қаржы қоры қаржылық жағдайы мықты, бірақ жақында олардың акцияларының бағасы төмендегенін көріп, стильдер терезесінің жоғарғы сол жақ квадрантына орналастырылған ірі компанияларға көрінеді (үлкен және құнды). Бұған қарама-қарсы өсу перспективалары бар стартап-технология компанияларына инвестиция салатын қор болады: шағын өсу. Мұндай өзара қор төменгі оң жақ квадрантта болады (аз және өсу).

Тұрақты кіріс қорлары

Тағы бір үлкен топ – тұрақты кірістер санаты. Тұрақты табысты пай қоры белгілі бір кірісті төлейтін инвестицияларға, мысалы, мемлекеттік облигациялар, корпоративті облигациялар немесе басқа қарыз құралдары сияқты жұмыстарға бағытталған. Қор портфолиосы пайыздық кіріс әкеледі, содан кейін оны акционерлерге береді деген ой.

Кейде облигациялық қорлар деп аталатын бұл қорлар көбінесе белсенді басқарылады және пайдаға сату үшін салыстырмалы түрде төмен бағалы облигацияларды сатып алуға тырысады. Бұл пай қорлары депозиттік сертификаттарға және ақша нарығына салынған инвестицияларға қарағанда жоғары табыс әкелуі мүмкін, бірақ облигациялық қорлар тәуекелсіз болмайды. Облигациялардың әр түрлі түрлері болғандықтан, облигациялық қорлар олардың инвестициялау орнына байланысты күрт өзгеруі мүмкін. Мысалы, жоғары кірісті облигацияларға мамандандырылған қор мемлекеттік бағалы қағаздарға инвестиция салатын қордан гөрі әлдеқайда қауіпті. Сонымен қатар, облигациялық қорлардың барлығы дерлік пайыздық тәуекелге ұшырайды, яғни ставкалар өссе, қордың құны төмендейді.

Индекс қорлары

Соңғы бірнеше жылда өте танымал болған тағы бір топ « индекс қорлары » моникеріне түседі. Олардың инвестициялық стратегиясы нарықты үнемі жеңіп отыруға тырысу өте қиын және көбінесе қымбат деген сенімге негізделген. Сонымен, индекс қорының менеджері S&P 500 немесе Dow Jones Industrial Average (DJIA) сияқты негізгі нарық индексіне сәйкес келетін акцияларды сатып алады. Бұл стратегия талдаушылар мен кеңесшілерден аз зерттеулерді қажет етеді, сондықтан акционерлерге берілмес бұрын кірістерді жеуге шығындар аз болады. Бұл қаражат көбінесе шығындарды ескеретін инвесторларды ескере отырып жасалады.

Теңдестірілген қорлар

Теңдестірілген қорлар, акциялар, облигациялар, ақша нарығының құралдары немесе альтернативті инвестициялар болсын, активтер кластарының гибридіне инвестиция салады. Мақсат активтердің сыныптары бойынша тәуекелді азайту болып табылады, бұл қор активтерді орналастыру қоры деп те аталады. Инвесторлардың мақсатына сәйкес келетін осындай қорлардың екі нұсқасы бар.

Кейбір қаражат белгілі бір орналастыру стратегиясымен анықталады, ол бекітілген, сондықтан инвестор әртүрлі актив сыныптарына болжамды әсер етуі мүмкін. Басқа қорлар әр түрлі инвесторлардың мақсаттарын орындау үшін бөлудің динамикалық пайыздық мөлшерлемесін қолданады. Бұған нарық конъюнктурасына, іскери циклдің өзгеруіне немесе инвестордың өз өмірінің өзгеретін кезеңдеріне жауап беру кіруі мүмкін.

Міндеттері теңгерімді қордың мақсаттарына ұқсас болғанымен, динамикалық бөлу қорлары кез-келген актив сыныбының белгілі бір пайызына ие болмауы керек. Сондықтан портфолио менеджеріне қордың мәлімделген стратегиясының тұтастығын сақтау үшін қажет болған жағдайда актив сыныптарының арақатынасын ауыстыруға еркіндік беріледі.

Ақша нарығы қорлары

Ақша нарығының қауіпсіз (тұрады тәуекел-тегін ), қысқа мерзімді борыштық құралдар, негізінен мемлекеттік қазынашылық вексельдері. Бұл сіздің ақшаңызды қоюға болатын қауіпсіз орын. Сіз айтарлықтай пайда ала алмайсыз, бірақ сіз негізгі қарызды жоғалтып аламын деп алаңдамайсыз. Әдеттегі кіріс – бұл тұрақты тексеру немесе жинақ шотынан алатын сомадан сәл көп және орташа депозиттік сертификаттан (CD) сәл аз. Ақша нарығының қорлары ультра қауіпсіз активтерге инвестиция салған кезде, 2008 қаржы дағдарысы кезінде ақша нарығының кейбір қорлары әдетте 1 долларға бағаланған осы қорлардың акцияларының бағасы осы деңгейден төмен түсіп, жағдайды бұзғаннан кейін шығындарға ұшырады.

Кіріс қорлары

Кіріс қорлары олардың мақсаты үшін аталды: тұрақты кірісті тұрақты негізде қамтамасыз ету. Бұл қаражат бірінші кезекте пайыздық ағындарды қамтамасыз ету үшін осы облигацияларды өтеу мерзіміне дейін ұстай отырып, мемлекеттік және сапалы корпоративті қарыздарға инвестициялайды. Холдингтер құндылығы жоғарылауы мүмкін болса да, бұл қорлардың басты мақсаты инвесторларға тұрақты ақша ағындарын қамтамасыз ету болып табылады. Осылайша, бұл қаражаттың аудиториясы консервативті инвесторлар мен зейнеткерлерден тұрады. Олар тұрақты табыс әкелетіндіктен, салықты ескеретін инвесторлар бұл қаражаттан аулақ болғысы келуі мүмкін.

Халықаралық / ғаламдық қорлар

Ан халықаралық қоры (немесе шетелдік қор) еліңізде тыс орналасқан активтерге ғана инвестициялайды. Сонымен қатар, ғаламдық қорлар әлемнің кез келген жеріне, соның ішінде өз еліңіздің аумағында инвестициялай алады. Бұл қаражатты ішкі инвестицияларға қарағанда қауіпті немесе қауіпсіз деп бөлу өте қиын, бірақ олар тұрақсыз болып келеді, елдік және саяси тәуекелдері ерекше. Екінші жағынан, олар теңдестірілген портфолио ретінде әртараптандыруды арттыру арқылы тәуекелді іс жүзінде азайта алады, өйткені шет елдердегі кірістер үйдегі кірістермен байланыссыз болуы мүмкін. Әлемдік экономикалар өзара байланысты бола бастағанымен, басқа елдің экономикасы сіздің елдің экономикасынан озып кетуі мүмкін.

Мамандық қорлары

Инвестициялық пай қорларының бұл жіктемесі көпшілікке танымал, бірақ біз осы уақытқа дейін сипаттаған қатаң санаттарға жатпайтын қорлардан тұратын бәрін қамтитын категорияға жатады. Инвестициялық қорлардың бұл түрлері экономиканың белгілі бір сегментіне немесе мақсатты стратегияға шоғырлану үшін кең диверсификациядан бас тартады. Салалық қорлар – бұл экономиканың нақты салаларына бағытталған мақсатты стратегиялық қорлар, мысалы, қаржы, технология, денсаулық сақтау және т.б. Сондықтан, секторлық қорлар өте тұрақсыз болуы мүмкін, өйткені белгілі бір сектордағы қорлар бір-бірімен өте тәуелді болады. Үлкен табыстарға үлкен мүмкіндік бар, бірақ сектор да құлдырауы мүмкін (мысалы, қаржы секторы 2008 және 2009 жж.).

Аймақтық қорлар әлемнің белгілі бір географиялық аймағына назар аударуды жеңілдетеді. Бұл неғұрлым кең аймаққа (мысалы, Латын Америкасына) немесе жеке елге (мысалы, тек Бразилияға) назар аударуды білдіруі мүмкін. Бұл қаражаттың артықшылығы – олар шетелдерде акцияны сатып алуды жеңілдетеді, әйтпесе қиын және қымбат болуы мүмкін. Секторлық қорлар сияқты, шығындар қаупі жоғары болуы керек, егер аймақ нашар рецессияға ұшыраса.

Әлеуметтік жауапты қорлар (немесе этикалық қорлар) тек белгілі бір нұсқауларға немесе сенімдерге сәйкес келетін компанияларға ақша салады. Мысалы, кейбір әлеуметтік жауапты қорлар темекі, алкогольдік ішімдіктер, қару-жарақ немесе атом энергетикасы сияқты «күнә» өндірістеріне инвестиция салмайды. Мұның мақсаты – ар-ұжданды сақтай отырып, бәсекеге қабілетті өнімділікке жету. Мұндай басқа қорлар, ең алдымен, күн мен желден қуат алу немесе қайта өңдеу сияқты жасыл технологияларға инвестиция салады.

Айырбас қорлары (ETF)

Инвестициялық пай қоры – бұл биржалық саудалық қор (ETF). Бұл үнемі танымал инвестициялық құралдар инвестицияларды біріктіреді және инвестициялық пай қорларына сәйкес келетін стратегияларды қолданады, бірақ олар қор биржаларында сатылатын және акциялардың ерекшеліктерінің қосымша артықшылықтары бар инвестициялық траст ретінде құрылымдалған. Мысалы, ETF-терді сауда-саттық күнінің кез-келген нүктесінде сатып алуға және сатуға болады. ETF-ті қысқа сатуға немесе маржамен сатып алуға болады. ETF-тер баламалы қордан гөрі, әдетте, төмен төлемдер алады. Сондай-ақ көптеген ETF-тер инвесторлар өздерінің позицияларын хеджирлейтін немесе тиімді пайдалана алатын белсенді опциондар нарығынан пайда көреді. ЭТФ-тар үлестік қорлардың салықтық артықшылықтарына ие.

Өзара қор алымдары

Үлестік қор шығындарды жылдық операциялық төлемдер немесе акционерлер үшін төлемдер деп жіктейді. Жылдық қордың операциялық алымдары – бұл басқарылатын қаражаттың жылдық пайызы, әдетте 1-3% аралығында болады. Жылдық операциялық төлемдер жиынтықта шығындар коэффициенті ретінде белгілі. Қордың шығындар коэффициенті – бұл консультациялық немесе басқарушылық жарнаның және оның әкімшілік шығындарының жиынтығы.

Акционерлердің жарналары сату төлемдері, комиссиялық сыйақылар және сатып алу төлемдері түрінде болады, қаражатты сатып алу немесе сату кезінде инвесторлар тікелей төлейді. Сату төлемдері немесе комиссиялық пайлар қордың «жүктемесі» деп аталады. Пайлық қорда алдыңғы жүктеме болған кезде, төлемдер акциялар сатып алынған кезде есептеледі. Ақырғы жүктеме үшін инвестор өз акцияларын сатқан кезде өзара қор комиссиялары есептеледі.

Кейде, алайда, инвестициялық компания ешқандай комиссиясыз немесе сатылым үшін ақы төлемейтін, пайсыз қорды ұсынады. Бұл қаражатты екінші тарап арқылы емес, тікелей инвестициялық компания бөледі.

Сондай-ақ, кейбір қорлар белгілі бір мерзім өткенге дейін акцияларды мерзімінен бұрын алу немесе сату үшін төлемдер мен айыппұлдар алады. Сондай-ақ, пассивті басқару құрылымының арқасында төлемдері едәуір төмен болатын биржалық сауда-саттықтағы қорлардың өсуі өзара қорларға инвесторлардың долларына айтарлықтай бәсекелестік туғызды. Қаржылық бұқаралық ақпарат құралдарының қор шығындарының коэффициенттері мен жүктемелерінің кірістілік мөлшерлемесін қалай қабылдауы мүмкін екендігі туралы мақалалары өзара қорларға қатысты жағымсыз сезімдерді де қоздырды.

Өзара қор акцияларының сыныптары

Пайлық пай қорлары бірнеше кластарға бөлінеді. Олардың айырмашылықтары олармен байланысты төлемдердің саны мен мөлшерін көрсетеді.

Қазіргі уақытта жеке инвесторлардың көпшілігі А қорларын брокер арқылы сатып алады. Бұл сатып алу 5% немесе одан жоғары жүктемені, сонымен қатар басқару төлемдерін және 12b-1 төлемдері деп аталатын таратылымдар үшін тұрақты төлемдерді қамтиды. Мұнымен қоса, A акцияларына жүктемелер біршама өзгереді, бұл мүдделер қақтығысын тудыруы мүмкін. Осы өнімдерді сататын қаржылық кеңесшілер клиенттерді өздеріне үлкен комиссиялар әкелу үшін жоғары жүктеме ұсыныстарын сатып алуға шақыруы мүмкін. Алдыңғы қорлардың көмегімен инвестор бұл шығындарды қорға сатып алған кезде төлейді.

Осы проблемаларды шешу және сенім ережелерінің стандарттарына сай болу үшін инвестициялық компаниялар акциялардың жаңа кластарын, оның ішінде «деңгей жүктемесі» С акцияларымен бөлуді бастады, олар негізінен алдыңғы жүктемесі жоқ, бірақ жылдық үлесі 1% 12b-1 құрайды..

Инвестор өзінің акциялар пакетін сатқан кезде басқарушылық және басқа төлемдерді алатын қаражат В класындағы акцияларға жатқызылады.

Қор акцияларының жаңа сыныбы

2016 жылы жасалған ең жаңа акциялар класы таза акциялардан тұрады. Таза акцияларда алдыңғы сатылым жүктемесі немесе қор қызметтері үшін жылдық 12b-1 төлемдері болмайды. Американдық қорлар, Janus және MFS – қазіргі уақытта таза акциялар ұсынатын қор компаниялары.

Төлемдер мен жүктемелерді стандарттау арқылы жаңа сыныптар инвестициялық пай қорлары үшін ашықтықты арттырады және, әрине, оларды үнемдейді.Мысалы, таза акционерлік қоры бар жеке зейнетақы шотына (IRA) 10000 АҚШ долларын аударған инвестор 30 жылдық кезең ішінде орташа акциялар қорымен салыстырғанда шамамен 1800 доллар көп ақша табуы мүмкін, дейді 2017 жылғы сәуірдегі Morningstar есебі бірлесіп жазған – саясатты зерттеу жөніндегі Morningstar директоры Арон Сзапиро және әлемдік шешімдердің жетекшісі Пол Элленбоген.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек

Өзара қорлардың артықшылықтары

Инвестициялық қорлар бірнеше онжылдықтар бойы бөлшек сауда инвесторларының таңдауы болып келген әр түрлі себептер бар. Жұмыс берушілер қаржыландыратын зейнетақы жоспарларындағы ақшаның басым көпшілігі пайлық қорларға түседі. Уақыт өте келе бірнеше қосылу үлестік қорларға теңестірілді.

Әртараптандыру

Әртараптандыру немесе тәуекелді төмендету үшін портфолио ішіндегі инвестициялар мен активтерді араластыру – бұл инвестициялық пай қорларына инвестициялаудың артықшылықтарының бірі. Сарапшылар әртараптандыруды портфолионың табыстылығын арттыру әдісі ретінде қолдайды, сонымен бірге оның қаупін азайтады. Компанияның жеке акцияларын сатып алу және оларды өндірістік сектор акцияларымен есепке алу, мысалы, әртараптандыруды ұсынады. Алайда, шынымен де әртараптандырылған портфолиода әр түрлі капитализацияланған бағалы қағаздар және әр түрлі өтеу мерзімі бар эмитенттер бар облигациялар бар. Инвестициялық пай қорын сатып алу әртараптандыруға жеке бағалы қағаздарды сатып алуға қарағанда арзан және жылдамырақ қол жеткізе алады. Үлкен пай қорлары, әдетте, әр түрлі салаларда жүздеген акцияларға иелік етеді. Инвестор үшін портфолионың осындай түрін аз ақшаға салу тиімді болмас еді.

Easy Access

Ірі қор биржаларында сауда-саттық, пай қорлары салыстырмалы түрде оңай сатып алынады және сатылады, бұл оларды өте өтімді инвестицияларға айналдырады. Сондай-ақ, шетелдік акциялар немесе экзотикалық тауарлар сияқты активтердің жекелеген түрлері туралы сөз болғанда, инвестициялық пай қорлары жеке инвесторлардың қатысуы үшін ең қолайлы әдіс болып табылады – іс жүзінде кейде жалғыз әдіс.

Масштаб экономикасы

Пайлық қорлар сонымен қатар ауқымды үнемдеуді қамтамасыз етеді. Біреуін сатып алу инвесторға әртараптандырылған портфолио құруға қажетті көптеген комиссиялық төлемдерді үнемдейді. Бір уақытта тек бір бағалы қағазды сатып алу үлкен транзакциялық төлемдерге әкеледі, бұл инвестициялардың көп бөлігін жейді. Сондай-ақ, жеке инвестордың мүмкіндігі болатын 100-ден 200 долларға дейін акциялардың дөңгелек партиясын сатып алу үшін жеткіліксіз, бірақ ол көптеген пай қорларын сатып алады. Пайлық қорлардың кішігірім номиналдары инвесторларға доллар құнын орташаландыру мүмкіндігін пайдалануға мүмкіндік береді.

Пайлық қор бір уақытта көп мөлшерде бағалы қағаздарды сатып алады және сатады, сондықтан оның операциялық шығындары жеке тұлға бағалы қағаздармен операциялар үшін төлейтін мөлшерден төмен болады. Сонымен қатар, пай қоры көптеген кішігірім инвесторлардан ақша жинайтындықтан, белгілі бір активтерге инвестициялай алады немесе кішігірім инвестордың мүмкіндігіне қарағанда үлкен позицияларға ие бола алады. Мысалы, қор IPO орналастыруларына немесе белгілі бір құрылымдық өнімдерге тек институционалдық инвесторлар үшін қол жетімді болуы мүмкін.

Кәсіби менеджмент

Пайлық қорлардың негізгі артықшылығы – акциялар жинау және инвестицияларды басқару емес. Оның орнына кәсіби инвестициялық менеджер мұның барлығын мұқият зерттеу мен шебер сауда-саттықты қолдана отырып шешеді. Инвесторлар қаражат сатып алады, өйткені олар көбінесе өздерінің портфолиосын басқаруға уақыттары немесе тәжірибелері жоқ немесе кәсіби қордағыдай ақпаратқа қол жеткізе алмайды. Инвестициялық пай қоры – бұл шағын инвестор үшін штаттық менеджерді инвестициялау және қадағалау үшін алудың салыстырмалы түрде арзан тәсілі. Жеке, институционалды емес менеджерлердің көпшілігі ақшасы жоғары адамдармен ғана айналысады – кем дегенде алты фигурасы бар адамдар ақша салады. Алайда, инвестициялық пай қорлары, жоғарыда айтылғандай, инвестициялық минимумдарды әлдеқайда төмендетуді талап етеді. Сонымен, бұл қаражат жеке инвесторларға ақшаны кәсіби басқарудан тәжірибе алу және пайда табу үшін арзан жол ұсынады.

Әртүрлілік және таңдау еркіндігі

Инвесторларға әртүрлі стильдер мен басқару мақсаттары бар менеджерлерді зерттеу және таңдау еркіндігі берілген. Мысалы, қор менеджері көптеген басқа стильдермен қатар құнды инвестициялауға, инвестицияның өсуіне, дамыған нарықтарға, дамушы нарықтарға, кірістерге немесе макроэкономикалық инвестицияға назар аудара алады. Бір менеджер бірнеше түрлі стильде жұмыс істейтін қорларды бақылай алады. Бұл әртүрлілік инвесторларға акциялар мен облигацияларға ғана емес, сонымен қатар тауарларға, шетелдік активтерге және жылжымайтын мүлікке мамандандырылған пай қорлары арқылы әсер етуге мүмкіндік береді. Кейбір пайлық қорлар құлдырап жатқан нарықтан пайда табу үшін де құрылымдалған ( аю қорлары деп аталады ). Пайлық қорлар шетелдік инвесторларға және басқа инвесторларға қарапайым инвесторлар үшін тікелей қол жетімді болмайтын мүмкіндіктер ұсынады.

Мөлдірлік

Инвестициялық пай қорлары инвесторлар алдында есеп беру мен әділеттілікті қамтамасыз ететін салалық реттеуге жатады.

Артықшылықтары

  • Өтімділік

  • Әртараптандыру

  • Инвестицияға қойылатын минималды талаптар

  • Кәсіби менеджмент

  • Ұсыныстардың әртүрлілігі

Минус

  • Жоғары төлемдер, комиссиялар және басқа шығындар

  • Портфолиода үлкен қолма-қол ақша болуы

  • FDIC қамтуы жоқ

  • Қаражатты салыстыру қиындықтары

  • Холдингтердегі ашықтықтың болмауы

Өзара қорлардың кемшіліктері

Өтімділік, әртараптандыру және кәсіби менеджмент – бұл өзара қорларды өз ақшаларын белсенді басқарғысы келмейтін жас, бастаушы және басқа жеке инвесторлар үшін тартымды мүмкіндіктер жасайды. Алайда, бірде-бір актив мінсіз болмайды, сондай-ақ пай қорларының да кемшіліктері бар.

Тербелмелі қайтарылым

Кепілдендірілген кірісі жоқ басқа да көптеген инвестициялар сияқты, сіздің пай қорыңыздың құнсыздану мүмкіндігі әрқашан бар. Үлестік қатысу қорлары қорды құрайтын қорлармен қатар бағалардың өзгеруін бастан кешіреді. Депозиттерге кепілдік беру жөніндегі федералды корпорация (FDIC) инвестициялық пай қорының сақтық көшірмесін жасамайды және ешқандай қормен жұмыс істеудің кепілдігі жоқ. Әрине, кез-келген инвестиция тәуекелге әкеледі. Ақша нарығы қорларының инвесторлары үшін банктердегі әріптестерінен айырмашылығы олар FDIC-те сақтандырылмайтынын білу өте маңызды.

Cash Drag

Өзара қорлар мыңдаған инвесторлардың ақшаларын біріктіреді, сондықтан адамдар күн сайын қорға ақша аударып, оны жинап алады. Қаражаттарды алу мүмкіндігін сақтау үшін, қорлар әдетте портфолиосының көп бөлігін қолма-қол ұстауы керек. Қолма-қол ақшаның жеткілікті болуы өтімділікке өте жақсы, бірақ қолма-қол ақша ретінде отырған және сізге жұмыс істемейтін ақша онша тиімді емес. Пайлық қорлар күн сайын акцияларды өтеуді қанағаттандыру үшін олардың портфолиосының едәуір мөлшерін қолма-қол ұстауды талап етеді. Өтімділікті және ақшаны алып қою мүмкіндігін сақтау үшін қаражат, әдетте, әдеттегі инвесторға қарағанда портфолионың үлкен бөлігін қолма-қол ақша түрінде ұстауы керек. Қолма-қол ақша қайтарым жасамайтындықтан, оны көбінесе «қолма-қол тарту» деп атайды.

Жоғары шығындар

Өзара қорлар инвесторларды кәсіби басқарумен қамтамасыз етеді, бірақ бұл шығындармен келеді – жоғарыда аталған шығындар коэффициенттері. Бұл төлемдер қордың жалпы төлемін төмендетеді және олар қордың нәтижелілігіне қарамастан, өзара қор салымшылары үшін бағаланады. Сіз елестетіп отырғаныңыздай, қор ақша таппаған жылдары бұл төлемдер тек шығындарды көбейтеді. Пайлық қорды құру, бөлу және жүргізу – бұл қымбат жұмыс. Портфолио менеджерінің жалақысынан бастап, инвесторлардың тоқсандық есебіне дейін бәрі ақшаға кетеді. Бұл шығындар инвесторларға беріледі. Төлемдер әр қорда әр түрлі болатындықтан, төлемдерге мән бермеу ұзақ мерзімді жағымсыз салдарға әкелуі мүмкін. Белсенді басқарылатын қаражат жыл сайын жинақталатын транзакциялық шығындарға әкеледі. Есіңізде болсын, төлемдерге жұмсалған әрбір доллар уақыт өте келе өсуіне инвестицияланбаған доллар.

«Диворсификация» және сұйылту

« Диворсификация » – бұл сөздерді ойнау – бұл инвестициялар немесе портфолио стратегиясы, бұл өте күрделілік нашар нәтижелерге әкелуі мүмкін. Инвестициялық қордың көптеген инвесторлары мәселелерді асқындыруға бейім. Яғни, олар бір-бірімен өте байланысты, сондықтан әртараптандырудың тәуекелді төмендететін пайдасын ала алмайтын көптеген қаражат алады. Бұл инвесторлар өздерінің портфолиосын көпке жария еткен болуы мүмкін. Екінші жағынан, сізде қаражаттың болуы сіздің автоматты түрде әртараптандырылғандығыңызды білдірмейді. Мысалы, белгілі бір салалық салаға немесе аймаққа ғана ақша салатын қор әлі де салыстырмалы түрде қауіпті.

Басқаша айтқанда, әртараптандырудың тым көп болуына байланысты нашар кірістер болуы мүмкін. Инвестициялық қорлар көптеген әр түрлі компанияларда шағын акцияларға ие бола алатындықтан, бірнеше инвестициялардан алынған жоғары кірістер көбінесе жалпы кірісте үлкен айырмашылықтар жасамайды. Сұйылту – бұл табысты қордың тым үлкен өсуінің нәтижесі. Мықты рекордтық қорларға жаңа ақша құйылған кезде, менеджер барлық жаңа капиталды тиімді пайдалануға лайықты инвестицияларды таба алмай қиналады.

Диворсификацияға әкелуі мүмкін бір нәрсе – бұл қордың мақсаты немесе макияжының әрдайым айқын болмауы.Қор жарнамалары инвесторларды дұрыс емес жолға салуы мүмкін.Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссия (ӘКК) қорлардың олардың атауларында көрсетілген инвестициялардың белгілі бір түріндегі активтердің кем дегенде 80% болуын талап етеді.Қалған активтерді қалай салу қор менеджеріне байланысты.  Алайда, талап етілетін активтердің 80% -ына сәйкес келетін әр түрлі категориялар түсініксіз және ауқымды болуы мүмкін. Демек, қор өзінің атауы арқылы болашақ инвесторларды басқара алады. Мысалы, Конго акцияларына шоғырландырылған қорды «Халықаралық жоғары технологиялар қоры» сияқты алыс атаумен сатуға болады.

Қорды белсенді басқару

Көптеген инвесторлар кәсіпқойлар акциялар жинауда сізден де, менен де гөрі жақсы ма, жоқ па деп таласады. Менеджмент ешқашан қателеспейді және қор ақша жоғалтса да, менеджер жалақы алады. Белсенді басқарылатын қорларға жоғары төлемдер қажет, бірақ пассивті индекстелген қорлар танымал бола бастады. Бұл қаражат S&P 500 сияқты индексті қадағалайды және оны ұстау әлдеқайда аз. Белсенді басқарылатын қаражат бірнеше уақыт аралығында өздерінің эталондық көрсеткіштерінен асып түсе алмады, әсіресе салықтар мен төлемдерді есепке алғаннан кейін.

Өтімділіктің болмауы

Инвестициялық пай қоры сіздің акцияларыңызды кез келген уақытта қолма-қол ақшаға айналдыруды сұрауға мүмкіндік береді, дегенмен, күні бойы сауда жасайтын акциялардан айырмашылығы, көптеген өзара қорларды сатып алу әр сауда күнінің соңында ғана жүзеге асырылады.

Салықтар

Қор менеджері бағалы қағазды сатқан кезде, пайдаға салынатын салық пайда болады. Салықтардың әсеріне алаңдайтын инвесторлар инвестициялық пай қорларына ақша салу кезінде осы мәселелерді есте сақтауы керек. Салықтарды салыққа сезімтал қорларға инвестициялау немесе салықтық емес үлестік қорларды 401 (k) немесе IRA сияқты салықты кейінге қалдырған шотта ұстау арқылы азайтуға болады.

Қаражатты бағалау

Қаражатты зерттеу және салыстыру қиынға соғуы мүмкін. Акциялардан айырмашылығы, инвестициялық қорлар инвесторларға бағаны пайдаға (P / E) қатынасына, сату көлемінің өсуіне, акцияға шаққандағы пайдаға (EPS) немесе басқа да маңызды мәліметтерге сәйкес келтіру мүмкіндігін ұсынбайды. Пайлық қордың таза активтерінің құны салыстыру үшін белгілі бір негіз ұсына алады, бірақ портфолионың алуан түрлілігін ескере отырып, мақал-мәтелді алманы алмамен салыстыру қиынға соғуы мүмкін, тіпті атаулары немесе мақсаттары ұқсас қорлар арасында. Тек нарықтарды бақылайтын индекстік қорлар ғана шынымен салыстырмалы болып келеді.

Өзара қордың мысалы

Инвестициялық әлемдегі ең танымал инвестициялық қорлардың бірі – Fidelity Investments ‘Magellan Fund (FMAGX).1963 жылы құрылған қорда қарапайым акцияларға инвестициялау арқылы капиталды ұлғайтудың инвестициялық мақсаты болған.  Қордың даңқ күндері Питер Линчтің портфолио менеджері болған 1977-1990 жылдар аралығында болды.Линчтің кезінде Магелланның басқаруындағы активтері 18 миллион доллардан 14 миллиард долларға дейін өсті.

Линч кеткеннен кейін де, Fidelity-дің жұмысы үздіксіз жалғасты және басқарудағы активтер (AUM) 2000 жылы шамамен 110 миллиард долларға дейін өсті, бұл оны әлемдегі ең ірі қорға айналдырды.  1997 жылға қарай қордың үлкен болғаны соншалық, Fidelity оны жаңа инвесторлар үшін жапты және оны 2008 жылға дейін қайта ашпады.

Шілде 2020 жағдай, Fidelity Магеллан активтер астам $ 20 млрд бар және ақпаннан 2019 жылдан бастап Sammy Simnegar басқарылып келеді  қордың көрсеткіштері өте көп қадағаланады немесе сәл S & P 500 деп асып отыр.