Өтеу механизмі

Құтқару механизмі дегеніміз не?

Өтеу тетігі – бұл биржалық сауда-саттықты жүзеге асыратын қорларды (ETF) маркет-мейкерлердің таза активтер  (NAV) мен нарықтық құндылықтар арасындағы айырмашылықты салыстыру үшін  қолданатын әдісі. ETF құру және сатып алу тетігі деп те аталатын бұл процесс ETF акцияларын дисконттау немесе сыйлықақымен саудаласуға жол бермейді, оны өзінің негізгі NAV, қордың бір акциясының әділ құнын ескере отырып сақтайды.

Негізгі өнімдер

  • Өтеу тетігі – бұл биржалық сауда-саттықты жүзеге асыратын қорларды (ETF) маркет-мейкерлердің таза активтер мен нарықтық құндылықтар арасындағы айырмашылықты салыстыру үшін қолданатын әдісі.
  • Қате баға пайда болған кезде, уәкілетті қатысушылар (AP), ETF ұстағысы келетін бағалы қағаздарды алуға жауапты брокер-диллерлер, кіріп, артықшылықтар алады.
  • AP-дің пайдасы қордың әділ құнына келгенге дейін баға айырмашылықтарын арбитраж жасай отырып, премиум немесе жеңілдікпен сатылатын ETF акцияларынан пайда алады.
  • Нарықтан сұранысқа сәйкес ETF акцияларын қосу немесе азайту тиімділікті жоғарылатады, индекстерді қатаң қадағалайды және ETF бағаларының әділетті болуын қамтамасыз етеді.

Құтқару механизмі қалай жұмыс істейді

Сатып алу тетігін уәкілетті қатысушылар қолданады : ETF иелігінде тұрған бағалы қағаздарды алуға жауапты брокерлер-дилерлер. Егер ETF мақсаты S&P 500 индексін қадағалау болса, онда AP өзінің барлық компоненттерін бірдей салмақта сатып алып, демеушіге жеткізеді, олардың орнына олардың NAV бағасымен бірдей бағаланған ETF акцияларының блогы болады. Құрылыс бірлігі деп аталатын бұл келісім ETF провайдеріне индексті бақылау үшін қажет бағалы қағаздар мен AP-ге кірісті қайта сату үшін ETF акцияларының блогын береді.

ETF сауда-саттығы қарапайым акциялар сияқты, яғни олардың бағасы күні бойына өзгеріп отырады. Егер ETF кенеттен танымал бола бастаса, онда оның акцияларының бағасы базалық бағалы қағаздар құнынан жоғарылайды. Керісінше, егер қор инвесторлардың пайдасына түссе және сату орын алса, нарықтық бағалар әділ құннан төмен түсуі мүмкін.

Маңызды

ETF акцияларының бағасы өзінің бағалы қағаздар портфелінің әділ құнынан ауытқып кеткен кезде, рұқсат етілген қатысушылар бір уақытта өздеріне пайда табу үшін сатып алады және сатады.

NAV және нарықтық құндылықтар сәйкес келмеген кезде, AP араласуға және пайда әкелуі керек.

Құтқару механизмінің мысалы

Егер ETF жоғары сұранысқа ие болса және үстеме бағамен саудаласа, онда AP оны құру кезінде алған акцияларын сата алады және ETF эмитенті үшін сатып алған активтердің құны мен ETF акцияларын сату бағасы арасында спрэд жасай алады. Ол сондай-ақ нарыққа шығуы және ETF-ті құрайтын негізгі акцияларды тікелей төмен бағамен сатып алуы, ETF акцияларын ашық нарықта жоғары бағамен сатуы және спрэдті ұстап алуы мүмкін.

Құтқару механизмінің артықшылықтары

Сатып алу механизмі процесі ETF-пен байланысты көптеген артықшылықтардың қозғаушы күші болып табылады, оларды арзан, ашық және салық жағынан үнемдеуге көмектеседі.

AP-лер ETF атынан бағалы қағаздарды сатып алу-сатудың барлық түрлерін жасайды, бұл сауда-саттық шығындары мен қордың кірісіне зиян келтіретін құру және сатып алу қызметімен байланысты басқа төлемдерді ескереді. Олардың сұранысты қанағаттандыру үшін нарықтан ETF акцияларын қосу немесе азайту қабілеті тиімділікті жоғарылатады, индекстерді қатаң қадағалауды жеңілдетеді және ETF бағаларын әділетті және сұраныс пен ұсыныстың динамикасына бағдарланған сәтте ғана қамтамасыз етеді.

Жабық инвестициялық қорлар немесе  инвестициялық трестер (БТС) сияқты бәсекелес өнімдер мұндай сән-салтанатты пайдаланбайды. Акцияларды құруға немесе сатып алуға және нарықтық бағаны басқаруға олардың артында ешкімнің болмауы, олардан жоғары төлемдер талап етеді және үнемі өз сыйлықақыларымен немесе жеңілдіктерімен жеңілдіктермен сауда жасайды.