Премиумда
‘Premium’ дегеніміз не?
«Сыйақы кезінде» дегеніміз – активтің ағымдағы құны немесе транзакциялық құны өзінің негізгі құнынан жоғары болатын әр түрлі жағдайларға байланысты тіркес. Мысалы, «X компаниясы Y компаниясына үстеме бағамен сауда жасайды ». Немесе «Коммерциялық ғимарат негізгі құнына дейін қымбатқа сатылды ».
Актив өзінің негізгі құнына дейін үстеме бағамен саудаласатын әр түрлі жағдайлар болуы мүмкін, бірақ сөз тіркесі сонымен қатар сөйлеушінің активтің өзіндік құнын жеке бағалауын анықтайды – бұл біржақтылықтың нәтижесі болуы мүмкін.
Негізгі өнімдер
- «Сыйлық үстінде» деген тіркес нақты және пікірлерде қолданылады.
- Иемдену кезінде мақсатты қор көбіне нарықтық құнға дейін үстеме бағамен сатып алынады – бұл сөз тіркесінің нақты қолданылуы.
- Қаржы сарапшылары бір акцияны басқа акцияларға немесе өзінің негізгі құндылығына «үстеме бағамен» саудалайды деп айтқан кезде, бағалау кезінде кейбір пікірлер араласады.
- Акцияларды бағалау күрделі, сондықтан нақты акциялардың шығындары қажет болғаннан көп болатынын нақты айту қиын. Міне, сондықтан нарық бағаны ашудағы соңғы сөз.
«Сыйлықта» түсіну
«Сыйлықта» дегеніміз – бұл активтің нақты құнынан жоғары бағаланатындығын көрсету. Ішкі құндылық пен нарықтық құн туралы пікірталас тез арада тоқырауға ұшырауы мүмкін, бірақ «үстеме бағамен» қолдану даусыз болып табылады.
Мысалы, иемдену жағдайында, сатып алушы компания мақсатты компанияның акцияларын нарықтық құнына дейін үстеме бағамен жиі сатып алады. Бұл сатып алу сыйлықақысы ретінде белгілі және сатып алушының сатып алғаннан кейінгі балансында гудвил ретінде танылады. Осы активтің ағымдағы нарықтық бағасынан жоғары баға нүктесінде талқыланатын кез-келген ұсыныс немесе біріктіруді сыйлықақы деп айтуға болады.
Сол сияқты, кейбір активтер үстеме бағамен кейбір негізгі индикаторларға дейін саудаланады, олар әдетте нарықтық бағамен тығыз сәйкес келеді. Мысалы, жабық қор акцияға шаққандағы таза актив құнына (NAV) дейін үстеме бағамен сауда жасай алады, бұл көрсеткіш әдетте пайызбен көрсетіледі. Мысалы, қордың акциясы 10 долларды құрайтын NAV болуы мүмкін, бірақ 11 долларды құрайды. Ол 10% үстеме бағамен сауда жасайды.
«Сыйлықта» және акцияны салыстыру
«Сыйақы кезінде» сонымен қатар ұқсас деп есептелген екі акцияны салыстыру кезінде қолданылады. Мысалы, егер Apple акциясы 185 доллардан, ал Microsoft акциясы 123 доллардан саудаласа, Apple корпорациясы Microsoft корпорациясына сыйлықақы алып жатыр деп айтуға болады. Сол кездің өзінде айналысқа шыққан акциялардың саны әр түрлі болғандықтан, оны Apple мен Microsoft корпорацияларының ұқсастығы туралы мәселені шешкенге дейін оны қате салыстыруға айналдырады.
Алайда, сыйлықақыны салыстырудың бұл түрі көбінесе екі коэффициенттің баға-пайда коэффициенті сияқты нақты қатынастарға қолданылады. Коэффициентті немесе басқа негізгі өнімділік индикаторын пайдалану кейбір салыстыру мәселелеріне ықпал етеді, бірақ бұл тәжірибе жаңылыстыруы мүмкін.
А қоры В акцияларына үстеме ақы төлеуі мүмкін, бірақ көптеген жағдайларға қарамастан, А қоры сыйлықақыларға қарамастан, жоғары инвестициялар болып табылады. Мүмкін, А қоры неғұрлым жақсы бизнес-модельге ие немесе шығындар құрылымы жақсырақ немесе қиын нарықтарда тұрақты орындаушы болып табылады немесе кірістің өсуіне байланысты мүлде артық бағаланбайды.
Қаржы құралдарындағы пікірлер ағартушылық сипатқа ие бола алса да, инвесторлар үшін акцияны басқа акциялармен немесе өзіндік құндылығымен салыстырғанда үстеме бағамен саудалайды деген шешім қабылдағанға дейін зерттеу жұмыстарын жүргізу өте маңызды. Дәл қазір нарықтық баға – бұл нарықтық баға. Акцияның ішкі немесе әділ құнын анықтау әлдеқайда айқын емес.