Жабық қор

Жабық қор дегеніміз не?

Жабық қор – бұл алғашқы капиталды орналастыру (IPO) арқылы капиталдың тіркелген мөлшерін жинайтын, содан кейін қор биржасындағы сауда-саттыққа арналған акциялардың тізімін шығаратын жинақталған активтер портфелі.

Пайлық қор сияқты, жабық қорда да портфолионы бақылайтын және холдинг активтерін белсенді сатып алу-сату бойынша кәсіби менеджер болады. Биржалық қор сияқты, ол меншікті капитал сияқты сауда жасайды, өйткені оның бағасы сауда күні бойы өзгеріп отырады. Алайда, жабық қордың ерекшелігі – IPO-дан кейін қордың бас компаниясы қосымша акциялар шығармайды, ал қордың өзі акцияларды сатып алмайды – сатып алмайды. Оның орнына, жеке акциялар сияқты қорды екінші нарықта инвесторлар ғана сатып ала немесе сата алады.


Жабық қордың басқа атауларына «жабық инвестициялар» және «жабық инвестициялық қор» жатады.

Жабық қор қалай жұмыс істейді

Жабық қордың өзара қор немесе айырбас қоры (ETF) сияқты ашық қордан айырмашылығы бар бірнеше ерекше сипаттамалары болса, сонымен бірге ол осы екі бағалы қағаздармен бірнеше ұқсастықтармен бөліседі. Жабық қорларды да, ашық қорларды да инвестициялық кеңесші басқарады, портфельмен сауда жасайтын менеджмент тобы арқылы жүзеге асырылады. Екеуі де жыл сайынғы шығындар коэффициентін есептейді және акционерлерге кірістер мен кірістерді бөлуді жүзеге асыра алады.


Жабық қор жалпыға ортақ инвестициялық компания ретінде ұйымдастырылғанжәне оның да, оның портфолио менеджерінің де Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссияның (ӘКК) тіркеуі қажет.  Ол көптеген ETF-терден немесе пай қорларын индекстегеннен гөрі белсенді басқарылатын болады және оның бағалы қағаздар портфелі әдетте белгілі бір салада, географиялық нарықта немесе нарық секторында шоғырланады.

Негізгі өнімдер

  • Жабық қор инвестициялық компания IPO арқылы ақша жинап, содан кейін акцияларын ашық нарықта акция сияқты сатқанда құрылады.
  • Жабық қорлар көбінесе ашық қордағы әріптестеріне қарағанда жоғары кірістер немесе жақсы кіріс ағындарын ұсынады.
  • Жабық қордың бағасы сұраныс пен ұсынысқа, сондай-ақ портфолио қорының өзгеретін мәндеріне сәйкес өзгеріп отырады.

Жабық қаражат қалай ерекшеленеді?

Алайда, жабық қорлар ашық қорлардан іргелі жолдармен ерекшеленеді. Жабық қор IPO арқылы бір рет қана белгіленген мөлшерде капиталды инвесторлар сатып алған акциялардың белгіленген санын шығару арқылы жинайды. Барлық акциялар сатылғаннан кейін ұсыныс «жабық» болады, демек, оның атауы. Қорға жаңа инвестициялық капитал ағып жатқан жоқ.

Керісінше, өзара қорлар мен биржалық айналым қорлары жаңа инвесторлардың долларларын қабылдайды, қосымша акциялар шығарады және сатқысы келетін акционерлердің акцияларын сатып алады немесе сатып алады.

Қор биржаларында жабық типтегі қорлардың тізімі, олардың акциялары сауда күні ішінде акциялар бағасының өзгеруі бар акциялар сияқты сатылады. Бұл листингілік қызмет сауда күнінің соңында акцияларды бір рет қана бағалайтын ашық пай қорларымен қарама-қайшы келеді. Ашық қор акциясының бағасы портфолионың таза актив құнына ( NAV ) негізделген болса, жабық қордың акцияларының бағасы нарықтық қатынастарға сәйкес өзгеріп отырады. Бұл күштерге сұраныс пен ұсыныс, сондай-ақ қордағы бағалы қағаздардың өзгеретін мәндері жатады.

Олар тек қана қайталама нарықта сауда жасайтындықтан, жабық қорлар брокерлік шотты сатып алу-сатуды талап етеді. Ашық қорды көбінесе қордың демеушілік инвестициялық компаниясы арқылы тікелей сатып алуға болады.

Артықшылықтары

  • Әртараптандырылған портфолио

  • Кәсіби менеджмент

  • Мөлдір баға

  • Ашық қорларға қарағанда жоғары кірістілік

Минус

  • Құбылмалылыққа бағынады

  • Ашық қаражатқа қарағанда өтімділігі аз

  • Брокерлер арқылы ғана қол жетімді

  • Мүмкін, жеңілдіктер болуы мүмкін

Жабық қорлар және таза активтер құны

Жабық қордың бірегей ерекшелігі – оның бағасы. Қордың NAV мөлшері үнемі есептеледі. Алайда биржада саудаланатын баға толығымен сұраныс пен ұсынысқа байланысты анықталады. Инвесторлардың бұл сұранысы жабық қордың премиум бойынша сауда-саттығына немесе оның NAV жеңілдіктеріне әкелуі мүмкін. Премиум бағасы акцияның бағасы NAV жоғары екенін білдіреді, ал дисконт керісінше, NAV мәнінен төмен.

Жабық қорлар бірнеше себептер бойынша сыйлықақы мен жеңілдіктермен сауда жасай алады. Олар танымал секторға бағытталуы және сол сектордың көңіл-күйін көрсетуі мүмкін. Тарихи тұрғыдан сәтті қор жинақтаушы қорды басқаратын болса, бұл қаражат үстеме ақы бойынша саудалануы мүмкін. Керісінше, инвесторлардың сұранысының болмауы немесе қордың төмен тәуекелділігі мен қайтарымдылық профилі оның NAV-ға жеңілдікпен сауда жасауына әкелуі мүмкін.

Бұрын айтылғандай, жабық қорлар инвесторлардан акцияларды сатып алмайды, бірақ инвесторлар акцияларды бір-бірімен саудалай алады. Жабық қорлар инвесторлардың акцияларын сатып алмайтындықтан, олар ақша қаражатының үлкен мөлшерін сақтамай, оларды инвестициялауға көп қаражат қалдырады. Олар сондай-ақ кірісті арттыру үшін левереджді – қарыз капиталын қатты қолдана алады. Нәтижесінде жабық қорлар көбінесе өздерінің қорлары бойынша өзара қорлардың серіктестеріне қарағанда жоғары кірістерді немесе жақсы кіріс ағындарын ұсынады.

Жабық қорлардың мысалдары

Жабық қордың ең үлкен түрі – басқарудағы активтермен бағаланады – муниципалдық облигациялар қорлары. Бұл ірі қорлар мемлекеттік және жергілікті өзін-өзі басқару органдарының және мемлекеттік органдардың қарыздық міндеттемелеріне инвестиция салады. Бұл қорлардың менеджерлері көбінесе тәуекелді азайту үшін кең диверсификацияға ұмтылады, сонымен бірге кірісті көбейту үшін көбінесе левереджге сүйенеді.

Менеджерлер сонымен бірге бүкіл әлем бойынша акциялармен немесе тұрақты кірісті құралдармен ғаламдық және халықаралық қорларды құрады. Оларға АҚШ және халықаралық бағалы қағаздарды біріктіретін ғаламдық қорлар, АҚШ-тан тысқары бағалы қағаздарды ғана сатып алатын халықаралық қорлар және дамушы нарықтардың қорлары жатады, олар өздері инвестиция салатын елдердің арқасында өте құбылмалы және өтімділігі төмен болуы мүмкін.

Ірі жабық қорлардың бірі – ИтонВэнске салық бойынша басқарылатын, әртараптандырылған үлестік кірістер қоры (EXG ).Наурыз 2020 2007 жылы негізі қаланған, ол АҚШ-тың нарықтық қақпағын $ 2,23 млрд бар  негізгі инвестициялық міндеті капитал құнының өсуінен қайталама мақсатында, ағымдағы табыс пен пайда қамтамасыз ету болып табылады.