Ішкі құндылық

Ішкі құндылық дегеніміз не?

Ішкі құндылық – бұл активтің құндылығының өлшемі. Бұл шара объективті есептеу немесе күрделі қаржы моделі арқылы жүзеге асырылады, бірақ осы активтің қазіргі сауда-саттық бағасын қолданғаннан гөрі.

Қаржылық талдау кезінде бұл термин мүмкіндігінше компанияның базалық құнын және оның ақша ағымын анықтау жұмыстарымен бірге қолданылады. Опциондарда баға белгілеу бұл опционның ереуіл бағасы мен базалық активтің ағымдағы бағасы арасындағы айырмашылықты білдіреді.

Ішкі құндылық түсіндіріледі

Ішкі мән – бұл бірнеше бағытта пайдалы мағынасы бар қолшатыр термині. Көбінесе бұл термин қаржылық талдаушының жұмысын білдіреді, ол фундаменталды және техникалық талдауды қолдану арқылы активтің өзіндік құнын бағалауға тырысады.

Компанияның ішкі құнын есептеудің әмбебап стандарты жоқ, бірақ қаржылық талдаушылар бағалау модельдерін сапа, сан және қабылдау факторларын қамтитын бизнестің аспектілері негізінде жасайды.

Сапалық факторлар, мысалы, бизнес моделі, басқару және мақсатты нарықтар – бұл бизнестің жұмысына тән элементтер. Фундаменталды талдауда кездесетін сандық факторларға қаржылық коэффициенттер мен қаржылық есептілікті талдау жатады. Бұл факторлар бизнестің қаншалықты жақсы жұмыс істейтіндігіне қатысты. Қабылдау факторлары инвесторлардың активтің салыстырмалы құны туралы түсініктерін алуға тырысады. Бұл факторлар көбінесе техникалық талдаудың көмегімен есепке алынады.

Осы факторларды өлшеудің тиімді математикалық моделін құру қаржы талдаушысының жұмысы болып табылады. Талдаушы әр түрлі болжамдарды қолданып, субъективті шараларды мүмкіндігінше азайтуға тырысуы керек. Алайда, сайып келгенде, кез-келген мұндай бағалау ішінара субъективті болып табылады. Аналитик осы модель бойынша алынған құнды активтің ағымдағы нарықтық бағасымен салыстырады және активтің артық бағаланғанын немесе бағаланбағанын анықтайды.

Кейбір сарапшылар мен инвесторлар корпорацияның басқару тобына үлкен салмақ салуы мүмкін, ал басқалары кірістер мен кірістерді алтын стандарт ретінде қарастыруы мүмкін. Мысалы, компания тұрақты пайдаға ие болуы мүмкін, бірақ менеджмент заңнаманы немесе үкіметтің ережелерін бұзды, акциялардың бағасы төмендеуі мүмкін. Алайда компанияның қаржылық жағдайына талдау жасай отырып, нәтижелер компанияның төмен бағаланғандығын көрсетуі мүмкін.

Әдетте, инвесторлар компанияның ішкі құнын өлшеу үшін сапалы да, сандық та қолдануға тырысады, бірақ инвесторлар нәтиже тек бағалау болатынын есте ұстауы керек.

Негізгі өнімдер

  • Қаржылық талдауда ішкі құндылық дегеніміз – қаржылық модель негізінде активтің құнын есептеу.
  • Талдаушылар көбінесе өздерінің модельдерінде сапалық, сандық және қабылдау факторларын есепке алу үшін іргелі және техникалық талдауды қолданады.
  • Опциондық сауда-саттықта меншікті құн – бұл активтің ағымдағы бағасы мен опционның ереуіл бағасы арасындағы айырма.

Жеңілдетілген ақша ағыны және өзіндік құн

Дисконтталған ақша ағындарын (DCF) модель жиі пайдаланылатын болып бағалау компанияның ішкі құнын анықтау әдісі. DCF моделі компанияның бос ақша ағыны мен капиталдың орташа өлшенген құнын  (WACC) қолданады. WACC ақшаның уақыттық құнын есептейді, содан кейін оның барлық болашақ ағындарын бүгінгі күнге дейін дисконттайды.

Капиталдың орташа өлшенген құны – бұл компанияның капитал құнынан жоғары, инвесторлар алғысы келетін күтілетін кірістілік коэффициенті. Компания облигациялар меншікті капитал немесе акциялар сияқты қарыздар шығару арқылы капиталды қаржыландыруды арттырады. DCF моделі сонымен қатар жобадан немесе компанияға салынған инвестициялардан алынуы мүмкін болашақ кіріс ағындарын бағалайды. Ең дұрысы, кірістілік деңгейі мен ішкі құн компанияның капитал құнынан жоғары болуы керек.

Болашақ ақша ағындары дисконтталады, бұл жобаны немесе инвестицияларды іздеудің орнына табуға болатын тәуекелсіз кірістілік теңдеуде ескеріледі.Басқаша айтқанда, инвестициялардың кірістілігі тәуекелсіз мөлшерден көп болуы керек.Әйтпесе, жобаны жүзеге асыруға тұрарлық емес, өйткені жоғалту қаупі болуы мүмкін.АҚШ-тың қазынашылық кірісі тәуекелсіз мөлшерлеме ретінде қолданылады, оны дисконттау ставкасы деп те атауға болады.

Нарықтық тәуекел және ішкі құндылық

Нарықтық тәуекел элементі көптеген бағалау модельдерінде де бағаланады. Акциялар үшін тәуекел бета -мен өлшенеді – акциялар бағасының қаншалықты өзгеруі немесе оның құбылмалылығын бағалау. Бірінің бета-нұсқасы бейтарап болып саналады немесе жалпы нарықпен байланысты. Бірден жоғары бета нұсқасы акцияның құбылмалылық қаупін жоғарылатқанын білдіреді, ал бета нұсқасы жалпы нарыққа қарағанда тәуекелдің аздығын білдіреді. Егер акцияның бета-нұсқасы жоғары болса, онда бета-бетасы төмен инвестициямен салыстырғанда тәуекелдердің орнын толтыру үшін ақша ағындарынан үлкен пайда болуы керек.

Көріп отырғанымыздай, компанияның ішкі құнын есептеу әр түрлі факторларды қамтиды, олардың кейбіреулері бағалау және болжамдар болып табылады. Сапалы талдауды қолданатын инвестор менеджмент тобының қаншалықты тиімді болатынын немесе жақын арада оларда жанжал болуы мүмкін екенін біле алмайды. Ішкі құнды анықтау үшін сандық шараларды қолдану компанияға қатысты нарықтық тәуекелді төмендетуі немесе күтілетін кірісті немесе ақша ағындарын асыра бағалауы мүмкін. Сонымен қатар, қазіргі нарықтық ортаға байланысты инвесторлар алдағы айларда акцияларды ұстаудан азды-көпті пайда көруі мүмкін, сондықтан бұл кез-келген модельде ескерілуі керек.

Егер компания үшін жаңа өнім шығарылымы жоспарлағандай болмаса ше? Күтілетін болашақ ақша ағындары, сөзсіз, компанияның ішкі құнын бұрын анықталғаннан әлдеқайда төмен ететін бастапқы бағалаулардан төмен болады.

Kurzübersicht

Ішкі құндылық – бұл жасырын инвестициялық мүмкіндіктерді ашуға ұмтылған құндылық инвесторларының негізгі тұжырымдамасы. Меншікті мәнді есептеу үшін сізге іргелі талдауды жақсы түсінуіңіз керек. Investopedia компаниясының іргелі талдау курсы сізге акциялардың шынайы құнын қалай есептеуге болатындығын және бағаланбаған мүмкіндіктерден пайдалануды көрсетеді. Сіз қаржылық есептерді қалай оқуға болатындығын, коэффициенттерді пайдаланып, құнды тез анықтай аласыз, сондай-ақ бес сағаттан астам уақыт талап етілетін бейнероликтер, жаттығулар мен интерактивті мазмұндағы кәсіпқойлар қолданатын басқа тәсілдерді білесіз.

Келісімшарттардың ішкі мәні

Ішкі құндылық сонымен қатар опционның ақшалай формасын немесе қазіргі уақытта қанша пайда бар екенін анықтау үшін опциондар бағасында қолданылады.

Қарап шығу үшін опциондық келісімшарт сатып алушыға негізгі бағалы қағазды ереуіл бағасы деп аталатын алдын ала бағамен сатып алу немесе сату міндеттемесін емес, құқық береді. Опциондардың қолданылу мерзімі аяқталған, олар орындалуы немесе базалық бағалы қағаздардың акцияларына айналуы мүмкін. А опцион ал инвестор осындай қорын ретінде активтерді сатып алуға мүмкіндік береді опцион активті сату үшін инвестор береді. Егер жарамдылық мерзімі аяқталған кезде нарықтық баға ереуіл бағасынан жоғары болса, онда опцион тиімді немесе ақша түрінде болады. Егер нарықтық баға пут опционының ереуілінен төмен болса, пут тиімді болады. Немесе опция өткеннен тиімді емес болса, опциондар worthlessly аяқталады, және сатып алушы алдын ала жарна немесе жоғалтады сыйлықақысын басталған кезде төленеді.

Сатып алу және сату опциондарының өзіндік мәні базалық акциялар мен ереуіл бағалары арасындағы айырмашылық болып табылады. Шақыру және қою опцияларының екеуінде де есептелген мән теріс болса, ішкі мән нөлге тең болады. Басқаша айтқанда, ішкі құндылық опционның ереуіл бағасы мен нарықтық бағасы арасындағы айырмашылықпен анықталатын пайданы ғана өлшейді.

Алайда, басқа факторлар опционның құнын және оның нәтижесінде алынған сыйлықақыны анықтай алады. Сыртқы мән ескере осындай қанша уақыт өткеннен немесе уақытша құнының дейін қалған сияқты опцияны бағасы әсер ететін басқа да сыртқы факторлар, қабылдайды.

Егер опционның ереуілдік бағасын білдіретін ішкі мәні болмаса және нарықтық баға тең болса, онда пайда табу үшін мерзім аяқталғанға дейін жеткілікті уақыт қалса, ол сыртқы мәнге ие болуы мүмкін. Нәтижесінде, опционның уақытша мәні, опционның сыйлықақысына әсер етеді. Ішкі және сыртқы құндылық екеуі де опцион бағасының жалпы мәнін құрайды.

Артықшылықтары

  • Ішкі құндылық активтің, инвестицияның немесе компанияның құнын анықтауға көмектеседі.

  • Ішкі құн опциондар келісімшартында болатын пайда мөлшерін қамтамасыз етеді.

Минус

  • Компанияның ішкі құнын есептеу субъективті болып табылады, өйткені ол тәуекел мен болашақтағы ақша ағындарын бағалайды.

  • Опционның ішкі мәні толық емес, өйткені оған ақы төленген сыйлықақы мен уақыт құны кірмейді.

Опцияның өзіндік мәні мысалы

Келесі опционның ереуіл бағасы $ 15, ал базалық акциялардың нарықтық бағасы акция үшін $ 25 деп айтайық. Қоңырау шалу опционының ішкі мәні – 10 доллар немесе акциялардың 25 долларлық бағасын 15 доллардан алып тастағанда. Егер сауданың басында төленген опционның сыйақысы $ 2 болса, ішкі пайдасы аяқталғаннан кейін $ 10 болса, жалпы пайда $ 8 болады.

Екінші жағынан, инвестор базалық акциялар бір акцияға 16 доллардан сауда жасағанда, 5 доллар үстемеақы үшін ереуіл бағасы 20 доллар болатын пут опциясын сатып алды делік. Орналастыру опционының ішкі мәні 20 долларлық ереуіл бағасын алып, 16 долларлық акцияны немесе ақшалай 4 долларды алып тастаумен есептеледі. Егер опционның ішкі мәні мерзімі біткенде $ 4 болғанда, 5 $ төленген сыйлықақымен біріктірілген болса, онда опцион ақшамен болғанына қарамастан инвестор шығынға ұшырайды.

Меншікті мән сыйлықақыны қамтымайтынын ескеру керек, бұл сауда-саттықтың нақты пайдасы емес, өйткені ол бастапқы құнын қамтымайды. Ішкі мән ақшадағы опционның опризация бағасын және базалық активтің нарықтық бағасын қалай қарастыратынын ғана көрсетеді.