Активтің таза құнына жеңілдік

Таза актив құнына жеңілдік дегеніміз не?

Таза актив құнына дисконт – бұл биржалық саудалық қор (ETF) немесе өзара қордың нарықтық сауда-саттық бағасы  оның күнделікті таза актив құнынан (NAV) төмен болған кезде пайда болатын баға жағдайы . Жеңілдікті бірнеше факторлар тудыруы мүмкін, соның ішінде нарық қордың базалық қорларына болашақтағы пессимистік көзқарас жағдайлары.

NAV жеңілдіктерін NAV премиумымен салыстыруға болады.

Негізгі өнімдер

  • Активтердің таза құнына дисконт үлестік қордың немесе ETF-тің нарықтық бағасы өзінің таза актив құнынан (NAV) төмен сауда жасағанда қолданылады.
  • NAV-ға жеңілдік көбінесе қордағы бағалы қағаздарға деген аңызға негізделген.
  • Қордың NAV қорындағы активтердің жиынтық құнын тек күннің аяғында көрсететіндіктен, биржаларда сауда жасайтын қорлардың олардың NAV-тен ауытқуы үшін айтарлықтай ендік бар.




Активтің таза құнына жеңілдік туралы түсіну

Таза активтер құнына дисконт жабық инвестициялық қорлар мен ETF-терде болуы мүмкін, өйткені бұл екі инвестиция да ашық нарықта сауда жасайды және күнделікті NAV есептейді. Нарықтық сауда бағасы соңғы NAV-дан төмен болған кезде NAV беттеріне жеңілдік. Жеңілдік көбінесе нарықтағы қорға салынған инвестицияларға және қор компаниясының кірістер әкелу әлеуетіне байланысты екенін көрсетеді.

Қордың NAV әр сауда күні жабылғаннан кейін есептеледі. Ол NAV форвардты бағасы болып саналады, өйткені ол алдыңғы күнгі бағаны есептегеннен бастап болған барлық операцияларды есепке алады. NAV – қордың міндеттемелерін алып тастағандағы, қордың жалпы активтерінің құны, орналастырылған акциялардың жалпы санына бөлінеді.


Жабық қорлар мен ETF биржаларында сауда-саттық нарықтық құны бойынша жүзеге асырылады – бұл нарық қатысушылары анықтайтын ерікті баға. Қор өзінің соңғы бағаланған NAV-дан жоғары сауда жасағанда, ол сыйлықақымен сауда жасайды. Ол соңғы сатылатын NAV-дан төмен сауда жасағанда, ол жеңілдікпен сауда жасайды.

Маңызды

Қор компаниялары көбінесе қордың сыйлықақысы мен жеңілдік сауда-саттығының тарихи жазбаларын ұсынады.

Жеңілдіктен таза актив құнына дейін пайда табу

NAV-ге жеңілдікпен сауда жасайтын қор пайда табуға мүмкіндік береді. Жеңілдік инвесторлардың, мүмкін, дұрыс емес немесе дұрыс емес, қордағы бағалы қағаздарды олардың NAV жан-жақты құнынан төмен бағаланатындығын табатындығы туралы сигнал береді. Бұл бір күн ішінде сұраныстың таралуы мен базалық бағалы қағаздардың нарықтық жағымсыз жаңалықтарға байланысты төмендеуінен және басқалардан туындауы мүмкін.

Маңызды

Көптеген жағдайларда сыйлықақы немесе дисконт қор ішіндегі бағалы қағаздардың нарықтық бағасының өзгеруіне байланысты болуы мүмкін. NAV тәулігіне бір рет есептеледі, ал құнды қағаздар бүкіл әлем бойынша тәулігіне 24 сағатқа жуық сауда жасайды.

Жабық қорлар ETF-ге қарағанда өздерінің NAV-інен жоғары құбылмалылықпен сауда жасайды. Себебі, ETF акцияларға белсенді түрде қатысатын және NAV бағасынан ауытқу кезінде ашық нарықтағы бағаны үйлестіру үшін шаралар қабылдайтын қатысушылардың өкілеттігі бар.

Жабық қорларда мұндай механизмдер жоқ және арбитражға үлкен мүмкіндіктер ұсынады. Егер дисконт орын алса, инвесторлар дисконтталған бағадан пайда таба алады, сонымен қатар бағалы қағаздар төлейтін кірістің төмен бағасынан кірістілікке ие болады.

Ерекше мәселелер

Жабық қор менеджерлерінің көпшілігі өздерінің маркетингтік материалдарында нарықтық бағаны және NAV туралы хабарлайды. Олар сонымен қатар NAV-ға қарсы сыйлықақы мен жеңілдіктер деңгейінің тарихи жазбаларын жиі ұсынады.

Гуггенхайм Enhanced үлестік кірістің қоры бір мысалын береді. 2017 жылдың 13 желтоқсанында қордың нарықтық бағасы 8,97 долларды құрады, ал NAV бағасы 9,15 долларды құрады, нәтижесінде -1,97% жеңілдік пайда болды. Дәл осы күні қор 52 апталық орташа жеңілдік -4,04% құрады.