Неліктен құбылмалылық инвесторлар үшін маңызды?

Dow Jones Industrial Average жылдық, тоқсандық, тіпті күнделікті ауытқуларымен қор нарығы өте тұрақсыз болуы мүмкін. Бұл құбылмалылық елеулі инвестициялық тәуекелге әкеп соқтыруы мүмкін болғанымен, дұрыс пайдаланған кезде, ол ақылды инвесторлар үшін сенімді табыс әкелуі мүмкін. Нарықтар ауытқып, құлдырап немесе жоғарылаған кезде де мүмкіндік болуы мүмкін.

Негізгі өнімдер

  • Қор нарығындағы құбылмалылық әдетте инвестициялық тәуекелмен байланысты; дегенмен, ол жоғары кірістерді құлыптау үшін де қолданылуы мүмкін.
  • Дәстүрлі түрде құбылмалылық стандартты ауытқудың көмегімен өлшенеді, бұл акциялардың бағасы орташа немесе жылжымалы орташа шамада қаншалықты тығыз орналасқанын көрсетеді.
  • Үлкен стандартты ауытқулар кірістің жоғары дисперсиясына, сондай-ақ инвестициялық тәуекелге нұсқайды.

Құбылмалылық анықталды

Қатаң түрде анықталған құбылмалылық – бұл бағалы қағаздың орташа немесе орташа кірістілігі бойынша дисперсияның өлшемі. Құбылмалдылықты стандартты ауытқуды қолдану арқылы өлшеуге болады, бұл акциялардың бағасы орташа немесе жылжымалы орташа мәннің (MA) айналасында қаншалықты тығыз топтастырылғанын білдіреді. Бағаны бір-бірімен тығыз байланыстырған кезде стандартты ауытқу аз болады. Бағалар кеңінен бөлінген кезде стандартты ауытқу үлкен болады.

Қазіргі заманғы портфолио теориясында (MPT) сипатталғандай, құнды қағаздармен стандартты ауытқулар үлкен дисперсияларды және инвестициялық тәуекелдің жоғарылауын көрсетеді.

Нарық өнімділігі және құбылмалылығы

Crestmont Research 2020 есебінде қор нарығының өнімділігі мен құбылмалылығы арасындағы тарихи байланысты зерттеді. Crestmont өзінің талдауы үшін Standard & Poor’s 500 индексінің құбылмалылығын өлшеу үшін әр күндегі орташа диапазонды қолданды(S&P 500).Олардың зерттеулері неғұрлым жоғары құбылмалылық құлдыраудың жоғары ықтималдығына сәйкес келетіндігін, ал төменгі құбылмалылықтың жоғарылау ықтималдығымен сәйкес келетіндігін анықтады. Инвесторлар қор биржасындағы ұзақ мерзімді құбылмалылық туралы осы деректерді өздерінің портфолиосын тиісті күтілетін кірістермен сәйкестендіру үшін қолдана алады.

Мысалы, S&P 500 орташа тәуліктік диапазоны төмен болғанда (бірінші квартиль 0-ден 1% -ға дейін), инвесторлар ай сайын 1,5% және 14,5% өсімге ие болатыны үшін үлкен (ай сайын 70% және жыл сайын 91%). жыл сайын.

Орташа тәуліктік диапазон төртінші квартильге көшкенде (1,9-дан 5% -ке дейін), бір айда -0,8% және бір жылда -5,1% жоғалту ықтималдығы бар.Тұрақсыздық пен тәуекелдің әсері бүкіл спектрде сәйкес келеді.

Тербеліске әсер ететін факторлар

Салық және пайыздық саясат сияқты аймақтық және ұлттық экономикалық факторлар нарықтың бағытты өзгеруіне айтарлықтай ықпал ете алады және құбылмалылыққа үлкен әсер етеді. Мысалы, көптеген елдерде орталық банк банктердің бір түнде қарыз алуына арналған қысқа мерзімді пайыздық мөлшерлемені белгілеген кезде, олардың қор нарықтары қатал әрекет етеді.

Инфляция тенденцияларының өзгеруі, оған қоса салалық және салалық факторлар қор нарығының ұзақ мерзімді үрдістеріне және құбылмалылығына әсер етуі мүмкін. Мысалы, маңызды мұнай өндіруші аудандағы ауа-райының маңызды оқиғасы мұнайдың қымбаттауына әкелуі мүмкін, бұл өз кезегінде мұнайға байланысты қорлардың бағасын көтереді.

Нарықтағы ағымдағы құбылмалылықты бағалау

Cboe индексі құбылмалылығы (VIX) есептеу арқылы, нарықтық құбылуы және шаралар инвестор тәуекел тапса тұспалданатын құбылмалылығы бір бағасының (IV) себетінің туралы қойылады және опциондар S & P 500 индексі. VIX-тің жоғары оқуы қор нарығындағы құбылмалылықтың жоғарырақ кезеңдерін белгілейді, ал төмен көрсеткіштер құбылмалылықтың төменгі кезеңдерін белгілейді. Жалпы айтқанда, VIX көтерілгенде, S&P 500 төмендейді, бұл әдетте акцияларды сатып алуға жақсы уақытты білдіреді.

Kurzübersicht

VIX алдағы 30 күн ішінде нарықтың күтілетін құбылмалылығын өлшеп, болашаққа бағытталған .

Волатильдікті көтеру үшін опцияларды пайдалану

Егер құбылмалылық күшейіп, нарық дүрбелеңге түскенде, сіз осы экстремалды қадамдардың артықшылықтарын пайдалану үшін немесе қолданыстағы позицияларыңызды қатты шығындардан қорғау үшін опцияларды пайдалана аласыз. Кең нарық жағдайында да, салыстырмалы түрде де белгілі бір акцияларға қатысты құбылмалылық жоғары болған кезде акцияны бағалаған трейдерлер «жоғары сатып алыңыз, жоғары сатыңыз» және «трендтің» екі негізіне сүйене отырып сатып ала аласыз. сенің досың ”.

Мысалы, Netflix (NFLX) 2015 жылы екі еседен астам өскеннен кейін 2016 жылдың 27 қаңтарында 91,15 доллардан жабылды, бұл жыл басынан бастап 20% төмендеу болды.  Акцияларға бағамсыз саудагерлер 90 доллар бағасын сатып ала алады (яғни ереуіл) бағасы маусым 2016 жылы осы опцион тұспалданатын құбылмалылығы аяқталады акциялар бойынша 90 $), 27 қаңтар 2016 53% құрады, және бұл $ 11,40 ұсынылған болатын. Бұл дегеніміз, Netflix позиция тиімді болғанға дейін 12,55 долларға немесе 14% -ға төмендеуі керек.

Бұл стратегия қарапайым, бірақ қымбат стратегия, сондықтан ұзақ мерзімді позициясының құнын төмендетуді қалайтын трейдерлер ақшадан тыс орналастыруды сатып ала алады немесе қысқа путь қосу арқылы ұзақ мерзімді позицияның құнын төмендетуі мүмкін. төмен бағамен позиция, аюдың таралуы деп аталатын стратегия. Netflix мысалына жүгінсек, трейдер 80 маусымды 7,15 доллардан сатып ала алады, бұл 90 доллардан 4,25 доллар немесе 37% арзан. Немесе трейдер 90 доллардан 11,40 доллардан сатып алып, 80 долларды 6,75 доллардан сату немесе жазу арқылы таралған аюды жасай алады (80 маусымдағы баға ұсынысы 6,75 / 7,15 долларды құрайды), таза құны 4,65 доллар..

Төменгі сызық

Аю нарықтарымен бірге болатын құбылмалылықтың жоғары деңгейі портфолиоға тікелей әсер етуі мүмкін, бұл инвесторларға стресс тудырады, өйткені олардың портфолиосының құнын төмендетеді. Бұл көбінесе инвесторларды  бағалардың төмендеуіне байланысты акциялар мен облигациялар арасындағы портфолионың салмағын теңгерімдеуге, көбірек акциялар сатып алу арқылы итермелейді. Осылайша, нарықтағы құбылмалылық жағдайды капиталдандыратын инвесторларға күміс төсем ұсынады.