Қаржы энциклопедиясы

Аюды жайыңыз

Аюдың таралуы дегеніміз не?

Аюға арналған спрэд – бұл инвестор немесе трейдер бағалы қағаз немесе актив бағасының орташа және үлкен мөлшерде төмендеуін күткен және опциондық сауданы ұстау құнын төмендетуді қалайтын опциондар стратегиясының түрі. Аюдың спрэдіне сатылым опциондарын сатып алу арқылы қол жеткізіледі, сонымен қатар сол активке сол жарамдылық мерзімі аяқталғаннан кейін ереуілдің төменгі бағасымен бірдей санда сатылады. Осы стратегияны қолданатын максималды пайда опциондардың таза құнын шегергендегі екі ереуіл бағасының айырмашылығына тең.

Естеріңізге сала кетейік, опцион дегеніміз базалық бағалы қағаздың белгіленген мөлшерін белгіленген ереуіл бағасымен сату міндеттемесіз құқық.

Аюдың спрэдін дебеттік спрэд немесе ұзын спрэд деп те атайды.

Негізгі өнімдер

  • Аюдың спрэді – шығындарды азайту кезінде пайданы көбейтуді қалайтын аю инвестор жүзеге асыратын опциондар стратегиясы.
  • Аюды тарату стратегиясы бір негізгі активке бірдей жарамдылық мерзімі бірдей, бірақ ереуіл бағалары бойынша бір мезгілде сатып алуды және сатуды қамтиды.
  • Аю базалық бағалардың төмендеуі кезінде спрэдтік торларға пайда әкеледі.

Аюдың негіздері таралады

Мысалы, акциялар 30 доллардан саудаланып жатыр деп есептейік. Опцион трейдер ереуіл құнын 475 доллар тұратын ереуіл құны 35 долларлық бір опциондық келісім-шартты сатып алу арқылы (4,75 x 100 акциялар / келісім-шарт) және 30 долларлық ереуіл бағасымен 175 долларға (1,75 доллар) сату арқылы жіберілген аюларды қолдана алады. х 100 акция / келісім-шарт).

Бұл жағдайда инвесторға осы стратегияны құру үшін жалпы 300 доллар төлеу қажет болады (475 – 175 доллар). Егер негізгі активтің мерзімі аяқталғаннан кейін 30 доллардан төмен жабылса, инвестор жалпы пайдасын 200 долларға жеткізеді. Бұл пайда 500 доллар деп есептеледі, ереуіл бағаларының айырмашылығы (35 – 30 доллар) х 100 акция / келісімшарт – 300 доллар, екі келісімшарттың таза бағасы [475 – 175 доллар] 200 долларға тең.

Аюдың артықшылықтары мен кемшіліктері таралады

Аю спрэдінің басты артықшылығы – сауданың таза тәуекелі төмендейді. Сатып алу опционын сатылымның төменгі бағасымен сату, сатылымдық опцияны сатып алу бағасын жоғарырақ ереуіл бағасымен өтеуге көмектеседі. Сондықтан капиталдың таза шығыны бірыңғай сатып алғанға қарағанда төмен. Сондай-ақ, бұл қорды немесе қауіпсіздікті қысқартудан гөрі әлдеқайда аз тәуекелге ие, себебі тәуекел аюдың жайылған құнымен шектеледі. Акцияны теориялық тұрғыдан қысқа сату, егер акция жоғарылаған болса, онда шексіз тәуекел бар.

Егер трейдер негізгі қор немесе бағалы қағаз сауда күні мен жарамдылық мерзімі арасында шектеулі мөлшерде азаяды деп санаса,  онда аюдың жайылуы тамаша ойын болуы мүмкін. Алайда, егер негізгі қор немесе бағалы қағаз үлкен мөлшерге түсіп кетсе, онда трейдер қосымша кірісті талап ету мүмкіндігінен бас тартады. Бұл көптеген трейдерлерді қызықтыратын тәуекел мен ықтимал сыйақы арасындағы айырбас.

Артықшылықтары

  • Қарапайым сатылымға қарағанда аз қауіпті

  • Қарапайым құлдыраған нарықтарда жақсы жұмыс істейді

  • Опциондар үшін төленген таза сомаға шығындарды шектейді

Минус

  • Мерзімінен бұрын тапсыру қаупі

  • Егер актив күрт көтерілсе, қауіпті

  • Пайданы ереуіл бағасындағы айырмашылықпен шектейді

Жоғарыда келтірілген мысалда, аюдан алынған пайда, егер негізгі қауіпсіздік мерзімі өткенде, ереуілдің төменгі бағасы – 30 доллардан жабылса, спрэд максимумдарды шығарады. Егер ол 30 доллардан төмен жабылса, қосымша пайда болмайды. Егер ол екі ереуіл бағасының арасында жабылса, онда пайда азаяды. Егер ол ереуілдің жоғары бағасынан 35 доллардан жоғары жабылса, спрэдті сатып алуға кеткен барлық шығындар жоғалады.

Сондай-ақ, кез-келген қысқа позициядағы сияқты, опцион иелері олардан қашан міндеттемені орындау қажет болатындығын бақылай алмайды. Әрдайым мерзімінен бұрын беру қаупі бар, яғни келісілген баға бойынша активтің белгіленген санын сатып алу немесе сату қажет. Опциондардың ертерек орындалуы көбінесе опционның негізгі қорына әсер ететін бірігу, иемдену, арнайы дивидендтер немесе басқа жаңалықтар пайда болған жағдайда болады.

1:37

Аюды салудың нақты әлемдік мысалы

Мысал ретінде, Levi Strauss & Co. ( LEVI ) 2019 жылдың 20 қазанында 50 доллардан саудаласып жатыр делік. Қыс келе жатыр, сіз джинс шығаратын компанияның гүлденуі жақсы деп ойламайсыз. Оның орнына, сіз бұл жұмсақ депрессияға ұшырайды деп ойлайсыз. Сонымен, сіз 4 доллар тұратын 40 доллар, ал 1 долларға бағаланған 30 долларлық пут сатып аласыз. Екі келісімшарттың мерзімі де 2019 жылдың 20 қарашасында аяқталады. 30 долларлық путты сату кезінде 40 долларды сатып алу сізге 3 доллар (4 – 1 доллар) құрайды.

Егер акциялар 20 қарашадан 40 доллардан жоғары жабылса, сіздің ең көп шығыныңыз 3 доллар болады. Егер ол 30 доллардың астында немесе астында жабылса, сіздің максималды пайдаңыз қағаздан $ 7 – $ 10 құрайды, бірақ сіз басқа сауда-саттық және брокерлердің комиссиялық сыйақысы үшін $ 3 алып тастауыңыз керек. Залалсыздық бағасы – 37 доллар – бұл сауда-саттықтың таза қарызын алып тастағандағы ереуілдің жоғары бағасына тең баға.

Ұқсас посттар: