Құбылмалылық беті түсіндірілді
Волатильділік беті – бұл опционның болжамды құбылмалылығының үш өлшемді сюжеті. Ұсынылатын құбылмалылық акциялардың опциондық нарықтық бағалары мен акцияларға опциондық баға белгілеудің қандай үлгілері дұрыс бағалар болуы керек екендігінің сәйкес келмеуіне байланысты туындайды. Бұл құбылыс туралы толық түсінік алу үшін акцияларға опциондар, акцияларға опциондық баға белгілеу және құбылмалылық негіздерін білу маңызды.
Негізгі өнімдер
- Волатильділік беті опционның болжамды құбылмалылығының үш өлшемді сюжетін білдіреді.
- Белгіленген құбылмалылық опционның қолданылу мерзімі ішінде опционның базалық қорының күтілетін құбылмалылығын көрсету үшін опциондардың бағасында қолданылады.
- Блэк-Скоулз моделі – бұл опциондардың баға опцияларына формуласындағы өзгермеліліктің бірі ретінде құбылмалылықты қолданатын опциондарға баға белгілеудің белгілі моделі.
- Ұшқыштық беті уақыт бойынша өзгеріп отырады және тегіс емес, бұл Блэк-Скоулз моделінің болжамдары әрдайым дұрыс бола бермейтіндігін көрсетеді.
Акция опциясының негіздері
Акцияларға арналған опциондар – бұл меншік иесіне сауданы жүзеге асыруға міндеттеме емес, құқық беретін туынды бағалы қағаздардың белгілі бір түрі. Мұнда біз акция опциондарының кейбір негізгі түрлерін талқылаймыз.
Қоңырау опциясы
А опцион иесіне опционның сатып алу құқығын береді базалық қорын жарамдылық мерзімі ретінде белгілі белгілі бір күнге, не одан бұрын, ереуіл бағасы ретінде белгілі нақты алдын ала белгіленген баға бойынша. Call опционының иесі базалық акциялар бағасының өсуіне байланысты пайда табады.
Опцияны қойыңыз
А опцион иесіне белгілі бір күнге дейін немесе нақты бағамен, опцион базалық қорын сатуға құқық береді. Пут опционының иесі базалық акция бағасының төмендеуі кезінде пайда табады.
Басқа опциялар түрлері
Сондай-ақ, бұл атаулардың географияға ешқандай қатысы болмаса да, еуропалық нұсқа тек жарамдылық мерзімінде орындалуы мүмкін. Керісінше, американдық опцион мерзімі аяқталғанға дейін немесе одан бұрын орындалуы мүмкін. Опциондық құрылымдардың басқа түрлері де бар, мысалы, Бермуда опциялары.
Опция бағасының негіздері
Блэк-Шоулс үлгісі баға параметрлеріне 1973 жылы Фишер қара, Роберт Мертон, және Myron Скоулз әзірлеген опционның бағасын айқындау моделі болып табылады. Модель жұмыс жасау үшін алты болжамды қажет етеді:
- Негізгі қор дивиденд төлемейді және төлемейді.
- Опция еуропалық стильде болуы керек.
- Қаржы нарықтары тиімді.
- Сауда үшін комиссия алынбайды.
- Пайыздық мөлшерлемелер тұрақты болып қалады.
- Негізгі қор қайтарымы журнал бойынша қалыпты бөлінеді.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек
Опционға баға беру формуласы сәл күрделі. Ол келесі айнымалыларды қолданады: акциялардың ағымдағы бағасы, опционның бітуіне дейінгі уақыт, опционның ереуіл бағасы, пайызсыз пайыздық мөлшерлеме, акциялар кірісінің стандартты ауытқуы немесе тұрақсыздық. Осы айнымалылардың үстіне формула кумулятивті стандартты үлестірімді және «e» математикалық тұрақтысын пайдаланады, бұл шамамен 2.7183.
Құбылмалылық беті
Блэк-Скоулс моделінде қолданылатын барлық айнымалылардың ішінен сенімділігі белгісіз жалғыз құбылмалылық. Баға кезінде барлық басқа айнымалылар түсінікті және белгілі, бірақ құбылмалылық бағалау болуы керек. Құбылмалылық беті – бұл үш өлшемді сюжет, мұндағы х осі – жетілу уақыты, z осі – соққы бағасы, ал у осі – болжанатын құбылмалылық. Егер Блэк-Скоулстің моделі толығымен дұрыс болса, онда ереуіл бағалары мен өтелу уақыты бойынша құбылмалылық беті тегіс болуы керек. Іс жүзінде олай емес.
Ұшқыштық беті жазықтан алыс және көбінесе уақыт бойынша өзгеріп отырады, өйткені Блэк-Скоулз моделінің болжамдары әрдайым шындыққа сәйкес келе бермейді. Мысалы, ереуіл бағалары төмен нұсқалар ереуіл бағалары жоғарыға қарағанда, болжамды құбылмалылыққа ие болады.
Маңызды
Берілген ереуіл бағасына қатысты құбылмалылық толысқанға дейін жоғарылауы немесе төмендеуі мүмкін, бұл құбылмалылық деп аталады, өйткені ол күлімсіреген адамға ұқсайды.
Өсу уақыты шексіздікке жақындаған сайын ереуіл бағалары бойынша құбылмалылық тұрақты деңгейге жақындауға бейім. Алайда, құбылмалылық бетінде жиі құбылған құбылмалылық күлкі байқалады. Өтеу мерзімі қысқа опциялар ұзақ мерзімді опциондармен салыстырғанда бірнеше рет құбылмалылыққа ие. Бұл байқау нарықтағы жоғары стресс кезеңдерінде айқынырақ көрінеді. Опциондардың кез-келген тізбегі әртүрлі болатынын және құбылмалылық бетінің пішіні соққы бағасы мен уақыты бойынша толқынды болуы мүмкін екенін ескеру қажет. Сондай-ақ, қою және шақыру опциялары әр түрлі құбылмалы беттерге ие.
Төменгі сызық
Тербеліс бетінің болуы Блэк-Скоулз моделінің шындықтан алыс екендігін көрсетеді. Алайда нарық қатысушылары бұл мәселені біледі. Сонымен, көптеген инвестициялық және сауда фирмалары әлі күнге дейін Black-Scholes моделін немесе оның кейбір нұсқаларын қолданады.