Опциялар

Опция дегеніміз не?

Опциондар – бұл акциялар сияқты базалық бағалы қағаздардың құнына негізделген туынды қаржы құралдары. Опциондық келісімшарт сатып алушыға келісімшарттың түріне байланысты сатып алуға немесе сатуға мүмкіндік береді – базалық актив.

  • Қоңырау шалу опциялары иеленушіге белгілі бір мерзімде активті көрсетілген бағамен сатып алуға мүмкіндік береді.
  • Пут опциондары иеленушіге белгілі бір мерзімде активті көрсетілген бағамен сатуға мүмкіндік береді.

Әрбір опциондық келісімшартта белгілі бір жарамдылық мерзімі болады, оған сәйкес иеленуші өз таңдауын жүзеге асыруы керек. Опцион бойынша көрсетілген баға ереуіл бағасы деп аталады. Опциондар әдетте онлайн немесе бөлшек брокерлер арқылы сатып алынады және сатылады.

Негізгі өнімдер

  • Опциондар – бұл сатып алушыларға келісілген баға мен күні бойынша базалық активті сатып алу немесе сату құқығын беретін емес, құқық беретін қаржылық туынды құралдар.
  • Қоңырау опциялары және пут опциондары хеджирлеу, кіріс немесе алыпсатарлыққа арналған көптеген опциондық стратегияларға негіз болады.
  • Опциондар арқылы пайда табудың көптеген мүмкіндіктері болғанымен, инвесторлар тәуекелдерді мұқият өлшеуі керек.

Опцияларды түсіну

Опциондар – бұл жан-жақты қаржылық өнім. Бұл шарттар сатып алушы мен сатушыны қамтиды, мұнда сатып алушы келісімшартта берілген құқықтар үшін опциондар сыйақысын төлейді. Қоңыраудың әрбір опциясында бұқа сатып алушы және аю сатушы болады, ал пут опциондарында аю сатып алушы және бычий сатушы болады. 

Опциондық келісімшарттар әдетте негізгі бағалы қағаздың 100 акциясын білдіреді, ал сатып алушы әр келісімшарт үшін сыйлықақы төлейді. Мысалы, егер опционның келісімшартына 35 цент премиум болса, бір опционды сатып алу 35 доллар тұрады (0,35 x 100 = 35 доллар). Сыйлық ішінара ереуіл бағасына – бағалы қағаздың жарамдылық мерзімі аяқталғанға дейін сатып алу немесе сату бағасына негізделген. Сыйлық бағасындағы тағы бір фактор – бұл жарамдылық мерзімі. Тоңазытқыштағы сүтті картондағы сияқты, жарамдылық мерзімі опцион келісімшартын қолдану керек күнді көрсетеді. Негізгі актив пайдалану күнін анықтайды. Акциялар үшін бұл әдетте келісімшарт жасалған айдың үшінші жұмасы.

хеджирлеу немесе азайту үшін опцияларды қолданады. Кейбір жағдайларда, опцион ұстаушы қоңырау шалу опциондарын сатып алғанда немесе опциондарды жазушы болғанда көлемі  және  ашық пайыздық  ең жақсы хабардар инвестициялық шешімдер қабылдау үшін көруге екі негізгі сандар.

Американдық опциондар опционның қолданылу мерзімі біткенге дейін кез келген уақытта жүзеге асырылуы мүмкін, ал еуропалық опциондар тек жарамдылық мерзімі немесе орындалу күні орындалуы мүмкін. Жаттығу дегеніміз негізгі бағалы қағазды сатып алу немесе сату құқығын пайдалануды білдіреді.

Қауіп-қатер көрсеткіштері: гректер

« Гректер » – бұл опциондар нарығында белгілі бір опционда немесе опциондар портфолиосында опцион позициясын қабылдауға байланысты тәуекелдің әртүрлі өлшемдерін сипаттайтын термин. Бұл айнымалылар гректер деп аталады, өйткені олар әдетте грек символдарымен байланысты. Әрбір тәуекелдік айнымалы жетілмеген болжамның немесе опционның басқа негізгі айнымалымен байланысының нәтижесі болып табылады. Опциондар тәуекелін бағалау және опцион портфолиосын басқару үшін трейдерлер дельта, тета және басқалары сияқты әртүрлі грек құндылықтарын пайдаланады. 

Дельта

Delta (Δ)  опцион бағасы мен базалық актив  бағасының $ 1 өзгерісі арасындағы  өзгеріс жылдамдығын білдіреді . Басқаша айтқанда, опционның негізге қатысты бағаға сезімталдығы. Қоңырау шалу опциясының дельтасы   нөл мен бір арасындағы диапазонға ие, ал пут опциясының дельтасы   нөл мен теріс арасындағы диапазонда болады. Мысалы, инвестор 0,50 дельтасы бар қоңырау шалу опциясы ұзақ деп есептеңіз. Сондықтан, егер негізгі қор 1 долларға өссе, опционның бағасы теориялық тұрғыдан 50 центке өседі.

Опционды трейдерлер үшін дельта сонымен қатар бейтарап  позицияны  құруға арналған  хеджирлеу коэффициентін білдіреді . Мысалы, сіз 0.40 дельтасы бар американдық қоңыраудың стандартты опциясын сатып алсаңыз, сізге толық хеджирлеу үшін 40 акцияны сату қажет болады. Портфолионың хеджирлеу коэффициентін алу үшін опциондар портфолиосының таза дельтасын пайдалануға болады.

А жылы–ақша. Мысалы, бүгінгі таңда 0.40 қоңырау шалу опциясы ақшамен аяқталу ықтималдығының 40% құрайды.

Тета

Тета  (Θ) опцион бағасы мен уақыт арасындағы өзгеру жылдамдығын немесе уақытқа сезімталдықты білдіреді – кейде опционның уақыттың ыдырауы деп аталады. Theta опцияны бағасы уақыт ретінде төмендейді еді мөлшерін білдіреді  жарамдылық  басқа барлық тең, азаяды. Мысалы, инвестор -0.50 тетасы бар опционды ұзақ уақыт деп санаңыз. Опционның бағасы өткен сайын 50 центке төмендейді, ал басқалары тең болады. Егер үш сауда күні өтсе, опцион мәні теориялық тұрғыдан 1,50 долларға төмендейді.

Опциондар ақшамен болған кезде Тета өседі, ал ақшалар қолма-қол және ақшадан тыс болған кезде азаяды. Мерзімінің аяқталуына жақындаған опциялар уақыттың ыдырауын тездетеді. Ұзақ қоңыраулар мен ұзақ сөйлесу әдетте теріс Тета болады; қысқа қоңыраулар мен қысқа сөйлемдер оң Тетаға ие болады. Салыстыру үшін, уақыт сияқты эрозияға ұшырамайтын құрал, мысалы, акциялар нөлдік Тетаға ие болады.

Гамма

Гамма  (Γ) опционның дельтасы  мен базалық активтің бағасы арасындағы өзгеру жылдамдығын білдіреді . Мұны екінші ретті (екінші туынды) бағаға сезімталдық деп атайды. Гамма негізгі қауіпсіздікке $ 1 жылжытқан кезде дельтаның өзгеретін мөлшерін көрсетеді. Мысалы, инвестор XYZ гипотетикалық акцияларына қоңырау шалу опционы ұзақ деп есептейік. Қоңырау шалу опциясының дельтасы 0,50 және гаммасы 0,10 құрайды. Сондықтан, егер XYZ акциясы 1 долларға өссе немесе кемиді, онда опционның дельтасы 0,10-ға өседі немесе азаяды.

Жоғары гамма керсеткіштер price. Gamma болып опциялары үшін жоғары екенін Delta негізінде жатқан ның тіпті шағын қозғалыстар жауап күрт өзгеруі мүмкін көрсетеді: Гамма опцияны ның Delta қаншалықты тұрақты анықтау үшін пайдаланылады  кезінде–ақша  болып табылады опциялары үшін және төмен ақшада және ақшада жоқ, ал жарамдылық мерзімі аяқталуына қарай шамасы жоғарылайды. Гамма шамалары әдетте жарамдылық мерзімі аяқталғаннан кейін кішірек болады; Жарамдылық мерзімі ұзағырақ опциялар үшбұрыштың өзгеруіне онша сезімтал емес. Мерзімі біткен сайын гамма шамалары көбейеді, өйткені бағаның өзгеруі гаммаға көбірек әсер етеді.

Опцион-трейдерлер дельта-гамма бейтарапты болу үшін дельта хеджді ғана емес, гамманы да таңдай алады , яғни базалық баға өзгерген кезде дельта нөлге жақын қалады.

Вега

Vega  (V) опцион мәні мен базалық активтің болжамды құбылмалылығы арасындағы өзгеру жылдамдығын  білдіреді. Бұл варианттың құбылмалылыққа сезімталдығы. Вега опцион бағасының өзгеретін шамасын, болжамды құбылмалылықтың 1% өзгеруіне байланысты көрсетеді. Мысалы, 0,10-ға тең Vega бар опцион, егер болжамды құбылмалылық 1% -ға өзгерсе, опционның мәні 10 центке өзгереді деп болжануда.

Жоғары құбылмалылық базалық құралдың экстремалды мәндерді сезінуін болжайтындықтан, құбылмалылықтың жоғарылауы сәйкесінше опционның мәнін жоғарылатады. Керісінше, құбылмалылықтың төмендеуі опционның мәніне кері әсер етеді. Вега – бұл ақшаға арналған опциялар үшін максимум, оның мерзімі біткенге дейін ұзағырақ уақыт бар.

Kurzübersicht

Грек тілімен таныс адамдар вега деп аталатын нақты грек әрпі жоқ екеніне назар аударады. Грекше nu әрпіне ұқсайтын бұл таңбаның биржалық сауда-саттықтағы лингоға қалай жол тапқаны туралы әртүрлі болжамдар бар.

Ро

Rho  (p) опцион мәні мен пайыздық мөлшерлеменің 1% өзгерісі арасындағы өзгеру  жылдамдығын білдіреді. Бұл пайыздық мөлшерлемеге сезімталдықты өлшейді. Мысалы, қоңырау шалу опциясы 0,05 rho және бағасы 1,25 доллар деп есептейік. Егер пайыздық мөлшерлемелер 1% -ға көтерілсе, онда қоңырау опционының мәні $ 1.30-ға дейін өседі, қалғаны тең болады. Пут опциялары үшін керісінше. Rho ақшаға арналған опциялар үшін ең жақсы, мерзімі біткенше ұзақ уақыт.

Кіші гректер

Жиі ретінде талқыланды емес, кейбір басқа да гректер, бар  лямбда, эпсилон,  vomma, Вера, жылдамдық,  zomma, түсі,  Ultima.

Бұл гректер баға моделінің екінші немесе үшінші туындылары болып табылады және құбылмалылықтың өзгеруімен дельтаның өзгеруіне және басқаларға әсер етеді. Опциондық сауда стратегияларында олар көбірек қолданылуда, өйткені компьютерлік бағдарламалық қамтамасыз ету осы күрделі және кейде эзотериялық қауіп факторларын тез есептеп, есепке ала алады.

Қоңырау опцияларын сатып алу кезіндегі тәуекел мен пайда

Бұрын айтылғандай, қоңырау опциондары иесіне жарамдылық мерзімі аяқталғанға дейін көрсетілген бағалы қағаздар бойынша негізгі бағалы қағазды сатып алуға мүмкіндік береді. Егер олар актив сатып алғысы келмесе, иеленушіні активті сатып алуға міндеттеме жоқ. Қоңырау шалу опционының сатып алушысы үшін қауіп тек төленген сыйлықақымен шектеледі. Негізгі қордың ауытқуы әсер етпейді.

Call опциондарын сатып алушылар акцияларға бағалы болып саналады және акциялардың бағасы опцион аяқталғанға дейін ереуіл бағасынан жоғары көтеріледі деп санайды. Егер инвестордың бұқа көзқарасы жүзеге асырылса және акциялардың бағасы ереуіл бағасынан жоғары көтерілсе, инвестор опционды қолдана алады, акцияларды ереуіл бағасымен сатып алады және пайдасын алу үшін акцияны бірден ағымдағы нарықтық бағамен сата алады.

Бұл саудадағы олардың пайдасы акцияның нарықтық бағасын ереуілге шығаратын акциялар бағасын және опцион шығындарын алып тастағанда құрайды – сыйлықақы және тапсырыстарды беру үшін кез-келген делдалдық комиссия. Нәтиже сатып алынған опциондық келісімшарттар санына көбейтіліп, кейін 100-ге көбейтіледі – әр келісімшарт 100 акцияны құрайды деп есептегенде.

Алайда, егер негізгі акциялардың бағасы жарамдылық мерзімі аяқталғанға дейін ереуіл бағасынан асып кетпесе, опционның мәні аяқталады. Ұстаушыдан акцияларды сатып алу талап етілмейді, бірақ қоңырау үшін төленген сыйақыны жоғалтады.

Қоңырау опцияларын сатудан пайда болатын тәуекел және пайда

Қоңырау опцияларын сату келісімшарт жазу деп аталады. Жазушы сыйлық ақыны алады. Басқаша айтқанда, опционды сатып алушы опционның жазушысына немесе сатушысына сыйлықақы төлейді. Максималды пайда – бұл опционды сату кезінде алынған сыйлықақы. Сатып алу опционын сататын инвестор аюлы болып табылады және базалық акциялардың бағасы опционның әрекет ету мерзімі ішінде опционның ереуіл бағасына сәйкес келеді немесе жақын болады деп санайды.

Егер акциялардың қолданыстағы нарықтық бағасы ереуіл бағасынан төмен немесе төмен болса, опцион қоңырау сатып алушысы үшін бекер аяқталады. Опционды сатушы сыйлықақыны өз пайдасы ретінде алады. Опцион қолданылмайды, өйткені опционды сатып алушы акцияларды нарықтық бағадан жоғары немесе оған тең ереуіл бағасымен сатып алмайтын болады.

Алайда, егер акциялардың нарықтық бағасы мерзімі аяқталғаннан кейін ереуіл бағасынан көп болса, опционды сатушы акцияларды опционды сатып алушыға сол төменгі ереуіл бағасымен сатуы керек. Басқа сөзбен айтқанда, сатушы «опционды сатып алушыға» сату үшін акцияларды өзінің портфолиосындағы акциялардан сатуы немесе акцияны басым нарықтық бағамен сатып алуы керек. Келісімшарт жазушысы шығынға ұшырайды. Шығынның қаншалықты үлкен болуы олар акциялардың опциондық тапсырысты жабу үшін пайдалануы керек акциялардың құнына, сонымен қатар кез-келген брокерлік тапсырыс бойынша шығындарды, бірақ олар алған сыйлықақыны есептемегенде.

Көріп отырғаныңыздай, қоңырау шалушылар үшін қауіп-қатер сатып алушыларға қарағанда әлдеқайда көп. Қоңырауды сатып алушы тек сыйлықақыны жоғалтады. Жазушы шексіз тәуекелге ұшырайды, өйткені акциялардың бағасы өсіп, шығындар айтарлықтай өсе береді.

Сатып алу опциялары бойынша тәуекел және пайда

Пут опциондары – бұл сатып алушы базалық акциялардың нарықтық бағасы опционның аяқталу күніне дейін немесе ереуіл бағасынан төмен түседі деп санайтын инвестициялар. Тағы да, иеленуші акцияларды белгіленген күнге дейін акция бағасына белгіленген ереуіл бойынша сату міндеттемесіз акцияларын сата алады.

Орналастырылған опциондарды сатып алушылар акция бағасының төмендеуін қалайтындықтан, негізгі опцияның бағасы ереуіл бағасынан төмен болған кезде, опцион тиімді болады. Егер қолданыстағы нарықтық баға мерзімі өткен ереуіл бағасынан төмен болса, инвестор өз позициясын қолдана алады. Олар акцияларды опционның ереуіл бағасынан жоғары сатады. Егер олар осы акцияларға иелік етуді ауыстырғысы келсе, оларды ашық нарықта сатып ала алады.

Олардың бұл саудадағы пайдасы нарықтық бағаны шегергендегі ереуіл бағасынан, шығындарды қосқанда – сыйлықақы мен тапсырыс беру үшін кез келген делдалдық комиссиядан тұрады. Нәтиже сатып алынған опциондық келісімшарттар санына көбейтіліп, кейін 100-ге көбейтіледі – әр келісімшарт 100 акцияны құрайды деп есептегенде.

Орналастырылған опционды ұстау құны базалық акциялардың бағасы төмендеген сайын өседі. Керісінше, акциялар бағасының өсуіне байланысты сатылым опционының мәні төмендейді. Сатып алу опциондарын сатып алу қаупі, егер опцион мерзімі аяқталса, сыйлықақыны жоғалтумен шектеледі.

Сатып алу опциялары бойынша тәуекел және пайда

Пут опцияларын сату келісім-шарт жазу деп те аталады. Орналастырылған опцион жазушысы негізгі акциялардың бағасы опционның қызмет ету мерзімі ішінде өзгеріссіз қалады немесе өседі, яғни оларды акцияларға өсіреді деп санайды. Мұнда опционды сатып алушы сатушыны мерзімі аяқталғаннан кейін негізгі активтің акцияларын ереуіл бағасымен сатып алуға мәжбүр етуге құқылы.

Егер базалық акциялардың бағасы жарамдылық мерзімі аяқталғанға дейін ереуіл бағасынан жоғары болса, онда сатылым опционының мәні аяқталады. Жазушының максималды пайдасы – сыйлықақы. Опцион қолданылмайды, себебі опционды сатып алушы нарықтық баға жоғарырақ болған кезде акцияны сатылымдағы акциялардың төменгі бағасымен сатпайды.

Алайда, егер акциялардың нарықтық құны опцион ереуілінің бағасынан төмен түссе, онда опцион жасаушы негізгі акцияның акцияларын ереуіл бағасымен сатып алуға міндетті. Басқаша айтқанда, пут опционын опционды сатып алушы жүзеге асырады. Сатып алушы өз акцияларын ереуіл бағасымен сатады, өйткені ол акциялардың нарықтық құнынан жоғары.

Сатып алушы опционы үшін тәуекел нарықтағы баға ереуіл бағасынан төмен болған кезде пайда болады. Енді мерзімі біткен кезде сатушы акцияларды ереуіл бағасымен сатып алуға мәжбүр. Акциялардың қанша құнсызданғанына байланысты, пут авторының шығыны айтарлықтай болуы мүмкін.

Сатушы-сатушы – акцияларды ұстап тұрып, акциялардың бағасы сатып алу бағасынан жоғары көтеріледі деп үміттене алады немесе акцияларды сатып, шығынды алады. Алайда, кез келген шығын алынған сыйлықақының есебінен өтеледі.

Кейде инвестор сатылым опциондарын ереуіл бағасымен жазады, сол жерде олар акциялардың жақсы мәні болатынын көреді және сол бағамен сатып алуға дайын болады. Баға түсіп, опционды сатып алушы өз опционын қолданған кезде, олар опцияны сыйлықақы алудың қосымша пайдасын ала отырып, акцияны қалаған бағасымен алады.

Артықшылықтары

  • Call-опционды сатып алушы акция бағасы өсіп жатқан кезде активтерді нарықтан төмен бағамен сатып алуға құқылы.

  • Орналастырылған опционды сатып алушы нарықтық бағасы ереуіл бағасынан төмен болған кезде акцияларды ереуіл бағасымен сату арқылы пайда таба алады.

  • Опционды сатушылар опционды жазғаны үшін сатып алушыдан сыйлықақы алады.

Минус

  • Құлдырап жатқан нарықта пут опционын сатушы активті әдеттегідей нарықта төлейтіннен жоғары ереуіл бағасымен сатып алуға мәжбүр болуы мүмкін.

  • Қоңырау опционының жазушысы, егер акциялардың бағасы едәуір көтерілсе және олар акцияны жоғары бағамен сатып алуға мәжбүр болса, шексіз тәуекелге тап болады.

  • Опционды сатып алушылар опционның авторларына алдын-ала сыйлықақы төлеуі керек.

Опционның нақты әлем мысалы

Microsoft ( MFST ) акциялары бір акция үшін 108 доллардан саудаланып жатыр және сіз олардың құны өседі деп ойлайсыз делік. Акция бағасының өсуінен пайда табу үшін сіз қоңырау опциясын сатып алуды шешесіз.

Сіз бір қоңырау опциясын болашақта бір ай үшін ересек бағасы 115 доллар тұратын контакт үшін 37 центтен сатып аласыз. Сіздің жалпы шығындарыңыз позиция үшін 37 АҚШ долларын құрайды, оған комиссиялар мен комиссиялар қосылады (0,37 x 100 = 37 доллар).

Егер акция 116 долларға дейін көтерілсе, сіздің опцияңыз 1 долларға тең болады, өйткені сіз акцияны 115 долларға сатып алып, оны бірден бір акцияға 116 долларға қайта сата аласыз. Опциондық позиция бойынша пайда 170,3% -ды құрайды, өйткені сіз 37 цент төлеп, 1 доллар таптыңыз – бұл негізгі акциялардың бағасының мерзімі аяқталған кездегі 108-ден 116 долларға дейін 7,4% өскенінен әлдеқайда жоғары.

Басқаша айтқанда, доллармен есептегенде пайда 63 центті немесе 63 долларды құрайтын болады, өйткені бір опциондық келісімшарт 100 акцияны білдіреді ((1 – 0.37) x 100 = 63 $).

Егер акциялар 100 долларға түсіп кетсе, сіздің опцияңыздың құны аяқталып, сіз 37 доллар сыйақыдан айрыласыз. Теріс жағы – сіз 100 акцияны 108 доллардан сатып алмадыңыз, нәтижесінде бір акцияға 8 доллардан немесе жалпы шығын 800 долларға жетеді. Көріп отырғаныңыздай, опциялар сіздің жағымсыз тәуекелді шектеуге көмектеседі.

Тарату параметрлері

Опциондар спрэдтері дегеніміз – қажетті қайтарым профилі үшін әртүрлі опцияларды сатып алу-сатудың әр түрлі комбинацияларын қолданатын стратегиялар. Спредтер ванильді опциялардың көмегімен жасалады және жоғары немесе төмен құбылмалылық орталары, жоғары немесе төмен қозғалу немесе кез келген нәрсе сияқты әр түрлі сценарийлердің артықшылығын қолдана алады.

Тарату стратегиялары олардың төленуімен немесе пайда немесе залал профилін көрнекіліктерімен сипатталуы мүмкін, мысалы, бұқалардың спрэдтері  немесе  темір кондорлар. Жабылған қоңыраулар, қыдыру және күнтізбелік таралу сияқты көбірек білу үшін кең таралған 10 опцияларды тарату туралы біздің мақаланы қараңыз.

Жиі Қойылатын Сұрақтар

Опциялар қандай?

Опциондар – бұл инвесторларға базалық акциялардың құбылмалылығы туралы алып-сатарлық жасауға немесе оны болдырмауға мүмкіндік беретін туынды өнімнің түрі. Опциондар сатып алу опцияларына бөлінеді, олар сатып алушыларға акция бағасы өссе пайда табуға мүмкіндік береді; және опцияларды қойыңыз, онда сатып алушы акцияның бағасы төмендеген жағдайда пайда табады. Басқа бағалы қағаздар сияқты, инвесторлар да басқа инвесторларға сату арқылы «қысқа» опция жасай алады. Сатып алушыға арналған опцияны қысқарту (немесе «сату»), егер базалық акция төмендесе, пайда табуды, ал сатылған опцияны сату, егер акция құндылығы өссе, пайда табуды білдіреді.

Опциялардың негізгі артықшылықтары қандай?

Опциондар левередж және тәуекелді хеджирлеу көзі ретінде өте пайдалы болуы мүмкін. Мысалы, компанияның келешегіне сенімді және 1000 доллар салғысы келетін инвестор осы компанияның 1000 акциясын сатып алумен салыстырғанда 1000 долларға қоңырау шалу опциондарын сатып алу арқылы әлдеқайда көп пайда табуы мүмкін. Осы тұрғыдан алғанда, қоңырау шалу опциялары инвесторға олардың сатып алу қабілетін арттыру арқылы өз позициясын көтеру әдісін ұсынады. Екінші жағынан, егер сол инвестор сол компанияға қатысты болған болса және осы тәуекелді азайтуды қаласа, олар осы компанияға қарсы опциондарды сату арқылы өз тәуекелдерін қорғай алады.

Опциялардың негізгі кемшіліктері қандай?

Опциондық келісімшарттардың негізгі жетіспеушілігі – олардың күрделі және бағалануы қиын. Осы себепті, опциондар тарихи тұрғыдан тәжірибелі кәсіби инвесторларға ғана жарамды «жетілдірілген» инвестициялық құрал түрі болып саналды. Соңғы жылдары олар бөлшек сауда инвесторлары арасында көбірек танымал бола бастады. Табыстар мен залалдарды ұлғайтуға қабілеттілігі болғандықтан, инвесторлар кез-келген опциондық позицияларға кіріспес бұрын олардың ықтимал салдарын толық түсінетіндігіне көз жеткізуі керек. Мұны істемеу жойқын шығындарға әкелуі мүмкін.