Қазіргі заманғы портфолио теориясы (MPT)

Қазіргі заманғы портфолио теориясы (MPT) дегеніміз не?

Қазіргі заманғы портфолио теориясы (MPT) – бұл тәуекелді болдырмайтын инвесторлардыңнарықтық тәуекелдің берілген деңгейіне сүйене отырып, күтілетін кірісті арттыру үшін портфолио құра алатындығы туралы теория. Гарри Марковиц бұл теорияны 1952 жылы Journal of Finance журналында жарияланған «Portfolio Selection» атты мақаласында бастады.  Кейінірек ол заманауи портфолио теориясы бойынша жұмысы үшін Нобель сыйлығымен марапатталды.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек

Қазіргі заманғы портфолио теориясын түсіну (MPT)

Қазіргі заманғы портфолио теориясы инвестициялардың тәуекелділігі мен кірістілік сипаттамаларын жеке қарастыруға болмайды, оны инвестицияның жалпы портфельдің тәуекелі мен кірісіне қалай әсер ететіндігімен бағалау керек дейді. MPT инвестор белгілі бір тәуекел деңгейі үшін кірісті барынша арттыратын бірнеше активтер портфолиосын құра алатындығын көрсетеді.Сол сияқты, күтілетін кірістің қалаған деңгейін ескере отырып, инвестор ең төменгі тәуекелмен портфолио құра алады. Дисперсия мен корреляция сияқты статистикалық өлшемдерге сүйене отырып, жеке инвестициялардың өнімділігі оның бүкіл портфельге әсер етуінен гөрі маңызды емес.

MPT инвесторлар тәуекелге жол бермейді деп болжайды, яғни олар кірістіліктің белгілі бір деңгейі үшін тәуекелді портфолиені тәуекелшілден гөрі артық көреді.Тәжірибелік мәселе ретінде, тәуекелден аулақ болу көпшілік адамдар бірнеше активтер класына инвестиция салуы керек дегенді білдіреді.

Портфолионың күтілетін кірісі жеке активтер кірісінің өлшенген сомасы ретінде есептеледі. Егер портфолиода күтілетін кірістілігі 4, 6, 10 және 14% болатын төрт бірдей өлшенген актив болса, портфельдің күтілетін кірісі:

(4% x 25%) + (6% x 25%) + (10% x 25%) + (14% x 25%) = 8.5%

Портфолионың тәуекелі – бұл әр активтің дисперсияларының және активтер жұбының өзара байланысының күрделі функциясы.Төрт активтік портфельдің тәуекелін есептеу үшін инвесторға төрт активтің әрқайсысының дисперсиясы мен алты корреляциялық мәні қажет, өйткені төрт активтен тұратын екі активті біріктірудің алты мүмкіндігі бар.Активтер корреляциясына байланысты жиынтық портфолио тәуекелі немесе стандартты ауытқу өлшенген сомамен есептелгеннен төмен.

Қазіргі заманғы портфолио теориясының артықшылықтары (MPT)

MPT – әртараптандырылған портфолиоқұруға тырысатын инвесторлар ETF )өсуіинвесторларға әртүрлі актив сыныптарына қол жетімділікті жеңілдету арқылы MPT-ті өзекті етті.Акционерлік инвесторлар портфолиосының аз бөлігінмемлекеттік облигацияларға орналастыру арқылы тәуекелді азайту үшін MPT қолдана алады.Портфельдің ауытқуы айтарлықтай төмен болады, өйткені мемлекеттік облигациялар акциялармен теріс корреляцияға ие.Бағалы қағаздар портфолиосына қазынашылыққа аз инвестиция қосу күтілетін кірістерге үлкен әсер етпейді, өйткені бұл шығындарды азайту әсері.

Сол сияқты, MPT-ді АҚШ-тың қазынашылық портфелінің құбылмалылығын төмендету үшін10% -ды инфляция кезеңіндеоблигациялар нашар болған кездежақсы нәтиже көрсетеді.Нәтижесінде портфолионың жалпы тұрақсыздығы толығымен мемлекеттік облигациялардан тұратыннан төмен.Сонымен қатар, күтілетін кірістер жоғары.

Қазіргі портфолио теориясы инвесторларға тиімді портфолио құруға мүмкіндік береді.Активтердің кез-келген ықтимал тіркесімін графикке салуға болады, портфолионың тәуекелі Х осінде және күтілетін кірісі Y осінде.Бұл сюжет ең қажетті портфолионы ашады.Мысалы, А портфолиосының күтілетін кірісі 8,5% және стандартты ауытқуы 8% болса дейік.Сонымен, В портфолиосында күтілетін кірістілік 8,5% және стандартты ауытқу 9,5% құрайды деп есептеңіз.А портфолиосы тиімдірек деп есептеледі, өйткені оның күтілетін кірісі бірдей, бірақ тәуекелі аз.

Барлық ең тиімді портфолионы біріктіру үшін көлбеу қисықты сызуға болады.Бұл қисық тиімді шекара деп аталады.Қисық астындағы портфолиоға инвестиция салу құптарлық емес, өйткені ол белгілі бір тәуекел деңгейі үшін кірісті барынша арттырмайды.