Қазіргі заманғы портфолио теориясы (PMPT)
Пост-қазіргі заманғы портфолио теориясы (PMPT) дегеніміз не?
Постмодерндік портфолио теориясы (PMPT) – портфолионы оңтайландыру әдістемесі, қазіргі портфолио теориясы (MPT) қолданған инвестициялық кірістің орташа дисперсиясының орнына кірістің төмендеу қаупін қолданады. Екі теория да тәуекелді активтерді қалай бағалау керектігін және портфельді оңтайландыруға қол жеткізу үшін рационалды инвесторлар әртараптандыруды қалай қолдану керектігін сипаттайды. Айырмашылық тәуекелдің әр теориясының анықтамасында және бұл тәуекелдің күтілетін кіріске қалай әсер ететіндігінде.
Негізгі өнімдер
- Пост-заманауи портфолио теориясы (PMPT) – портфолионы оңтайландыру үшін қолданылатын, кірістің төмендеу тәуекелін қолданатын әдіснамалар.
- PMPT заманауи портфолио теориясынан (MPT) айырмашылығы бар; екеуі де диверсификацияның артықшылықтарын көрсете отырып, тәуекелді активтерді қалай бағалау керектігін егжей-тегжейлі сипаттайды, сонымен қатар теориялардың айырмашылығы олардың тәуекелді қалай анықтайтындығына және оның кіріске әсеріне байланысты.
- Бағдарламалық жасақтаманың екі дизайнері Брайан М.Ром мен Кэтлин Фергюсон PMPT-ді 1991 жылы MPT-ді қолданып бағдарламалық жасақтама жасауда кемшіліктер бар деп есептеген кезде құрды.
- PMPT теріс пайданың стандартты ауытқуын тәуекел шарасы ретінде пайдаланады, ал қазіргі портфолио теориясы барлық кірістердің стандартты ауытқуын тәуекел шарасы ретінде қолданады.
- Сортино коэффициенті PMPT рубрикасына MPT-тің Шарп коэффициентін ауыстыру үшін енгізіліп, тәуекелге бейімделген кірістің өлшемі ретінде енгізілді және оның инвестициялық нәтижелер рейтингін жақсарту мүмкіндігі жоғарылады.
Пост-қазіргі заманғы портфолио теориясын түсіну (PMPT)
PMPT 1991 жылы ойластырылды бағдарламалық қамтамасыз дизайнерлер кезде Брайан М. Рим және Кэтлин Фергюсон МРТ негізделген бағдарламалық қамтамасыз ету маңызды кемшіліктері мен шектеулері де бар қабылданады және олардың компания, демеушісі-Software Systems Inc. әзірлеген портфелі құрылыс бағдарламалық құралды ажырата ұмтылды
Теория теріс пайданың стандартты ауытқуын тәуекел шарасы ретінде қолданады, ал қазіргі портфолио теориясы барлық кірістердің стандартты ауытқуын тәуекел шарасы ретінде қолданады. 1952 жылы экономист Гарри Марковиц МПТ тұжырымдамасын бастағаннан кейін, кейінірек сандық тәуекел мен инвестициялық шешімдер қабылдау үшін қайтарымдылық негізін құруға бағытталған жұмысы үшін экономика бойынша Нобель сыйлығын жеңіп алғаннан кейін, МПТ портфолионы басқарудың негізгі мектебі болып қала берді көптеген онжылдықтар бойы оны қаржы менеджерлері қолдана береді.
Ром мен Фергюсон МПТ-нің екі маңызды шектеулерін атап өтті: оның барлық портфельдер мен бағалы қағаздардың инвестициялық кірістері қалыпты үлестіру сияқты бірлескен эллиптикалық үлестірумен дәл көрсетілуі мүмкін және портфолио кірісінің ауытқуы – бұл дұрыс өлшем инвестициялық тәуекел.
Содан кейін Ром мен Фергюсон өзінің PMPT теориясын жетілдіріп, 1993 жылы The Journal of Performance Management журналындағы мақаласында енгізді. PMPT дамып және кеңейе берді, өйткені бүкіл әлемдегі академиктер осы теорияларды тексеріп, олардың лайықты екендіктерін тексерді.
Пост-қазіргі заманғы портфолио теориясының компоненттері (PMPT)
Табыстың стандартты ауытқуымен анықталатын тәуекелдің PMPT пен MPT арасындағы айырмашылықтары портфельді құрудың шешуші факторы болып табылады. MPT симметриялы, ал PMPT асимметриялық тәуекелді қабылдайды. Төмендеу тәуекелі мақсатты жартылай ауытқумен өлшенеді, төмендеу ауытқуы деп аталады және инвесторлар ең көп қорқатын нәрсені ұстайды: теріс кірістілікке ие.
Sortino қатынасы MPT ның ауыстыру үшін әзірленді Рим және Фергюсон, бойынша PMPT Айдардан енгізіледі бірінші жаңа элемент болды Шарп коэффициенті тәуекел-түзетілген қайтару шарасы ретiнде, және атағы инвестициялық қорытындысы оның қабілетіне жақсарды. Дисперсияның жалпы дисперсия пайызының орташадан жоғары қайтарымнан орташадан төмен кіріске қатынасын өлшейтін құбылмалылық қисаюы PMPT рубрикасына қосылған екінші портфолио-талдау статистикасы болды.
Қазіргі заманғы портфолио теориясы (PMPT) және қазіргі портфолио теориясы (MPT)
MPT инвестициялық портфолионы өзара байланысты емес активтермен құруға бағытталған; егер бір актив портфолиоға кері әсерін тигізсе, басқа активтер міндетті түрде олай емес. Бұл әртараптандыру идеясы. Мысалы, егер инвестордың қоржынында мұнай қорлары және технологиялық қорлар болса және мұнай компанияларына қатысты жаңа мемлекеттік реттеу мұнай компанияларының пайдасына зиян тигізсе, олардың қорлары құндылығын жоғалтады; дегенмен, технологиялық қорларға әсер етпейді. Технологиялық қорлардағы пайда мұнай қорларының шығынын өтейді.
MPT – бұл қазіргі кезде инвестициялық портфолио құрудың негізгі әдісі. Теория пассивті инвестициялаудың негізі болып табылады. Алайда, өз кірістерін пассивті инвестициялау қаупін неғұрлым елеулі түрде әкелетін немесе төмендететін деңгейден арттыруға тырысатын көптеген инвесторлар бар; немесе екеуі де. Бұл альфаны іздеу ретінде белгілі; нарықты жеңетін кірістер және көбінесе инвестициялық менеджерлер, әсіресе хедж-қорлар жүзеге асыратын, белсенді басқарылатын портфолионың негізі болып табылады. Бұл жерде пост-заманауи портфолио теориясы пайда болады, оның көмегімен портфолио менеджерлері портфолио есептеулерінде теріс кірістерді түсінуге және енгізуге тырысады.