Жағымсыз қауіп

Минус тәуекел дегеніміз не?

Төмендеу тәуекелі – бұл нарықтағы конъюнктура осы бағалы қағаздың бағасының төмендеуіне әкеліп соқтыратын болса, бағалы қағаздың ықтимал құнын бағалау. Қолданылған шараға байланысты төмендеу тәуекелі инвестицияның ең нашар сценарийін түсіндіреді және инвестор қанша шығынға ұшырайтынын көрсетеді. Қауіптің төмендеу шаралары бір жақты сынақтар болып саналады, өйткені пайда табу мүмкіндігі қарастырылмаған.

Негізгі өнімдер

  • Төмендеу тәуекелі – бұл нарықтағы конъюнктура осы бағалы қағаздың бағасының төмендеуіне әкеліп соқтыратын болса, құнды қағаздың ықтимал жоғалуын бағалау.
  • Төмендеу тәуекелі – бұл шығынға немесе пайдаға симметриялы ықтималдылықтан айырмашылығы, инвестициядағы шығын тәуекелінің жалпы термині.
  • Кейбір инвестицияларда шексіз төмендеу қаупі бар, ал басқаларында төмендеу қаупі бар.
  • Төмендеу бойынша тәуекелді есептеу мысалдарына жартылай ауытқу, тәуекелге қатысты мән (VaR) және Roy’s Safety First коэффициенті жатады.




Минус тәуекелді түсіну

Кейбір инвестициялардың төмендеу тәуекелі бар, ал басқаларында шексіз тәуекел бар. Акцияны сатып алу, мысалы, нөлдік деңгеймен шектелген төмендеу қаупінің ақырғы мөлшеріне ие. Инвестор барлық инвестицияларын жоғалтуы мүмкін, бірақ көп емес. Акциядағы қысқа позиция, бірақ қысқа сатылым арқылы жүзеге асса, шексіз төмендеу қаупі туындайды, өйткені бағалы қағаздың бағасы шексіз өсе береді.

Ұқсас опцион болу – қоңырау немесе қою – опционның премиумының бағасымен шектелетін төмендеу қаупі бар, ал қысқа мерзімді опцион позициясы шексіз төмендеуі мүмкін, өйткені теориялық тұрғыдан акцияның қаншалықты алыс болатындығына шек жоқ. көтеріле алады. Қысқа мерзімді перспективалар, керісінше, төмендеу қаупі бар, себебі акциялар немесе нарықтар нөлден төмен түсе алмайды.


Инвесторлар, трейдерлер мен талдаушылар инвестициялардың құнының төмендеу ықтималдығын бағалау үшін түрлі техникалық және іргелі көрсеткіштерді пайдаланады, оның ішінде тарихи өнімділік пен стандартты ауытқуларды есептеу. Тұтастай алғанда, төмендеу тәуекелі бар көптеген инвестициялар оң нәтиже беру әлеуетін арттырады.

Инвесторлар теріс аударып қауіпсіздік құнын ұлғайту деп ықтималдығы болып табылады әлеуетін.

Минус тәуекелінің мысалы: жартылай ауытқу

Инвестициялар мен портфолиолардың ең көп таралған төмендеу тәуекелі – бұл жартылай ауытқу деп те аталатын кері ауытқу. Бұл өлшем стандартты ауытқудың вариациясы болып табылады, өйткені ол тек нашар құбылмалылықтың ауытқуын өлшейді. Ол шығындар ауытқуының қаншалықты үлкен екендігін өлшейді.

Төңкерілген ауытқу стандартты ауытқуды есептеу кезінде де қолданылатын болғандықтан, инвестициялық менеджерлерге үлкен пайда әкелгені үшін айыппұл салынуы мүмкін. Төмен ауытқу бұл проблеманы тек теріс қайтарымға бағыттау арқылы шешеді.

Деректердің дисперсиясын орташадан өлшейтін стандартты ауытқу (σ) келесідей есептеледі:

Төмен ауытқудың формуласы дәл осы формуланы қолданады, бірақ орташа мәнді пайдаланудың орнына кейбір кірістер шегін пайдаланады – көбінесе тәуекелсіз мөлшерлеме қолданылады.

Инвестиция үшін келесі 10 жылдық кірісті қабылдаңыз: 10%, 6%, -12%, 1%, -8%, -3%, 8%, 7%, -9%, -7%. Жоғарыда келтірілген мысалда, 0% -дан төмен кез-келген кірістер кері ауытқуды есептеу кезінде пайдаланылды.

Осы деректер жиынтығының стандартты ауытқуы 7,69% құрайды және осы деректер жиынтығының кему ауытқуы 3,27% құрайды. Бұл жалпы құбылмалылықтың шамамен 40% -ы теріс қайтарымдардан туындайтындығын және құбылмалылықтың 60% -ы оң кірістерден туындайтындығын көрсетеді. Осылайша бұзылғандықтан, бұл инвестициялардың тұрақсыздығының көп бөлігі «жақсы» құбылмалылық екендігі анық.

Төмен қауіпті басқа шаралар

SFRatio

Инвесторлар мен талдаушылар кейде төмендеу тәуекелін өлшеуді кейде пайдаланады. Олардың бірі Ройдың қауіпсіздік-бірінші критерийі (SFRatio) деп аталады, бұл портфолионы олардың кірістілігі ең төменгі деңгейден төмен түсу ықтималдығы негізінде бағалауға мүмкіндік береді. Мұнда портфолионың кірістілігі шекті деңгейден төмендеу ықтималдығын минимизациялайтын портфолио оңтайлы болады.

Маңызды

Инвесторлар SFRatio көмегімен қажетті минималды кіріске қол жеткізуге болатын инвестицияларды таңдай алады.

VaR

Кәсіпорын деңгейінде, ең көп таралған тәуекелдігінің шара, бәлкім, Мән-қауіп-қатер төніп (VaR). VaR бір күн, апта немесе жыл сияқты белгіленген уақыт аралығында компанияның және оның инвестициялық портфелінің белгілі бір ықтималдықпен, әдеттегі нарықтық жағдайларды ескере отырып, қанша жоғалтуы мүмкін екенін бағалайды.

VaR үнемі белгілі бір ықтималдықпен болжанған ықтимал шығындарды жабу үшін қажет активтердің жалпы мөлшерін бағалау үшін талдаушылар мен фирмалармен, сондай-ақ қаржы саласындағы реттеушілермен жұмыс істейді – уақыттың 5% -ында бірдеңе болуы мүмкін дейді. Берілген портфолио, уақыт горизонты және белгіленген p ықтималдығы үшін p -VaR кезең ішіндегі ең жоғары бағаланған шығын ретінде сипатталуы мүмкін, егер біз ықтималдығы p- ден аз болатын нашар нәтижелерді қоспағанда.