Қысқа сатылым

Қысқа сатылым дегеніміз не?

Қысқа сатылым дегеніміз – сатушының иелігінде жоқ активті немесе акцияны сату. Әдетте бұл мәміле, бұл инвестор бағаның төмендеуін күтіп, қарыз қағаздарын сатады; содан кейін сатушыдан болашақта белгілі бір уақытта акциялардың тең санын қайтару талап етіледі. Керісінше, сатушы құнды қағазға немесе акцияларға ұзақ уақыт ие болады.


Негізгі өнімдер

  • Қысқа сату – бұл инвестор болашақта құнын төмендетеді деп ойлаған акцияны сату. Қысқа сатылымды жүзеге асыру үшін трейдер белгіленген мерзімге акцияны қарызға алады және оны баға жеткенде немесе мерзім аяқталған кезде сатады.
  • Қысқа сатылымдар қауіпті сауда стратегиясы болып саналады, өйткені олар шығындарды көбейткенімен де кірістерді шектейді. Олар реттеушілік тәуекелдермен бірге жүреді.
  • Қысқа сатылымдар жұмыс жасау үшін өте жақын уақыт қажет.

Қысқа сатылым туралы түсінік

Қысқа сату дегеніміз – сатушы сатылып жатқан акцияларға иелік етпейтін, бірақ олар сатылымға тапсырыс беріп отырған брокер-дилерден қарыз алатын мәміле. Содан кейін сатушы болашақта қандай да бір уақытта акцияны сатып алуға міндетті. Қысқа сатылымдар маржалық операциялар болып табылады және олардың меншікті капиталы бойынша резервтерге қойылатын талаптар сатып алуларға қарағанда анағұрлым қатал.

Брокерлер акцияларды қысқа сату операциялары үшін кастодиан банктерінен және кірістер ағыны ретінде беретін қорларды басқарушы компаниялардан қарызға алады. Акцияларды қысқа сатуға несие беретін мекемелер қатарына JPMorgan Chase & Co. және Merrill Lynch Wealth Management кіреді.

Қысқа сатылымның басты артықшылығы – бұл трейдерлерге бағаның төмендеуінен пайда табуға мүмкіндік береді. Қысқа сатушылар акциялардың бағасы жоғары болған кезде сатуды, содан кейін оларды төмендегеннен кейін сатып алуды мақсат етеді. Қысқа сатылымдарды, әдетте, сатылатын акциялардың бағасы қысқа мерзімде төмендейді деп ойлайтын инвесторлар жүзеге асырады (мысалы, бірнеше ай).

Қысқа сатылымдар қауіпті деп саналатындығын түсіну маңызды, өйткені егер акциялардың бағасы құлдыраудың орнына көтерілсе, инвестордың мүмкін болатын шығынында теориялық тұрғыдан шек жоқ. Нәтижесінде, тәжірибелі қысқа сатушылардың көпшілігі тоқтату туралы бұйрықты қолданады, егер акциялар бағасы көтеріле бастаса, қысқа сатылым автоматты түрде аз ғана шығындармен жабылады. Алайда тоқтату шығыны кепілдендірілген бағасыз нарықтық тәртіпті тудыратынын ескеріңіз. Бұл құбылмалы немесе өтімді емес акциялар үшін қауіпті стратегия болуы мүмкін.

Қысқа сатушылар қарызға алынған акцияларды сатып алып, оларды брокерге мерзімі келген кез келген уақытта қайтара алады. Акцияларды қайтару қысқа сатушыны акциялардың одан әрі өсуі немесе төмендеуінен қорғайды.

Қысқа сатылым маржасына қойылатын талаптар

Қысқа сатылымдар тиімді пайда алуға мүмкіндік береді, өйткені бұл сауда-саттық әрдайым маржада орналастырылады, яғни сауданың толық сомасын төлеу қажет емес. Сондықтан қысқа сатудан түскен барлық пайда инвестордың шотындағы меншікті капиталдан басқаша жол беруден әлдеқайда көп болуы мүмкін.

Қысқа сатылымдар үшін маржалық ережелер талаптары қысқа мерзімді акциялар құнының 150% бастапқыда шотта ұстауды талап етеді.Сондықтан, егер қысқартылған акциялардың құны 25000 доллар болса, бастапқы маржалық талап 37.500 долларды құрайды.Бұл сатудан түскен қаражатты қарызға алынған акциялар қайтарылғанға дейін басқа акцияларды сатып алуға жұмсауға мүмкіндік бермейді.Алайда, оған қысқа сатылымнан түскен 25000 доллар кіретіндіктен, инвестор тек 50% немесе 12 500 долларды жинайды.

1:35

Қысқа сатылымдық тәуекелдер

Қысқа сатылым көптеген тәуекелдерге ие, бұл оны бастаушы инвестор үшін қолайсыз етеді. Стартерлер үшін бұл инвесторды шексіз шығындарға ұшыратуы мүмкін болатын максималды табыстарды шектейді. Акция тек нөлге дейін түсуі мүмкін, нәтижесінде ұзақ инвестор 100% шығынға ұшырайды, бірақ акциялардың теориялық тұрғыдан қаншалықты жоғары болатындығына шек жоқ. Қысқа сатушы өзінің позициясын тоқтату орнын сатып алу туралы бұйрығымен жаппаған, егер акция бағасы жоғарылаған болса, үлкен шығынға ұшырауы мүмкін.

Мысалы, акциясы бір акция үшін 70 доллардан саудаланған кезде жанжал туындайтын компанияны қарастырайық. Инвестор тез пайда табу мүмкіндігін көріп, акцияны 65 долларға сатады. Бірақ содан кейін компания керісінше нақты дәлелдер келтіріп, өзін айыптаудан тез арылтады. Акцияның бағасы тез арада акцияның 80 долларына дейін көтеріліп, инвесторға бір сәтте бір акция үшін 15 доллар шығын келтіреді. Егер акциялар өсе берсе, инвестордың шығыны да өседі.  

Қысқа сату сонымен бірге айтарлықтай шығындарды да қамтиды. Бағалы қағазды сату үшін қарызға алу шығындары, оны ұстайтын маржалық шот бойынша төленетін пайыздар және сауда комиссиялары бар.

Қысқа сатушылар еңсеруі керек тағы бір үлкен кедергі – бұл нарықтардың уақыт өте келе өсу үрдісіне ауысуы, бұл ұзақ мерзімді мағынада кең нарықтың құлдырауына қарсы әрекет етеді. Сонымен қатар, нарықтардың жалпы тиімділігі көбінесе компания туралы кез келген жағымсыз жаңалықтардың әсерін оның қазіргі бағасына әсер етеді. Мысалы, егер компанияда жаман кірістер туралы есеп болады деп күтілсе, көп жағдайда, пайда жарияланған уақытқа дейін баға түсіп кетуі мүмкін. Демек, пайда табу үшін қысқа сатушылардың көпшілігі нарық бағалардың төмендеу себебін талдамас бұрын акция бағасының төмендеуін болжай білуі керек.

Қысқа сатушылар қысқа қысу мен сатып алу қаупін ескеруі керек. Қысқа сығылу өте қысқа сатылған акция күрт жоғарыға жылжытқанда пайда болады, бұл қысқа сатушыларды өз позицияларынан «қысып», акциялар бағасын жоғарылатады. Сатып алулар брокер қарыз алуы қиын акциялардағы қысқа позицияларын жапқан кезде пайда болады, оны несие берушілер қайтарып алғысы келеді.

Ақырында, дүрбелең мен сатылым қысымын болдырмау үшін белгілі бір секторда немесе кең нарықта қысқа сатылымға тыйым салумен реттелетін тәуекелдер туындайды.

Инвестицияның өзін-өзі ақтауына мүмкіндік беретін сатып алу және ұстау әдісінен айырмашылығы, қысқа сату бойынша жұмыс жасау үшін өте жақын уақыт қажет. Тек тәртіпті трейдерлер қысқа сатуы керек, өйткені тәртіп жоғалтатын қысқа позицияны қосуды емес, оның жұмыс істейтіндігіне үміттенуді қысқартуды талап етеді.

Көптеген сәтті сатушылар нарықта түбегейлі түсінбейтін компанияларды табу арқылы пайда табады (мысалы, Enron және WorldCom). Мысалы, қазіргі қаржылық жағдайын ашпайтын компания қысқа сатушы үшін өте жақсы мақсат бола алады. Қысқа сатылымдар дұрыс жағдайда пайдалы бола алатынымен, оларға қысқа мерзімді компанияда үй тапсырмаларын орындаған тәжірибелі инвесторлар мұқият жүгінуі керек. Қысқа сатудың орындылығын анықтауда іргелі де, техникалық талдау да пайдалы құрал бола алады.

Бұл компанияның акцияларының бағасына зиянын тигізуі мүмкін болғандықтан, қысқа сатылымдарда негізінен қысқа мерзімді компаниялардан тұратын көптеген сыншылар бар.2004 жылғы сол кездегі Йель профессоры Оуэн Ламонттың зерттеу мақаласында өз акцияларының мерзімін қысқартқан саудагерлерге қарсы тактикалық соғыс жүргізген компаниялардың келесі жылы ай сайынғы кірісі 2% төмендегені анықталды.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек

Аңызға айналған инвесторУоррен Баффет қысқа сатушыларды қарсы алады.«Шорт неғұрлым көп болса, соғұрлым жақсы, өйткені олар акцияны кейінірек сатып алуы керек», – деді ол.Оның айтуынша, қысқа сатушылар – нарықтағы заңсыз әрекеттерді немесе проблемалы компанияларды «иіскейтін» қажетті түзеткіштер.

Балама қысқа сатудың мағынасы

Жылжымайтын мүлікте қысқа сату – бұл таза кірісі ипотека қарызынан немесе мүлікті кепілдікке алған кепілдік қарыздарының жалпы сомасынан аз болатын жылжымайтын мүлікті сату. Қысқа сатылымда сату кепілге алушы немесе кепіл ұстаушы қарыздан аз соманы қабылдағанда және сату мәміле болған кезде жүзеге асырылады. Сатып алушылар мен несие берушілер үшін ең қолайлы мәміле болмаса да, оны өндіріп алудан гөрі артық көреді.

Қысқа сатылымның мысалы

Инвестор 1000 акцияны әрқайсысы 25 доллардан немесе 25000 доллардан қарызға алды делік. Акциялар 20 долларға түсіп, инвестор позицияны жабады делік. Орнын жабу үшін инвестор әрқайсысы 20 доллардан немесе 20000 доллардан 1000 акция сатып алуы керек. Инвестор қысқа сатылымнан алған сомасы мен позицияны жабу үшін төлеген сомасы немесе 5000 доллар арасындағы айырмашылықты түсіреді.