Күтілетін қайтару

Күтілетін қайтару деген не?

Күтілетін кіріс – бұл белгілі кірістіліктің тарихи ставкалары (RoR) бар инвестор инвестициялауды күткен пайда немесе залал. Ол ықтимал нәтижелерді олардың пайда болу мүмкіндігіне көбейтіп, содан кейін осы нәтижелерді қорытындылау арқылы есептеледі. Күтілетін кірістерді есептеу – қазіргі заманғы портфолио теориясының ( MPT ) танымал модельдерінде немесе қара сценарийдің опциондық бағасының моделін қоса алғанда, шаруашылық операциялардың да, қаржылық теорияның да негізгі бөлігі.



Мысалы, егер инвестицияның 50% -ы 20% -ке, ал 50% -ы 10% -ды жоғалту ықтималдығына ие болса, күтілетін табыс 5% = болады (50% x 20% + 50% x -10% = 5%).

Негізгі өнімдер

  • Күтілетін кіріс – бұл инвестор инвестициялауды болжай алатын пайда немесе залал мөлшері.
  •  Күтілетін кіріс потенциалды нәтижелерді олардың пайда болу коэффициенттеріне көбейту және содан кейін осы нәтижелерді қорытындылау арқылы есептеледі.
  • Тарихи нәтижелердің ұзақ мерзімді орташа мәні, күтілетін кірістерге кепілдік берілмейді.

Күтілетін қайтару қалай жұмыс істейді

Күтілетін кіріс – бұл инвестицияның орташа таза нәтижесінің оң немесе теріс болуын анықтайтын құрал. Қосымша әр түрлі сценарийлердегі ықтимал кірісті ескере отырып, инвестицияның күтілетін мәні (EV) ретінде есептеледі, бұл келесі формулада көрсетілген:


Күтілетін қайтару = SUM (қайтару
i x ықтималдық
i )

мұндағы: «i» әрбір белгілі қайтарымды және оның сериядағы сәйкес ықтималдығын көрсетеді

Күтілетін табыс әдетте тарихи деректерге сүйенеді, сондықтан болашаққа кепілдік берілмейді; дегенмен, ол көбінесе ақылға қонымды үміттер қояды. Демек, күтілетін қайтару көрсеткіші ұзақ мерзімді тарихи қайтарымның орташа мәні ретінде болуы мүмкін.

Мысалы, жоғарыда келтірілген тұжырымдамада 5% күтілетін пайда болашақта ешқашан жүзеге асырылмауы мүмкін, өйткені инвестиция табиғатынан жүйелі және жүйелік емес тәуекелдерге ұшырайды. Жүйелік тәуекел нарық секторына немесе бүкіл нарыққа қауіп төндіреді, ал жүйесіз тәуекел белгілі бір компанияға немесе салаға қатысты.

Жеке инвестицияларды немесе портфельдерді қарастыру кезінде қаржылық инвестициядан күтілетін кірістің формальді теңдеуі:

қайда:

Негізінде, бұл формула тәуекелсіз кірістілік мөлшерінен асатын күтілетін кірістің инвестициялардың бета нұсқасына немесе кеңірек нарықпен салыстырғанда салыстырмалы құбылмалылығына байланысты екенін айтады.

Маңызды

Күтілетін қайтарым абсолютті емес, өйткені бұл проекция және іске асырылған қайтару емес.

Күтілетін қайтарудың шектеулері

Толығымен күтілетін кірістерді есептеуге негізделген инвестициялық шешімдерді қабылдау өте қауіпті болуы мүмкін екенін ескеріңіз. Инвестициялық шешімдерді қабылдамас бұрын, инвестициялардың портфельдік мақсаттарымен сәйкестігін анықтау үшін инвестициялық мүмкіндіктердің тәуекелдік сипаттамаларын әрдайым қарап шығу керек.

Мысалы, екі гипотетикалық инвестиция бар деп есептеңіз. Соңғы бес жылдағы олардың жылдық нәтижелері:

  • Инвестиция A: 12%, 2%, 25%, -9% және 10%
  • Инвестиция B : 7%, 6%, 9%, 12% және 6%

Бұл инвестициялардың екеуі де дәл 8% кірісті күтті. Алайда, стандартты ауытқумен анықталатын әрқайсысының тәуекелін талдағанда, талдаушы инвестициялардағы тарихи құбылмалылықты анықтау үшін стандартты ауытқуды қолданады. Инвестиция В инвестициясына қарағанда шамамен 5 есе қауіпті, яғни А инвестициясының орташа ауытқуы 12,6%, ал В инвестициясының орташа ауытқуы 2,6% құрайды.

Күтілетін кірістен басқа, ақылды инвесторлар тәуекелді жақсы бағалау үшін қайтарым ықтималдығын да ескеруі керек. Ақыр соңында, белгілі бір лотереялар осы кірісті жүзеге асырудың өте төмен мүмкіндігіне қарамастан оң нәтиже беретін жағдайларды табуға болады.

Артықшылықтары

  • Активтің өнімділігін есептейді

  • Әр түрлі сценарийлерді өлшейді

Минус

  • Тәуекелді ескермейді

  • Негізінен тарихи деректерге негізделген

Күтілетін қайтарудың нақты әлем мысалы

Күтілетін кіріс тек бір құнды қағазға немесе активке қолданылмайды. Оны көптеген инвестицияларды қамтитын портфолионы талдау үшін кеңейтуге болады. Әрбір инвестиция үшін күтілетін қайтару белгілі болса, портфелдің жалпы күтілетін табыс оның компоненттерін күтілетін кірістілігі орташа алынған болып табылады.

Мысалы, бізде технологиялық секторға қызығушылық білдіретін инвестор бар деп есептейік. Оның портфолиосында келесі акциялар бар:

  • Alphabet Inc., ( GOOG) : $ 500,000 инвестицияланған және күтілетін кірісі 15%
  • Apple Inc. ( AAPL ): $ 200,000 инвестицияланған және күтілетін кірісі 6%
  • Amazon.com Inc. ( AMZN ): $ 300,000 инвестицияланған және күтілетін кірісі 9%

Жалпы портфолио құны $ 1 миллион болған кезде Alphabet, Apple және Amazon портфолиосындағы салмақ сәйкесінше 50%, 20% және 30% құрайды.

Осылайша, жалпы портфельдің күтілетін кірісі 11,4% құрайды:

  • (50% x 15% = 7,5%) + (20% x 6% = 1,2%) + (30% x 9% = 2,7%)
  • (7,5% + 1,2% + 2,7% = 11,4%)

Күтілетін қайтару және стандартты ауытқу

Күтілетін қайтарым және стандартты ауытқу – бұл портфолионы талдау үшін қолдануға болатын екі статистикалық шара. Портфолионың күтілетін кірісі – бұл портфолионың кірісті болжалды үлестірімінің орташа (орташа) деңгейіне айналдыратын портфолионың күтілетін кірісі; ал портфолионың стандартты ауытқуы кірістіліктің орташадан ауытқып отырған мөлшерін өлшейді және оны портфолио тәуекеліне сенімді тұлға етеді.