Гарри Марковиц
Гарри Марковиц кім?
Гарри Марковиц (1927–) – қазіргі портфолио теориясын (MPT)ойлап тапқан Нобель сыйлығының лауреаты экономист.Марковитц MPT-ді1952жылыThe Journal of Finance журналында шыққан «Портфолионы таңдау» атты мақаласында академиялық ортаға енгізді. Марковицтің теориялары портфолио, тәуекел,құнды қағаздар арасындағы корреляция және әртараптандырудыңмаңыздылығын атап өтті.Оның жұмысы Мертон Х.Миллер және Уильям Ф.Шарппен бірлесе отырып, адамдардың инвестициялау тәсілін өзгертті.Бұл үш зиялы қауым 1990 жылғы экономика саласындағы Нобель сыйлығын бөлісті.12
Гарри Марковиц туралы түсінік
Гарри Марковицтің қазіргі портфолио теориясы бойынша жұмысына дейін инвестиция көбіне инвестициялардың жеке орындалуы және оның ағымдағы бағасы тұрғысынан қарастырылды. Инвестор ретінде сіз жақсы бағамен жақсы қор сатып алғыңыз келді, содан кейін инвестициялау үшін капитал болған кезде осы процесті қайталаңыз. Марковиц белгілі бір акциялардың жеке өнімділігі инвестордың бүкіл портфелінің өнімділігі мен құрамы сияқты маңызды емес екенін көрсетті.
Негізгі өнімдер
- Гарри Марковиц – қазіргі портфолио теориясының бастаушысы, 1952 жылыJournal of Finance журналында жарияланған «Портфолио таңдауында» алғаш рет жазылған.
- Марковиц 1990 жылғы экономика саласындағы Нобель сыйлығын Уильям Ф.Шарппен және Мертон Миллермен бөлісті.
- Марковицтің жұмысы диверсификация және портфельдің жалпы тәуекелі мен кірістілігі сияқты тұжырымдамаларды кеңінен насихаттады, бұл фокусты жеке акциялардың өнімділігінен алшақтатады.
Қазіргі заманғы портфолио теориясының дамуы
Гарри Марковиц өз сөзімен айтқанда, «портфолио теориясының негізгі тұжырымдамалары маған бір күні түстен кейін кітапханада Джон Бурр Уильямстің»Инвестициялар құндылығы теориясын « оқып жатқан кезде келді. Уильямс акцияның құны оның болашақтағы құнымен тең болуы керек деп ұсынды» дивидендтер. Болашақ дивидендтер белгісіз болғандықтан, мен Уильямстың акцияны оның күтілетін дивидендтері бойынша бағалау туралы ұсынысын түсіндірдім, бірақ егер инвестор бағалы қағаздардың тек күтілетін мәндеріне қызығушылық танытса, онда ол тек портфолионың күтілетін құнына қызығушылық танытар еді. және портфолионың болжамды құнын арттыру үшін тек бір ғана бағалы қағазға инвестиция қажет ».2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек
Марковиц үшін бірыңғай құнды қағазға ақша салу мағынасы болмады. Осылайша, Марковитц қазіргі заманғы портфолио теориясын тәуекел, қайтарым, дисперсия және ковариация ұғымдары негізге алған әртараптандыру негізіне сүйене отырып бастады.
Марковитц түсіндіреді: «Тәуекел және кірістілік деген екі критерий болғандықтан, инвесторлар Парето тәуекелді қайтарымның оңтайлы комбинациясынантаңдап алды деп ойлау табиғи болды». Марковицтің тиімді жиынтығы ретінде белгілі, портфолионың тәуекел-қайтарымның оңтайлы үйлесімі орта-дисперсиялық портфолионы құруға негізделген берілген тәуекел деңгейі үшін максималды кірістің тиімді шекарасында жатыр. Марковиц төңкеріс жасаған орташа-дисперсиялық портфолионың теориясы, сайып келгенде, инвестицияларды басқару тәжірибесінің өмірлік маңызды құрамдас бөлігі болып саналатын капиталға баға белгілеу моделін дамыта түсті.
Гарри Марковицтің қазіргі портфолио теориясының әсері
Марковицтің жұмысын лайықты бағалау үшін 1960 жылдары жақсы болғанымен, қазіргі заманғы портфолио теориясы инвестиция мен қаржының негізгі тірегіне айналды. MPT-ге қатысты сын-пікірлер бар, ол кез-келген теорияға / практикада сияқты кеңінен қолданылады. Жалпыға бірдей – әртараптандыру үшін қанша акцияны ұстау керектігінің абсолютті өлшемі жоқ. Сондай-ақ, портфолионы MPT қағидаттары бойынша басқару тәуекелді болдырмайтын инвесторларды үлкен тәуекелге итермелейтіні мүмкін, бұл ықтимал пайдаға қарамастан ыңғайсыз болуы мүмкін.
Сыннан басқа Марковицтің жұмысы портфолионы басқарудың негізгі тұжырымдамасы болып қала береді және әртараптандырудың артықшылықтарын барлық ақша менеджерлері түсінеді. Қаржыны бұзатын технологиялардың бірі болып табылатын робо-кеңесшілердің өзі пайдаланушыларға ұсынылған портфолиосын құрастырғанда MPT-ге жүгінеді.