Біртекті күтулер
Біртекті күту дегеніміз не?
Біртекті күту дегеніміз – Гарри Марковицтің қазіргі заманғы портфолио теориясында (MPT) тұжырымдалған, барлық инвесторлар бірдей күтеді және берілген жағдайда бірдей таңдау жасайды.
Негізгі өнімдер
- Біртекті үміттер – бұл қазіргі заманғы портфолио теориясында барлық инвесторлар бірдей күтеді және белгілі бір жағдайда бірдей таңдау жасайды деген болжам.
- Бұл инвесторлардың ұтымды актер екендігіне және оларға тек қаралатын мәселенің фактілерінен басқа әсер етпейтіндігіне ықпал етеді.
- Сыншылар бұл алғышартқа күмән келтірді, адамдар мен инвесторлар әрдайым ұтымды бола бермейді және олардың ойлау процестеріне әсер ететін түрлі түсініктер мен мақсаттарға ие емес деп тұжырымдайды.
Біртекті күтулерді түсіну
Гарри Марковицтің 1952 жылғы «Портфолионы таңдау» атты мақаласында алғаш рет жазған MPT – Нобель сыйлығының лауреаты теориясы. Ол ұлғайту үшін жасалған инвестициялық моделі болып табылады оралады ең төмен мүмкін түсіру кезінде қаупін барлық инвесторлар болып табылады деп есептейді -MPT тәуекел бағу және тәуекелі жоғары сыйақы ажырамас бөлігі болып табылады.
Марковиц бұл шешім бірнеше активтер портфолиосын құру деп тұжырымдады. Қысқа тәуекелді деп саналатын активтер, мысалы, тәуекел дәрежесі өзгеріп, барлығын теңестіреді, өйткені нарықтық цикл кезінде әр актив сыныбы әр түрлі әрекет етеді.
Теорияға сәйкес портфолионы құруда төрт кезең бар:
- Қауіпсіздікті бағалау : күтілетін кірістер мен тәуекелдер тұрғысынан әртүрлі активтерді сипаттау
- Активтерді бөлу : портфолио ішіндегі әртүрлі актив сыныптарын тарату
- Портфолионы оңтайландыру : портфолиодағы тәуекел мен кірісті салыстыру
- Тиімділікті өлшеу: Әр активтің өнімділігін нарыққа байланысты және салаға байланысты жіктелімдерге бөлу.
Біртекті үміттер MPT негізгі принципі болып табылады. Бұл, негізінен, активтер кірістілігін, дисперсиялар мен ковариацияларды қоса алғанда, тиімді портфолионы дамыту үшін қолданылатын кірістерге қатысты барлық инвесторлардың бірдей күтуін болжайды.
Біртекті үміттер мысалы
Біртекті күтуге сәйкес, егер инвесторларға белгілі бір тәуекелмен әр түрлі кірістілігі бар бірнеше инвестициялық жоспарлар көрсетілсе, олар ең жоғары кірістілікке ие жоспарды таңдайды. Сонымен қатар, егер инвесторларға әр түрлі тәуекелділіктері бар, бірақ табыстары бірдей жоспарлар көрсетілсе, олар ең аз тәуекелді жоспарды таңдайды.
Мұнда көріп отырғаныңыздай, біртекті үміттер инвесторлар ұтымды актерлар деген теорияға негізделген. Олардың барлығы бірдей ойлайды және қолда бар мәселенің фактілерінен басқа ештеңе оларға әсер етпейді. Бұл сонымен қатар көптеген классикалық экономикалық теориялардың астарында жатыр .
Біртекті күтулердің артықшылықтары
Марковицтің MPT және біртектес күту теориясы инвестициялық портфолио, тәуекел және бағалы қағаздар мен диверсификация арасындағы байланыстардың маңыздылығына баса назар аудара отырып, инвестициялау стратегиясында төңкеріс жасады.
Көптеген инвесторлар нарыққа уақыт бөлуге тырысудан аулақ болады, оның орнына бағалы қағаздарды сатып алуды қалайды, содан кейін оларды ұзақ мерзімді сатып алу және ұстау стратегиясы деп атайды. Марковиц үшін ұсынылған активтерді бөлудің теңдестірілген тәсілі оларды сенімді портфолио құруға бағыттады.
Біртекті күтуге сын
MPT сонымен қатар көптеген реакцияларға ие болды. Болжам жасау әрдайым қауіпті және біртектес үміттер олардың көптігін тудырады.
Теория нарықтардың әрдайым тиімді болатындығын және инвесторлардың бәрі бірдей ойлайтынын дәлелдейді. Мінез-құлықты қаржыландыру саласындағы зерттеулер адамдар мен инвесторлар әрдайым ұтымды бола бермейді және олардың ойлау процестеріне әсер ететін әр түрлі түсініктер мен мақсаттарға ие деген пікірді алға тартып, осы алғышартқа күмән келтірді.
MPT инвесторларды бірдей категорияларға жатқызады, олардың барлығы қажетсіз тәуекелге бармай кірісті барынша көбейтуді, күтілетін кірісті түсінуді, шешім қабылдаған кезде комиссиялық факторларды ескермеуді және сол ақпаратқа қол жеткізуді ұсынады. Тарих көрсеткендей, бұл MPT жарамдылығына және оның негізгі ұстанымына күмән келтіретін әрдайым бола бермейді: біртекті күту ұғымы.