Инвестициялық психологияға арналған нұсқаулық


Мінез-құлықты қаржыландыру дегеніміз не?

Мінез- құлық экономикасының кіші саласы болып табылатын мінез-құлық қаржыландыруы инвесторлар мен қаржы практиктерінің қаржылық мінез-құлқына психологиялық әсер мен біржақтылық әсер етеді деп болжайды. Сонымен қатар, әсер ету мен біржақты көзқарас нарықтық ауытқулардың барлық түрлерін және әсіресе акциялар бағасының күрт өсуі немесе төмендеуі сияқты қор нарығындағы нарықтық ауытқуларды түсіндірудің көзі бола алады.


Негізгі өнімдер

  • Мінез-құлықтық қаржыландыру – бұл психологиялық әсердің нарық нәтижелеріне қалай әсер етуі мүмкін екеніне бағытталған зерттеу саласы.
  • Әр түрлі салалар мен салалар бойынша әртүрлі нәтижелерді түсіну үшін мінез-құлықты қаржыландыруды талдауға болады.
  • Қаржылық мінез-құлықты зерттеудің маңызды аспектілерінің бірі – психологиялық бейімділіктің әсері.

Мінез-құлықты қаржыландыру туралы түсінік

Мінез-құлықты қаржыландыруды әртүрлі тұрғыдан талдауға болады. Қор нарығының кірістілігі – бұл психологиялық мінез-құлық нарықтың нәтижелері мен кірістеріне әсер етеді деп саналатын қаржының бір саласы, бірақ бақылаудың әр түрлі қырлары бар. Мінез-құлықты қаржыландыру классификациясының мақсаты – адамдардың неліктен белгілі бір қаржылық таңдау жасайтынын және бұл таңдау нарықтарға қалай әсер етуі мүмкін екенін түсінуге көмектесу. Мінез-құлықты қаржыландыру шеңберінде қаржылық қатысушылар мүлдем ұтымды және өзін-өзі басқара алмайды, бірақ қалыпты және өзін-өзі бақылау тенденцияларымен психологиялық тұрғыдан әсер етеді деп болжанады.

Мінез-құлықты қаржыландыруды зерттеудің маңызды аспектілерінің бірі – бұл бейтараптықтың әсері. Өңдеу әр түрлі себептермен болуы мүмкін. Әдетте биастарды бес негізгі ұғымның біріне жатқызуға болады. Қаржы мінез-құлқының әртүрлі түрлерін түсіну және жіктеу саланы немесе саланың нәтижелері мен нәтижелерін зерттеу немесе талдау кезінде өте маңызды болуы мүмкін.

Қаржы туралы түсініктер

Мінез-құлық қаржысы әдетте бес негізгі ұғымды қамтиды:

  • Ақыл-ой есебі : ақыл-ой есебі адамдардың белгілі бір мақсаттарға ақша бөлуге бейімділігін білдіреді.
  • Табынның мінез-құлқы : табынның мінез-құлқы адамдардың табынның көпшілігінің қаржылық мінез-құлқына еліктейтінін айтады. Мал бағу қор нарығында атышулы, бұл  драмалық митингілер мен сатылымдардың себебі.
  • Эмоционалды алшақтық : Эмоционалды алшақтық шектен тыс эмоцияларға немесе мазасыздық, ашулану, қорқыныш немесе толқу сияқты эмоционалды шиеленістерге негізделген шешім қабылдауды білдіреді. Көбінесе эмоциялар адамдардың рационалды таңдау жасамауының басты себебі болып табылады.
  • Бекіту : Бекіту дегеніміз шығын деңгейінің белгілі бір анықтамаға қосылуын білдіреді. Бұған бюджеттің деңгейіне негізделген шығыстарды немесе қанағаттандырудың әртүрлі коммуналдық қызметтері негізінде шығындарды ұтымды етуді жатқызуға болады. 
  • Өзіндік атрибуция : өзін-өзі сәйкестендіру дегеніміз – өз біліміне немесе шеберлігіне деген шамадан тыс сенімге негізделген таңдау жасауға бейімділік. Өзін-өзі анықтау, әдетте, белгілі бір аймақтағы ішкі шеберліктен туындайды. Осы категория шеңберінде жеке адамдар өз білімдерін басқаларға қарағанда жоғары қояды, тіпті ол объективті түрде түсіп қалса да.

Мінез-құлық қаржысы көрсеткен кейбір жағымсыздықтар

Қаржылық талдау үшін көптеген жеке көзқарастар мен тенденциялар анықталды. Олардың кейбіреулері:

Растау

Растамаушылық  – бұл инвесторлардың бұрыннан қалыптасқан инвестицияға деген сенімін растайтын ақпаратты қабылдауға бейімділігі. Егер ақпарат пайда болса, инвесторлар өздерінің инвестициялық шешімдеріне дұрыс екендіктерін растау үшін оны тез қабылдайды, тіпті ақпарат қате болса да.

Тәжірибелік жағымсыздық

Тәжірибелік жағымсыздық инвесторлардың соңғы оқиғаларды есте сақтауы оларды біржақты етсе немесе оқиғаның қайталануы ықтимал деп санауға мәжбүр етсе, орын алады. Осы себепті ол реценсивтіліктің қолайсыздығы немесе қол жетімділіктің ауытқуы деп те аталады.

Мысалы, 2008 және 2009 жылдардағы қаржылық дағдарыс көптеген инвесторларды қор нарығынан шығуға мәжбүр етті. Көбісі нарықтарға жағымсыз көзқараспен қарады және алдағы жылдары экономикалық қиыншылықтарды күтуі мүмкін. Осындай жағымсыз оқиғадан өткен тәжірибе олардың жағымсыздығын немесе оқиғаның қайталану ықтималдығын арттырды. Шын мәнінде, экономика қалпына келді, ал нарық кейінгі жылдары серпінді.

Жоғалудан аулақ болу

Зиянды болдырмау инвесторлар нарықтық пайдадан ләззат алудан гөрі шығындар мәселесіне үлкен салмақ салған кезде пайда болады. Басқаша айтқанда, олар шығындарды болдырмау үшін инвестициялық пайда табудан гөрі жоғары басымдықты тағайындауға тырысады. Нәтижесінде, кейбір инвесторлар шығындарды өтеу үшін төлемнің жоғарылауын қалауы мүмкін. Егер жоғары төлем мүмкін болмаса, онда олар инвестициялардың тәуекелі ұтымды тұрғыдан қолайлы болған жағдайда да, шығындардан мүлде аулақ болуға тырысуы мүмкін.

Инвестицияға залалдан бас тартуды қолдану, диспозиция деп аталатын нәтиже инвесторлар жеңімпаздарын сатқан кезде және ұтылғандарына ілінгенде пайда болады. Инвесторлардың ойлауы – олар табыстарды тез жүзеге асырғысы келеді. Алайда, инвестиция ақша жоғалтқан кезде, олар оны ұстап қалады, өйткені олар тіпті бастапқы бағасына немесе оралғысы келеді. Инвесторлар инвестиция туралы дұрыс екенін тез мойындайды (пайда болған кезде). Алайда, инвесторлар инвестициялық қателік жібергенде (шығын болған кезде) мойындағысы келмейді. Диспозицияның кемістігі – бұл инвестициялардың орындалуы көбінесе инвестордың кіру бағасымен байланысты. Басқаша айтқанда, инвесторлар өздерінің инвестицияларының нәтижелерін бағалаудың өзгеруі мүмкін инвестициялардың негіздерін немесе атрибуттарын ескерместен жеке кіру бағасына қарай бағалайды.

Таныстық Bias

Таныстықтың ауытқуы – бұл инвесторлар өздерінің білетіндеріне, мысалы, отандық компанияларға немесе жергілікті меншіктегі инвестицияларға инвестиция салуға бейім болғанда. Нәтижесінде инвесторлар бірнеше секторлар мен инвестициялар түрлері бойынша әртараптандырылмайды, бұл тәуекелді төмендетуі мүмкін. Инвесторлар өздерінің тарихы бар немесе таныс инвестициялармен жүруге бейім.

Қор нарығындағы мінез-құлықты қаржыландыру

Тиімді нарықтық гипотеза (ЭМГ) жоғары кез келген уақытта дейді  өтімді рыногында, қор бағасы тиімді, барлық қолда бар ақпаратты көрсету үшін бағаланады. Алайда көптеген зерттеулер құнды нарықтардағы ұзақ мерзімді тарихи құбылыстарды құжаттың тиімді нарықтық гипотезасына қайшы келеді және оларды инвесторлардың мінсіз рационалдылығына негізделген модельдерде сенімді түрде алуға болмайды.

EMH негізінен нарық қатысушылары барлық қазіргі және болашақтағы ішкі және сыртқы факторларға негізделген акциялар бағаларын ұтымды деп санайды. Қор нарығын зерттеу кезінде мінез-құлық қаржыландыруы нарықтар толық тиімді емес деген көзқарасқа ие. Бұл акциялардың сатылуы мен сатылуына психологиялық және әлеуметтік факторлардың қалай әсер ететіндігін байқауға мүмкіндік береді.

Қаржылық мінез-құлықты түсіну мен қолдануды күнделікті акцияларға және басқа сауда нарығының қозғалысына қолдануға болады. Кеңінен алғанда, мінез-құлықтың қаржылық теориялары көпіршіктер мен терең рецессиялар сияқты нарықтық елеулі ауытқуларға неғұрлым нақты түсініктемелер беру үшін пайдаланылды. EMH құрамына кірмегенімен, инвесторлар мен портфолио менеджерлері қаржылық мінез-құлық үрдістерін түсінуге қызығушылық танытады. Бұл тенденциялар нарықтық бағалар деңгейі мен ауытқуларын алыпсатарлық үшін, сондай-ақ шешім қабылдау мақсатында талдауға көмектесу үшін қолданыла алады. 

Жиі Қойылатын Сұрақтар

 Мінез-құлықты қаржыландыру бізге не айтады?

Мінез-құлық қаржысы бізге инвестициялар, төлемдер, тәуекелдер және жеке қарыздар сияқты қаржылық шешімдерге адамның эмоциясы, біржақтығы және ақпараттарды өңдеу мен жауап беру кезіндегі ақыл-ойдың шектеулігі қалай әсер ететінін түсінуге көмектеседі.

Мінез-құлықтың қаржыландыруы негізгі қаржылық теориядан несімен ерекшеленеді?

Мейнстрим теориясы, өз модельдерінде, адамдар рационалды актер, олар эмоциялардан немесе мәдениет пен қоғамдық қатынастардың әсерінен таза, ал адамдар өз мүдделері үшін утилиталарды максимизаторлар деп жорамалдайды. Сонымен қатар, бұл нарық тиімді және фирмалар пайда табуды ұтымды ететін ұйымдар деп болжайды. Қаржы мінез-құлқы осы болжамдардың әрқайсысын есептейді.

Мінез-құлықты қаржыландыру туралы білу қалай көмектеседі?

Адамдардың рационалды күтулерден қалай және қашан ауытқитынын түсіну арқылы мінез-құлық қаржыландыруы қаржылық мәселелерге қатысты неғұрлым ұтымды шешімдер қабылдауға көмектесетін жоспар ұсынады.

Мінез-құлықты қаржыландырудағы табыстың мысалы қандай?

Инвесторлар инвестициялардың ұтылуын болжағаннан әлдеқайда ұзақ уақыт жоғалтуды жүйелі түрде ұстап тұрады және жеңімпаздарды ерте сатады. Бұл диспозиция эффектісі деп аталады және инвестициялар саласына шығындардан бас тарту тұжырымдамасының кеңеюі болып табылады. Қағаздағы шығынға құлыптаудан гөрі, позицияларын жоғалтқан инвесторлар екі есеге дейін төмендеуі мүмкін және тіпті шығынға ұшырау үмітімен үлкен тәуекелге баруы мүмкін.