Белгісіз құбылмалылық: төмен сатып алыңыз және жоғары сатыңыз
Портфельді қамтамасыз ету, кіріс алу немесе акция бағасының өзгеруіне ықпал ету үшін пайдаланылатын опциялар басқа қаржы құралдарына қарағанда артықшылықтар береді. Опционның бағасына немесе сыйлықақысына бірнеше айнымалылар әсер етеді . Болжалды құбылмалылық опциондық баға теңдеуінің маңызды ингредиенті болып табылады, және опциондар саудасының жетістігі құбылмалылықтың өзгеруінің оң жағында болу арқылы айтарлықтай жақсаруы мүмкін.
Болжалды құбылмалылықты және оның опциондардың бағасын қалай қоздыратынын жақсы түсіну үшін алдымен опциондарға баға белгілеу негіздеріне тоқталайық.
Опция бағасының негіздері
Опциондық сыйлықақылар екі негізгі ингредиенттерден өндіріледі: меншікті және уақыттық құндылық. Ішкі мән – бұл опционның өзіндік мәні немесе опционның меншікті капиталы. Егер сізде 60 доллардан тұратын акцияларға 50 долларлық шақыру опциясы болса, бұл сіз акцияны 50 долларлық ереуіл бағасымен сатып ала аласыз және оны нарықта бірден 60 долларға сата аласыз дегенді білдіреді. Бұл опцияның меншікті құны немесе меншікті капиталы $ 10 құрайды ($ 60 – $ 50 = $ 10). Опционның меншікті құнына әсер ететін бірден-бір фактор – бұл базалық акциялардың опционның ереуіл бағасына қарсы бағасы. Опционның меншікті мәніне басқа фактор әсер ете алмайды.
Сол мысалды қолданып, бұл опция 14 долларға бағаланған делік. Бұл опцион премиясының өзіндік құнынан 4 долларға жоғары бағаланатындығын білдіреді. Дәл осы жерде уақыт құндылығы ойнайды.
Уақыт мәні – бұл опцион бойынша бағаланатын қосымша жарна, ол аяқталғанға дейін қалған уақытты білдіреді. Уақыт бағасына әр түрлі факторлар әсер етеді, мысалы аяқталуға дейінгі уақыт, акциялар бағасы, ереуіл бағасы және пайыздық мөлшерлемелер. Сонда да, олардың ешқайсысы болжамды құбылмалылық сияқты маңызды емес.
Ұсынылатын құбылмалылық опцияларға қалай әсер етеді
Ұсынылатын құбылмалылық опционның қызмет ету мерзімі ішінде акциялардың күтілетін өзгергіштігін білдіреді. Күту өзгерген кезде опцион сыйлықақылары тиісті түрде әрекет етеді. Жасырын құбылмалылыққа негізгі опциялардың сұранысы мен ұсынысы және нарықтың акциялар бағасының бағытын күтуі тікелей әсер етеді. Күту жоғарылаған сайын немесе опционға сұраныс артқан кезде болжамды құбылмалылық күшейеді. Болжалды құбылмалылықтың жоғары деңгейіне ие опциялар жоғары опциондық сыйлықақыларға әкеледі.
Керісінше, нарықтың күтуінің төмендеуіне немесе опционға сұраныстың азаюына байланысты болжамды құбылмалылық азаяды. Болжалды құбылмалылықтың төменгі деңгейлерін қамтитын опциялар опциондардың арзан бағаларына әкеледі. Бұл өте маңызды, өйткені құбылмалылықтың жоғарылауы мен төмендеуі опцион үшін уақыттың қаншалықты қымбат немесе арзан екенін анықтайды, бұл өз кезегінде опциондар саудасының жетістігіне әсер етуі мүмкін.
Мысалы, егер сізде құбылмалылықтың жоғарылауы кезінде опциялар бар болса, онда бұл опциялардың бағасы жоғарылайды. Жағдайға қатысты құбылмалылықтың өзгеруі шығындар тудыруы мүмкін, бірақ егер сіз акциялардың бағытын дұрыс білсеңіз де.
Әрбір тізімделген құбылмалылықтың өзгеруіне ерекше сезімталдығы бар. Мысалы, қысқа мерзімді опциондар құбылмалылыққа аз сезімтал болады, ал ұзақ мерзімді опциялар сезімтал болады. Бұл ұзақ мерзімді опциялардың уақыт бағасының көп болатындығына негізделген, ал қысқа мерзімді опциялардың аз.
Әр ереуіл бағасы құбылмалылықтың өзгеруіне әр түрлі жауап береді. Ақшаға жақын ереуіл бағалары бар опциондар құбылмалылықтың өзгеруіне ең сезімтал, ал ақшада немесе ақшадан тыс болатын опциондар құбылмалылықтың өзгеруіне аз сезімтал болады. Вега – грек нұсқасы варианттың болжамды құбылмалылық өзгеруіне сезімталдығын анықтай алады. Есіңізде болсын, акциялар бағасының өзгеруіне байланысты және жарамдылық мерзімі аяқталғанға дейін, осы өзгерістерге байланысты веганың мәні артады немесе азаяды. Бұл опционның құбылмалылықтың өзгеруіне азды-көпті сезімтал бола алатындығын білдіреді.
Сіздің артықшылығыңызға қатысты құбылмалылықты қалай қолдануға болады
Белгісіз құбылмалылықты талдаудың тиімді тәсілдерінің бірі – кестені зерттеу. Көптеген диаграмма платформалары негізгі болжамды құбылмалылықтың орташа мәндерін анықтайтын тәсілдерді ұсынады, онда бірнеше құбылмалылық мәндері біріктіріліп, орташаланған. Мысалы, CBOE құбылмалылық индексі (VIX) ұқсас есептеледі. VI & # 8217; ы мәнін анықтау үшін орташа мерзімді, ақшаға жақын S&P 500 индексінің опциондарының болжамды құбылмалылық мәндері алынады. Опциондарды ұсынатын кез-келген акцияларда дәл осылай жасауға болады.
Жоғарыда келтірілген суретте салыстырмалы түрде болжанатын құбылмалылық диапазонын анықтауға мысал келтірілген. Белгіленген құбылмалылықтың салыстырмалы түрде жоғары екенін анықтау үшін шыңдарға назар аударыңыз, және құбылмалылық салыстырмалы түрде төмен болған кезде қорытынды жасауға болатын ойықтарды қарастырыңыз. Мұны жасай отырып, сіз негізгі опциялардың салыстырмалы түрде арзан немесе қымбат болатындығын анықтайсыз. Егер сіз салыстырмалы жоғары деңгейлердің қай жерде екенін білсеңіз, болашақ құбылмалылықтың төмендеуін немесе ең болмағанда орташа мәнге қайтуды болжауға болады. Керісінше, егер сіз болжанатын құбылмалылықтың қай жерде салыстырмалы түрде төмен екенін анықтасаңыз, болжамды құбылмалылықтың көтерілуін немесе оның орташа мәніне қайтуын болжай аласыз.
Айналмалы құбылмалылық, басқалар сияқты, циклдарда қозғалады. Жоғары құбылмалылық кезеңдерінен кейін төмен құбылмалылық кезеңдері келеді және керісінше. Ұштастыра салыстырмалы тұспалданатын құбылмалылығы ауқымдарды, пайдалану болжау әдістерін, инвесторлар ең үздік сауда таңдауға көмектеседі. Сәйкес стратегияны анықтаған кезде, бұл тұжырымдамалар табыстың максималды ықтималдығын табуда өте маңызды және табысты максималды түрде азайтуға және тәуекелді азайтуға көмектеседі.
Стратегияны анықтау үшін болжамды құбылмалылықты қолдану
Сіз бағаланбаған опциондарды сатып алу және артық бағаланған опцияларды сату керек деп естіген шығарсыз. Бұл процесс естілгендей оңай болмаса да, сәйкесінше опция стратегиясын таңдаған кезде керемет әдіснаманы ұстануға болады. Сіздің болжамды құбылмалылықты дұрыс бағалау және болжау қабілетіңіз арзан опцияларды сатып алу мен қымбат опцияларды сату процесін едәуір жеңілдетеді.
Болжалды құбылмалылықты болжау кезінде ескеретін төрт нәрсе
1. Болжалды құбылмалылықтың жоғары немесе төмен екендігін және оның көтеріліп немесе төмендеуін анықтай алатыныңызға көз жеткізіңіз. Есіңізде болсын, болжамды құбылмалылық жоғарылаған сайын опцион сыйлықақылары қымбаттайды. Болжалды құбылмалылық төмендеген сайын опциондар арзанға түседі. Ұсынылатын құбылмалылық ең жоғары немесе төмен деңгейге жеткендіктен, ол орташа мәнге оралуы мүмкін.
2. Егер сіз жоғары құбылмалылыққа байланысты қымбат сыйлықақы беретін опцияларға тап болсаңыз, мұның себебі бар екенін түсініңіз. Компанияның осындай үлкен үміттері мен опциондарға сұраныстың жоғарылауына не себеп болғанын білу үшін жаңалықтарды тексеріңіз. Табыс туралы хабарландырулар, бірігу және бірігу туралы сыбыстар, өнімді мақұлдау және басқа жаңалықтар оқиғалары алдында құбылмалылық үстіртін көру сирек емес. Дәл осы кезде бағаның көп қозғалысы орын алса, мұндай іс-шараларға қатысуға деген сұраныс опцион бағаларын көтеруге итермелейді. Нарықта күтілген оқиға орын алғаннан кейін, құбылмалылық құлдырап, орташа мәнге оралатынын есте ұстаған жөн.
3. Жоғары құбылмалылық деңгейімен опциондармен сауда жасауды көргенде, сату стратегияларын қарастырыңыз. Опциондық сыйлықақылар салыстырмалы түрде қымбаттағандықтан, оларды сатып алу онша тартымды емес және сатылымға қажет. Мұндай стратегияларға жабық қоңыраулар, жалаңаш ереуілдер, қысқа қадамдар және несиелік спрэдтер жатады.
4. Төменгі құбылмалылық деңгейімен сауда жасайтын опцияларды анықтаған кезде, сатып алу стратегияларын қарастырыңыз. Мұндай стратегияларға қоңырауларды, путтарды, ұзақ жолдарды және дебеттік спрэдтерді сатып алу кіреді. Уақыт бойынша салыстырмалы түрде арзан сыйлықақылармен опциялар сатып алу үшін тартымды, ал сату онша қажет емес. Инвесторлардың көптеген нұсқалары ұзақ мерзімді опциондарды сатып алу үшін осы мүмкіндікті пайдаланады және оларды болжамды құбылмалылықтың жоғарылауы арқылы ұстауға тырысады.
Төменгі сызық
Опцион стратегияларын, аяқталу айларын немесе ереуіл бағаларын таңдау барысында сіз осы сауда шешімдеріне жақсы таңдау жасау үшін құбылмалылықтың әсерін бағалауыңыз керек. Сіз сондай-ақ бірнеше құбылмалылықты болжаудың қарапайым тұжырымдамаларын пайдалануыңыз керек. Бұл білім сізге қымбат емес опцияларды сатып алудан аулақ болуға және арзан бағамен сатудан аулақ болуға көмектеседі.