Қоңырау опциясының анықтамасы
Қоңырау шалу опциясы дегеніміз не?
Шақыру опциондары – бұл опционды сатып алушыға белгілі бір мерзімде акцияны, облигацияны, тауарды немесе басқа активті немесе құралды белгілі бір бағамен сатып алу құқығын беретін, бірақ оған құқық беретін қаржылық келісімшарттар. Акция, облигация немесе тауар базалық актив деп аталады. Қоңырау шалушы сатып алушы базалық актив қымбаттаған кезде пайда табады.
Арналған опцион қарсы болуы мүмкін опцион ұстаушыға өткеннен дейін немесе көрсетілген баға бойынша базалық актив сатуға құқық береді.
Негізгі өнімдер
- Қоңырау – бұл иеленушіге базалық бағалы қағаздың белгілі бір мөлшерін көрсетілген бағамен белгіленген мерзімде сатып алу құқығын беретін, бірақ иеленушіге опциондық келісімшарт.
- Көрсетілген баға ереуіл бағасы деп аталады және сату өткізілетін нақты уақыт оның аяқталуы немесе өтеу уақыты болып табылады.
- Қоңырау шалу опцияларын алыпсатарлық үшін сатып алуға немесе табыс алу мақсатында сатуға болады. Олар сондай-ақ таралу немесе біріктіру стратегияларында қолдану үшін біріктірілуі мүмкін.
Қоңырау опцияларының негіздері
Акциялар бойынша опциялары үшін, қоңырау параметрлері ұстаушы ретінде белгілі нақты бағамен компанияның 100 акцияларын сатып алу құқығын беретін ереуіл бағасы дейін ретінде белгілі, аталған күнге дейін, жарамдылық мерзімі.
Мысалы, қоңырау шалу опционының бір келісімі иесіне Apple акцияларының 100 акциясын үш ай ішінде аяқталғанға дейін 100 доллардан 100 долларға сатып алу құқығын бере алады. Трейдерлер таңдауға болатын көптеген жарамдылық мерзімі мен ереуіл бағалары бар. Apple акцияларының құны өскен сайын, опцион келісімшартының бағасы өседі және керісінше. Опцион сатып алушы келісім-шартты жарамдылық мерзімі аяқталғанға дейін сақтай алады, сол кезде олар 100 акцияны жеткізуді немесе опциондық келісімшартты қолданылу мерзімі аяқталғанға дейін кез келген уақытта сол кездегі келісімшарттың нарықтық бағасымен сата алады.
Қоңырау шалу опционының нарықтық бағасы сыйлықақы деп аталады. Бұл қоңырау опциясы беретін құқықтар үшін төленген баға. Егер жарамдылық мерзімі аяқталғаннан кейін базалық актив ереуіл бағасынан төмен болса, сатып алушы төленген сыйақыны жоғалтады. Бұл ең үлкен шығын.
Егер базалық баға аяқталғаннан кейін ереуіл бағасынан жоғары болса, пайда – акцияның ағымдағы бағасы, ереуіл бағасы мен сыйлықақыны шегергенде. Одан кейін сатып алушы қанша акцияны басқаратынына көбейтіледі.
Мысалы, егер Apple мерзімі біткен кезде 110 доллардан саудаласа, ереуіл бағасы 100 доллар, ал опциондар сатып алушыға 2 доллар тұрса, пайда 110 доллар – (100 доллар + 2 доллар) = 8 доллар құрайды. Егер сатып алушы 800 долларға (8 х 100 акцияларға) тең келетін бір келісімшартты немесе екі келісімшартты (8 x 200 доллар) сатып алса, 1600 доллар сатып алған болса. Егер жарамдылық мерзімі аяқталғанда Apple 100 доллардан төмен болса, онда опционды сатып алушы сатып алған әрбір келісімшарт үшін 200 доллардан (2 x 100 акция) айырылады.
Маңызды
Қоңырау шалу опциялары көбінесе үш негізгі мақсатта қолданылады. Бұл табыс табу, алыпсатарлық және салықты басқару.
Қоңырау шалу опцияларын сату кезінде бірнеше факторларды ескеру қажет. Сауда-саттықты қарастыру кезінде опциондық келісімшарттың құнын және табыстылығын толық түсінгеніңізге көз жеткізіңіз, әйтпесе акцияның тым жоғары көтерілуіне қауіп төндіресіз.
Табысқа арналған жабық қоңыраулар
Кейбір инвесторлар жабық қоңырау стратегиясы арқылы кіріс алу үшін қоңырау шалу опцияларын пайдаланады. Бұл стратегия негізгі акцияны иеленуді, сонымен бірге қоңырау шалу опциясын жазуды немесе басқа біреудің сіздің акцияларыңызды сатып алу құқығын беруді қамтиды. Инвестор опцион сыйлықақысын алады және опционның мерзімі аяқталады деп үміттенеді (ереуіл бағасынан төмен). Бұл стратегия инвестор үшін қосымша табыс әкеледі, бірақ егер базалық акциялардың бағасы күрт өссе, пайда әлеуетін де шектей алады.
Жабық қоңыраулар жұмыс істейді, өйткені егер акциялар ереуіл бағасынан жоғары көтерілсе, опционды сатып алушы акцияларды төменгі ереуіл бағасымен сатып алу құқығын пайдаланады. Бұл дегеніміз, опцион жазушы акциялардың ереуіл бағасынан жоғары қозғалуынан пайда көрмейді. Опциондарды жазушының опцион бойынша ең көп пайдасы – алынған сыйлықақы.
Алыпсатарлық үшін опцияларды пайдалану
Опциондық келісімшарттар сатып алушыларға салыстырмалы түрде арзан бағамен акцияларға айтарлықтай әсер ету мүмкіндігін ұсынады. Оқшауланған жағдайда, олар акция көтерілсе, айтарлықтай пайда әкелуі мүмкін. Сонымен қатар, егер олар сатып алу опционының мәні негізгі акциялар бағасының ереуіл бағасынан жоғары көтерілмеуіне байланысты аяқталса, олар сыйлықақының 100% жоғалуына әкелуі мүмкін. Қоңырау шалу опциондарын сатып алудың артықшылығы – тәуекел әрқашан опцион үшін төленетін үстеме ақыдан тұрады.
Инвесторлар қоңыраудың кең таралуын тудыратын қоңыраудың әртүрлі нұсқаларын бір уақытта сатып ала және сата алады. Бұл стратегиядан пайда мен шығынды шектейді, бірақ кейбір жағдайларда бір опционға қарағанда тиімдірек болады, өйткені бір опционды сатудан алынған сыйлықақы екіншісіне төленген сыйақыны өтейді.
Салықтық менеджменттің нұсқаларын қолдану
Инвесторлар кейде портфолионы бөлуді өзгерту үшін опциондарды пайдаланады немесе сатылмайды.
Мысалы, инвестор XYZ акцияларының 100 акцияларына иелік ете алады және үлкен көлемде іске асырылмаған капитал өсімі үшін жауап береді. Акционерлер салық салынатын оқиғаны бастағысы келмесе, негізгі бағалы қағазға әсер етуді оны сатпай азайту үшін опцияларды қолдана алады. Call and put опцияларынан түскен пайдаға салық салынатын болса да, акционерге осы стратегияға қатысу үшін жалғыз шығын опциондар келісімшартының өзіндік құны болып табылады.
Қоңырау опциясының нақты әлем мысалы
Microsoft акциялары бір акция үшін 108 доллардан саудаланып жатыр делік. Сіз акциялардың 100 акциясын иеленесіз және акциялардың дивидендтерінен тыс және одан да көп табыс тапқыңыз келеді. Сіз сондай-ақ акциялардың келесі айда бір акция үшін 115,00 доллардан жоғарылауы екіталай деп санайсыз.
Сіз келесі айдағы қоңырау опцияларын қарастырып, келісімшарт үшін 0,37 доллардан тұратын 115,00 қоңырау сауда-саттығының бар екенін көресіз. Сонымен, сіз қоңырау шалу үшін бір опцияны сатасыз және шамамен $ 4 жылдық кірісті білдіретін $ 37 сыйлықақысын ($ 0,37 x 100 акция) жинайсыз.
Егер акция 115.00 доллардан жоғары көтерілсе, опционды сатып алушы опционды қолданады және сіз 100 акцияны бір акцияға 115,00 доллардан жеткізуіңіз керек. Сіз әр акция үшін 7,00 доллар пайда әкелдіңіз, бірақ сіз 115,00 доллардан жоғары кез келген өзгерісті жіберіп алған боларсыз. Егер акциялар 115,00 доллардан жоғары көтерілмесе, сіз акциялар мен 37 доллар мөлшеріндегі кірісті сақтайсыз.
Жиі Қойылатын Сұрақтар
Қоңырау шалу опциялары қалай жұмыс істейді?
Шақыру опциондары – бұл иеленушіге белгілі бір акциялар санын опционның «ереуіл бағасы» деп аталатын, алдын-ала белгіленген бағамен сатып алу құқығын беретін, бірақ міндеттеме емес туынды шарттың түрі. Егер акциялардың нарықтық бағасы опционның ереуіл бағасынан жоғары көтерілсе, онда опцион ұстаушы өз опционын пайдалана алады, пайдаға құлыптау үшін ереуіл бағасымен сатып алады және жоғары нарықтық бағамен сатады. Екінші жағынан, нұсқалар шектеулі уақытқа ғана созылады. Егер нарықтық баға осы мерзімде ереуіл бағасынан жоғары көтерілмесе, онда опциялардың мәні аяқталады.
Қоңырау шалу опциясын неге сатып алар едіңіз?
Инвесторлар негізгі опциялардың болашағы туралы оптимистік немесе «бұқалық» болса, опциондарды сатып алу мүмкіндігін қарастырады. Бұл инвесторлар үшін қоңырау опциялары олар ұсынатын левереджге байланысты компанияның болашағы туралы болжам жасаудың тартымды әдісін ұсынуы мүмкін. Өйткені, әрбір опциондық келісімшарт қарастырылып отырған компанияның 100 акциясын сатып алуға мүмкіндік береді. Компанияның акцияларының өсетініне сенімді инвестор үшін акцияны колл-опциондар арқылы жанама түрде сатып алу олардың сатып алу қабілетін арттырудың тартымды тәсілі бола алады.
Қоңырау сатып алу қымбат па, әлде аю ма?
Қоңырауларды сатып алу – бұл бұқалық мінез-құлық, өйткені сатып алушы акцияның бағасы өскен жағдайда ғана пайда табады. Керісінше, қоңырау опциондарын сату – бұл аюлы мінез-құлық, өйткені сатушы акциялар көтерілмеген жағдайда пайда табады. Қоңырау сатып алушының пайдасы теориялық тұрғыдан шексіз болса, сатушы сатушының пайдасы қоңырауларды сатқан кезде алатын сыйлықақымен шектеледі.