Bull қоңырауларының таралуы
Bull қоңырауының таралуы дегеніміз не?
Букаларға арналған спрэд – бұл акциялардың бағасының шектеулі өсуінен пайда табуға арналған опциондар сауда стратегиясы. Стратегия ереуілдің төменгі бағасы мен ереуілдің жоғарғы бағасынан тұратын диапазон құру үшін екі қоңырау опциясын қолданады. Қоңыраудың кең таралуы акциялардың жоғалуын шектеуге көмектеседі, бірақ сонымен бірге ол кірістерді жабады.
Негізгі өнімдер
- Букаларға арналған спрэд – бұл трейдер акция бағасының шектеулі өсуіне кепілдік берген кезде қолданылатын опциондар стратегиясы.
- Стратегия ереуілдің төменгі бағасы мен ереуілдің жоғарғы бағасынан тұратын диапазон құру үшін екі қоңырау опциясын қолданады.
- Қоңыраудың кең таралуы акциялардың иелігіндегі шығындарды шектей алады, бірақ ол сонымен қатар кірістерді шектейді.
Bull қоңырауларының таралуын түсіну
Бука қоңырауының таралуы екі қоңырау опциясын қамтитын келесі қадамдардан тұрады.
- Белгіленген уақыт аралығында (күндер, апталар немесе айлар) аздап бағаланады деп сенетін активті таңдаңыз.
- Ағымдағы нарықтан жоғары ереуіл бағасы бойынша қоңырау опциясын белгілі бір жарамдылық мерзімімен сатып алыңыз және сыйлықақыны төлеңіз.
- Бір уақытта қоңырау шалу опционын алғашқы қоңырау опционымен бірдей жарамдылық мерзімі аяқталған ереуіл бағасы бойынша сатыңыз және сыйлықақы алыңыз.
Қоңырау шалу опциясын сату арқылы алынған сыйлықақы инвестордың қоңырау сатып алғандығы үшін төлеген сыйақыны ішінара өтейді. Іс жүзінде инвесторлардың қарызы – бұл екі опцияның арасындағы таза айырмашылық, бұл стратегияның құны.
Бұқа қоңырауларының спрэді қоңырау опционының құнын төмендетеді, бірақ ол өзара келісімді болады. Акция бағасындағы кірістер де шектеліп, инвестордың пайда табуына мүмкіндік беретін шектеулі ауқым пайда болады. Трейдерлер актив құны орташа өседі деп санаса, бұқа шақыруларын қолданады. Көбінесе, құбылмалылық кезінде олар осы стратегияны қолданады.
Бука қоңырауларының спредінен келетін шығындар мен кірістер ереуілдің төменгі және жоғарғы бағаларына байланысты шектеледі. Егер жарамдылық мерзімі аяқталса, акциялардың бағасы ереуілдің төмен бағасынан төмендейді – бірінші, сатып алынған сатып алу опционы – инвестор опционды қолданбайды. Опцион стратегиясының мерзімі аяқталады, ал инвестор басында төленген таза сыйлықақысын жоғалтады. Егер олар осы мүмкіндікті қолданса, онда олар қазір арзан бағамен саудаланып жатқан активке көп – таңдалған ереуіл құнын төлеуі керек.
Егер жарамдылық мерзімі аяқталса, акциялардың бағасы көтеріліп, жоғарғы ереуіл бағасынан жоғары сатылымға шығады – екінші, сатылған сатып алу опционы – инвестор бірінші опционды төменгі ереуіл бағасымен қолданады. Енді олар акцияларды ағымдағы нарықтық құннан арзанға сатып ала алады.
Дегенмен, сатылған екінші қоңырау опциясы әлі де белсенді. Опциондар нарығы осы қоңырау опциясын автоматты түрде орындайды немесе тағайындайды. Инвестор бірінші, төменгі ереуіл опциясымен сатып алынған акцияларды жоғары, екінші ереуіл бағасына сатады. Нәтижесінде, бірінші қоңырау опционымен сатып алудан түскен пайда сатылған опционның ереуіл бағасымен шектеледі. Пайда – бұл ереуілдің төменгі бағасы мен ереуілдің жоғарғы бағалары арасындағы айырмашылық, әрине, бастапқы кезде төленген таза құн немесе сыйлықақы.
Бука шақырудың спрэді кезінде шығындар тәуекелді азайтады, өйткені инвестор спрэдті құру үшін тек өзіндік құнын жоғалтуы мүмкін. Алайда, стратегияның минусы – табыстардың шектеулі болуы.
Артықшылықтары
-
Инвесторлар акция бағасының көтерілуінен шектеулі табыстарға қол жеткізе алады
-
Бука қоңырауының таралуы жеке қоңырау опциясын сатып алуға қарағанда арзан
-
Қоңыраудың кең таралуы акцияға иелік етудің максималды шығынын стратегияның таза құнына дейін шектейді
Минус
-
Инвестор акция бағасындағы сатылған қоңырау опционының ереуілінен жоғары кез-келген кірісті жоғалтады
-
Екі қоңырау опциясы үшін сыйлықақылардың таза құнын ескере отырып, кірістер шектеледі
Қоңырау опциясы түсіндірілді
Тауарлар, облигациялар, акциялар, валюталар және басқа активтер қоңырау опциондарының базалық қорын құрайды. Қоңырау шалу опцияларын инвесторлар актив бағасының жоғарылауынан пайда табу үшін қолдана алады. Егер жарамдылық мерзімі аяқталғанға дейін орындалса, бұл нұсқалар инвесторға активті белгіленген бағамен – ереуіл бағасымен сатып алуға мүмкіндік береді. Опцион иеленушіден активті сатып алуды талап етпейді, егер олар қаламаса. Мысалы, белгілі бір акция бағаны көтеруге қолайлы деп санайтын трейдерлер қоңырау шалу опцияларын қолданады.
Бука инвесторы қоңырау опциясы үшін алдын-ала сыйақы – сыйлықақы төлейді. Сыйақы олардың бағасын акцияның ағымдағы нарықтық бағасы мен ереуіл бағасының арасындағы спрэдке негіздейді. Егер опционның ереуіл бағасы акциялардың қазіргі нарықтық бағасына жақын болса, сыйлықақы қымбатқа түсуі мүмкін. Ереуіл бағасы – бұл опционның жарамдылық мерзімі аяқталғаннан кейін акцияға айналатын бағасы.
Егер базалық актив ереуіл бағасынан төмен түссе, онда меншік иесі акцияны сатып алмайды, бірақ жарамдылық мерзімі өткеннен кейін жоғалады. Егер акция бағасы ереуіл бағасынан жоғары болса, онда акционер акцияларды осы бағамен сатып алу туралы шешім қабылдауы мүмкін, бірақ мұндай міндеттеме жоқ. Тағы да, осы сценарийде иеленуші сыйлықақы бағасынан тыс қалады.
Қымбат премиум сатып алудың қажеті жоқ қоңырау опциясын тудыруы мүмкін, өйткені төленген сыйлықақыны өтеу үшін акцияның бағасы едәуір жоғарылауы керек. Залалсыздық нүктесі (BEP) деп аталады, бұл ереуіл бағасына және үстеме ақыға тең баға.
Брокер опциондар саудасын орналастырғаны үшін және осы шығындар факторлары сауданың жалпы құнына ақы алады. Сондай-ақ, опциондық келісімшарттар 100 акциялардан тұрады. Сонымен, бір келісімшартты сатып алу базалық активтің 100 акциясына тең келеді.
Bull қоңырауларының таралуы мысалы
Опцион-трейдер 21 маусымда 1 Citigroup ( C ) қоңырауын 50 долларлық ереуіл бағасымен сатып алады және Citigroup бір акция үшін 49 доллардан сауда жасағанда келісімшарт үшін 2 доллар төлейді.
Сонымен бірге трейдер 21 маусымда 1 Citi қоңырауын 60 долларлық ереуіл бағасымен сатады және келісімшарт үшін 1 доллар алады. Трейдер 2 доллар төлеп, 1 доллар алғандықтан, спрэд құру үшін трейдердің таза құны келісімшарт үшін $ 1,00 немесе 100 доллар құрайды. ($ 2 ұзақ қоңырау ақысы минус $ 1 қысқа қоңырау кірісі = $ 1 100 келісім-шарт мөлшеріне көбейтілген = таза шығын 100 доллар, сіздің брокердің комиссиялық сыйақысы)
Егер акциялар 50 доллардан төмен түссе, онда екі опция да аяқсыз қалады және трейдер келісімшарт үшін 100 доллар төленген сыйлықақыны немесе 1 доллар таза құнын жоғалтады.
Акция 61 долларға дейін өссе, 50 долларлық қоңырау құны 10 долларға дейін көтеріліп, 60 долларлық қоңырау құны 1 доллар болып қала бермек. Алайда, 50 долларлық қоңыраудан кейінгі кез-келген пайда жоғалады, ал екі опция бойынша трейдердің пайдасы 9 доллар болады (10 доллар пайда – 1 доллар таза шығын). Жалпы пайда 900 доллар (немесе 9 х 100 акция) болады.
Басқаша айтқанда, егер акциялар $ 30-ға дейін түсіп кетсе, онда ең үлкен шығын $ 1,00 ғана болады, бірақ егер акция $ 100-ға дейін көтерілсе, онда стратегия үшін максималды пайда $ 9 болады.
Жиі Қойылатын Сұрақтар
Bull қоңырауының таралуы қалай жүзеге асырылады?
Бука шақырудың спрэдін жүзеге асыру үшін белгілі бір уақыт аралығында (күндер, апталар немесе айлар) аздап қымбаттайтын активті таңдау қажет. Келесі қадам – қолданыстағы нарықтан жоғары ереуілге арналған опционды белгілі бір жарамдылық мерзімі бар сатып алу опционын сатып алу, сонымен бірге қоңырау опционын бірінші қоңырау опционымен бірдей жарамдылық мерзімі бар жоғары ереуіл бағасымен сату. Қоңырауды сатқаны үшін алынған сыйлықақы мен қоңырауды сатып алғаны үшін төленген сыйлықақы арасындағы таза айырмашылық стратегияның құны болып табылады.
Bull қоңырауы сізге қалай пайда әкеледі?
Бука шақырудың спрэді кезінде шығындар шектеледі, бұл тәуекелді азайтады, өйткені инвестор спрэдті құру үшін тек таза құнын жоғалтуы мүмкін. Таза құны да төмен, себебі қоңырауды сатудан алынған сыйлықақы қоңырауды сатып алуға төленген сыйлық ақының құнын төмендетуге көмектеседі. Трейдерлер егер актив ұзақ уақытқа созылатын қоңырауды жүзеге асыруға негіз болатындай етіп қымбаттайды, бірақ қысқа қоңырау шалу мүмкін болатын жерге жеткіліксіз болса, бұқа шақыруларын қолданады.
Негізгі актив Bull Call Spread премиумына қалай әсер етеді?
Бука қоңырауларының таралуы базалық актив бағасының қарапайым жоғарылауы негізінде жүзеге асырылатындықтан, оның сыйақысы белгілі бір нүктеге дейін активтің бағасын көрсетеді деп ойлау керек. Негізінде, базалық актив бағасының өзгеруін опционның сыйлықақысының өзгеруімен салыстыратын бұқа шақыру спрэдінің дельтасы таза позитивті болып табылады. Дельтаның өзгеру жылдамдығын өлшейтін оның гаммасы нөлге өте жақын, демек, негізгі активтің бағасы өзгерген кезде бұқа шақыру спрэдінің сыйлықақыларында өте аз өзгеріс бар.