• Санатталмаған

Bull Spread

Бұқа дегеніміз не?

Бука спрэді – бұл инвестор негізгі активтер бағасының қалыпты өсуін күткен кезде қолданатын опциондар стратегиясы. Стратегия жоғары ереуіл бағасынан және төмен ереуіл бағасынан тұратын диапазонды қалыптастыру үшін екі нұсқаны қолданады. Инвестор опциондардан екі сыйлықақы арасындағы айырмашылықтан таза несие алады.

Буканың таралуы түсіндіріледі

Инвесторлар әдетте акциялар бағасының төмендеуінен пайда табу үшін пут опцияларын пайдаланады, өйткені пут опционы оларға  келісімшарт мерзімі біткенге дейін немесе мерзімінен бұрын акцияны сатуға мүмкіндік береді, дегенмен міндеттеме емес . Әрбір сатылым опционында ереуіл бағасы бар, бұл опцион базалық акцияға айналатын баға. Инвесторлар  пут опциясын сатып алу үшін сыйлықақы төлейді .


Негізгі өнімдер

  • Бука спрэді – бұл инвестор негізгі актив бағасының қалыпты өсуін күткен кезде қолданылатын опциондар стратегиясы.
  • Стратегия бастапқыда несие төлейді және жоғары ереуіл бағасынан және төмен ереуіл бағасынан тұратын диапазонды қалыптастыру үшін екі опционды пайдаланады.
  • Шекті шығын ереуіл бағалары мен алынған таза несие арасындағы айырмаға тең.
  • Таза несие болып табылатын максималды пайда тек акциялардың бағасы аяқталғаннан кейін ереуіл бағасынан жоғары болған жағдайда ғана пайда болады.

Пут опцияларынан түскен пайда және шығын

Инвесторлар, әдетте, акциялар бағасының төмендеуіне байланысты опциондарды сатып алады, яғни акциялар опционның ереуіл бағасынан төмен түседі деп үміттенеді. Алайда, бұқа спрэді акциялардың өсуінен пайда табуға арналған. Егер акциялар мерзімі өткеннен кейін акциялар ереуілден жоғары сатылса, онда опционның құны аяқталады, өйткені ешкім акцияларды нарықтық бағадан төмен ереуілмен сатпайтын болады. Нәтижесінде пут сатып алған инвестор төлеген сыйлықақысының құнын жоғалтады.


Екінші жағынан, сатылым опционын сататын инвестор акциялар азаяды деп үміттенбейді, бірақ керісінше ереуілден жоғары көтеріліп, опционның мерзімі аяқталады. Опционды сатушы – опционды жазушы – бастапқыда опционды сатқаны үшін сыйлықақы алады және сол соманы сақтағысы келеді. Алайда, егер акциялар ереуілден төмен түссе, онда сатушы ілмекте. Опцион иесінің пайдасы бар және ол өз құқықтарын жүзеге асырады, акцияларын жоғары ереуіл бағасымен сатады. Басқаша айтқанда, сатылым опциясы сатушыға қарсы қолданылады.

Сатушы алған сыйлықақы акция бағасының сатылым опционының ереуілінен қаншалықты төмен түсуіне байланысты азаяды. Бұқа қою спрэді сатушыға акциялардың бағасы төмендеген жағдайда да сатылым опционын сатудан түскен сыйақыны сақтауға мүмкіндік беру үшін жасалған.

Bull Put Spread құрылысы

Бұқа қою спрэд екі қою нұсқасынан тұрады. Біріншіден, инвестор бір опционды сатып алып, сыйлықақы төлейді. Сонымен бірге инвестор екінші сатылым опционын ереуіл бағасымен олар сатып алған бағадан жоғары сатады, сол сатылым үшін сыйлықақы алады. Екі опцияның да жарамдылық мерзімі бірдей болатындығын ескеріңіз. Құндылықтар артқан сайын шығын құнын жоғалтатындықтан, егер негізгі баға ең жоғары ереуілге қарағанда жоғары болса, онда екі опцияның да мәні аяқталады. Сондықтан максималды пайда спрэдті жазудан алынған сыйлықақы болады.

Кім де кім бычья  базалық акциялар бойынша, осылайша шектеулі кемшіліктерді бар кіріс үшін бұқа пут таралуына пайдалана алар еді. Алайда, бұл стратегиямен жоғалту қаупі бар.

Bull Пайда мен шығын

Бука спрэдінің максималды пайдасы сатылған путтан алынған сома мен сатып алынған путқа төленген соманың айырмашылығына тең. Басқаша айтқанда, бастапқыда алынған таза несие максималды пайда болып табылады, ол тек егер акциялардың бағасы аяқталғаннан кейін ереуілдің жоғары бағасынан жоғары болса ғана болады.

Бука спрэд стратегиясының мақсаты базалық баға жоғары ереуіл бағасынан жоғары немесе жоғары болған кезде жүзеге асырылады. Нәтижесінде сатылған опционның мерзімі аяқталады. Мерзімі аяқталуының себебі – ешкім оны пайдаланып, нарықтық бағадан төмен болса, өз акцияларын ереуіл бағасымен сатқысы келмейді.

Стратегияның жетіспеушілігі, егер акциялар сатылған пут опционының ереуіл бағасынан едәуір жоғарыласа, алынған пайданы шектейді. Инвестор алғашқы несиені қалтасына басады, бірақ болашақтағы барлық табыстарды жіберіп алады.

Егер акциялар стратегиядағы жоғарғы ереуілден төмен болса, инвестор ақшаны жоғалта бастайды, өйткені пут опционы қолданылуы мүмкін. Нарықта біреу өз акцияларын осы, тартымды, ереуіл бағасымен сатқысы келеді.

Алайда, инвестор бастапқыда стратегия үшін таза несие алды. Бұл несие шығындар үшін біраз жеңілдік береді. Акция алынған несиені жою үшін айтарлықтай төмендегеннен кейін, инвестор сауда-саттықта ақшасын жоғалта бастайды.

Егер акциялардың бағасы ереуілді сатудың төменгі нұсқасынан – сатып алынған путтан төмен түссе, екі опцион да ақша жоғалтқан болар еді, ал стратегия үшін ең үлкен шығындар жүзеге асырылады. Шекті шығын ереуіл бағалары мен алынған таза несие арасындағы айырмаға тең.

Артықшылықтары

  • Инвесторлар стратегия басталған кезде төленген таза несиеден табыс таба алады.

  • Стратегиядағы максималды шығын алдын-ала жабылады және белгілі болады.

Минус

  • Шығындар тәуекелі – бұл ереуіл бағалары мен төленген таза несие арасындағы айырмашылық.

  • Стратегия шектеулі пайда әлеуетіне ие және егер акциялардың бағасы ереуілдің жоғарғы бағасынан жоғарыласа, болашақтағы табыстарды жіберіп алады.

Өгізді жайудың нақты мысалы

Келесі айда Apple ( AAPL ) -де инвестор жоғары болды делік. Қазіргі уақытта акция бір акция үшін 275 доллардан саудаланып жатқанын елестетіп көріңіз. Бұқа спрэдін жүзеге асыру үшін инвестор:

  1. Бір ай ішінде 280 долларлық ереуілмен бір пут опционын 8,50 долларға сатады
  2. Бір айда 270 долларды құрайтын ереуілмен бір пут опциясын 2 долларға сатып алады

Инвестор екі нұсқа үшін 6,50 доллар таза несие алады немесе 8,50 доллар несие – 2 доллар төлейді. Бір опциондық келісімшарт базалық активтің 100 акциясына тең болғандықтан, алынған несиенің жалпы сомасы 650 долларды құрайды.

Сценарий 1 Максималды пайда

Apple көтеріліп, мерзімі біткен кезде 300 доллардан саудаласады делік. Максималды пайдаға қол жеткізіледі және $ 650 немесе $ 8.50 – $ 2 = $ 6.50 x 100 акция = $ 650 құрайды. Акция жоғарғы ереуіл бағасынан көтерілгеннен кейін, стратегия қосымша пайда табуды тоқтатады.

2-жағдай. Максималды шығын

Егер Apple акциялары үшін 200 доллардан немесе төмен ереуілден төмен сауда жасаса, максималды шығын анықталады. Алайда шығын 350 доллар немесе 280 доллар – 270 доллар – (8,50 – 2 доллар) х 100 акциялармен жабылады.

Ең дұрысы, инвестор акциялардың жарамдылық мерзімі аяқталғаннан кейін акция үшін 280 доллардан жоғары жабылуын іздейді, бұл максималды пайда табуға болатын нүкте болады.