Анықтаманы қойыңыз

Пут дегеніміз не?

Пут – бұл меншік иесіне базалық активтің белгілі бір мөлшерін белгілі бір уақытта белгіленген бағамен сатуға міндеттеме емес, құқық беретін опциондық келісімшарт. Пут опционын сатып алушы базалық акциялар мерзімі аяқталғанға дейін жаттығу бағасынан төмен түседі деп санайды. Орындау бағасы – бұл базалық актив пут опциондық келісімшартқа құнын ұстап тұру үшін жетуі керек баға.

Сатып алушыны қоңырау опциясымен қарама-қарсы қоюға болады , ол ұстаушыға мерзімінен бұрын немесе аяқталғанға дейін белгілі бір бағамен сатып алуға мүмкіндік береді.

Пут опцияларының негіздері

Орналастыру акциялар, валюталар, тауарлар мен индекстерді қамтуы мүмкін әр түрлі базалық активтер бойынша жүзеге асырылады. Пут опционын сатып алушы базалық активті белгіленген ереуіл бағасымен сата немесе жүзеге асыра алады.

Пут опциондары акциялар, валюталар, облигациялар, тауарлар, фьючерстер және индекстерді қоса алғанда әр түрлі базалық активтер бойынша сатылады. Олар тіреуді немесе буынуды орындауды таңдау кезінде түсінудің кілті болып табылады .

Сатып алу опционының мәні негізгі акциялардың бағасы ереуіл бағасына қатысты төмендеген кезде жоғарылайды. Артқы жағында базалық қор өскен сайын пут опциясының мәні төмендейді. Пут опционының құны оның жарамдылық мерзімі жақындаған сайын азаяды. Керісінше, негізгі опция өскен сайын пут опциясы өзінің құнын жоғалтады.

Орналастырылған опциондар базалық активте қысқа позицияны қамтамасыз ететіндіктен, олар хеджирлеу мақсатында немесе бағалардың төмендеуі бойынша спекуляция үшін қолданылады. Инвесторлар көбінесе қорғаныш пут деп аталатын тәуекелдерді басқару стратегиясында пут опцияларын  пайдаланады. Бұл стратегия базалық активтегі шығындардың белгілі бір мөлшерден, атап айтқанда ереуіл бағасынан аспауын қамтамасыз ету үшін инвестицияларды сақтандыру формасы ретінде қолданылады.

Жалпы алғанда, опционның мәні уақыттың азаюына байланысты оның аяқталу уақыты жақындаған сайын азаяды, өйткені акциялардың белгіленген ереуіл бағасынан төмен түсу ықтималдығы төмендейді. Опцион өзінің уақыттық мәнін жоғалтқан кезде  ішкі мән  қалады, бұл негізгі акция бағасын шегергендегі ереуіл бағасының айырмашылығына тең болады. Егер опционның ішкі мәні болса, онда ол  ақшада (ITM) болады.

Ақшадан (OTM)  және  ақшадан (банкоматтан)  қойылған опциондардың ішкі мәні жоқ, өйткені опционды қолданудың ешқандай пайдасы болмайды. Инвесторлар  қолма-қол ақша шығару опциясын жүзеге асырудың орнына жағымсыз ереуіл бағасымен емес, акцияны ағымдағы жоғары нарықтық бағамен сатуы мүмкін .

Пут иегері үшін мүмкін төлем келесі диаграммада көрсетілген:

Қоңырауларға қарсы қояды

Туынды құралдар – бұл алтын немесе акциялар сияқты тауарлар бола алатын, олардың базалық активтеріндегі бағалардың өзгеруінен пайда болатын қаржы құралдары. Туынды құралдар белгілі бір жағдай туындау қаупінен сақтандыру үшін сақтандыру өнімдері ретінде қолданылады. Акцияларға қолданылатын туынды құралдардың екі негізгі түрі – опциондық опциондар.

Сатып алу опциясы иеленушіге болашақта белгілі бір бағамен акция сатып алуға міндеттеме емес, құқық береді. Инвестор қоңырау сатып алған кезде, ол негізгі активтің құны өседі деп күтеді.

Пут опционы иесіне болашақта акцияны белгілі бір бағамен сатуға міндеттеме емес, құқық береді. Инвестор пут сатып алған кезде, ол базалық актив бағасының төмендеуін күтеді; ол опцияны сатып, пайда табуы мүмкін. Инвестор басқа инвестордың сатып алуына арналған опцияны да жаза алады, бұл жағдайда ол акциялардың бағасы жаттығу бағасынан төмен түседі деп ойламайды.

Мысал – Пут опциясы қалай жұмыс істейді?

Инвестор ABC компаниясында 100 долларға бір опциондық келісімшартты сатып алады. Әр опциондық келісімшарт 100 акцияны қамтиды. Акциялардың орындалу бағасы – 10 доллар, ал қазіргі ABC акцияларының бағасы – 12 доллар. Бұл опциондық келісімшарт инвесторға АВС 100 акциясын 10 доллардан сатуға міндеттеме емес, құқық берді.

Егер ABC акциялары 8 долларға дейін түсіп кетсе, онда инвестордың опционы ақшада (ITM), яғни ереуіл бағасы негізгі активтің нарықтық бағасынан төмен дегенді білдіреді және ол өзінің опциондық позициясын келісімшартты ашық нарықта сату арқылы жаба алады..

Екінші жағынан, ол ABC 100 акциясын қолданыстағы нарықтық бағасы бойынша 8 доллардан сатып ала алады, содан кейін акцияларды 10 долларға сату туралы келісімшартты қолдана алады. Комиссияларды елемей, бұл позиция үшін пайда $ 200 немесе 100 x ($ 10 – $ 8) құрайды. Есіңізде болсын, инвестор оған акциясын сату бағасымен сату құқығын беріп, пут опционы үшін 100 доллар сыйақы төлеген. Факторинг осы бастапқы құнға, оның жалпы пайдасы $ 200 – $ 100 = $ 100 құрайды.

Пут опциясын хеджирлеу ретінде пайдаланудың тағы бір әдісі ретінде, егер алдыңғы мысалдағы инвестор ABC компаниясының 100 акциясына иелік еткен болса, онда бұл позиция үйленген пут деп аталады және акциялар бағасының төмендеуіне қарсы хедж ретінде қызмет етуі мүмкін.