Үйленді

Үйленгендер дегеніміз не?

Үйленген пут – акциялардың ұзақ мерзімді позициясын иемденетін инвестор акциялар бағасының құлдырауынан қорғау үшін сол акцияларға ақшаға орналастыру опционын сатып алатын опциондар саудасы стратегиясының атауы.

Пайдасы – инвестор ең нашар сценарий бойынша акциялардағы аз, бірақ шектеулі ақшаны жоғалтуы мүмкін, дегенмен, баға өсімінен түскен кез келген пайдаға қатысады. Минус – пут опциясы сыйлықақы алады және ол әдетте маңызды.

Некеге тұруды жабық шақырумен салыстыруға болады.

Үйленген пут қалай жұмыс істейді

Ерлі-зайыптылар инвесторларды сақтандыру полисіне ұқсас жұмыс істейді. Бұл инвестор акциялардағы ықтимал жақын арада болатын белгісіздіктерге алаңдаушылық білдірген кезде қолданылатын стратегия. Акцияны қорғаныс опциясы арқылы иемдену арқылы инвестор акцияларды иеленудің дивидендтер алу және дауыс беру құқығы сияқты артықшылықтарын алады. Керісінше, тек қоңырау опционына иелік ету, акцияға иелік ететіндей теңдестірілген болса да, акцияларға иелік етудің бірдей артықшылықтарын бермейді.

Үйленген путтың да, ұзақ қоңыраудың да шексіз пайда әлеуеті бар, өйткені базалық акциялар бағасының жоғарылауында шек жоқ. Алайда, пайда әрдайым акцияға иелік еткеннен гөрі төмен болады, сатып алынған опционның өзіндік құнына немесе сыйлықақысына азаяды. Стратегия бойынша шығынға қол жеткізу базалық қор төленген опциондар сыйақысының мөлшеріне өскен кезде пайда болады. Осы мөлшерден жоғары нәрсе – бұл пайда.

Ерлі-зайыптылардың артықшылығы мынада, қордың төменгі қабатын шектейтін қабат бар. Еден – бұл негізгі акциялардың бағасы, үйленген путты сатып алу кезіндегі және путтың ереуіл бағасы арасындағы айырмашылық  . Басқасын айтпағанда, егер опционды сатып алу кезінде, егер базалық акция дәл ереуіл бағасымен сатылған болса, онда стратегия бойынша шығын дәл опцион үшін төленген бағамен жабылады.

Үйленген путь синтетикалық ұзақ қоңырау болып саналады, өйткені оның пайда профилі бірдей. Стратегияның кәдімгі қоңырау опциясын сатып алуға ұқсастығы бар (базалық қорсыз), өйткені сол динамика екеуіне де қатысты: шектеулі шығын, пайда алудың шексіз мүмкіндігі. Бұл стратегиялардың арасындағы айырмашылық жай ұзақ қоңырау сатып алу үшін капиталдың қаншалықты аз қажет екендігінде.

Мысалға үйленді

Айталық, трейдер 100 акцияны XYZ акциясын 20 долларға, ал бір XYZ 17,50 долларды 0,50 долларға (100 акция x 0,50 = 50 доллар) сатып алуды таңдайды. Осы үйлесімділікпен олар акцияларының құны $ 20 / акциялармен акциялар позициясын сатып алды, бірақ сонымен қатар акция аяқталғанға дейін 17,50 доллардан төмендеген жағдайда қорғану үшін сақтандыру түрін сатып алды. Пут «үйленген» деп саналуы үшін, қойма мен акцияны сол күні сатып алу керек, ал трейдер өзінің брокеріне жаңа ғана сатып алған акциясы сатылым жүзеге асырылатын болса, жеткізіліп берілуі керек.

Үйленген путты қашан қолдану керек

Пайда табу стратегиясынан гөрі, үйлену капиталды сақтау стратегиясы болып табылады. Шынында да, стратегияның қойылған бөлігінің құны кірістірілген шығынға айналады. Орналастырылған баға, базалық акциялар опцион құнына қарай жоғары қозғалады деп болжай отырып, стратегияның рентабельділігін төмендетеді. Сондықтан, инвесторлар ерлі-зайыптылықты басқа жағдайда бұқалық қордағы жақын арадағы сенімсіздіктерден сақтандыру полисі ретінде немесе күтпеген бағаның құлдырауынан қорғау ретінде пайдалануы керек.

Жаңа инвесторларға олардың акциялардағы шығындарының шектеулі екенін білген тиімді. Бұл оларға әр түрлі инвестициялық стратегиялар туралы көбірек білген кезде сенімділік бере алады. Әрине, бұл қорғаныс опционның бағасын, комиссияларды және мүмкін басқа да төлемдерді қамтитын өзіндік құны бар.