Қысқа сатылым және қою опциялары: айырмашылық неде?

Қысқа сатылымға қарсы қою опциялары: шолу

Қысқа сату және сату опциондары – бұл негізгі қауіпсіздік немесе индекстің ықтимал құлдырауы туралы болжам жасау үшін қолданылатын түбегейлі аюлы стратегиялар. Бұл стратегиялар портфолиодағы немесе нақты акциялардағы төмендеу тәуекелдігін болдырмауға көмектеседі. Инвестициялаудың осы екі әдісінің ортақ ерекшеліктері бар, бірақ сонымен бірге инвесторлар түсінуге тиісті айырмашылықтар бар.

Нарықты қысқарту

Қысқа сатылымды қолданатын трейдерлер өз портфолиосында жоқ активті сатады. Бұл инвесторлар мұны базалық активтің келешекте құнын төмендетеді деген сеніммен жасайды. Бұл әдіс қысқа сату, қысқа сату және қысқа болу деп аталуы мүмкін.

Пут опциондарын қолданатын трейдерлер мен ақылды инвесторлар болашақта активтің құны төмендейді деп бәс тігеді және осы активті сататын бағаны және мерзімді белгілейді.

Тәжірибелі инвестор немесе трейдер үшін қысқа сату мен аю стратегиясын жүзеге асыруды таңдау көптеген факторларға байланысты, соның ішінде инвестициялар туралы білім, тәуекелге төзімділік, қолма-қол ақшаның қол жетімділігі, егер сауда спекуляцияға немесе хеджирлеуге арналған болса.

Қысқа сатылым

Қысқа сату – бұлсатушыға тиесілі емес, бірақ қарызға алынған, содан кейін нарықта сатылған құнды қағазды сатудыкөздейтін аюлы стратегия.Егер трейдер болашақта акцияны, тауарды, валютаны немесе басқа активті немесе класты айтарлықтай төменгетүсіреді деп санаса, қысқа сатуды жүзеге асырады.

Нарықтың ұзақ мерзімді тенденциясы жоғарылауға бағытталғандықтан, қысқа сату процесі қауіпті болып саналады. Алайда тәжірибелі трейдерлер артықшылықты пайдаланып, пайдаға айнала алатын нарықтық жағдайлар бар. Көбінесе институционалды инвесторлар қысқа мерзімді өз портфелінде хеджирлеу-тәуекелді азайту әдісі ретінде пайдаланады.

Қысқа сатылымдарды алыпсатарлық үшін немесе ұзақ мерзімді тәуекелді хеджирлеудің жанама тәсілі ретінде пайдалануға болады. Мысалы, егер сізде ірі қорлардағы шоғырланған ұзақ позиция болса, сіз өзіңіздің технологияңыздың әсерін хеджирлеу тәсілі ретінде Nasdaq-100 биржалық қорын (ETF) қысқарта аласыз.

Енді сатушы бағалы қағазда қысқа позицияға ие – бұл ұзақ мерзімді позициядан айырмашылығы, инвестор бұл құнды қағазға иелік етеді.Егер акция күтілгендей құлдыраса, қысқа сатушы оны нарықтағы арзан бағамен қайта сатып алады және айырмашылықты қалтаға түсіреді, бұл қысқа сатудан түскен пайда.

Қысқа сатылым пут сатып алудан гөрі қауіпті.Қысқа сатылым кезінде сыйақы ықтимал шектеулі болады, өйткені акциялардың құлдырауы мүмкін нөлге тең болады, ал тәуекел теориялық тұрғыдан шектеусіз болады, өйткені акция құны шексіз өсе алады.  Қауіп-қатерге қарамастан, қысқа сату аюлардың кең нарықтарында орынды стратегия болып табылады, өйткені акциялар өскенге қарағанда тез төмендейді. Сондай-ақ, қысқа индекс индекс немесе ETF болғанда, қысқа индекстің қауіптілігі аз болады, өйткені бүкіл индекстегі қашып кету қаупі жеке акцияларға қарағанда әлдеқайда төмен.

Қысқа сатылым маржалық талаптарға байланысты путтарды сатып алудан гөрі қымбатырақ. Маржалық сауда-саттық актив сатып алуды қаржыландыру үшін брокерден қарызға алынған ақшаны пайдаланады. Қатерге байланысты барлық сауда шоттарында маржа бойынша сауда жасауға рұқсат берілмейді. Сіздің делдалыңыз сіздің шорттарды жабу үшін сіздің шотыңызда қаражаттың болуын талап етеді. Қысқартылған актив бағасы өскен сайын, брокер де трейдер ұстайтын маржаның құнын жоғарылатады. 

Тәуекелдердің көптігіне байланысты қысқа сатылымды тек қысқа мерзімді тәуекелдермен және ережелермен таныс күрделі саудагерлер ғана қолдануы керек. 

Параметрлерді қойыңыз

Пут опциялары бағалы қағазға немесе индекске аюлы позицияны ұстанудың балама бағытын ұсынады.Трейдер пут опциясын сатып алғанда, олар базалық активті опционда көрсетілген бағамен сату құқығын сатып алады.Трейдер үшін кепілдікке қойылған қорды, тауарды немесе басқа активтерді сатып алу міндеттемесі жоқ.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек

Опцион келісімшартта белгіленген мерзімде орындалуы керек. Егер акциялар орналастырылған ереуіл бағасынан төмен түссе, онда сатылым құны жоғарылайды. Керісінше, егер акциялар ереуіл бағасынан жоғары тұрса, сатылымның құны аяқталады, ал трейдер активті сатып алудың қажеті жоқ.

Қысқа сатылым мен сатып алу опцияларының арасында кейбір ұқсастықтар болғанымен, олардың тәуекелге байланысты әртүрлі профильдері бар, бұл оларды бастаушы инвесторлар үшін қолайлы етпеуі мүмкін. Олардың тәуекелдері мен артықшылықтарын түсіну осы екі стратегия кірісті көбейтуге болатын сценарийлер туралы білуге ​​өте қажет. Орташа инвестор үшін қысқа сатылымға қарағанда тәуекел шектеулі болғандықтан сатып алу жақсы.

Пут опциялары алыпсатарлық үшін немесе ұзақ мерзімді экспозицияны хеджирлеу үшін қолданыла алады. Қоймалар тәуекелді тікелей хеджирлеуі мүмкін. Мысал ретінде, сіз технологиялық сектордың төмендеуіне алаңдадыңыз деп айтыңыз, сіз өзіңіздің портфолиоңыздағы технологиялық қорларды сатып ала аласыз.

Пут опцияларын сатып алудың да қаупі бар, бірақ шорт сияқты зиянды емес. Сіздің ойыңызша, жоғалтуыңыз мүмкін көп нәрсе – бұл сіз опцияны сатып алғаныңыз үшін төлеген сыйлықақыңыз, ал әлеуетті пайдаңыз жоғары.

Қоймалар портфолионың немесе акциялардың құлдырау қаупін хеджирлеу үшін өте қолайлы, өйткені орын алуы мүмкін ең жаман жағдай – опцион үшін төленген баға – жоғалған сыйлықақы. Бұл залал активтің базалық бағасының күтілген төмендеуі жүзеге аспаған жағдайда пайда болады. Алайда, мұнда да акциялардың немесе портфолионың өсуі төленген сыйақының бір бөлігін немесе барлығын өтеуі мүмкін.

Сондай-ақ, сатып алушыға маржа шоты қаржыландырылмауы керек, дегенмен пут-жазушы маржаны қамтамасыз етуі керек – демек, ол шектеулі капиталмен де позицияны бастай алады. Алайда, уақыт сатып алушының жағында болмағандықтан, мұндағы қауіп, егер сауда-саттық нәтиже бермесе, инвестор сатып алуға салынған барлық ақшаны жоғалтуы мүмкін.

Опциондарды сатып алу кезінде болжамды құбылмалылық маңызды болып табылады. Акциялар өте тұрақсыз болады, оларды сатып алу өте үлкен сыйлықақыларды талап етуі мүмкін. Трейдерлер мұндай қорғанысты сатып алуға кететін шығындар портфолионың немесе ұзақ позицияның қаупімен негізделгендігіне көз жеткізуі керек.

Әрқашан аю емес

Жоғарыда айтылғандай, қысқа сатылымдар мен сатылымдар негізінен аюлы стратегиялар болып табылады. Математикада негативтің негативі оң болатыны сияқты, қысқа сатылымдар мен путтарды бұқалық экспозиция үшін де қолдануға болады.

Мысалы, сіз өзіңізді S&P 500-ге бағалайды деп айтыңыз. S&P 500 ETF Trust ( кері ProShares Short S&P 500 сияқты индекстегі аюлы жағымсыздықпен ETF сатылымын бастайсыз. Индекске қарама-қарсы қозғалатын ETF ( SH ).

Алайда, егер сізде аюлы ETF позициясы қысқа болса, S&P 500 1% алса, сіздің қысқа позицияңыз да 1% өсуі керек. Әрине, қысқа сатылымға ерекше тәуекелдер қосылады, бұл аюлы ETF-те қысқа позицияны ұзақ уақытқа жетудің оңтайлы тәсілінен кем етеді.

Пут әдетте бағасы төмендесе байланысты, ал сіз «деп пут-белгілі бір қысқа позициясын құру еді бычья бір қоймада. Путты жазудың ең көп тараған себептері – премиум кірістер алу және акцияны қолданыстағы нарықтық бағадан төмен тиімді бағамен сатып алу.

Міне, XYZ акцияларының бағамы 35 доллар деп есептейік. Сіз бұл бағаны тым жоғары деп санайсыз, бірақ оны бір-екі долларға сатып алғыңыз келеді. Мұның бір тәсілі – жарамдылық мерзімі аяқталған акцияларға $ 35 жазуды жазу және путты жазғаны үшін акцияға $ 1.50 сыйлықақы алу.

Егер екі айда акциялар 35 доллардан төмендемесе, опциондардың құны аяқталады және 1,50 доллар сыйақы сіздің пайдаңызды білдіреді. Егер акция 35 доллардан төмен түссе, ол сізге «тағайындалады», яғни сіз акцияның ағымдағы сауда бағасына қарамастан, оны 35 доллардан сатып алуға міндеттісіз. Міне, сіздің тиімді акцияларыңыз – 33,50 доллар (35 – 1,50 доллар). Қарапайымдылық үшін біз осы мысалда сіз сондай-ақ осы стратегияға төлейтін сауда комиссияларын елемедік.

Қысқаша сатылым және қою опцияларының мысалы

Қысқа сатылымдарды қолданудың салыстырмалы артықшылықтары мен кемшіліктерін көрсету үшін мысал ретінде Tesla Motors ( TSLA ) ұсынайық.

Tesla компаниясының әлемдегі ең пайдалы аккумуляторлы автомобиль өндірушісі бола алады деп сенетін көптеген жақтаушылары бар. Сонымен қатар, компанияның нарықтық капитализациясы 750 миллиард АҚШ долларынан асатындығын – 2021 жылдың ақпанындағы жағдай бойынша – ақталды ма, жоқ па, жоқ па деген кемшіліктер болған жоқ.

Дәлел үшін трейдер Теслаға апарады және желтоқсанға дейін оның төмендеуін күтеді деп болжайық. Қысқа сатылымға қарсы сатып алу баламаларын қою әдісі:

1. 1- сценарий : Желтоқсанға дейін акциялар 300 долларға төмендейді, қысқа позиция бойынша $ 30,000 пайда әкеледі (100 х 100 акциялар).
2. 2- сценарий : желтоқсанда акция $ 780 деңгейінде өзгертілмеген, ал пайда мен шығын $ 0 құрайды.
3. 3- сценарий : Желтоқсан айына дейін акция $ 1000 дейін көтеріліп, 22000 доллар шығын (220 x 100) құрайды.

1. 1- сценарий : желтоқсан айына қарай акциялар 300 долларға төмендейді, опционда $ 2000 номиналды пайда болады, өйткені оның бағасы ереуіл бағасынан $ 120 (600 – 480) өзіндік құнымен аяқталады, сыйлықақысы $ 12,000 – бірақ опцион құны $ 10,000 болғандықтан, нетто пайда $ 2000 құрайды.
2. 2- сценарий : Акциялар өзгертілмеген, барлық 10000 доллар жоғалады.
3. 3- сценарий : желтоқсан айына дейін акциялар 1000 долларға дейін көтеріледі, шығын әлі де 10000 долларға дейін жетеді.

Қысқа сатылым кезінде, егер акциялар нөлге дейін түсіп кетсе, максималды пайда 78000 АҚШ долларын құрайтын болады. Екінші жағынан, егер акциялар тек көтерілсе, максималды шығындар шексіз болады. Пут опционымен мүмкін болатын максималды пайда $ 50,000 құрайды, ал максималды шығын пут үшін төленген бағамен шектеледі.

Жоғарыда келтірілген мысалда қысқа мерзімге акцияны қарызға алу құны, сондай-ақ маржа шоты бойынша төленетін пайыздар қарастырылмайтынына назар аударыңыз, бұл екеуі де айтарлықтай шығындар болуы мүмкін. Пут опциясының көмегімен путтарды сатып алудың алдыңғы құны бар, бірақ басқа тұрақты шығындар жоқ.

Сондай-ақ, қою опцияларының аяқталуының соңғы уақыты бар. Қысқа сатылым мүмкіндігінше ашық күйінде өткізілуі мүмкін, егер трейдер акция қымбаттаса, және қысқа позиция үлкен қызығушылыққа байланысты сатып алуға жатпайды деп есептесе, қосымша маржа шығара алады.

Путтарды қысқа сату және пайдалану аю стратегияларын жүзеге асырудың жеке және ерекше тәсілдері болып табылады. Екеуінің де артықшылықтары мен кемшіліктері бар және оларды әртүрлі сценарийлерде хеджирлеу немесе алыпсатарлық үшін тиімді қолдануға болады.

Қысқа сатылым және қою опциялары туралы сұрақтар