Шет қоңырау
Маржалық қоңырау дегеніміз не?
Маржалық шақыру инвестордың маржалық шотының құны брокердің қажетті мөлшерінен төмен болған кезде пайда болады. Инвестордың маржалық шотында қарызға алынған ақшамен сатып алынған бағалы қағаздар бар (әдетте инвестордың өз ақшасы мен инвестордың брокерінен алынған ақшаның жиынтығы). Маржалық қоңырау дегеніміз брокердің салымшыны қосымша ақша немесе бағалы қағаздарды есепшотқа енгізіп, оны қызмет көрсету маржасы деп аталатын ең төменгі мәнге дейін жеткізу туралы талап етуіне арнайы сілтеме жасайды.
Маржалық қоңырау – бұл, әдетте, маржа шотында тұрған бағалы қағаздардың біреуі немесе бірнешеуінің құнының төмендеуінің көрсеткіші. Маржалық қоңырау пайда болған кезде, инвестор есепшотқа көбірек ақша салуды немесе олардың шотындағы активтердің бір бөлігін сатуды таңдауы керек.
Негізгі өнімдер
- Маржалық қоңырау маржалық шотта қаражат аз болған кезде пайда болады, әдетте бұл сауда-саттықтың жоғалуы салдарынан.
- Маржалық қоңыраулар – бұл маржалық есепшотты минималды қызмет көрсету маржасына дейін жеткізу үшін қосымша капиталға немесе бағалы қағаздарға сұраныс.
- Брокерлер трейдерлерді нарықтық бағасына қарамастан активтерді сатуға мәжбүрлеуі мүмкін, егер трейдер қаражат салмаса, маржалық шақыруды орындау үшін.
Маржа қоңырауларын түсіну
Инвестор бағалы қағаздарды сатып алу-сату үшін меншікті қаражаты мен брокерден алынған ақшаның жиынтығын пайдаланып төлеген кезде, бұл маржада сатып алу деп аталады. Инвестордың инвестициядағы меншікті капиталы бағалы қағаздардың нарықтық құнына тең, олардың брокерінен алынған қаражат сомасын алып тастаңыз. Инвестордың меншікті капиталы бағалы қағаздардың жалпы нарықтық құнының пайыздық үлесі ретінде белгілі бір пайыздық қажеттіліктен төмен болған кезде маржиналды шақыру басталады (қолдау маржасы деп аталады). Егер инвестор өз портфелінің құнын шотты қолдау маржасына дейін жеткізу үшін қажет соманы төлей алмаса, брокер нарықтағы шоттағы бағалы қағаздарды таратуға мәжбүр болуы мүмкін.
ЕкіНью-Йорк қор биржасы (NYSE) және қаржы өнеркәсіп Нормативтік орган (FINRA) Біріккен мемлекеттердің аумағында жұмыс істейтін бағалы қағаздар фирмалардың көпшілігі үшін Отанымыздың реттеуші орган инвесторлар ретінде өз бағалы қағаздардың жалпы құнының кем дегенде 25% ұстап талап етеді маржа.1 Кейбір брокерлік фирмалар техникалық қызмет көрсетуді жоғарылатуды талап етеді – 30-40%.
Маржа қоңыраулары бар сандар мен бағалар маржаны қолдау пайызына және қатысу үлесіне тәуелді екені анық.
Кейбір жағдайларда инвестор маржалық қоңырауды бастау үшін акцияларға түсетін нақты бағаны есептей алады. Негізінен, бұл есепшоттың құны немесе шоттың меншікті капиталы қызмет көрсету маржасының қажеттілігіне (MMR) тең болған кезде пайда болады. Формула былайша өрнектеледі:
Шот құны = (Маржалық несие) / (1 – MMR)
Мысалы, инвестор өз ақшасының 5000 долларымен және олардың брокерлік фирмасынан маржалық несие ретінде алған 5000 долларымен маржалық шот ашты делік. Олар акциялардың 200 акциясын маржамен 50 доллардан сатып алады. (Т ережесіне сәйкес, брокерлік фирмалар мен дилерлердің бағалы қағаздарды сатып алу үшін клиенттерге бере алатын несие мөлшерін реттейтін ереже, инвестор сатып алу бағасының 50% -на дейін қарыз ала алады). Осы инвестордың қызмет көрсету маржасының қажеттілігі 30% құрайды деп есептеңіз.
Инвестордың шотында 10000 доллар тұратын акциялар бар. Бұл мысалда есеп айырысу құны 7 142,86 доллардан төмен түскен кезде маржалық қоңырау шақырылады (яғни 5000 доллар маржалық несие ((1 – 0,30)), бұл акция үшін 35,71 доллар акциялар бағасына тең.
Жоғарыда келтірілген мысалды қолдана отырып, осы инвестордың акцияларының бағасы 50-ден 35 долларға дейін төмендеді делік. Олардың есептік жазбасы қазір 7000 долларға тең, бұл 100 долларлық маржаны шақырады.
Бұл сценарийде инвестор өзінің 100 доллар маржасындағы жетіспеушілігін жою үшін үш таңдаудың біріне ие:
- Маржа шотына $ 100 қолма-қол ақша салыңыз немесе
- 142,86 долларлық маржалық бағалы қағаздарды олардың маржалық шотына салыңыз, бұл олардың шот құнын 7 142,86 долларға дейін жеткізеді немесе
- Түскен қаражатты маржалық несиені азайтуға жұмсай отырып, 333,33 АҚШ долларын құрайтын акцияларды тарату; ағымдағы нарықтық бағасы 35 доллар болған жағдайда, бұл 9,52 акцияға дейін, 10 акцияға дейін дөңгелектеледі.
Егер маржалық қоңырау орындалмаса, брокер шотты ең төменгі мәнге келтіру үшін кез-келген ашық позицияны жауып тастай алады. Олар мұны инвестордың келісімінсіз жасай алады. Бұл брокердің кез-келген акциялар пакетін инвесторға білдіртпей, қажетті мөлшерде сатуға құқылы екендігін білдіреді. Сонымен қатар, брокер инвестордан осы мәмілелер (лер) үшін комиссия да ала алады. Бұл инвестор осы процесте болған шығындар үшін жауап береді.
Маңызды
Инвестор үшін маржалық қоңыраулардан аулақ болудың ең жақсы тәсілі – бұл шотта тиісті ақша қаражаттары мен бағалы қағаздарды сақтаудан басқа, кез-келген үлестік позициялардан болатын шығынды шектеу үшін қорғанысты тоқтату туралы бұйрықтарды қолдану.
Маржалық қоңыраудың нақты әлем мысалы
Инвестор Apple Inc компаниясының 100000 долларын өзінің жеке қаражатын пайдаланып 100000 доллар сатып алды делік. Инвестор қалған 50 000 долларды өз брокерінен қарызға алады. Инвестор брокерінің қызмет көрсету маржасы 25% құрайды. Сатып алу кезінде инвестордың меншікті капиталы пайызбен 50% құрайды. Инвестордың меншікті капиталы мына формула бойынша есептеледі: Инвестордың меншікті капиталы пайызбен = (Бағалы қағаздардың нарықтық құны – қарызға алынған қаражат) / Бағалы қағаздардың нарықтық құны. Сонымен, біздің мысалда: ($ 100,000 – $ 50,000) / ($ 100,000) = 50%.
Бұл 25% қызмет көрсету маржасынан жоғары. Екі аптадан кейін сатып алынған бағалы қағаздардың құны 60 000 долларға дейін түседі делік. Бұл инвестордың меншікті капиталы 10 000 долларға дейін төмендеуіне әкеледі. (Нарықтық құны $ 60,000 шегерілген қарыз қаражаты $ 50,000 немесе 16,67%: $ 60,000 – $ 50,000) / ($ 60,000.)
Бұл қазір техникалық қызмет көрсету шегінен 25% төмен. Брокер маржалық қоңырау жасайды және қызмет көрсету маржасын орындау үшін инвестордан кем дегенде 5000 доллар салуды талап етеді.
Брокер инвестордан 5000 доллар салуды талап етеді, өйткені қызмет көрсету маржасын орындау үшін қажетті сома келесідей есептеледі:
Техникалық қызмет көрсетудің минималды маржасын қанағаттандыруға арналған сома = (бағалы қағаздардың нарықтық құны x қолдау маржасы) – Инвестордың меншікті капиталы
Сонымен, инвестор маржаны алу үшін олардың шотындағы кем дегенде 15000 доллар меншікті капиталды қажет етеді – бағалы қағаздардың нарықтық құны 25000 пайыздық үстеме мөлшерінен 60 000 АҚШ долларын құрайды. Бірақ олардың тек $ 10,000 инвестордың капиталы бар, нәтижесінде $ 5,000 тапшылығы туындайды: ($ 60,000 x 25%) – $ 10,000.