Бағалар құлдырады ма? Пут сатып алыңыз!
Инвесторлар қор биржасының құлдырауына алаңдаған кезде пут опциондарын сатып алуы мүмкін. Себебі, базалық активті белгіленген бағамен алдын-ала белгіленген мерзімде сату құқығын беретін пут – әдетте оның базалық активінің бағасы төмендеген кезде құн өседі.
Егер сізде пут бар болса, сіз төмен нарықтан пайда көресіз – қысқа спекулятор ретінде немесе ұзақ позицияға қарсы залалды хеджирлейтін инвестор ретінде.
Сонымен, сізде акциялар портфолиосы болса да, немесе сіз нарық төмендейді деп бәс салғыңыз келсе де, сіз сатылым опциясын сатып ала аласыз.
Негізгі өнімдер
- Пут опциясы иесіне базалық активті белгілі бір жарамдылық мерзімі аяқталғанға дейін белгілі бір бағамен сатуға міндеттеме емес, құқық береді.
- Қорғаныс путі қолданыстағы позицияны хеджирлеу үшін қолданылады, ал ұзақ пут – бағаның төмендеуі туралы алыпсатарлық жасау үшін қолданылады.
- Ұзақ сатылым бағасы акция бағасына, акциялардың құбылмалылығына және аяқталуға қалған уақытқа байланысты өзгеріп отырады.
- Ұзын путтарды сату немесе келісімшартты орындау арқылы жабуға болады, бірақ қалған құны бар келісімшартты орындау өте сирек болады.
Қорғаныс қоймаларына қарсы алыпсатарлық ұзын қоймалар
Егер инвестор базалық активтің төмендеуі туралы жорамал жасау үшін пут опциясын сатып алса, инвестор құлдырап, бағаның төмендеуін қалайды. Екінші жағынан, қорғаныс қабаты бар қорды немесе портфолионы хеджирлеу үшін қолданылады. Қорғаныс путін құру кезінде инвестор бағалардың жоғарылағанын қалайды, бірақ сақтандыру формасы ретінде акциялар құлдырауы керек болғандықтан сатып алуды сатып алу болып табылады. Егер нарық құлдыраса, онда путтардың құнын жоғарылатады және портфельдегі шығындарды өтейді.
Ұзын позаның ашылуы пут позициясын «ашу үшін сатып алуды » білдіреді. Брокерлер бұл терминологияны қолданады, өйткені инвестор путтарды сатып алу кезінде позицияны ашу үшін немесе ( қысқа путь ) позициясын жабу үшін сатып алады. Позиционды ашу өзін-өзі түсіндіреді, ал позицияны жабу дегеніміз – сіз бұрын ашуға сатқан поставканы сатып алу.
Тәжірибелік ойлар
Акциялар бағасының төмендеуінен пайда табуға қолданылатын тағы бір жалпы стратегия – акцияны қысқа сату. Қысқа сатушылар акцияларды өз брокерінен қарызға алады, содан кейін акцияларды сатады. Егер баға түсіп кетсе, акция төмен бағамен қайта сатып алынып, брокерге қайтарылады. Пайда сату бағасынан сатып алу бағасынан шегерілгенге тең.
Кейбір жағдайларда инвестор қысқа сатылымда таба алмайтын акциялар сатып ала алады. Нью-Йорк қор биржасындағы (NYSE) немесе Nasdaq-тегі кейбір акцияларға шорт қою мүмкін емес, өйткені брокерде оларды қысқартқысы келетін адамдарға несие беруге жеткілікті акциялар жоқ.
Маңыздысы, барлық акцияларда тізімделген опциялар жоқ, сондықтан қысқа сатылымға қол жетімді емес кейбір акциялар да қоймауы мүмкін. Сіз алуымызға болады, себебі кейбір жағдайларда, алайда, пут пайдалы кемшіліктерді а «емес shortable» қорын. Сонымен қатар, путтардың акциялардың қысқа болуына қарағанда тәуекелі аз , өйткені сіз жоғалтуыңыз мүмкін ең көп – бұл қоюға төлеген сыйлықақы, ал қысқа сатушы акция жоғарылаған сайын айтарлықтай тәуекелге ұшырайды.
Барлық опциялар сияқты, пут опцияларының да сыйлықақысы бар, олардың мәні үлкен құбылмалылыққа байланысты артады. Сондықтан, қорқынышты немесе қорқынышты нарыққа қойылымды сатып алу өте қымбатқа түсуі мүмкін – қорғаныс құнын төмендету құны қажет болғаннан жоғары болуы мүмкін. Кез-келген сауда стратегиясына кіріспес бұрын, шығындарыңыз бен артықшылықтарыңызды ескеруді ұмытпаңыз.
Мысал: жұмысқа қояды
Акциясы 100 долларға сатылатын ABC акциясын қарастырайық. 95 долларлық ереуіл бағасы бар оның бір айлық бағалары 3 долларға сатылады. ABC акцияларының бағасы тым жоғары және келесі айда құлдырауы керек деп санайтын инвестор өз құнын 3 долларға сатып ала алады. Мұндай жағдайда инвестор сату үшін 300 доллар төлейді ( мультипликатор ретінде белгілі және бір опциондық келісімшарт қанша акцияны басқаратынын білдіретін $ 3 опциондық баға 100 ).
Залал шекпеген нүкте өткен ($ 3 сатып) бір $ 95-Strike ұзақ опцион бір акцияға $ 92 ($ 95 ереуіл бағасы минус $ 3 премиум) болып табылады. Бұл бағамен акцияны нарықта 92 доллардан сатып алуға болады және сатылымды 95 долларға сату арқылы 3 доллар пайда табуға болады. 3 доллар путтың құнын жабады, ал сауда – жуу.
Пайда 92 доллардан төмен бағамен өседі. Егер акциялар $ 80-ға түсіп кетсе, мысалы, пайда $ 12 құрайды (95 $ ереуіл – акция үшін $ 80 – орналастыру үшін төленген $ 3 сыйлықақы = $ 12). Келісімшарт үшін $ 3 максималды шығын 95 доллар немесе одан жоғары бағамен жүреді, өйткені сол кезде путтың құны аяқталады.
Пут пен қоңырау үшін төлемдер арасындағы айырмашылықты есте ұстаған жөн. Ұзақ қоңырау опцияларымен жұмыс жасағанда, пайда шексіз, өйткені акциялар мәңгілікке қымбаттауы мүмкін (теория жүзінде). Алайда, путтың төлемі бірдей емес, өйткені акциялар тек 100% құнын жоғалтуы мүмкін. ABC жағдайында сатылымның максималды мәні $ 95 құрайды, өйткені ереуіл бағасымен $ 95 сатылым ABC акциялары $ 0 болған кезде пайда шегіне жетеді.
Жаттығуға қарсы жаттығуды жабыңыз
Акцияларға ұзақ мерзімді позицияны жабу не сатуды (жабуға дейін сатуды) немесе оны жүзеге асыруды қамтиды. Сіз ABC-ді алдыңғы мысалдан ұзақ ұстадыңыз деп есептейік, ал акциялардың қазіргі бағасы 90 долларды құрайды, сондықтан қазір 5 доллар сауда жасайды. Бұл жағдайда сіз путтарды 200 доллар пайдасына сата аласыз (500-300 доллар).
Маңызды
Акциялар бойынша опциондар қолданылу мерзімі аяқталғанға дейін кез келген уақытта жүзеге асырылуы мүмкін, бірақ кейбір келісімшарттар, мысалы, көптеген индекстік опциялар сияқты, тек аяқталған кезде орындалуы мүмкін.
Егер сіз тіледі Егер жүзеге салып, сіз нарық пен $ 90 бойынша акцияларды сатып еді. Содан кейін сіз акцияларды 95 долларға сататын (немесе қоятын) болар едіңіз, өйткені сізде осындай құқық беретін келісімшарт бар. Бұрынғыдай, пайда, бұл жағдайда, сондай-ақ $ 200 құрайды.
Нарықтағы пут-опционның мәні акциялар бағасына ғана емес, сонымен қатар оның аяқталуына қанша уақыт қалғанына байланысты өзгеріп отырады. Бұл опционның уақыт мәні ретінде белгілі. Мысалы, егер акция $ 90-да болса және ABC $ 95-ереуіл сауда-саттықты 5,50 долларға айналдырса, онда оның меншікті құны 5 доллар және уақыт құны 50 цент болады. Бұл жағдайда путты жүзеге асырғаннан гөрі оны сатқан дұрыс, өйткені келісімшарт жаттығу арқылы жабылған жағдайда уақыт бойынша қосымша 50 цент жоғалады.