Уақыт мәні

Уақыт мәні дегеніміз не?

Уақыт мәні опцион бойынша сыйлықақының опцион келісімшарты аяқталғанға дейін қалған уақыт мөлшеріне қатысты бөлігін білдіреді. Кез-келген опционның премиумы екі компоненттен тұрады: оның ішкі мәні және оның сыртқы мәні.

Уақыт мәні опционның сыртқы мәнінің құрамдас бөлігі, болжамды құбылмалылықпен қатар (IV) және туынды нарықтарға қатысты. Оны ақшаның уақыт бойынша сатып алу қабілетін төмендетуді сипаттайтын уақыттық құнмен (ТВМ) шатастыруға болмайды.

Негізгі өнімдер

  • Уақыт мәні – бұл екі негізгі компоненттің бірі, екіншісі – құбылмалылық, опционның сыртқы мәнінен тұрады.
  • Опционның жалпы бағасы немесе сыйлықақы – бұл оның ішкі және сыртқы құнын біріктіру.
  • Әдетте, опция аяқталғанға дейін көп уақыт қалады, опционның уақыт мәні соғұрлым көп болады.

Уақыт мәнінің негіздері

Опционның бағасы (немесе құны) – бұл сыйлықақы деп аталатын ақша сомасы. Опционды сатып алушы осы сыйақыны опцион берген құқықтың орнына опцион сатушысына төлейді: активті сатып алу немесе сату немесе оның аяқталу мерзімінің аяқталуына мүмкіндік беру құқығын таңдау.

Ішкі құндылық – бұл базалық актив пен опционның страйк бағасы арасындағы айырма. Опционның ішкі мәні – актив сатып алу құқығы, бірақ міндеттеме емес – негізгі бағадан ереуіл бағасынан шегерілгенге тең, ал сатылған опционның ішкі құны – активті сату құқығы – тең негізгі бағаны алып тастаған ереуіл бағасына дейін.

Опционның жалпы сыйақысы оның ішкі және сыртқы мәніне негізделген. Сыртқы мәннің негізгі бөлігі «уақыт мәні» деп аталады. Қалыпты жағдайда келісімшарт өзінің қолданылу мерзімі бітуіне қарай құндылығын жоғалтады, өйткені негізгі қауіпсіздіктің оңға жылжуына аз уақыт бар. Басқа сөзбен айтқанда, аяқталуға бір ай қалған, ақшадан тыс қалған опцион   (OTM) OTM опциясына қарағанда, бір аптаның аяқталуына дейін сыртқы мәнге ие болады.

Kurzübersicht

Әдетте, опционның мерзімі біткенше көп уақыт қалады, оның уақыттық мәні соғұрлым көп болады, өйткені келісімшарттың пайдасы ұзаққа созылады.

Сыртқы мәнге және уақыт мәніне әсер ететін тағы бір фактор – бұл  құбылмалылық (IV). IV базалық активтің белгіленген мерзім ішінде жылжуы мүмкін мөлшерін өлшейді. Егер IV жоғарыласа, онда сыртқы мән де артады. Мысалы, егер инвестор қоңырау шалу опционын жылдық 20% -бен сатып алса және келесі күні IV 30% -ке секірсе, онда инвесторлардың кескін қозғалысы активтің өз жолымен жылжу мүмкіндігін жоғарылататындығын ескергендіктен, сыртқы мән жоғарылайды.

Уақыт мәнін есептеу

Уақыт мәні теңдеу ретінде келесі түрде көрсетілуі мүмкін:

Premium опциясы – меншікті мән = уақыт мәні + көзге көрінбейтін құбылмалылық

Немесе, басқаша айтқанда: опционның меншікті құнынан асатын сыйлықақының мөлшері оның уақыттық мәні деп аталады. Мысалы, егер Alphabet Inc. акциясы акция үшін 1044 долларға бағаланса және Alphabet Inc-тің 950 долларлық шақыру опционы 97 доллардан саудаланып жатса, онда опционның ішкі мәні $ 94 ($ 1.044 – $ 950) және уақыттық мәні $ 3 ($ 97 -) құрайды $ 94).

Уақыт мәнінің маңызы

Жалпы ереже бойынша, бітуге дейін қанша уақыт қалады, опционның уақыт мәні соғұрлым көп болады. Негіздеме қарапайым: инвесторлар көп уақыт бойы жоғары сыйақы төлеуге дайын, өйткені келісімшарт базалық активтің қолайлы қадамынан ұзақ уақыт пайда табады.

Керісінше, опционға аз уақыт қалса, премиум инвесторлар аз төлеуге дайын, өйткені опционның пайдалы болу мүмкіндігі азайып барады. Осы себепті, опционды іске асырғаннан гөрі, уақыттық мәні бар опцияны сату немесе ұстап тұру қауіпсізірек; әйтпесе, қалған уақыт мәні жоғалады.

Kurzübersicht

Теориялық тұрғыдан опционға уақыт қосу немесе IV-ді ұлғайту бірдей негізгі әсер етеді: опционның ақшаға аяқталу ықтималдығын арттыру (ITM).

Жалпы, опцион өзінің өмірінің бірінші жартысында уақыт мәнінің үштен бірін, ал екінші жартысында қалған уақытының үштен екісін жоғалтады. Уақыт мәні уақыт өте келе жеделдетілген қарқынмен төмендейді, бұл құбылыс уақыттың ыдырауы немесе уақыттың ыдырауы деп аталады. Опцион бағасының уақыттың ыдырауына деген сезімталдығы оның тета деп аталады.