Ақшада (ITM)

Сәуір 22, 2021

«Ақшада» (ITM) дегеніміз не?

«Ақшамен» (ITM) – бұл ішкі құндылыққа ие опцияға сілтеме. ITM осылайша опционның базалық активтің нарықтық бағасымен салыстырғанда қолайлы страйк бағасында мәні бар екенін көрсетеді:

Ақшаға қоңырау шалу опционы – бұл опцион иесінің бағалы қағазды қазіргі нарықтық бағасынан төмен сатып алу мүмкіндігі бар екенін білдіреді.
Ақшаға орналастыру опционы опцион иесінің бағалы қағазды өзінің ағымдағы нарықтық бағасынан жоғары сата алатынын білдіреді.

ITM болатын опция трейдер сауда-саттықта пайда табатындығын білдірмейді. Опционды сатып алуға кететін шығындар мен кез келген комиссиялық сыйақыны да ескеру қажет. Ақша ішіндегі опциялар ақшадан тыс (OTM) опциялармен қарама-қайшы болуы мүмкін.

Негізгі өнімдер

Егер нарықтық баға ереуіл бағасынан жоғары болса, қоңырау шалу опциясы ақшада (ITM) болады.
Егер нарықтық баға ереуіл бағасынан төмен болса, пут опциясы ақшада болады.
Опцион ақшадан тыс (OTM) немесе ақшадан (банкомат) болуы мүмкін.
Ақшалай опциондар бойынша келісімшарттар ITM емес басқа опцияларға қарағанда жоғары сыйақы алады.

Опцияларға қысқаша шолу

Қоңырау шалу опциондарын сатып алатын инвесторлар активтің бағасы опционның жарамдылық мерзімі аяқталғанға дейін ереуіл бағасынан асып кетеді деп сенеді. Опциялар облигациялар мен тауарлар сияқты көптеген қаржылық өнімдерге саудаласуға қол жетімді, бірақ акциялар инвесторлар үшін ең танымал болып саналады.

Опциондар сатып алушыға негізгі бағалы қағазды келісімшартта көрсетілген жарамдылық мерзіміне дейін сатып алу немесе сату мүмкіндігін береді, бірақ оған міндеттеме емес. Ереуіл бағасы – бұл негізгі бағалы қағаздың акциялары үшін мәміле мәні немесе орындалу бағасы.

Опциондар келісімшартты сатып алу үшін салымшылар төлейтін сыйлықақы деп аталатын алдын-ала төлем құнымен келеді. Сыйақы мөлшерін бірнеше фактор анықтайды. Бұл факторларға базалық бағалы қағаздың қолданыстағы нарықтық бағасы, жарамдылық мерзімі аяқталғанға дейінгі уақыт және бағалы қағаздың нарықтық бағасына байланысты ереуіл бағасының мәні кіреді.

Әдетте, сыйлықақы нарықтық қатынастарға қатысушылардың кез-келген нұсқаға сәйкес келетіндігін көрсетеді. Мүмкіндігі бар опцион инвестор үшін ақша табуға мүмкіндігі аз, онымен байланысты жоғары сыйлықақыға ие болуы мүмкін.

Сыйақының екі компоненті ішкі және сыртқы құндылық болып табылады. Ақша түріндегі опциондар ішкі және сыртқы құндылықтарға ие, ал ақша опцияларының үстеме ақысы тек сыртқы (уақыттық) құнды қамтиды.

Маңызды

Опциондармен сауда-саттық өте құбылмалы болуы мүмкін, әсіресе нарықтың елеулі өзгеруі кезінде, мысалы, табиғи апаттар, экономикалық құлдырау және басқа да оқиғалар сияқты ауқымды макроэкономикалық оқиғалар кезінде.

Ақшаға қоңырау шалу опциялары

Қоңырау шалу опциялары базалық активті белгіленген мерзімге дейін белгілі бір бағамен сатып алуға мүмкіндік береді. Сыйлық опционның ақшада екендігін немесе жоқтығын анықтаған кезде күшіне енеді, бірақ опцион түріне байланысты әр түрлі түсіндірілуі мүмкін. Егер акциялардың ағымдағы нарықтық бағасы опционның ереуіл бағасынан жоғары болса, шақыру опциясы ақшада болады. Опционның ақшадағы сомасы меншікті мән деп аталады, яғни опцион кем дегенде осы сомаға сәйкес келеді.

Мысалы, 25 долларлық ереуілмен қоңырау шалу опционы ақшада болады, егер базалық акция бір акцияға 30 доллардан саудаланса. Ереуіл мен қолданыстағы нарықтық баға арасындағы айырмашылық, әдетте, опцион үшін сыйлықақы мөлшерінде болады. Ақшаны қоңырау шалу опциясында сатып алғысы келетін инвесторлар сыйлықақы төлейді немесе ереуіл мен нарықтық баға арасындағы спрэдті төлейді.

Алайда ақшасы аяқталатын қоңырау опционына ие инвестор оны жүзеге асыра алады және ереуіл бағасы мен нарықтық баға арасындағы айырмашылықты таба алады. Сауда-саттық нәтижелі болды ма, жоқ па, инвестордың келісімшартты сатып алуға кететін жалпы шығынына және осы мәмілені өңдеуге арналған кез-келген комиссияға байланысты.

ITM трейдер ақша жасап жатыр дегенді білдірмейді. ITM опциясын сатып алғанда, пайда табу үшін трейдер ақшаға көбірек көшу үшін опционның мәнін қажет етеді. Басқа сөзбен айтқанда, опциондарды сатып алатын инвесторларға акциялардың бағасы жоғары көтерілу үшін қажет, осылайша опционның сыйлықақысының құнын жабады.

Ақшаға орналастыру опциялары

Қоңырау шалу опциялары активті сатып алуға мүмкіндік берсе, қою опциясы қарама-қарсы әрекетті орындайды. Инвесторлар осы опциондық келісімшарттарды бағалы қағаздың құны төмендейді деп күткен кезде негізгі бағалы қағазды ереуіл бағасымен сатуға мүмкіндік беретін сатып алады. Опционды сатып алушылар негізгі бағалы қағаздардың қозғалысына құлақ асады.

Ақшаға орналастыру опциясы ереуіл бағасының нарықтық бағадан басым нарықтық бағадан жоғары болуын білдіреді. Егер ITM өткізу Инвестор қор бағасы ереуіл бағасы төмен болып табылады және ол мүмкін опция тұр жарамдылық құралдарын кем офертада жүзеге асыру. Опционды сатып алушы акциялардың бағасы опцион ереуілінен әлдеқайда төмен түсіп, ең болмағанда пут сатып алу үшін сыйлықақы құнын жабады деп үміттенеді.

Жарамдылық мерзімі жақындаған сайын, опция мәні уақыттың ыдырауы деп аталатын процеске түседі.

Артықшылықтары мен кемшіліктері

Артықшылықтары

Мерзімі аяқталған кезде ақшаға ие болатын қоңырау опционының иесі, егер нарықтық баға ереуіл бағасынан жоғары болса, пайда табуға мүмкіндігі бар.
Ақшаға орналастыру опционына ие инвестордың, егер нарықтық бағасы ереуіл бағасынан төмен болса, пайда табуға мүмкіндігі бар.

Минус

Ақшалай опциондар басқа нұсқаларға қарағанда қымбатырақ, өйткені инвесторлар келісімшартпен байланысты пайданы төлейді.
Ақша опционынан кірісті анықтау үшін инвесторлар сыйлықақы мен комиссиялық шығыстарды да ескеруі керек.

Басқа мәселелер

Ереуіл мен негізгі бағалы қағаздың нарықтық бағасы тең болған кезде опция ақшаға (банкомат) шақырылады. Опциондар ереуілдің нарықтық бағасына қолайлы еместігін білдіретін ақшадан тыс болуы мүмкін. OTM қоңырау опциясы акцияның нарықтық бағасынан жоғары ереуілге ие болады.

Керісінше, OTM put опциясы нарықтық бағадан төмен ереуіл бағасына ие болады. OTM опциясы опционның ақша табуға мәжбүр болғанын білдіреді, өйткені акциялардың бағасы опцияны тиімді ету үшін жеткілікті түрде қозғалмаған. Нәтижесінде, OTM опциялары, әдетте, ITM опцияларына қарағанда төмен сыйлықақыларға ие.

Қысқаша айтқанда, опцион үшін төленетін сыйлықақының мөлшері көбіне опционның ITM, ATM немесе OTM болатындығына байланысты. Алайда, опционның премиумына көптеген басқа факторлар әсер етуі мүмкін, оның ішінде құбылмалылық деп аталатын акциялардың қаншалықты ауытқып тұруы және оның аяқталуына дейінгі уақыт. Жоғары құбылмалылық және жарамдылық мерзімі аяқталғанға дейін ұзақ уақыт бұл опцияның ITM-ді жылжытуының үлкен мүмкіндігін білдіреді. Нәтижесінде премиум құны жоғары болады.

ITM опцияларының нақты мысалы

Инвестор Bank of America (BAC) акциялары бойынша ереуіл құны 30 доллар болатын қоңырау опционына ие болды делік. Қазіргі уақытта акциялар келісімшарт жасасу арқылы 33 доллардан сатылады. Қоңырау шалу опциясы инвесторға акцияны 30 доллардан сатып алуға мүмкіндік береді, және олар акцияларды бірден 33 долларға сата алады, сол кезде акцияның айырмашылығы үшін 3 доллардан алады. Әрбір опциондық келісімшарт 100 акцияны білдіреді, сондықтан ішкі мәні $ 3 x 100 = $ 300 құрайды.

Егер инвестор қоңырау үшін 3,50 доллар сыйақы төлесе, онда олар саудадан пайда көрмейді. Ол ереуіл бағасы мен нарықтық баға арасындағы айырмашылықтан 300 доллар пайда тауып, 350 доллар төлеген болар еді (3.50 х 100 = 350 доллар). Басқаша айтқанда, ол сауда-саттықта 50 доллар жоғалтады. Алайда, бұл опция әлі де ITM болып саналады, өйткені мерзімі біткен кезде опцион 3 долларға ие болады, бірақ Джон пайда таппаса да.

Сондай-ақ, егер акциялардың бағасы 33 доллардан 29 долларға дейін түсіп кетсе, 30 долларлық ереуілге шақыру бұдан былай ITM болмайды. Бұл $ 1 OTM болар еді. Ереуіл бағасы белгіленген кезде негізгі активтің бағасы опционның ақша деңгейіне әсер етіп өзгеретінін ескеру маңызды. ITM опциясы қолданылу мерзімі аяқталғанға дейін банкоматқа немесе тіпті OTM-ге ауыса алады.

Ақшада (ITM)