Қоңыраулар арақатынасының кеңінен таралған анықтамасы

Қоңырау шалу коэффициенті дегеніміз не?

Артқа таралған қоңырау коэффициенті – бұл опциондарды тарату стратегиясы, егер олар бағалы қағаздар немесе қорлар шығындарды шектей отырып, негізгі қауіпсіздік немесе қорлар айтарлықтай өседі деп санаса, бұқа инвесторлары қолданады. Стратегия қоңыраулардың азырақ санын басқа ереуілге, бірақ жарамдылық мерзімі бірдей сату үшін қоңырау опцияларының көбірек санын сатып алуды біріктіреді. Төмен жағы қорғалғанымен, егер коэффициенттің ерекшелігіне байланысты қауіпсіздіктің мәні маңызды болса, онда пайда айтарлықтай болуы мүмкін. Ұзын және қысқа қоңыраулардың арақатынасы әдетте 2: 1, 3: 2 немесе 3: 1 құрайды.

Артқа таралған шақыру коэффициентін кері айналдыру коэффициентімен салыстыруға болады, ол аюлы болып табылады және қоңырау опцияларының орнына пут қолданылады.

Байланыс коэффициентін түсіну

Артқа таралған қоңырау коэффициенті әдетте бір қоңырау опциясын сату немесе жазу арқылы құрылады, содан кейін жиналған сыйлықақыны пайдалану мерзімінің жоғарылауымен бірдей ереуіл бағасымен соғұрлым көп опциондарды сатып алады. Бұл стратегияда шексіз жоғары пайда болуы мүмкін, себебі трейдер қысқаға қарағанда ұзақ қоңырау опцияларын ұстайды. Инвестор қоңырау коэффициентін қолдана отырып, кеңейтілген инвестициялау стратегиясын қолдана отырып, соғұрлым аз ереуіл бағасымен аз қоңырауларды сатады және жоғары бағамен көп қоңыраулар сатып алады. Бұл стратегияда қолданылатын ең кең таралған коэффициенттер – бұл ақшасыз бір қысқа қоңырау, ақшадан тыс ұзақ екі қоңыраумен немесе ақшадан тыс екі қысқа қоңыраумен үш ақшалай ұзақ қоңыраумен біріктірілген.. Егер бұл стратегия несиеге негізделсе, онда негізгі бағалы қағаздың бағасы күрт төмендеп кетсе, трейдер аздап пайда табады.

Қарау үшін, опцион опцион сатып алушыға белгілі бір уақыт кезеңі ішінде көрсетілген баға бойынша акцияларды сатып алу құқығы, бірақ міндеттеме береді. Егер инвестор акциялар 10 доллардан саудаланып жатқанда, ереуіл құны 10 доллар болатын шақыру опционын сатып алса, опцион ақшамен есептеледі. Егер акция 15 долларға дейін көтерілсе, қоңырау опциясы ақша табады. Егер базалық акция 5 долларға дейін түссе, инвестор тек қоңырау опционына төленген сыйлықақыны жоғалтады және акцияға ешқашан ие болмайды.

Қоңырау шалу опцияларын сатып алу үшін сыйлықақыны қаржыландыру үшін инвестор ақшаға немесе ағымдағы акциялар бағасынан төмен қоңырау опционын сатады. Сонымен, инвестор бір опционды ереуіл бағасымен 13 долларға сатуы мүмкін, ал акциялардың қазіргі бағасы нарықта 15 доллардан сатылады. Call опционын сату арқылы инвестор опционның премиумы үшін несие алады. Несие қоңырау опциондарын 17 долларлық ереуіл бағасымен сатып алу үшін төленген сыйлықақыны өтейді. Сыйақылардың есебі ішінара өтелуі мүмкін немесе алынған несие қоңырау опциондары үшін төленген сыйлықақыдан асып түсуі мүмкін. Алынған сыйлықақылар көптеген факторларға, соның ішінде акциялар бағасының құбылмалылығына байланысты.

Қарым-қатынастың кері таралуын пайдалану

Кең таралған стратегиялар трендтің өзгеруінен немесе нарықтағы елеулі өзгерістерден немесе қозғалыстардан пайда табуға арналған. Қоңырау шалудың кеңінен таралған стратегиялары негізгі қауіпсіздіктегі митингтен көп пайда алады. Стратегияның мақсаты – сатып алынған қоңырау опцияларының ереуіл бағасынан жоғарылауы. Ең дұрысы, баға қоңырау опциялары үшін төленген кез-келген сыйлықақыны өтеу үшін жеткілікті жоғары болуы керек. Алайда, ақша түріндегі опцияны сату инвесторға қоңырау опциондарын сатып алуды өтеу немесе қаржыландыру үшін несие төлеу үшін орналастырылған.

Жоғарыда келтірілген мысалды қолдана отырып, инвестор акциялардың бағасы 15 доллардан 17 доллардан едәуір жоғарылағанын қалайды (қоңырау опциондары үшін ереуіл бағасы) және қоңырау опциондарын сатып алғаны үшін кез-келген үстеме ақы төлеуден көп ақша табады.

Шақыру коэффициентінің кері таралуы стратегиялары нарықтағы құбылмалылықтың артуынан пайда табуға арналған. Инвесторлар, әдетте, қаржы нарықтары жоғарылауға дайын деп санайтын кезде оларды пайдаланады. Қоңырау шалу опцияларын бір уақытта сатып алу және сату арқылы трейдерлер өздерінің төмендеу тәуекелдерін қорғай алады, сонымен қатар нарықтар ұтылған сайын жағымсыз жақтан пайда көреді. Нарықты «ұзаққа созу» үшін кеңінен таралған стратегияларды дербес негізде пайдалануға болады. Сонымен қатар, олар үлкен немесе күрделі инвестициялар позициясының бөлігі ретінде қолданыла алады.

Қайта таралған қоңырау қатынастарының мысалы

Төмендегі мысалда брокерден қандай да бір комиссия алынбайтынын ескеріңіз, оны кез-келген стратегияны орындамас бұрын ескеру қажет.

Сіз XYZ компаниясының акцияларын бағалайтын инвесторсыз және сіз қысқа мерзімде акция айтарлықтай өсуі мүмкін деп ойлайсыз.

• Қазіргі уақытта XYZ компаниясының акциясы нарықта бір акция үшін 20 доллардан саудалануда.
• Ереуіл бағасы $ 20-ға тең (ақшаға шаққанда) қоңырау опциондары қазіргі уақытта әрқайсысы $ 2 үстемемен сауда жасайды. Сіз екі опциондық келісімшартты сатып аласыз, олардың әрқайсысы 100 опциядан тұрады, жалпы құны 400 доллар тұрады.
• Стратегияның екінші бөлімі ақшаға қоңырау шалудың бір нұсқасын сатуды көздейді. Ереуіл бағасы 16 доллар болатын қоңырау опциялары әрқайсысы әрқайсысы 6 доллардан саудалануда. Сіз бір қоңырау опциясын ереуіл бағасымен 16 долларға сатасыз және сіздің шотыңызға 600 доллар несие аласыз.
• Бастапқыда сіздің стратегияңыз үшін 200 доллар таза несие бар, себебі сіз ақшаға қоңырау шалудың екі нұсқасын сатып алғаныңыз үшін 400 доллар төледіңіз, ал ақшасыз опцияны сатқаны үшін 600 доллар алдыңыз.
• Егер жарамдылық мерзімі аяқталғанға дейін акциялар $ 22-ге дейін көтерілсе, сіз сатып алған екі опциядан $ 400 аласыз (немесе әрқайсысы $ 2-ге көбейтілген 100 опциядан тұратын 2 келісімшарт).
• Алайда, сіз сатқан қоңырау опциясы іске асады және сіз акцияны 16 долларға сатасыз, ал нарық 22 доллар болса, 6 доллар шығынға ұшырайды. 6 доллар 100 келісімшартқа көбейтіледі (бір қоңырау опциясы) 600 доллар шығынға алып келеді.
• Сіздің торыңыз – бұл сіз тапқан $ 400-ді шегергендегі $ 600 шығын мен плюс бастапқыда нөлдік немесе залалсыз пайда үшін алған $ 200-дегі кредит.