Таралу коэффициенті

Коэффициенттің таралуы дегеніміз не?

Коэффициентті спрэд – бұл инвестор бір уақытта ұзақ және қысқа немесе жазбаша опциондардың тең емес санына ие болатын бейтарап опциондар стратегиясы. Бұл атау сауда позициясының құрылымынан шыққан, онда қысқа позициялар мен ұзақ позициялардың саны белгілі бір қатынаста болады. Ең көп таралған коэффициент – екеудің біреуі, мұнда қысқа позициялардың ұзындығы екі есе көп.

Тұжырымдамалық тұрғыдан алғанда бұл жайылған активке бірдей опциялар типіндегі (қою немесе шақыру) қысқа және ұзақ позициялардың орналасу стратегиясы сияқты. Айырмашылық мынада, бұл қатынас бір емес.

Қатынастың таралуын түсіну

Трейдерлер базалық активтің бағасы көп қозғалмайды деп есептегенде коэффициенттік стратегияны қолданады, дегенмен, қолданылатын коэффициенттің спрэдтік сауда түріне байланысты трейдер аздап бычий немесе аюлы болуы мүмкін.

Егер трейдер сәл аюлы болса, онда олар спрэд коэффициентін пайдаланады. Егер олар сәл бұқалық болса, олар қоңырау коэффициентінің спрэдін пайдаланады. Коэффициент әр ұзақ опцион үшін әдетте екі жазбаша нұсқа болып табылады, дегенмен трейдер бұл коэффициентті өзгерте алады.

Қоңырау шалу коэффициенті ақшаға (банкомат) немесе ақшадан тыс (OTM) қоңырау опциясын сатып алуды, сонымен қатар одан әрі OTM (жоғары ереуіл) болып табылатын екі қоңырау опциясын сатуды / жазуды қамтиды.

Пут коэффициентінің спрэді бір банкоматты немесе OTM пут опциясын сатып алу болып табылады, сонымен бірге одан әрі OTM (төменгі ереуіл) болып табылатын тағы екі опцияны жазу.

Сауда-саттықтан түсетін максималды пайда ұзақ және қысқа ереуіл бағалары мен алынған таза несиені қосқандағы айырмашылық болып табылады (бар болса).

Кемшілік – жоғалту мүмкіндігі теориялық тұрғыдан шексіз. Кәдімгі жайылған сауда-саттықта ( мысалы, бұқа шақыру немесе аю қою ) ұзақ опциондар қысқа опциялармен сәйкес келеді, осылайша базалық бағалардың үлкен қозғалысы үлкен шығындар тудырмайды. Алайда пропорцияның спрэдінде қысқа позициялар ұзын позициялардан екі немесе одан көп есе көп болуы мүмкін. Ұзын позициялар тек қысқа позициялардың бір бөлігімен сәйкес келуі мүмкін, ал саудагерге қалғаны үшін жалаңаш немесе жабық опциялар қалдырылады.

Қоңырау коэффициентінің спрэді үшін шығын жоғарыға қарай жылжытса, шығын пайда болады, өйткені трейдер позицияларын бұрынғыдан көп сатты.

Пут коэффициентінің спрэді үшін шығын төмендейді, егер баға кері жағына қарай жылжытса, тағы бір рет трейдер ұзаққа созылғаннан көп сатты.

Apple Inc-тегі сауда-саттық арақатынасының мысалы.

Трейдер Apple Inc-ке ( AAPL ) қоңырау шалу коэффициентін орналастыруға мүдделі деп елестетіп көріңіз, өйткені олар баға тұрақты болып қалады немесе тек шамалы өседі деп санайды. Акциялар 207 доллардан саудаланады және олар екі айдан кейін аяқталатын опциондарды қолдануға шешім қабылдады.

Олар бір қоңырауды 210 долларлық ереуіл бағасымен 6,25 долларға немесе 625 долларға (6,25 доллар 100 акция) сатып алады.

Олар ереуіл бағасы 215 доллар болатын екі қоңырауды 4,35 долларға немесе 870 долларға (4,35 x 200 акциялар) сатады.

Бұл саудагерге $ 245 таза несие береді. Егер акциялар түсіп кетсе немесе 210 доллардан төмен болса, бұл олардың пайдасы, өйткені барлық опциялардың мерзімі аяқталады.

Егер акциялар опциондардың мерзімі біткен кезде акциялар 210-дан 215 долларға дейін сатылатын болса, трейдер опцион позициясы бойынша несиеге және пайдаға ие болады.

Мысалы, егер акциялар 213 доллардан саудаланып жатса, сатып алынған қоңырау $ 345 немесе $ 300 болады, сонымен бірге $ 245 несиесін қосады (өйткені сатылған қоңыраулардың құны аяқталады), $ 545 пайда табады. Максималды пайда акция 215 доллар болған жағдайда пайда болады.

Егер акция 215 доллардан жоғары көтерілсе, трейдер ықтимал шығынға тап болады.

Apple-дің бағасы опцион мерзімі біткен кезде 225 долларды құрайды деп есептейік.

• Сатып алынған қоңырау құны $ 15 немесе $ 150 құрайды ($ 225 – $ 210 x 100 акция)
• Екі сатылған қоңыраулар әрқайсысы $ 10 немесе $ 200 жоғалтады ($ 225 – $ 215 x 200 акциялар)
• Трейдерде әлі күнге дейін 245 доллар несие бар.