Жалаңаш қой

Жалаңаш киім дегеніміз не?

Жалаңаш пут – бұл опциондар стратегиясы, онда инвесторлар негізгі бағалы қағазда қысқа позицияны сақтамай опциондарды жазады немесе сатады. Жалаңаш қою стратегиясын кейде «жабық пут» немесе «қысқа пут» деп атайды, ал жабық путтың сатушысы жалаңаш жазушы ретінде белгілі.

Бұл стратегияны пайдаланудың негізгі әдісі – бұл опционның негізгі қауіпсіздігі болжамына үстеме ақыны жоғарылату, бірақ трейдер немесе инвестор оны кем дегенде бір ай немесе одан да көп уақыт иемдену үшін көңілін қалдырмайтын баға алу.

Жалаңаш киім қалай жұмыс істейді

Жалаңаш қою опционының стратегиясы негізгі қауіпсіздік құндылығы бойынша өзгеріп отырады, бірақ жалпы келесі айда немесе одан да жоғарылайды деп болжайды. Осы болжамға сүйене отырып, трейдер өзінің шотында қысқа позициясы жоқ пут опциясын сату арқылы стратегияны орындайды. Бұл сатылған опция бастамашысы опция шартының талаптарын толтыру отырып ешқандай орынға ие, өйткені, сатып алушы тілегім тиіс жабылмаған деп аталады жүзеге опциясы құқығын.

Пут опционы бағалы қағаздың бағасы төмендейді деп дұрыс болжам жасаған трейдер үшін пайда табуға арналғандықтан, бағалы қағаздың бағасы өссе, жалаңаш қою стратегиясы ешқандай нәтиже бермейді. Осы сценарий бойынша пут опционының мәні нөлге теңеледі және опционды сатушы опционды сатқан кезде алған ақшасын сақтап қалады.

Пут опцияларын сатушы негізгі қауіпсіздіктің жоғарылағанын қалайды, сонда олар пайда табады. Бірақ егер негізгі бағалы қағаздың бағасы түсіп кетсе, олар акцияны сатып алуға мәжбүр болуы мүмкін, өйткені опционды сатып алушы біреуді бағалы қағазды сату құқығын жүзеге асыруға шешім қабылдауы мүмкін. Бұл стратегияны ұнататын трейдерлер мұны тек өздеріне ұнайтын негізгі бағалы қағаздармен жасауды жөн көреді. Егер олар акцияны өздеріне қойса, және бұл олар ұнайтын және болашағын көретін акция болса, олар акцияны сатып алып, оны кем дегенде бір ай ұстауға қарсы болмайды.

Жалаңаш қойма және жабық қойылым

Жалаңаш қою опциясы стратегиясы жабық қою стратегиясынан айырмашылығы. Жабық путь кезінде инвестор пут опционының негізгі бағалы қағазында қысқа позицияны сақтайды. Құнды қағаздар мен қойылымдар сәйкесінше қысқартылған және бірдей мөлшерде сатылады.

Осындай тәсілмен орындалған кезде жабық путь іс жүзінде жабық қоңырау стратегиясымен бірдей жұмыс істейді, ал басты айырмашылығы – жабық пут стратегиясын орындайтын адам бағалы қағаздың сәл төмендейтін бағасынан пайда күтеді, ал жабық қоңырау трейдер сәл өсетін бағадан пайда табуды күтеді. Себебі жабық путтардың негізгі позициясы ұзақ позицияның орнына қысқа, ал сатылатын опция қоңырау емес, пут болып табылады.

Ерекше мәселелер

Жалаңаш стратегия, мүмкін, жоғары потенциалдың шектеулі болуына байланысты және теориялық тұрғыдан алғанда, айтарлықтай төмен потенциалды жоғалту потенциалына байланысты қауіпті. Максималды пайдаға егер базалық баға ереуіл бағасынан немесе оның аяқталуынан асып кетсе ғана қол жеткізуге болады. Негізгі бағалы қағаздардың одан әрі өсуі ешқандай қосымша пайда әкелмейді.

Сонымен қатар, максималды шығын теориялық тұрғыдан маңызды, себебі негізгі бағалы қағаздың бағасы нөлге дейін төмендеуі мүмкін. Ереуіл неғұрлым жоғары болса, соғұрлым шығын әлеуеті жоғарылайды.

Алайда, практикалық тұрғыдан алғанда, опциондарды сатушы оларды бағалы қағаздың бағасы ереуіл бағасынан тым төмен түспес бұрын, олардың қауіп-қатерге төзімділігі мен шығындарды тоқтату параметрлеріне сүйене отырып, қайта сатып алатын шығар.

Жалаңаш қойғыштарды пайдалану

Тәуекелге байланысты инвесторлар тек тәжірибелі опцияларға жалаңаш путтарды жазуы керек. Маржа талаптар, сондай-ақ осы стратегияны жиі елеулі шығындар үшін бейімділік салдарынан өте жоғары болып табылады.

Негізгі бағалы қағаздың, әдетте акциялардың бағасының өсуіне немесе өзгеріссіз қалатынына сенімді инвесторлар сыйлықақы алу үшін пут опцияларын жаза алады. Егер акция опциондарды жазу уақыты мен олардың жарамдылық мерзімі арасында ереуіл бағасынан жоғары болып тұрса, онда опциондарды жазушы комиссияны шегеріп, бүкіл сыйақыны сақтайды.

Акцияның бағасы жарамдылық мерзімінен бұрын немесе жарамдылық мерзіміне дейін ереуіл бағасынан төмен түскен кезде, опционды сатып алушы сатушыдан базалық акциялардың жеткізілуін талап ете алады. Опцион сатушы опциондар сатушы бағасын төлеуге мәжбүр болғанына қарамастан, опционды сатушы ашық нарыққа шығып, акцияларды нарықтық бағаны жоғалту кезінде сатуға мәжбүр болады. Мысалы, оптикалық келісімшарт жасалған кезде ереуілдің бағасы 60 долларды, ал акциялардың ашық нарықтық бағасы 55 долларды елестетіп көріңіз. Бұл жағдайда опционды сатушы акциялардың бір акциясы үшін 5 доллар шығынға ұшырайды.

Жиналған сыйлықақы қордағы шығынды біршама өтейді, бірақ жоғалту мүмкіндігі әлі де айтарлықтай болуы мүмкін. Залал шекпеген нүктесі жалаңаштау опцион үшін опциялар сатушыға сәл таратылған беріп, ереуіл бағасы минус премиум болып табылады.