Қаржы энциклопедиясы

Тұйық құбылмалылық

Белгіленген құбылмалылық – бұл опцион бағасының моделінің параметр компоненті, мысалы, Black-Scholes моделі, бұл опционның нарықтық бағасын береді. Белгіленген құбылмалылық нарықта болашақта құбылмалылықтың қай жерде болатындығын көрсетеді.

Болжалды құбылмалылық болашақты болжайтындықтан, бұл бізге акциялардың немесе нарықтың құбылмалылығы туралы сезімді анықтауға көмектеседі. Алайда, болжамды құбылмалылық опцияның бағытын болжай алмайды. Бұл мақалада біз Блэк-Скоулз моделінің көмегімен болжамды құбылмалылықтың қалай есептелетінінің мысалын қарастырамыз және болжамды құбылмалылықты есептеудің екі түрлі тәсілдерін қарастырамыз.

Негізгі өнімдер

  • Белгіленген құбылмалылық – бұл Блэк-Сколз формуласының бірнеше компоненттерінің бірі, опциондық келісімшарттар сияқты қаржы құралдарының уақыт бойынша бағасының өзгеруін бағалайтын математикалық модель.
  • Black-Scholes моделінің тағы бес кірісі – бұл опционның нарықтық бағасы, базалық акция бағасы, ереуіл бағасы, аяқталу уақыты және тәуекелсіз пайыздық мөлшерлеме.
  • Итеративті іздеу – бұл болжамды құбылмалылықты есептеу үшін Блэк-Сколз формуласын қолданудың бір әдісі.
  • Трейдер акция бағасына әсер етуі мүмкін қандай да бір оқиғаның бар-жоғын анықтау үшін тарихи құбылмалылық пен болжамды құбылмалылықты салыстыра алады.

Блэк-Шолздың формуласы

Black-Scholes моделін Black-Scholes-Merton моделі деп те атайды, оны үш экономист – Фишер Блэк, Майрон Скоулз және Роберт Мертон 1973 жылы жасаған. Бұл қаржы құралдары уақытында бағалардың өзгеруін жобалайтын математикалық модель, акциялар, фьючерстер немесе опциондық келісімшарттар сияқты. Осы модельден үш экономист Блэк-Сколз формуласын шығарды.

Блэк-Скоулз формуласы енгізілген сәттен бастап танымал болды және опциондар саудасының жылдам өсуіне жауап берді. Инвесторлар формуланы әлемдік қаржы нарықтарында еуропалық опциондардың теориялық бағасын есептеу үшін кеңінен қолданады (қаржылық қауіпсіздік түрі). Бұл опцияларды қолдану мерзімі аяқталған кезде ғана қолдануға болады.

Маңызды

Блэк-Скоулз моделі опционның қолданылу кезеңінде төленген дивидендтерді есепке алмайды.

Тұйықталатын кірістер

Болжалды құбылмалылық тікелей бақыланбайды, сондықтан оны Блэк-Скоулз моделінің басқа бес кірісі арқылы шешу қажет, олар:

Тұйықталған құбылмалылық опционның нарықтық бағасын алу, оны Блэк-Сколз формуласына енгізу және құбылмалылық мәнін кері шешу жолымен есептеледі. Бірақ құбылмалылықты есептеудің әртүрлі тәсілдері бар. Қарапайым тәсілдердің бірі – болжамды құбылмалылықтың мәнін табу үшін қайталанатын іздеуді немесе сынақ пен қатені қолдану.

Итеративті іздеу

Егер мән делік кезінде–ақша қор бағасы $ 83,11 кезде Walgreens Boots Альянс, Inc. (WBA) үшін опцион $ 3,23 құрайды, ереуіл бағасы тәуекелсіз ставка 0,25% құрайды, $ 80, және уақыты мерзімі бітуге дейін – бір күн. Белгіленген құбылмалылықты жоғарыда келтірілген параметрлерді ескере отырып, опциондық баға моделіне әр түрлі болжамды құбылмалылық мәндерін енгізу арқылы Блэк-Скоулз моделінің көмегімен есептеуге болады.

Мысалы, 0,3 шамасындағы құбылмалылықты байқап көріңіз. Бұл қоңырау опциясының мәні $ 3.14 құрайды, бұл өте төмен. Бастап опциондар функциясы артуы болып табылады, құбылмалылық жоғары болуы қажет. Әрі қарай, құбылмалылық үшін 0,6 қолданып көріңіз; бұл қоңырау опциясы үшін тым жоғары 3,37 доллар береді. Болжалды құбылмалылық үшін 0,45-ті қолдану опционның бағасы үшін 3,20 долларды құрайды, демек, болжамды құбылмалылық 0,45-тен 0,6-ға дейін болады.

Іздеудің қайталанатын процедурасы болжамды құбылмалылықты есептеу үшін бірнеше рет жасалуы мүмкін. Бұл мысалда болжамды құбылмалылық 0,541 құрайды немесе 54,1%.

Тарихи құбылмалылық

Тарихи құбылмалылық, болжанатын құбылмалылықтан айырмашылығы, белгілі бір кезең ішінде жүзеге асырылған құбылмалылықты білдіреді және өткен бағалардың өзгеруіне назар аударады. Белгісіз құбылмалылықты пайдаланудың бір жолы – оны тарихи құбылмалылықпен салыстыру.

Жоғарыда келтірілген мысалдан, егер WBA-дағы құбылмалылық 23,6% -ды құраса, біз өткен 30 күндегі жағдайға көз жүгіртіп, тарихи құбылмалылық 23,5% -ке есептелгенін байқаймыз, бұл құбылмалылықтың орташа деңгейі. Егер трейдер мұны ағымдағы болжамды құбылмалылықпен салыстырса, трейдер акция бағасына әсер етуі мүмкін оқиға болуы немесе болмауы мүмкін екенін білуі керек.

Төменгі сызық

Блэк-Скоулз формуласы бағаның байқалатын нарықтық бағаларға өте жақын болатындығы дәлелденді. Жоғарыда айтылғандай, формула басқа деректерді есептеу үшін маңызды негіз болып табылады, мысалы, құбылмалылық. Бұл формуланы трейдерлер үшін айтарлықтай құнды етсе де, оған күрделі математика қажет. Бақытымызға орай, оны қолданатын трейдерлер мен инвесторларға бұл есептеулер қажет емес. Олар жай талап етілетін кірістерді қаржылық калькуляторға қоса алады.

 

Ұқсас посттар: