Дивидендтерді инвестициялау жөніндегі нұсқаулық

Дивиденд дегеніміз не?

Дивиденд дегеніміз – компанияның директорлар кеңесі анықтаған компанияның кейбір кірістерін акционерлер класына бөлу.Дивиденд төлейтін компаниялардың қарапайым акционерлері, егер олар акциялар дивидендтер төленетін күнге дейін болған жағдайда ғана құқылы.  Дивидендтер ақшалай немесе қосымша қор түрінде төленуі мүмкін.

Негізгі өнімдер

  • Дивиденд дегеніміз – компанияның директорлар кеңесі анықтаған компанияның кейбір кірістерін акционерлер класына бөлу.
  • Дивидендтер – бұл акцияларына орналастырылған инвесторларға сыйақы ретінде ашық листингілік компаниялар төлейтін төлемдер.
  • Дивидендтерді төлеу туралы хабарландырулар, әдетте, компания акцияларының бағасының пропорционалды өсуімен немесе төмендеуімен қатар жүреді.




Дивидендтер туралы түсінік

Дивидендтерді акционерлер өздерінің дауыс беру құқықтары арқылы бекітуі керек. Ақшалай дивидендтер ең кең таралған болғанымен, дивидендтер акциялар немесе басқа мүлік акциялары түрінде де шығарылуы мүмкін. Дивидендтерді компаниялармен қатар әр түрлі қорлар мен биржалық қорлар (ETF) төлейді.

Дивиденд дегеніміз – акционерлерге компанияның меншікті капиталына салғаны үшін төленетін белгі белгісі, және ол әдетте компанияның таза пайдасынан туындайды. Пайдасының негізгі бөлігі компанияда бөлінбеген пайда ретінде  сақталса – бұл компанияның ағымдағы және болашақ кәсіпкерлік қызметіне жұмсалатын ақшаны білдіреді – қалған бөлігін акционерлерге дивиденд ретінде бөлуге болады. Кейде компаниялар тиісті пайда таппаған кезде де дивидендтер төлей алады. Олар мұны дивидендтер төлеудің тұрақты тәжірибесін сақтау үшін жасай алады.


Директорлар кеңесі дивидендтерді әр түрлі уақыт шектерінде және төлем мөлшерлемесі бойынша беруді таңдай алады.Дивидендтерді айлық, тоқсандық немесе жылдық сияқты жоспарлы жиілікте төлеуге болады.Мысалы, Walmart Inc. (WMT ) және Unilever (UL ) тұрақты тоқсан сайын дивидендтер төлейді.2

Компаниялар сонымен қатар қайталанбайтын арнайы дивидендтерді жеке-жеке немесе жоспарланған дивидендтерге қосымша бере алады. Microsoft корпорациясы (MSFT )бизнестің жақсы нәтижелерімен және қаржылық болжамның жақсаруымен2004 жылы бір акцияға 3,00 доллар мөлшерінде арнайы дивиденд жариялады, бұл әдеттегі тоқсан сайынғы дивидендтерден 0,08 – 0,16 доллар аралығында болды.

Дивиденд төлейтін компаниялар

Табысы болжамды болатын ірі, қалыптасқан компаниялар көбінесе дивиденд төлеушілер болып табылады. Бұл компаниялар тұрақты дивидендтер шығаруға бейім, өйткені олар акционерлердің байлығын қалыпты өсуден бөлек барынша көбейтуге тырысады. Саланың келесі салаларындағы компаниялар дивидендтер төлеудің тұрақты есебін жүргізеді: 

  • Негізгі материалдар
  • Мұнай және газ
  • Банктер және қаржылық
  • Денсаулық сақтау және фармацевтика
  • Коммуналдық қызметтер

Масштабты серіктестіктер (MLP) және жылжымайтын мүлікке инвестициялар тресттері (REIT)ретінде құрылымдалған компанияларда дивиденд төлеушілер болып табылады, өйткені олардың белгіленуі акционерлерге белгілі бір үлестіруді талап етеді.5 Сондай-ақ қорлар өздерінің инвестициялық мақсаттарында көрсетілгендей дивидендтік төлемдерді тұрақты түрде бере алады.

Технологиялық немесе биотехнологиялық секторлар сияқты жаңадан бастаушылар және басқа да жоғары дамушы компаниялар тұрақты дивидендтер ұсына алмайды. Бұл компаниялар дамудың бастапқы сатысында болуы мүмкін және ғылыми-зерттеу, тәжірибелік-конструкторлық жұмыстарға, бизнестің кеңеюіне және операциялық қызметке байланысты жоғары шығындарға (сондай-ақ шығындарға) ұшырауы мүмкін болғандықтан, олардың дивидендтер шығаруға жеткілікті қаражаты болмауы мүмкін. Ерте және орта сатыдағы пайда табатын компаниялар да дивидендтер төлеуден жалтарады, егер олар орташадан жоғары өсу мен кеңеюді көздесе және дивидендтер төлеуден гөрі өз пайдасын өз бизнесіне салғысы келсе. 

Дивидендтің маңызды күндері

Дивидендтерді төлеу оқиғалардың хронологиялық тәртібімен жүреді және байланысты күндер дивиденд төлеуге құқылы акционерлерді анықтау үшін маңызды.

  • Хабарландыру күні : дивидендтерді компания басшылығы хабарландыру күнінде жариялайды және оларды төлеуге дейін акционерлер мақұлдауы керек.
  • Дивидендтің экс-күні : дивидендтің құқығы аяқталатын күн экс-дивиденд күні немесе жай экс-күн деп аталады.Мысалы, егер акция 5 мамырда, дүйсенбіде болса, онда акцияны сол күні немесе одан кейін сатып алатын акционерлер дивидендтің жарамдылық мерзімі аяқталғаннан кейін немесе одан кейін оны сатып алып жатқан кезде дивиденд ала алмайды.Акцияны ескіру күніне дейін бір жұмыс күні бұрын, яғни жұма, 2 мамырда немесе одан ертерек иеленетін акционерлер дивиденд алады.
  • Тіркеу күні : тіркеу күні – бұл қандай акционерлердің дивиденд алуға немесе бөлуге құқылы екендігін анықтау үшін компания белгілеген кесу күні.
  • Төлеу күні : Компания дивидендтер төлеуді төлем күнінде жүзеге асырады, бұл ақша салымшылардың шотына түскен кезде болады.

Дивидендтердің акция бағасына әсері

Дивидендтер қайтымсыз болғандықтан, олардың төлемдері, әдетте, компанияның кітаптарынан және бизнес шоттарынан ақшаның мәңгі шығуына әкеледі. Демек, дивидендтер бойынша төлемдер акциялардың бағасына әсер етеді, олар хабарландыруда шамамен жарияланған дивидендтер мөлшерінде өсуі мүмкін, содан кейін экс-дивидендтер күнінің ашылу сессиясында ұқсас мөлшерде төмендеуі мүмкін.

Мысалы, бір акцияға 60 доллардан сауда жасайтын компания хабарландыру күні 2 доллар дивиденд жариялайды. Жаңалық көпшілікке жария бола салысымен, акция бағасы шамамен 2 долларға қымбаттап, 62 долларға жетті. Акциялардың дивиденд болатын күнге дейін бір жұмыс күні бұрын 63 доллардан сатылатындығын айтыңыз. Бұрынғы дивиденд күнінде ол $ 2-ге түзетіліп, дивиденд күні сауда-саттық сессиясының басында 61 доллардан сатыла бастайды, өйткені дивидендтің бұрынғы күнінде сатып алған адам дивиденд алмайды. Есіңізде болсын, жалғыз кепілдік – бұл акцияны дивидендтің бұрынғы күніндегі дивидендке төмендететін бағаны түзету.

Неліктен компаниялар дивиденд төлейді

Компаниялар дивидендтерді әртүрлі себептермен төлейді. Бұл себептер инвесторларға әртүрлі әсер етуі және түсіндіруі мүмкін.

Акционерлер дивидендтерді компанияға деген сенімдері үшін сыйақы ретінде күте алады.Компания басшылығы дивидендтер төлеу туралы нақты есеп беру арқылы осы пікірді құрметтеуді мақсат етуі мүмкін.Дивидендтік төлемдер компанияға жағымды әсер етеді және инвесторлардың сенімін сақтауға көмектеседі.Дивидендтерді акционерлер де артық көреді, өйткені олар көптеген елдердің акционерлері үшін салықсыз табыс ретінде қарастырылады.Керісінше, бағасы өскен акцияны сату арқылы жүзеге асырылатын капиталды өсім салық салынатын табыс болып саналады.Қысқа мерзімді пайда табуды көздейтінтрейдерлерсалықтан тез арада пайда табуды ұсынатын дивидендтік төлемдерді алуды қалауы мүмкін.

Жоғары дивидендтік декларация компанияның жақсы жұмыс істеп жатқанын және жақсы пайда тапқанын көрсете алады. Сонымен қатар, бұл компанияда болашақта жақсы табыс әкелетін лайықты жобалардың жоқтығын да көрсете алады. Сондықтан ол өзінің ақшасын өсімге қайта инвестициялаудың орнына акционерлерге төлем жасау үшін пайдаланады.

Егер компанияда дивидендтер төлеудің ұзақ тарихы болса, дивиденд мөлшерін азайту немесе оны жою инвесторларға компанияның қиын жағдайға ұшырағанын білдіруі мүмкін. General Electric Co. (дивиденд 50% төмендету хабарландыруGE ), ірі американдық өнеркәсіптік компаниялардың бірі, 2017, 13 қарашада GE қор бағасының астам алты пайызға төмендеуімен жүрді8

Дивиденд мөлшерінің төмендеуі немесе қандай-да бір дивиденд төлеуге қарсы шешім компания туралы жағымсыз жаңалықтарға айналуы мүмкін емес. Мүмкін, компания басшылығы қаржыны және операцияларды ескере отырып, ақшаны инвестициялаудың жақсы жоспарларын құруы мүмкін. Мысалы, компания басшылығы дивидендтер төлеу арқылы жүзеге асыратын ұсақ табыстармен салыстырғанда ұзақ мерзімді перспективада акционерлердің кірісін ұлғайтуға мүмкіндігі бар жоғары кірісті жобаға инвестиция салуды таңдай алады.

Қор дивидендтері туралы ескерту

Қорлар төлейтін дивидендтер компаниялар төлейтін дивидендтерден өзгеше. Компанияның дивидендтері, әдетте, компанияның шаруашылық операциялары нәтижесінде пайдадан төленеді. Қаражаттар активтердің таза құны (NAV) қағидаты бойынша жұмыс істейді, бұл олардың активтерін бағалауды немесе қор қадағалап отыруы мүмкін активтердің (активтердің) бағасын көрсетеді. Қорларда ешқандай ішкі пайда болмағандықтан, олар өздерінің NAV-дан алынған дивидендтерді төлейді.

NAV-ге негізделген қорлардың жұмысына байланысты дивидендтерді тұрақты және жоғары жиіліктегі төлемдермен қордың жұлдызды нәтижелері деп түсінбеу керек. Мысалы, облигацияны инвестициялау қоры өзінің пайыздық пакетіне ай сайынғы сыйақы түрінде ақша алатындықтан ай сайын дивиденд төлей алады. Қор тек пайыздардан түскен кірісті қор инвесторларына толығымен немесе ішінара аударады. Акцияларды инвестициялау қоры дивидендтер төлей алады. Оның дивидендтері оның портфолиосындағы акциялардан алынатын дивидендтерден (акциялардан) немесе акциялардың белгілі бір мөлшерін сатудан түсуі мүмкін. Мүмкін, қордан дивиденд алатын инвесторлар өздерінің ұстау құнын төмендетеді, бұл бұрынғы дивидендтер күніндегі NAV төмендейді.

Дивидендтер маңызды емес пе?

Экономистер  Мертон Миллер  мен  Франко Модильяни  компанияның  дивидендтік саясаты маңызды емес және оның фирма акцияларының бағасына немесе оның капиталының құнына әсері жоқ деп тұжырымдады.Теориялық тұрғыдан алғанда акционер компанияның дивидендтік саясатына немқұрайлы қарай алады.Дивидендтік төлемдер жоғары болған жағдайда, олар алынған ақшаны көбірек акция сатып алуға қолдана алады.Дивидендтерді қайта инвестициялау – бұл әрдайым ең жақсы нұсқа бола тұра, ақылды таңдау болып табылады.Мысалы, төлемдер төмен болған жағдайда, олар өздеріне қажетті қолма-қол ақша алу үшін кейбір акцияларды сата алады.Кез-келген жағдайда компанияға салынған инвестиция құнын және олардағы ақша қаражатын біріктіру өзгеріссіз қалады.Осылайша, Миллер мен Модильяни дивидендтер маңызды емес деген қорытындыға келді, ал инвесторлар фирманың дивидендтік саясатына мән бермеуі керек, өйткені олар синтетикалық түрде өздері құра алады.

Алайда, шын мәнінде, дивидендтер акционерлерге ақшаны қол жетімді етуге мүмкіндік береді, бұл оларға одан көп пайдалылық алуға еркіндік береді. Олар басқа қаржылық қауіпсіздікке ақша салып, одан жоғары кірістер жинай алады немесе бос уақытты және басқа да коммуналдық қызметтерді жұмсай алады. Сонымен қатар, салықтар, делдалдық қызмет және бөлінбейтін акциялар сияқты шығындар дивидендтерді нақты әлемде айтарлықтай пайдалылыққа айналдырады.

Дивидендтер сіздің брокеріңіздің және сіздің салықтарыңыздың орнын толтыруға көмектеседі. Сайып келгенде, бұл дивидендтік инвестицияларды тартымды ете алады. Әрине, дивидендтік активтерге инвестициялау үшін биржалық брокер қажет.

Дивиденд төлейтін инвестицияларды сатып алу

Дивидендтік инвестицияларды іздейтін инвесторлардың бірқатар нұсқалары бар, соның ішінде акциялар, пай қорлары, айырбас қорлары (ETF) және басқалары.  Гордон өсу моделі қор инвестициялар таңдауда пайдалы болуы мүмкін.Бұл әдістемелер акцияларды бағалау үшін күтілетін болашақ дивидендтер ағынына сүйенеді.

Дивидендтерді төлеу нәтижелері бойынша бірнеше акцияны салыстыру үшін инвесторлар дивидендтерді  компанияның ағымдағы нарықтық бағасының пайызымен өлшейтін дивидендтер кірістілігі коэффициентін қолдана алады. Дивиденд мөлшерлемесін әр акцияға келетін доллар мөлшерінде – бір акцияға дивиденд (DPS) түрінде келтіруге болады. Дивидендтік кірістіліктен басқа, белгілі бір инвестициядан алынған кірісті бағалаудың тағы бір маңызды көрсеткіші – бұл жалпы кірістілік коэффициенті. Бұл көрсеткіш  пайыздық  өсімді , дивидендтерді және акциялар бағасының өсуін, капитал өсімімен қатар  есептейді.

Салық – бұл дивидендтік пайдаға инвестиция салу кезінде тағы бір маңызды мәселе.Салықтың жоғары деңгейіне салынған инвесторлар, егер юрисдикция дивидендтерге әдеттегі ставкалардан нөлдік немесе салыстырмалы түрде төмен салық салуға мүмкіндік берсе, дивидендтер төлейтін акцияны артық көреді.Мысалы, Греция мен Словакиядаакционерлер үшіндивидендтік табысқа салынатын салық аз, ал дивидендтерден түскен пайда Гонконгта салықтан босатылады.7

Жиі Қойылатын Сұрақтар

Дивиденд дегеніміз не?

Дивиденд дегеніміз – ақшаны немесе акцияны компанияның акционерлер класына бөлу. Әдетте, дивидендтер компанияның бөлінбеген пайдасынан алынады, бірақ теріс бөлінбеген кірісі бар дивидендтер беру мүмкін, бірақ аз кездеседі. Дивидендтер акционерлерге дивидендтер төленетін-төленбейтінін анықтайтын маңызды күндерден тұрады. Біріншіден, дивидендтің бұрынғы күні – бұл дивиденд алу құқығының аяқталатын соңғы күні, көбінесе бұл жазба күніне дейін бір жұмыс күні бұрын болады. Екіншіден, рекордтық күн – директорлар кеңесі дивидендтерді төлеуге байланысты тиісті қаржылық ақпаратпен бірге қандай акционерлер дивидендтер алатындығын анықтайды.

Дивидендтің мысалы қандай?

Компания таза пайданың сау жастығы болған кезде, ол өз инвесторларымен байлықты бөлісуге шешім қабылдауы мүмкін. Өз кезегінде, директорлар кеңесі жыл сайын акцияға 5% дивиденд беру туралы шешім қабылдауы мүмкін. Егер компанияның акциялары 100 доллар болса, дивидендтер 5 долларға тең болар еді, ал дивидендтер тоқсан сайын шығарылса, олардың әрқайсысы 1,25 долларға бағаланатын еді. 

Неліктен дивидендтер маңызды?

Дивидендтер компанияның ақша қаражаттарының тұрақты ағыны бар екенін және пайда табуға икемді екенін білдіруі мүмкін болғанымен, олар инвесторларға тұрақты табыс әкелуі мүмкін. Дивидендтерді төлеу сонымен қатар компанияның ішкі құндылығы туралы түсінік беруге көмектеседі. Сондай-ақ көптеген елдер дивидендтерге салық салынбайтын табыс ретінде қарастырылатын жеңілдікпен салық режимін ұсынады. Керісінше, инвесторлар акцияны пайдамен сатқанда, олар 20% -ға дейін жетуі мүмкін капитал өсімін түсінеді.