Қолдағы құс
Қолдағы құс дегеніміз не?
Қолдағы құс – бұл теория, бұл инвесторлар капиталды ұлғайтуға байланысты белгісіздікке байланысты акциялар салудан дивидендтерді капиталдың әлеуетті пайдасынан гөрі артық көреді дейді. «Қолдағы құс бұтада екіге тұрарлық» деген нақыл сөзге сүйене отырып, «құс қолында» теориясы инвесторлар дивидендтер төлеудің сенімділігін болашақтағы капиталдан айтарлықтай жоғары пайда табу мүмкіндігінен гөрі жақсы көреді деп тұжырымдайды.
Негізгі өнімдер
- Қолдағы теория құс инвесторлар капитал өсімінің белгісіздігіне байланысты акциялар дивидендтерін капиталдың әлеуетті пайдасынан гөрі артық көреді дейді.
- Теория Модильяни-Миллер дивидендтерінің қатысы жоқ теориясына қарсы бағыт ретінде жасалды, бұл инвесторлардың кірісі қайдан келетіні маңызды емес деп санайды.
- Инвестициядан түскен пайда «бұтадағы екеу» дегенді білдіреді, «қолдағы құс бұтада екіге тұрарлық» деген мақал.
Қолдағы құсты түсіну
Майрон Гордон мен Джон Линтнер Модильяни-Миллер дивидендтерінің қатысы жоқтық теориясына қарсы нүкте ретінде құстар теориясын жасады. Дивидендтерді бөлудің теориясы инвесторлардың акцияларды ұстаудан алынған кірістері дивидендтерден немесе капитал өсімінен туындайтындығына немқұрайлы қарайды деп санайды. Қолмен ұсталатын теорияға сәйкес, дивидендтер төленетін акцияны инвесторлар іздейді, демек, нарықтық бағаны жоғарылатуды ұсынады.
Маңызды
Құстардың теориясына жазылған инвесторлар дивидендтер капитал өсімінен гөрі сенімді деп санайды.
Қолдағы құс пен капиталды көбейтуге қарсы инвестиция
Капитал өсіміне инвестиция негізінен болжам бойынша жасалады. Инвестор капиталды көбейтуде компания, нарық және макроэкономикалық зерттеулерді кеңейту арқылы артықшылыққа ие болуы мүмкін. Алайда, сайып келгенде, акциялардың өнімділігі инвестордың бақылауынан тыс болатын көптеген факторларға байланысты.
Осы себепті, капиталға салынған кірістер мақалдың «бұтадағы екеуі» жағын білдіреді. Инвесторлар капиталды көбейтуді қудалайды, себебі бұл табыстардың үлкен болуы мүмкін, бірақ капиталға кірістер мүлдем жоқ немесе нашар, жағымсыз болуы мүмкін.
Dow Jones Industrial Average (DJIA) және Standard & Poor’s (S&P) 500 сияқты кең қор нарығының индекстері ұзақ мерзімді кезеңдегі жылдық кірістіліктің орташа мөлшері 10% дейін құрайды. Дивидендтерді табу өте қиын. Коммуналдық қызметтер мен телекоммуникация сияқты дивидендтермен танымал салалардағы акциялардың өзі 5% -дан асып түседі. Алайда, егер компания көптеген жылдар бойы дивидендтік кірісті, мысалы, 5% төлеп келсе, белгілі бір жылы осындай кірісті алу капитал өсімінен 10% табудан гөрі мүмкін.
2001 және 2008 жылдар сияқты қор биржасының кең индекстері ұзақ мерзімді жоғарылату үрдісіне қарамастан үлкен шығындарға ұшырады. Ұқсас жылдары дивидендтерден түсетін кірістер сенімдірек әрі қауіпсіз; демек, осы біршама тұрақты жылдар құстар теориясымен байланысты.
Қолдағы құстың кемшіліктері
Аңызға айналған инвестор Уоррен Баффет бір кездері инвестиция салған жерде ыңғайлы нәрсе сирек пайдалы болады деп пайымдады. Жылына 5% -бен инвестициялайтын дивидендтер кепілдендірілген кірістер мен қауіпсіздікті қамтамасыз етеді. Алайда, ұзақ мерзімді перспективада таза дивидендтік инвестор таза капиталға салынғаннан гөрі аз ақша табады. Оның үстіне, кейбір жылдары, мысалы, 70-ші жылдардың аяғында, дивидендтерден түсетін кірістер қауіпсіз әрі ыңғайлы болғанымен, тіпті инфляция деңгейіне жету үшін жеткіліксіз болды.
Қолдағы құстың мысалы
Дивиденд төлейтін акциялар ретінде, Coca-Cola ( төлей бастады. Әрі қарай, компания бұл төлемдерді соңғы 56 жылда жыл сайын көбейтті.